Die Europäisierung des Tatbestandes der Marktmanipulation: Analyse und Kritik der Parallelität von Voll- und Mindestharmonisierung im europäischen Marktmissbrauchsrecht und die Auswirkungen auf das nationale Strafrecht
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| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Thesis Book |
| Language: | German |
| Published: |
Baden-Baden
Nomos
[2022]
|
| Edition: | 1. Auflage |
| Series: | Schriftenreihe zum deutschen, europäischen und internationalen Wirtschaftsstrafrecht
Band 50 |
| Subjects: | |
| Online Access: | Inhaltstext Inhaltsverzeichnis |
| Physical Description: | 383 Seiten 22.7 cm x 15.3 cm |
| ISBN: | 9783756004089 |
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INHALTSVERZEICHNIS
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS
EUROPAEISCHER
RECHTSAKTE
19
EINLEITUNG
23
KAPITEL
1:
BESONDERHEITEN
DES
EUROPAEISCHEN
GESETZGEBUNGSVERFAHRENS
FUER
DAS
VERZAHNTE
REGELUNGSREGIME
AUF
DEM GEBIET
DES
EUROPAEISCHEN
MARKTMISSBRAUCHS(STRAF)RECHTS
27
A.
DIE
ENTWICKLUNG
DES
MARKTMISSBRAUCHS(STRAF)RECHTS
28
I.
BEGRIFFSKLAERUNG
UND
-ABGRENZUNG
28
II.
DIE
ENTWICKLUNG
DES
MARKTMISSBRAUCHSRECHTLICHEN
REGELUNGSREGIMES
-
INSBESONDERE
DER
REGELUNGEN
ZUR
MARKTMANIPULATION
30
1.
NATIONALE
ENTWICKLUNGEN
30
2.
EUROPAEISCHE
ENTWICKLUNGEN
32
3.
REFORMIERUNG
DES
EUROPAEISCHEN
MARKTMISSBRAUCHSRECHTS
HIN
ZU
EINEM
MARKTMISSBRAUCHSSTRAFRECHT
35
III.
KRITIK
AM
NEUEN
MARKTMISSBRAUCHSRECHT
39
B.
DIE
VERZAHNUNG
VON
MAR
UND
CRIM-MAD
-
NEUER
WIRKMECHANISMUS
DES
HARMONISIERTEN
MARKTMISSBRAUCHSRECHTS
42
I.
AUSGANGSLAGE
42
II.
ZUSAMMENSPIEL
VON
UNMITTELBARER
ANWENDBARKEIT
DER
MAR
UND
UMSETZUNG
DER
CRIM-MAD
44
III.
VONEINANDER
ABWEICHENDE
TATBESTAENDE
IN
MAR
UND
CRIM-MAD
48
C.
DIE
KOMPETENZ
DER
EU
ZUM
ERLASS
DES
NEUEN
REGELUNGSRAHMENS
IM
MARKTMISSBRAUCHSRECHT
50
I.
KEINE
KOMPETENZ
DER
EU
ZUM
ERLASS
UNMITTELBAR
ANWENDBAREN
STRAFRECHTS
51
7
II.
KOMPETENZ
ZUM
ERLASS
DER
MAR
AUF
GRUNDLAGE
VON
ART.
114
AEUV
56
1.
HINKENDER
VERORDNUNGSCHARAKTER
DER
MAR
AUFGRUND
VON
UMSETZUNGSANWEISUNGEN
UND
DAS
HARMONISIERUNGSNIVEAU
56
2.
KOMPETENZ
NACH
ART.
114
AEUV
-
RECHTSANGLEICHUNG
ZUM
SCHUTZ
DES
BINNENMARKTES
61
III.
KOMPETENZ
DER
EU
ZUM
ERLASS
VON
STRAFRECHT
IN
FORM
DER
CRIM-MAD
AUF
GRUNDLAGE
VON
ART.
83
ABS.
2
AEUV
-
EINE
HISTORISCHE
PREMIERE
64
1.
HARMONISIERUNGSNIVEAU
64
2.
ANNEXKOMPETENZ
NACH
ART.
83
ABS.
2
AEUV
67
A)
BEREITS
ERFOLGTE
HARMONISIERUNGSMASSNAHME
AUF
BETREFFENDEM
GEBIET
68
B)
UNERLAESSLICHKEIT
69
C)
NOTBREMSEVERFAHREN
GEM.
ART.
83
ABS.
3
AEUV,
DIE
ROLLE
DES
§
9
INTVG
UND
WEITERE
(VERTANE)
MOEGLICHKEITEN
75
D.
DAS
PROBLEM
NACHTRAEGLICHER
AENDERUNGEN
UND
BERICHTIGUNGEN
DER
MAR
UND
IHRE
POTENZIELLEN
AUSWIRKUNGEN
AUF
DAS
NATIONALE
STRAFRECHT
79
I.
RECHTSNATUR,
INHALT
UND
VERFAHREN
EINER
BERICHTIGUNG
80
II.
DIE
BERICHTIGUNGEN
ZUR
MAR
UND
IHRE
INHALTLICHE
BEDEUTUNG
84
1.
RELEVANTE
BERICHTIGUNGEN
DER
DEUTSCHEN
SPRACHFASSUNG
UND
UNIONSRECHTSKONFORME
AUSLEGUNG
84
2.
INHALTLICHE
AENDERUNG
DURCH
DIE
STREICHUNG
DES
ZUSATZES
YYAN
FINANZMAERKTEN
"
89
3.
