Terminbörsengeschäfte: eine Einführung mit Praxis- und Übungsbeispielen
Gespeichert in:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Gabler
1992
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| Schriftenreihe: | Banktraining
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Vorwort VII
1. Einleitung 1
1.1. Definitionen und Abgrenzung 1
1.2. Die Optionsarten (Call und Put) 6
1.3. Long- und Short-Positionen 8
1.4. Die Standardisierung von Termingeschäften 9
1.5. Gewinn/Verlust-Diagramm 10
1.6. Zeitwertverfall - Ein Charakteristikum von Optionen .... 13
2. Die Call-Option 15
2.1. Long-Call 15
2.2. Short-Call 18
2.3. Vergleich zwischen Long-Call und Short-Call 20
3. Die Put-Option 23
3.1. Long-Put 23
3.2. Short-Put 26
3.3. Die Strategiematrix für die vier Grundoperationen 28
4. Die Deutsche Terminbörse (DTB) 31
4.1. Struktur und Teilnehmer 31
4.2. Der Handel an der DTB 33
4.3. Das Clearing an der DTB 35
4.4. Die Produkte der DTB 37
4.4.1. Aktien-Optionen 38
4.4.2. Option auf den Deutschen Aktienindex DAX
(DAX-Option) 39
4.4.3. Aktienindex-Future auf den Deutschen
Aktienindex (DAX) 40
4.4.4. Zins-Future auf eine langfristige Bundesanleihe
(BUND-Future) 41
4.4.5. Zins-Future auf eine mittelfristige Bundes¬
obligation (BOBL-Future) 42
4.4.6. Zins-Future auf eine kurzfristige 3-Monats-Eurofranken-
Anlage 42
4.4.7. Optionen auf Futures 43
4.5. Die Interessen der Marktteilnehmer 44
IX
5. Sicherheiten (Margins) 47
6 Die Preisbildung von Optionen 49
6 1. Das Preisbildungsprinzip 49
6 2 Die Einflußfaktoren auf die Optionsprämie 49
6 3 Die Richtung der Einflußfaktoren 55
6.4. Die Volatilität 56
6 5. Die Optionskennzahlen 58
6.5.1. Delta 58
6.5.2. Theta 59
6.5.3. Eta (oder Vega) 59
6.5.4. Rho (oder Ypsilon) 60
6.6. Synthetische Positionen 60
7. Die Absicherung von Kursrisiken mit Optionen 63
7.1. Fixed-Hedge 63
7.1.1. Put-Hedge 63
7.1.2. Call-Hedge 66
7.2. Delta-Hedge 69
8. Kombinierte Optionsstrategien 73
8.1. Straddle 73
8.1.1. Long-Straddle 73
8.1.2. Short-Straddle 76
8.2. Strangle 79
8.2.1. Long-Strangle 79
8.2.2. Short-Strangle 82
8.3. Bull-Spread 85
8.3.1. Bull-Spread mit Calls 85
8.3.2. Bull-Spread mit Puts 88
8.4. Bear-Spread 91
8.4.1. Bear-Spread mit Calls 91 [
8.4.2. Bear-Spread mit Puts 94
8.5. Die Strategie-Matrix für die kombinierten
Optionsstrategien 97
8.6. Weitere Spreads (Time-, Ratio-, Diagonal-Spreads) 98
J^jnitures 101
9.1. Definition 101
9.2. Funktionsweise 101
X
9.3. Glattstellung und Settlement 105
9.4. Preisbildung von Futures 106
9.5. Vor- und Nachteile von Futures 108
9.6. Risiken von Futures 110
10. Aktienindex-Futures 113
10.1. Der Aktienindex als Basis des Aktienindex-Future 113
10.2. Der DAX-Future als Beispiel eines Aktienindex-Futures . 114
10.2.1. Der Deutsche Aktienindex (DAX) 114
10.2.2. Die Long-Position im DAX-Future 115
10.2.3. Die Short-Position im DAX-Future 116
10.2.4. Vor- und Nachteile von Indexprodukten gegenüber
der Direktinvestition in Aktien 118
10.3. Absicherungen mit Aktienindex-Futures 119
10.3.1. Straight-Hedge mit Aktienindex-Futures 119
10.3.2. Beta-Hedge mit Aktienindex-Futures 121
10.3.3. Vorteile des Hedgings mit Futures gegenüber
dem Verkauf der Kassa-Position 124
10.4. Besonderheiten in der Preisbildung von Aktien¬
index-Futures 125
11. Zins-Futures auf langfristige Anleihen 127
11.1. Grundlagen 127
11.2. Die Long-Position in einem BUND-Future 127
11.3. Die Short-Position in einem BUND-Future 129
11.4. Die Lieferung und Abrechnung von BUND-Futures 131
11.5. Die CTD-Anleihe 134
11.6. Hedging mit BUND-Futures 137
11.6.1. Preisfaktor-Methode 139
11.6.2. Basispunktwert-Methode 140
11.6.3. Restrisiken beim Hedging mit BUND-Futures 140
11.7. Besonderheiten bei der Preisbildung von lang¬
fristigen Zinsfutures 141
12. Zins-Futures auf kurzfristige Eurogeldmarktanlagen 143
12.1. Grundlagen 143
12.2. Die Long-Position in einem 3-Monats-Eurofranken-
Future 143
12.3. Die Short-Position in einem 3-Monats-Eurofranken-
Future 145
XI
12.4. Die Lieferung und Abrechnung von 3-Monats-
Eurofranken-Futures 146
12.5. Die Absicherung mit 3-Monats-Eurofranken-Futures 147
12.6. Die Preisbildung von 3-Monats-Eurofranken-Futures 148
13. Spezifikationen europäischer Optionsbörsen 151
13.1. Deutsche Terminbörse (DTB), Frankfurt 151
13.2. European Options Exchange (EOE), Amsterdam 154
13.3. London International Financial Futures Exchange
(LIFFE), London 157
13.4. Marche Ä Tenne International de France (MATIF), Paris .. 157
13.5. Options Market (OM), Stockholm 158
13.6. Österreichische Termin- und Optionenbörse (ÖTOB),
Wien 160
13.7. Swiss Options and Financial Futures Exchange
(SOFFEX), Zürich 160
Lösungen zu den Beispielen 163
Stichwortverzeichnis 183
XII
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