Monetäre Aspekte des Transformationsprozesses in Mittel- und Osteuropa am Beispiel der Tschechoslowakei:
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1992
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INHALTSVERZEICHNIS
Verzeichnis der Tabellen, Zeitreihen und sonstigen Abbildungen VII
kbkürzungsverzeichnis VIII
i. EINLEITUNG 1
{. DIE TSCHECHOSLOWAKISCHE WÄHRUNGSORDNUNG BIS 1989 2
1. Das Geldwesen in der CSFR 2
1.1. Die Funktionen des Geldes in einer Zentralverwaltungswirtschaft 2
1.2. Das Bankensystem in der CSFR 3
1.3. Monetäre Steuerung 5
1.4. Monetäre Ungleichgewichte in der CSFR 6
1.4.1. Ungleichgewichte bei einzelnen Güterpreisen 6
1.4.2. Monetärer Überhang 11
1.4.2.1. Ursachen des monetären Überhangs 11
1.4.2.2. Messung des monetären Überhangs 12
2. Der Außenwirtschaftssektor der CSFR 16
2.1. Außenhandel in einer Zentralverwaltungswirtschaft 16
2.2. Das Außenhandelsmonopol 17
2.3. Preise und Wechselkurse 18
2.4. Devisenallokation 19
2.5. Zahlungsregime innerhalb des RGW 20
2.5.1. Die bilaterale Koordinierung 20
2.5.2. Preisbildung und Gemeinschaftswährung 21
2.6. Zahlungsregime mit dem Westen 21
2.7. Tendenzen im tschechoslowakischen Außenhandel 22
. MONETÄRE REFORMEN IN SICH TRANSFORMIERENDEN
ZENTRALVERWALTUNGSWIRTSCHAFTEN 25
1. Institutionelle Reformen 25
1.1. Central banking 25
1.2. Institutionelle Reformen im Geschäftsbankensektor 26
1.3. Reform des Preissystems ^-?JL
1.3.1. Abschaffung der Preissubventionen 29
1.3.2. Preisliberalisierung 30
IV
2. Beseitigung des monetären Überhangs
2.1. Verkauf des Staatseigentums
2.2. Zwangsumwandlung von Bankeinlagen
2.3. Verkauf von Staatsanleihen
2.4. Währungsschnitt
2.5. Anpassungsinflatton
3. Monetäre Stromstabilisierung im Transformationsprozeß
3.1. Erfahrungen Polens, Ungarns und Jugoslawiens mit Reformen der ZVW
3.1.1. Überblick über die Reformmaßnahmen
3.1.2. Makroökonomische Entwicklungen
3.1.2.1. Entwicklung der Inflationsraten
3.1.2.2. Entwicklung der Auslandsverschuldung
3.2. Ursachen hoher Inflationsraten und ansteigender Auslandsverschuldung
3.2.1. Entwicklung öffentlicher Ausgaben im Transfomationsprozeß
3.2.1.1. Verhalten der Belegschaften
3.2.1.2. Managerverhalten
3.2.1.3. Recht auf Arbeit und Monopole
3.2.1.4. Wer schließt unrentable Betriebe?
3.2.1.5. Welche Betriebe sollen geschlossen werden?
3.2.1.6. Finanzierung von Betriebsverlusten
3.2.2. Steueraufkommen im Transformationsprozeß
3.2.2.1. Aufkommen der Gewinnsteuer
3.2.2.2. Aufkommen der Umsatzsteuer
3.3. Stabilisierungsmaßnahmen
3.3.1. Wirkungen restriktiver geldpolitischer Maßnahmen
3.3.2. Änderung im Sequencing?