INHALTLICHE
AENDERUNG
DURCH
DAS
AUSTAUSCHEN
DES
BEGRIFFS
YYSICHERT
"
DURCH
YYERZIELT
"
90
4.
ZWISCHENERGEBNIS
92
III.
TRANSPARENZPROBLEM
93
IV.
WIDERSPRUCH
ZWISCHEN
ANGEGEBENEM
DATUM
UND
TATSAECHLICH
ERFOLGTER
LETZTER
AENDERUNG
95
V.
ABGRENZUNG
ZWISCHEN
BERICHTIGUNG
UND
AENDERUNGS
VERORDNUNG
96
VI.
RECHTSNATUR
DER
KONSOLIDIERTEN
FASSUNG
-
DOKUMENTARISCHER
CHARAKTER
100
VII.
VERGLEICH
MIT
DER
AENDERUNG
BZW.
BERICHTIGUNG
VON
DEUTSCHEN
GESETZEN
101
8
VIII.
VERBESSERUNGSVORSCHLAEGE
ZUR
VERMEIDUNG
DER
DARGESTELLTEN
TRANSPARENZPROBLEME
BEI
DER
AENDERUNG
ODER
BERICHTIGUNG
VON
SEKUNDAERRECHT
1.
AUSGANGSSITUATION
2.
MOEGLICHKEIT
DER
AMTSBLATTVEROEFFENTLICHUNG
EINER
KONSOLIDIERTEN
MAR
103
103
104
3.
TRANSPARENTER
UND
AKTUELLER
HINWEIS
AUF
EUR-LEX
HOMEPAGE
A)
BESSERER
HINWEIS
AUF
AKTUALISIERUNGEN
B)
ANZEIGE
DER
STETS
AKTUELLEN
GESAMTFASSUNG
C)
ZUSAETZLICHER
VERMERK
IN
URSPRUENGLICHER
FASSUNG
4.
ZUSTAENDIGKEIT
UND
VERFAHREN
FUER
BERICHTIGUNGEN
107
107
108
108
NOTWENDIG
E.
ZWISCHENERGEBNIS
109
110
KAPITEL
2:
DER
NEUE
TATBESTAND
DER
VERBOTENEN
MARKTMANIPULATION
UND
DIE
MINDESTVORGABEN
HINSICHTLICH
DER
RECHTSFOLGEN
NACH
DER
MARKTMISSBRAUCHSVERORDNUNG
A.
DER
NEUE
REGELUNGSRAHMEN
DER
MAR
UND
DIE
SYSTEMATIK
DES
NEUEN
MARKTMANIPULATIONS-VERBOTSTATBESTANDES
I.
UEBERBLICK
UND
GANG
DER
UNTERSUCHUNG
IN
KAPITEL
2
II.
REGELUNGSGEGENSTAND
UND
-ZWECK
III.
ANWENDUNGSBEREICH
1.
FINANZINSTRUMENTE
UND
ERFASSTE
MAERKTE,
ART.
2
ABS.
1
UABS.
1
MAR
A)
FINANZINSTRUMENT
B)
ERFASSTE
MAERKTE
2.
VERSTEIGERUNG
VON
TREIBHAUSGASEMISSIONSZERTIFIKATEN,
ART.
2
ABS.
1
UABS.
2
MAR
3.
ERWEITERTER
ANWENDUNGSBEREICH
FUER
MARKTMANIPULATION,
ART.
2
ABS.
2
MAR
4.
GESCHAEFTE,
AUFTRAEGE
UND
HANDLUNGEN
5.
RAEUMLICHER
ANWENDUNGSBEREICH
6.
ZEITLICHER
ANWENDUNGSBEREICH
7.
AUSNAHMEN
IV.
SYSTEMATIK
DES
MARKTMANIPULATIONSVERBOTES
NACH
ART.
12
MAR
1.
REGELUNGSEBENEN
ZUM
MARKTMANIPULATIONSVERBOT
112
112
112
114
116
116
116
117
119
119
119
120
121
122
122
122
9
2.
SYSTEMATISIERUNG
DER
TATHANDLUNGEN
IN
ART.
12
ABS.
1
MAR
125
A)
SYSTEMATISIERUNGSVORSCHLAEGE
DER
LITERATUR
126
B)
STELLUNGNAHME
-
INSBESONDERE
ZUR
EINORDNUNG
DES
ART.
12
ABS.
1
LIT.
B)
MAR
ALS
TAEUSCHUNGSBEDINGTE
HANDELSGESTUETZTE
MANIPULATION
130
AA)
TAEUSCHUNGSBEDINGTE
HANDELSGESTUETZTE
MANIPULATION
GEM.
ART.
12
ABS.
1
LIT.
B)
MAR
130
(1)
EINORDNUNG
ALS
YYSONSTIGE
MARKTMANIPULATION
"
ODER
YYSONSTIGE
HANDLUNG
"
UNGEEIGNET
131
(2)
EINORDNUNG
ALS
YYHANDLUNGSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION
"
UNGEEIGNET
132
BB)
REFERENZWERT-MANIPULATION
134
C)
EIGENER
SYSTEMATISIERUNGSVORSCHLAG
135
V.
EINORDNUNG
DER
KONKRETISIERUNGEN
ZUM
MARKTMANIPULATIONSVERBOT:
ANHANG
DER
MAR,
DEL.
VO
2016/522
SOWIE
EMPFEHLUNGEN
UND
STELLUNGNAHMEN
DER
ESMA
136
1.
RECHTSNATUR
DER
INDIKATOREN
DES
ANHANGS
I
DER
MAR
136
2.
RECHTSNATUR
DER
DEL.
VO
2016/522
138
A)
DELEGIERTE
VERORDNUNGEN
GEM.
ART.
290
AEUV
138
B)
EINORDNUNG
DER
DEL.
VO
2016/522
138
3.
VERHAELTNIS
ZWISCHEN
DEM
TATBESTAND
GERN.
ART.
12
MAR,
DEN
INDIKATOREN
NACH
DEM
ANHANG
DER
MAR
UND
DEN
INDIKATOREN
DER
DEL.
VO
2016/522
141
4.
RECHTSNATUR
UND
-WIRKUNG
VON
ESMA-LEITLINIEN
UND
-EMPFEHLUNGEN
141
B.
DER
TATBESTAND
DER
VERBOTENEN
MARKTMANIPULATION
NACH
ART.
15,
12
MAR
143
I.
DIE
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
A)
UND
LIT.
B)
MAR
143
1.
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
A)
MAR
143
A)
ABSCHLUSS
EINES
GESCHAEFTES,
ERTEILUNG
EINES
HANDELSAUFTRAGES
UND
JEDE
ANDERE
HANDLUNG
144
B)
POTENZIELLE
WIRKUNG
BZW.
MANIPULATIONSWAHRSCHEINLICHKEIT
147
AA)
GRUNDLEGENDE
BEGRIFFLICHKEITEN
147
BB)
FALSCHE
ODER
IRREFUEHRENDE
SIGNALE
GEBEN
148
10
CC)
ANORMALES
ODER
KUENSTLICHES
KURSNIVEAU
ERZIELEN
149
DD)
DAS
VERHAELTNIS
VON
WAHRSCHEINLICHKEIT
UND
EIGNUNG
150
C)
BEZUGSOBJEKTE:
ANGEBOT,
NACHFRAGE
ODER
PREIS
SOWIE
KURSNIVEAU
152
D)
SUBJEKTIVES
ELEMENT
152
E)
TATBESTANDSAUSNAHME
DER
LEGITIMEN
GRUENDE
UND
DER
ZULAESSIGEN
MARKTPRAXIS
NACH
ART.
13
MAR
153
F)
TATBESTANDSKONKRETISIERUNGEN
NACH
ART.
12
ABS.
2
MAR
154
AA)
ART.
12
ABS.
2
LIT.
A)
MAR
-
SICHERUNG
EINER
MARKTBEHERRSCHENDEN
STELLUNG
155
BB)
ART.
12
ABS.
2
LIT.
B)
MAR
-
KAUF
UND
VERKAUF
BEI
HANDELSBEGINN
UND
HANDELSSCHLUSS
157
CC)
ART.
12
ABS.
2
LIT.
C)
MAR
-
HOCHFREQUENZHANDEL
158
DD)
ART.
12
ABS.
2
LIT.
E)
MAR
-
KAUF
ODER
VERKAUF
VON
EMISSIONSZERTIFIKATEN
159
G)
INDIKATOREN
NACH
ANHANG
IA
DER
MAR
SOWIE
NACH
ANH.
II
ABSCHN.
1
DEL.
VO
2016/522
160
2.
TAEUSCHUNGSBEDINGTE
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
B)
MAR
161
A)
DOGMATISCHE
EINORDNUNG
161
B)
ABSCHLUSS
EINES
GESCHAEFTS,
ERTEILUNG
EINES
HANDELSAUFTRAGS
UND
JEGLICHE
SONSTIGE
TAETIGKEIT
ODER
HANDLUNG
162
C)
VORSPIEGELUNG
FALSCHER
TATSACHEN
ODER
VERWENDUNG
SONSTIGER
KUNSTGRIFFE
ODER
FORMEN
DER
TAEUSCHUNG
163
D)
BEZUGSOBJEKTE
164
E)
POTENZIELLE
WIRKUNG
BZW.
MANIPULATIONSWAHRSCHEINLICHKEIT
165
F)
SUBJEKTIVES
ELEMENT
165
G)
INDIKATOREN
NACH
ANHANG
I
B
MAR
I.
V.
M.
INDIKATOREN
AUS
ANH.
II
ABSCHN.
2
DEL.
VO
2016/522
165
II.
DIE
INFORMATIONSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
C)
MAR
166
1.
FALSCHE
ODER
IRREFUEHRENDE
INFORMATIONEN
UND
GERUECHTE
167
11
2.
VERBREITUNG
UEBER
DIE
MEDIEN
EINSCHLIESSLICH
DES
INTERNETS
ODER
AUF
ANDEREM
WEGE
171
3.
POTENZIELLE
WIRKUNG
BZW.
MANIPULATIONSWAHRSCHEINLICHKEIT
172
A)
FALSCHE
ODER
IRREFUEHRENDE
SIGNALE
GEBEN
173
B)
ANORMALES
ODER
KUENSTLICHES
KURSNIVEAU
HERBEIFUEHREN
174
C)
MANIPULATIONSWAHRSCHEINLICHKEIT
175
4.
BEZUGSOBJEKTE:
ANGEBOT,
KURS
ODER
NACHFRAGE
BZW.
KURSNIVEAU
176
5.
SUBJEKTIVES
ELEMENT
177
6.
WEITERGABE
ODER
VERBREITUNG
VON
INFORMATIONEN
IN
DEN
MEDIEN,
ART.
21
MAR
178
7.
TATBESTANDSKONKRETISIERUNG
DES
SCALPINGS
NACH
ART.
12
ABS.
2
LIT.
D)
MAR
180
III.
DIE
REFERENZWERT-MANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
D)
MAR
183
1.