3.3.3. Preiskontrollen?
3.3.4. Kontrolle des Managements
3.3.5. Kontrolle über die Lohnbildung
4. Geldmengensteuerung im Transformationsprozeß
4.1. Statistische Schätzprobleme
4.2. Instabilität der Umlaufsgeschwindigkeit
4.3. Exogener Preisniveauanstieg
4.4. Schätzung der Entwicklung des Produktionspotentials
4.5. Die Wahl des Geldmengenaggregats
4.6. Der Einsatz des geldpolitischen Instrumentariums
VI
D. DARSTELLUNG UND BEURTEILUNG MONETÄRER ASPEKTE DES
TSCHECHOSLOWAKISCHEN REFORMPROZESSES BIS ENDE 1991 133
1. In der CSFR bis Ende 1990 durchgeführte Reformmaßnahmen 133
2. Das Reformpaket vom 1. Januar 1991 135
2.1. Liberalisierungsmaßnahmen 135
2.1.1. Preisreform und Reform des Geld- und Kreditwesens 135
2.1.2. Außenhandelsliberalisierung 136^
2.1.3. Konvertibilität J37,,
2.1.3.1. Form der Konvertibilität 137
2.1.3.2. Die Wechselkurspolitik 139
2.1.3.3. Die Liquidität des Devisenmarktes 140
2.2. Stabilisierungsmaßnahmen 141
2.2.1. Geldpoütik 141
2.2.2. Fiskalpolitik 143
2.2.3. Einkommenspolitik 143
3. Entwicklungen des Jahres 1991 und deren Beurteilung 144
3.1. Entwicklung des Preisniveaus 144
3.1.1. Effiziente Preisstruktur durch Preisfreigabe? 147
3.1.2. Realwirtschaftliche Wirkungen der Stabilisierung 150
3.1.2.1. Wirkungen auf das Haushaltsverhalten 152
3.1.2.2. Wirkungen der Stabilisierungspolitik auf den Produktionssektor 154
3.1.3. Beurteilung der Preisliberalisierung und-stabilisierung in der CSFR 157
3.2. Entwicklung der Staatsfinanzen 161
3.3. Außenwirtschaftliche Entwicklungen 163
3.3.1. Außenhandel mit ehemaligen RGW-Ländern 165
3.3.2. Außenhandel mit dem Westen 168
E. ABSCHLIEßENDE BEMERKUNGEN 172
F. LITERATURVERZEICHNIS 173
Anhang 1 186
Anhang 2 18g
VII
Verzeichnis der Tabellen, Zeitreihen und sonstigen Abbildungen
Tabellen
ab. 1 Durchschnittliche Nominalzinsen für Kredite und Depositen 4
ab. 2 Entwicklung des Volumens der negativen Umsatzsteuern 8
ab. 3. Großhandelspreise ausgewählter Güter in der CSFR und der BRD im Vergleich 9
ab. 4 Nettobelastung einzelner Wirtschaftszweige mit Umsatzsteuern 10
ab. 5 Entwicklung der Haushaltsdefizite in Polen, Ungarn und Jugoslawien 50
ab. 6 Nettoschuldbestand in Relation zum Exportwert in Polen,Ungarn und Jugoslawien 53
ab. 7 Nettozinszahlungen in Relation zum Exportwert 53
ab. 8 Steueraufkommen der Zentralregierungen im Jahr 198 65
ab. 9 Konvertibilität in der CSFR 138
ab. 10 Abwertungen der KCS während des Jahres 1990 138
ab. 11 Zusammensetzung des Währungskorbes, zu dem der Wechselkurs der KCS fixiert wird 140
eitreihen
rafik 1 Entwicklung der Kehrwerte von Umlaufsgeschwindigkeiten 14
rafik2 Index der Preisniveauentwicklung in Polen, Ungarn und Jugoslawien 51
rafik 3 Netto-Auslandsverschuldung in Polen, Ungarn und Jugoslawien 52
rafik4 Entwicklung der Konsumgüterpreise 145
rafik 5 Geldmengenentwicklung 146
rafik 6 Gewinnentwicklung der Staatsbetriebe 148
rafik 7 Entwicklung des Einzelhandelsumsatzes in physischen Mengeneinheiten ]49
rafik 8 Reale Industrieproduktion 151
rafik 9 Entwicklung der durchschnittlichen Nominal- und Reallöhne 152
rafik 10 Geldvermögen privater Haushalte 153
rafik 11 Zahlungsunfähigkeit der Betriebe, ausstehende Zahlungsverpflichtungen 155