BEZUGSOBJ
EKT:
REFERENZWERT
184
2.
UEBERMITTLUNG
FALSCHER
ODER
IRREFUEHRENDER
ANGABEN
ODER
BEREITSTELLUNG
FALSCHER
ODER
IRREFUEHRENDER
AUSGANGSDATEN
185
3.
SONSTIGE
HANDLUNGEN,
DURCH
DIE
DIE
BERECHNUNG
EINES
REFERENZWERTES
MANIPULIERT
WIRD
187
4.
SUBJEKTIVES
ELEMENT
188
5.
MANIPULATIONSERFOLG
188
IV.
EINORDNUNG
UND
AUSLEGUNG
DER
YYSONSTIGEN
HANDLUNGEN
"
189
V.
UNTERLASSEN
190
1.
KEINE
UEBERGREIFENDE
REGELUNG
ZUM
UNTERLASSEN
IN
ART.
2
ABS. 4
MAR
HINSICHTLICH
DES
ART.
12
ABS.
1
MAR
190
2.
KONKRETE
ANHALTSPUNKTE
ZUM
UNTERLASSEN
INNERHALB
DER
EINZELNEN
MARKTMANIPULATIONSHANDLUNGEN
194
3.
ZWISCHENERGEBNIS
195
VI.
SUBJEKTIVER
TATBESTAND
196
VII.
VERSUCHSREGELUNG
IN
ART.
15
MAR
197
C.
DIE
RECHTSFOLGEN
EINES
VERSTOSSES
GEGEN
DAS
MARKTMANIPULATIONSVERBOT
NACH
DER
MAR
199
I.
MINDESTHARMONISIERUNG
DURCH
HINKENDE VERORDNUNG
199
II.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
MASSNAHMEN
UND
SANKTIONEN
201
1.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
MASSNAHMEN
UND
SANKTIONEN
NICHT
FINANZIELLER
ART,
ART.
30
ABS.
2
LIT.
A)
-
G)
MAR
202
12
2.
WEITERE
VERWALTUNGSRECHTLICHE
MASSNAHMEN,
INSBESONDERE
AUFSICHTLICHE
REGELUNGEN
GERN.
ART.
31-34
MAR
203
3.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
SANKTIONEN
FINANZIELLER
ART
-
BUSSGELDER
205
III.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
SANKTIONEN
ALS
STRAFEN
IM
MATERIELLEN
SINN
I.
S.
D.
EGMR-RECHTSPRECHUNG
207
KAPITEL
3:
DER
STRAF
UND
BUSSGELDTATBESTAND
NACH
§§
119,
120
WPHG
UND
SEINE
RECHTSFOLGEN
IN
VERBINDUNG
MIT
DEN
VORGABEN
DES
NEUEN
EUROPAEISCHEN
MARKTMISSBRAUCHSRECHTS
210
A.
EINLEITUNG
-
UMSETZUNGSHISTORIE
210
I.
UMSETZUNGSHISTORIE
IM
RAHMEN
DES
1.
UND
2.
FIMANOG
210
II.
GRUNDLEGENDE
KRITIK
214
III.
INSBESONDERE
PROBLEMATISCHES
ZWEITEILIGES
VORGEHEN
IM
RAHMEN
ZWEIER
FINANZMARKTNOVELLIERUNGSGESETZE
216
B.
ANALYSE
UND
BEWERTUNG
DES
BIANKETTTATBESTANDES
DER
STRAFBAREN
MARKTMANIPULATION
218
I.
UEBERSICHT
UEBER
STRUKTUR
UND
SYSTEMATIK
DES
STRAFTATBESTANDES
DER
MARKTMANIPULATION
GEM.
S§
119
ABS.
1,120
ABS.
2
NR.
3
BZW.
ABS.
15
NR.
2
WPHG
I.
V.
M.
ART.
15,12
MAR
218
II.
ZULAESSIGKEIT
UNIONSRECHTSAKZESSORISCHER
BIANKETTSANKTIONSNORMEN
220
1.
GRUNDLEGENDE
BIANKETTSTRUKTUR
IN
§§
119,
120
WPHG
220
2.
ALLGEMEINE
BESTIMMTHEITSANFORDERUNGEN
GERN.
ART.
103
ABS.
2
GG
221
3.
HINREICHENDE
BESTIMMTHEIT
DURCH
INBEZUGNAHME
VON
VORSCHRIFTEN
EINER
NOCH
NICHT
IN
KRAFT
BEFINDLICHEN
EU-VERORDNUNG
UND
VERWENDUNG
EINES
SOG.
VERWEISUNGSBEGRIFFES
-
DISKUSSION
UM
EINE
MOEGLICHE
AHNDUNGSLUECKE
224
4.
ART
DER
VERWEISE
IN
§§
119,
120
WPHG
-
STATISCH
ODER
DYNAMISCH
227
A)
ALLGEMEINES
ZUR
UNTERSCHEIDUNG
VON
STATISCHEN
UND
DYNAMISCHEN
VERWEISEN
AUF
EUROPAEISCHE
NORMEN
IN
BLANKETTSTRAFGESETZEN
227
13
B)
RECHTSLAGE
NACH
1.
FIMANOG
(WPHG
A.
F.
VOM
02.07.2016)
UND
2.
FIMANOG
231
C)
WEITERFUEHRENDE
VERWEISE
AUF
DELEGIERTE
VERORDNUNG
GERN.
ART.
12
ABS.
5
MAR
UND
SONSTIGE
VERORDNUNGSERMAECHTIGUNGEN
235
5.
ANPASSUNGSPROBLEME
BEI
INBEZUGNAHME
DER
MAR
-
FEHLGEHENDE
VERWEISE,
AENDERUNGEN
DER
MAR
UND
DARAUS
RESULTIERENDE
RECHTSFOLGEN
237
A)
AHNDUNGSLUECKE
DURCH
ZU
FRUEHES
INKRAFTTRETEN
DES
1.
FIMANOG
237
B)
RUECKWIRKUNGSVERBOT,
MEISTBEGUENSTIGUNGSPRINZIP
UND
DER
FEHLGESCHLAGENE
KORREKTURVERSUCH
DES
GESETZGEBERS
SOWIE
VERSTOSS
GEGEN
ART.
49
ABS.
1
S.
3
GRCH
238
C)
VORLIEGEN
MILDERER
RECHTSZUSTAENDE
VOR
UND
NACH
DEM
1.
FIMANOG
242
D)
AUSWIRKUNGEN
DER
BERICHTIGUNGEN
ZUR
MAR
UND
DER
VERSPAETETEN
ANPASSUNG
DES
STATISCHEN
VOLLVERWEISES
IN
§
119
ABS.
3
WPHG
AUF
DEN
VERBOTS
UND
STRAFTATBESTAND
DER
MARKTMANIPULATION
243
AA)
AUSGANGSSITUATION
243
BB)
UNIONSRECHTSWIDRIGER
ZUSTAND
DURCH
VERSPAETETE
ANPASSUNG
DES
STATISCHEN
VERWEISES
IN
§
119
ABS.
3
WPHG
HINSICHTLICH
DES
VERBOTSTATBESTANDES
245
CC)
UNIONSRECHTSWIDRIGER
ZUSTAND
DURCH
VERSPAETETE
ANPASSUNG
DES
STATISCHEN
VOLLVERWEISES
IN
§
119
ABS.
3
WPHG
HINSICHTLICH
DES
STRAFTATBESTANDES
UND
DIE
FRAGE
NACH
DER
RICHTLINIENKONFORMEN
UMSETZUNG
246
DD)
ZWISCHENZEITIG
MILDERE
RECHTSLAGE
IM
STRAF
UND
ORDNUNGSWIDRIGKEITENRECHT
248
C.
DER
STRAFTATBESTAND
DER
MARKTMANIPULATION
250
I.
ANWENDUNGSBEREICH
250
1.
SACHLICHER
ANWENDUNGSBEREICH
-
ERWEITERUNG
NACH
§
25
WPHG
UND
FREIVERKEHR
250
2.
RAEUMLICHER
ANWENDUNGSBEREICH
GEM.
ART.
2
ABS.
4
MAR
-
EINSCHRAENKUNG
GEM.
§§
3
FF.
STGB
252
14
II.
DIE
STRAFRECHTLICHEN
VORGABEN
DER
§§
119
ABS.
1,120
WPHG
I.
V.
M.
ART.
15,
12
MAR
IM
EINZELNEN
253
1.
MANIPULATIONSHANDLUNGEN
NACH
ART.
12
ABS.
1
MAR
253
2.
PROBLEMATISCHE
RICHTLINIENKONFORME
UMSETZUNG
AUFGRUND
DER
ABWEICHUNGEN
ZWISCHEN
DEN
TATBESTAENDEN
DES
ART.
12
ABS.
1
MAR
UND
ART.
5
ABS.
2
CRIM-MAD
254
A)
SYNOPSE
DER
TATBESTAENDE
254
AA)
GRUNDLEGENDE
ABWEICHUNGEN
ZWISCHEN
DEN
TATBESTAENDEN
256
BB)
SPEZIELLERE
SPRACHLICHE
ABWEICHUNGEN
ZWISCHEN
DEN
TATBESTAENDEN
256
B)
SYNOPSE
DER
ENGLISCHEN
SPRACHFASSUNG
ZUM
VERGLEICH
258
C)
NACHVOLLZIEHBARE
-
SINNVOLLE
-
ABWEICHUNGEN
259
D)
WEITERE
SPRACHLICHE
ABWEICHUNGEN
260
3.
KONSEQUENZEN
FUER
DIE
RICHTLINIENKONFORME
UMSETZUNG
262
A)
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
5
ABS.
2
LIT.
A)
CRIM-MAD
263
B)
TAEUSCHUNGSBEDINGTE
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
5
ABS.
2
LIT.
B)
CRIM-MAD
265
C)
INFORMATIONSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
5
ABS.
2
LIT.
C)
CRIM-MAD
266
AA)
SPRACHLICHE
ABWEICHUNGEN
UND
AENDERUNGEN
266
BB)
SUBJEKTIVES
ELEMENT
266
CC)
GERUECHTE
267
DD)
BEWERTUNGSERHEBLICHKEIT
268
D)
REFERENZWERT-MANIPULATION,
ART.
5
ABS.
2
LIT.
D)
CRIM-MAD
269
4.
EINWIRKUNGSERFOLG
269
5.
TATBESTANDSKONKRETISIERUNGEN
273
A)
KONKRETISIERUNGEN
NACH
ART.
12
ABS.
2
UND
ANHANG
I
DER
MAR
MASSGEBLICH
FUER
DIE
BEURTEILUNG
DES
STRAFTATBESTANDES
274
B)
DAS
BEISPIEL
DES
SCALPINGS
GEM.
ART.
12
ABS.
2
LIT.
D)
MAR
UND
SICH
ERGEBENDE
PROBLEME
276
15
C)
DEL.