rafik 12 Entwicklung des Saldos der öffentlichen Haushalte 162
rafik 13 Entwicklung der Währungsreserven 164
rank 14 Wechselkursentwicklung KCS pro US-Dollar 170
vni
Sonstige Abbildungen
Abb. 1 Beseitigung des monetären Überhangs durch eine Anpassungsinflation 41
Abb. 2 Geldnachfrageschock unter flexiblen Wechselkursen 86
Abb. 3 Geldnachfrageschock unter fixen Wechselkursen 87
Abb. 4 Zeitliche Anpassungspfade bei einem Geldnachfrageschock
unter flexiblen und fixen Wechselkursen 88
Abb. 5 Outputschock unter flexiblen Wechselkursen 90
Abb. 6 Outputschock unter fixen Wechselkursen 91
Abb. 7 Bedeutung des realen Wechselkurses für die Ressourcenallokation 93
Abb. 8 Bedeutung der terms of trade für die Ressourcenallokation 94
Abb. 9 Bedeutung der Transaktionskosten für das Außenhandelsvolumen 115
Abb. 10 Außenhandel ohne Kreditbeziehungen 116
Abb. 11 Außenhandel mit internationaler Kreditgewährung 118
Abb. 12 Bedingungen für die Einführung der Konvertibilität 121
Abb. 13 Kapitalflucht 128
Abb. 14 Preisliberalisierung in der CSFR 186
V
5. Die Wahl des Wechselkursregimes 82
5.1. Wechselkurs als Zwischenzielgröße der Geldpolitik 82
5.1.1. Das Modell 82
5.1.2. Exogene Änderungen der Geldnachfrage 85
5.1.3. Output-Rückgang im Sektor der handelbaren Güter 88
5.2. Allokative Effizienz und die Wahl des Wechselkursregimes 92
5.2.1. Die Rolle des realen Wechselkurses
und der terms of trade bei der Ressourcenallokation 92
5.2.2. Auswirkungen von Änderungen des nominalen Wechsel kurses auf den realen
Wechselkurs, die terms of trade und die Ressourcenallokation 95
5.2.3. Die Entwicklung des nominalen Wechselkurses im Transformationsprozeß 96
5.3. Fixer Wechselkurs als Stabilisierungsanker 99
5.3.1. Stabilisierung durch die internationale Güterarbitrage 99
5.3.2. Fixe Wechselkurse und finanzielle bzw. monetäre Disziplin des öffentl. Sektors 100
5.3.3. Fixe Wechselkurse, Glaubwürdigkeit der Stabilisierung und Inflationserwart. 102
5.4. Strategien zur Fixierung des Wechselkurses 105
5.4.1. Theoretische Überlegungen 105
5.4.2. Die geeignete Strategie der Wechselkursfixierung in der CSFR 106
5.5. Die richtige Höhe des Wechselkurses 108
5.5.1. Theoretische Ableitung des gleichgewichtigen Wechselkurses 109
5.5.2. Bestimmung der anfanglichen Wechselkurshöhe in der Praxis 110
5. Einführung der Konvertibilität 112
6.1. Die Bedeutung der außenwirtschaftlichen Integration 112
6.2. Die Bedeutung der Konvertibilität für die außenwirtschaftliche Integration 113
6.2.1. Die Rolle der Transaktionskosten 113
6.2.2. Die Vorteile eines multilateralen Außenhandels 115
6-3. Definitorische Abgrenzung der Konvertibilität 118
6.3.1. Die völlig freie Konvertibilität 118
6.3.2. Current und capital account - Konvertibilität 119
6.3.3. Innere und äußere Konvertibilität 119
6.4. Bedingungen für die Einfuhrung der current account -Konvertibilität 120
6.4.1. Bestandsbetrachtung 122
6.4.2. Strombetrachtung 123
6.5. Bedingungen für die Einführung der capital account -Konvertibilität 125
6.5.1. Gefahr von Kapitalflucht als Argument für eine Einschränk, der Konvertibilität 125
6.5.2. Exzessive Kapitalimporte 130
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