VO
2016/522
-
EINSCHRAENKUNGEN
BEI
DER
AUSLEGUNG
DES
STRAFTATBESTANDES
IM
RAHMEN
DER
UNIONSRECHTSKONFORMEN
AUSLEGUNG
UNTER
HERANZIEHUNG
DELEGIERTER
RECHTSAKTE
276
AA)
DEMOKRATISCHE
LEGITIMATION
-
VERGLEICH
DER
INDIKATOREN
DER
DEL.
VO
UND
DES
ANHANGS
DER
MAR
MIT
DER
MAKONV
277
BB)
ZWISCHENERGEBNIS
282
D)
KEINE
STRAFBARKEITSBEGRUENDUNG/-SCHAERFUNG
DURCH
KONKRETISIERUNGEN
VON
ESMA
UND
BAFIN
(LEVEL-3-RECHTSAKTE)
283
6.
SUBJEKTIVER
TATBESTAND
DER
STRAFBAREN
MARKTMANIPULATION
284
7.
FAHRLAESSIGKEIT
UND
LEITFERTIGKEIT
IM
RAHMEN
DES
ORDNUNGSWIDRIGKEITENTATBESTANDES
UNTER
BERUECKSICHTIGUNG
DER
MAR-VORGABEN
286
8.
QUALIFIKATION
UND
MINDER
SCHWERER
FALL
GEM.
§
119
ABS.
5,
ABS.
6
WPHG
289
9.
VERSUCH
292
10.
UNTERLASSEN
294
A)
KEINE
UNIONSRECHTSWIDRIGKEIT
EINER
TATBESTANDLICHEN
ERFASSUNG
DES
UNTERLASSENS
IM
RAHMEN
EINES
STRAFTATBESTANDES
BZW.
DER
ANWENDUNG
VON
§
13
STGB
295
B)
KEINE
UNIONSRECHTSWIDRIGKEIT
EINER
TATBESTANDLICHEN
ERFASSUNG
DES
UNTERLASSENS
IM
RAHMEN
EINES
BUSSGELDTATBESTANDES
BZW.
DER
ANWENDUNG
VON
§
8
OWIG
300
C)
ZWISCHENERGEBNIS
302
D)
MOEGLICHKEIT
DER
BESTRAFUNG
VON
UNTERLASSEN
GERN.
§
13
STGB
(BZW.
AHNDUNG
GEM.
§
8
OWIG)
303
D.
DIE
RECHTSFOLGEN
EINES
VERSTOSSES
GEGEN
DEN
VERBOTS
UND
STRAFTATBESTAND
DER
MARKTMANIPULATION
306
I.
STRAFRECHTLICHE
FOLGEN
GEM.
§
119
WPHG
306
1.
FREIHEITSSTRAFE
BIS
ZU
FUENF
JAHREN
ODER
GELDSTRAFE,
§
119
ABS.
1
WPHG
306
2.
KEINE
VERPFLICHTUNG
ZUR
VERANKERUNG
EINER
STRAFRECHTLICHEN
VERANTWORTLICHKEIT
JURISTISCHER
PERSONEN
(ART.
8,
9
CRIM-MAD)
308
16
3.
ALLGEMEINE
REGELN
DES
STGB
ZU
DEN
RECHTSFOLGEN
DER
TAT
309
II.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
RECHTSFOLGEN
-
INSBESONDERE
DIE
BUSSGELDREGELUNG
DES
§
120
WPHG
310
1.
GELTUNG
DES
DEUTSCHEN
OWIG
UND
ZUMESSUNGSKRITERIEN
310
2.
UEBERSICHT
UEBER
DIE
UMSETZUNG
DER
VORGABEN
IN
ART.
30
MAR
HINSICHTLICH
FINANZIELLER
SANKTIONEN
IM
DEUTSCHEN
RECHT
GEM.
§
120
ABS.
18
WPHG
311
3.
MINDESTOBERGRENZEN,
UMSATZBEZOGENE
BUSSGELDOBERGRENZEN,
DIE
WAHL
DES
HOEHEREN
BETRAGES
IN
§
120
ABS.
18
S.
2
NR.
1
WPHG
UND
SONSTIGE
KRITIK
312
4.
SONSTIGE
VERWALTUNGSRECHTLICHE
MASSNAHMEN
UND
SANKTIONEN
NICHTFINANZIELLER
ART
314
5.
NAMING
AND
SHAMING
314
III.
BESTANDSSCHUTZKLAUSEL
NACH
ART.
30
ABS.
1
UABS.
2
MAR
UND
AUSWIRKUNGEN
AUF
DAS
BUSSGELDRECHT
ALS
STRAFRECHTSNAHE
RECHTSFOLGE
317
IV.
DOPPELBESTRAFUNGSVERBOT
318
KAPITEL
4:
STRAFRECHTSVORGABEN
DURCH
DIE
EU-GESETZGEBUNG
UND
DEREN
RECHT
UND
ZWECKMAESSIGE
UMSETZUNG
DURCH
DEN
DEUTSCHEN
GESETZGEBER
320
A.
AUSGANGSPUNKT
320
B.
MOEGLICHER
VERSTOSS
GEGEN
DIE
GRUNDSAETZE
DES
ART.
83
AEUV
INFOLGE
DER
VERZAHNUNG
DES
IN
MAR
UND
CRIM-MAD
NORMIERTEN
MARKTMANIPULATIONSTATBESTANDES
UND
SEINER
KONKRETISIERUNGEN
322
I.
KEINE
KOMPETENZ
DER
EU
ZUR
SCHAFFUNG
UNMITTELBAR
GELTENDEN
STRAFRECHTS
322
II.
EINFLUSS
DER
EU
AUF
DAS
NATIONALE
STRAFRECHT
DURCH
VOLLHARMONISIERENDEN
TATBESTAND
DER
MAR
-
VERSTOSS
GEGEN
DIE
GRUNDSAETZE
DES
ART.
83
AEUV
324
1.
EINFLUSSNAHME
UEBER
EU-VERORDNUNGSRECHT
MOEGLICH,
ABER
EINSCHRAENKUNG
DES
NORMWIEDERHOLUNGSVERBOTES
BEI
DER
UMSETZUNG
VON
VORGABEN
NACH
ART.
83
ABS.
2
AEUV
GEBOTEN
324
17
2.
ZUSAMMENFASSENDE
BEWERTUNG:
KEIN
EINFLUSS
DER
EU
AUF
DAS
NATIONALE
STRAFRECHT
DURCH
VOLLHARMONISIERENDEN
TATBESTAND
DER
MAR
UND
KEIN
VERSTOSS
GEGEN
DIE
GRUNDSAETZE
DES
ART.
83
AEUV
330
III.
KEINE
UNMITTELBARE
EINFLUSSNAHME
DER
KOMMISSION
AUF
NATIONALES
STRAFRECHT
DURCH
DELEGIERTE
VERORDNUNGEN
334
IV.
ALTERNATIVE
VORGEHENSWEISE
DES
EUROPAEISCHEN
GESETZGEBERS
335
C.
DIE
UMSETZUNG
DER
CRIM-MAD
DURCH
REINE
INBEZUGNAHME
DER
MAR
-
PROBLEME
DER
VERZAHNUNG
UNMITTELBAR
ANWENDBAREN
UNIONSRECHTS
MIT
NATIONALEM
STRAFRECHT
339
I.
RICHTLINIENKONFORME
UMSETZUNG
DURCH
INBEZUGNAHME
DER
MAR
339
II.
KEINE
PFLICHT
DES
NATIONALEN
GESETZGEBERS
ZUR
RICHTLINIENUMSETZUNG
IM
WEGE
EINER
BIANKETTVERWEISUNG
AUF
DIE
MAR
UND
ALTERNATIVE
VORGEHENSWEISE
340
III.
WEITERE
ASPEKTE
ZUR
VERWEISTECHNIK
UND
ZU
DEN
AUSWIRKUNGEN
IM
UMGANG
MIT
BERICHTIGUNGEN
346
D.
ZUSAMMENFASSUNG
DER
VORSCHLAEGE
UND
EMPFEHLUNGEN
FUER
ZUKUENFTIGE
HARMONISIERUNGSMASSNAHMEN
DER
EU
IM
RAHMEN
STRAFRECHTSHARMONISIERENDER
RICHTLINIEN
BEI
PARALLELER
VOLLHARMONISIERUNG
UND
DEREN
NATIONALE
UMSETZUNG
349
ZUSAMMENFASSUNG
352
LITERATURVERZEICHNIS
359
18 |
| adam_txt |
INHALTSVERZEICHNIS
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS
EUROPAEISCHER
RECHTSAKTE
19
EINLEITUNG
23
KAPITEL
1:
BESONDERHEITEN
DES
EUROPAEISCHEN
GESETZGEBUNGSVERFAHRENS
FUER
DAS
VERZAHNTE
REGELUNGSREGIME
AUF
DEM GEBIET
DES
EUROPAEISCHEN
MARKTMISSBRAUCHS(STRAF)RECHTS
27
A.
DIE
ENTWICKLUNG
DES
MARKTMISSBRAUCHS(STRAF)RECHTS
28
I.
BEGRIFFSKLAERUNG
UND
-ABGRENZUNG
28
II.
DIE
ENTWICKLUNG
DES
MARKTMISSBRAUCHSRECHTLICHEN
REGELUNGSREGIMES
-
INSBESONDERE
DER
REGELUNGEN
ZUR
MARKTMANIPULATION
30
1.
NATIONALE
ENTWICKLUNGEN
30
2.
EUROPAEISCHE
ENTWICKLUNGEN
32
3.
REFORMIERUNG
DES
EUROPAEISCHEN
MARKTMISSBRAUCHSRECHTS
HIN
ZU
EINEM
MARKTMISSBRAUCHSSTRAFRECHT
35
III.
KRITIK
AM
NEUEN
MARKTMISSBRAUCHSRECHT
39
B.
DIE
VERZAHNUNG
VON
MAR
UND
CRIM-MAD
-
NEUER
WIRKMECHANISMUS
DES
HARMONISIERTEN
MARKTMISSBRAUCHSRECHTS
42
I.
AUSGANGSLAGE
42
II.
ZUSAMMENSPIEL
VON
UNMITTELBARER
ANWENDBARKEIT
DER
MAR
UND
UMSETZUNG
DER
CRIM-MAD
44
III.
VONEINANDER
ABWEICHENDE
TATBESTAENDE
IN
MAR
UND
CRIM-MAD
48
C.
DIE
KOMPETENZ
DER
EU
ZUM
ERLASS
DES
NEUEN
REGELUNGSRAHMENS
IM
MARKTMISSBRAUCHSRECHT
50
I.
KEINE
KOMPETENZ
DER
EU
ZUM
ERLASS
UNMITTELBAR
ANWENDBAREN
STRAFRECHTS
51
7
II.
KOMPETENZ
ZUM
ERLASS
DER
MAR
AUF
GRUNDLAGE
VON
ART.
114
AEUV
56
1.
HINKENDER
VERORDNUNGSCHARAKTER
DER
MAR
AUFGRUND
VON
UMSETZUNGSANWEISUNGEN
UND
DAS
HARMONISIERUNGSNIVEAU
56
2.
KOMPETENZ
NACH
ART.
114
AEUV
-
RECHTSANGLEICHUNG
ZUM
SCHUTZ
DES
BINNENMARKTES
61
III.
KOMPETENZ
DER
EU
ZUM
ERLASS
VON
STRAFRECHT
IN
FORM
DER
CRIM-MAD
AUF
GRUNDLAGE
VON
ART.
83
ABS.
2
AEUV
-
EINE
HISTORISCHE
PREMIERE
64
1.
HARMONISIERUNGSNIVEAU
64
2.
ANNEXKOMPETENZ
NACH
ART.
83
ABS.
2
AEUV
67
A)
BEREITS
ERFOLGTE
HARMONISIERUNGSMASSNAHME
AUF
BETREFFENDEM
GEBIET
68
B)
UNERLAESSLICHKEIT
69
C)
NOTBREMSEVERFAHREN
GEM.
ART.
83
ABS.
3
AEUV,
DIE
ROLLE
DES
§
9
INTVG
UND
WEITERE
(VERTANE)
MOEGLICHKEITEN
75
D.
DAS
PROBLEM
NACHTRAEGLICHER
AENDERUNGEN
UND
BERICHTIGUNGEN
DER
MAR
UND
IHRE
POTENZIELLEN
AUSWIRKUNGEN
AUF
DAS
NATIONALE
STRAFRECHT
79
I.
RECHTSNATUR,
INHALT
UND
VERFAHREN
EINER
BERICHTIGUNG
80
II.
DIE
BERICHTIGUNGEN
ZUR
MAR
UND
IHRE
INHALTLICHE
BEDEUTUNG
84
1.
RELEVANTE
BERICHTIGUNGEN
DER
DEUTSCHEN
SPRACHFASSUNG
UND
UNIONSRECHTSKONFORME
AUSLEGUNG
84
2.
INHALTLICHE
AENDERUNG
DURCH
DIE
STREICHUNG
DES
ZUSATZES
YYAN
FINANZMAERKTEN
"
89
3.
INHALTLICHE
AENDERUNG
DURCH
DAS
AUSTAUSCHEN
DES
BEGRIFFS
YYSICHERT
"
DURCH
YYERZIELT
"
90
4.
ZWISCHENERGEBNIS
92
III.
TRANSPARENZPROBLEM
93
IV.
WIDERSPRUCH
ZWISCHEN
ANGEGEBENEM
DATUM
UND
TATSAECHLICH
ERFOLGTER
LETZTER
AENDERUNG
95
V.
ABGRENZUNG
ZWISCHEN
BERICHTIGUNG
UND
AENDERUNGS
VERORDNUNG
96
VI.
RECHTSNATUR
DER
KONSOLIDIERTEN
FASSUNG
-
DOKUMENTARISCHER
CHARAKTER
100
VII.
VERGLEICH
MIT
DER
AENDERUNG
BZW.
BERICHTIGUNG
VON
DEUTSCHEN
GESETZEN
101
8
VIII.
VERBESSERUNGSVORSCHLAEGE
ZUR
VERMEIDUNG
DER
DARGESTELLTEN
TRANSPARENZPROBLEME
BEI
DER
AENDERUNG
ODER
BERICHTIGUNG
VON
SEKUNDAERRECHT
1.
AUSGANGSSITUATION
2.
MOEGLICHKEIT
DER
AMTSBLATTVEROEFFENTLICHUNG
EINER
KONSOLIDIERTEN
MAR
103
103
104
3.
TRANSPARENTER
UND
AKTUELLER
HINWEIS
AUF
EUR-LEX
HOMEPAGE
A)
BESSERER
HINWEIS
AUF
AKTUALISIERUNGEN
B)
ANZEIGE
DER
STETS
AKTUELLEN
GESAMTFASSUNG
C)
ZUSAETZLICHER
VERMERK
IN
URSPRUENGLICHER
FASSUNG
4.
ZUSTAENDIGKEIT
UND
VERFAHREN
FUER
BERICHTIGUNGEN
107
107
108
108
NOTWENDIG
E.
ZWISCHENERGEBNIS
109
110
KAPITEL
2:
DER
NEUE
TATBESTAND
DER
VERBOTENEN
MARKTMANIPULATION
UND
DIE
MINDESTVORGABEN
HINSICHTLICH
DER
RECHTSFOLGEN
NACH
DER
MARKTMISSBRAUCHSVERORDNUNG
A.
DER
NEUE
REGELUNGSRAHMEN
DER
MAR
UND
DIE
SYSTEMATIK
DES
NEUEN
MARKTMANIPULATIONS-VERBOTSTATBESTANDES
I.
UEBERBLICK
UND
GANG
DER
UNTERSUCHUNG
IN
KAPITEL
2
II.
REGELUNGSGEGENSTAND
UND
-ZWECK
III.
ANWENDUNGSBEREICH
1.
FINANZINSTRUMENTE
UND
ERFASSTE
MAERKTE,
ART.
2
ABS.
1
UABS.
1
MAR
A)
FINANZINSTRUMENT
B)
ERFASSTE
MAERKTE
2.
VERSTEIGERUNG
VON
TREIBHAUSGASEMISSIONSZERTIFIKATEN,
ART.
2
ABS.
1
UABS.
2
MAR
3.
ERWEITERTER
ANWENDUNGSBEREICH
FUER
MARKTMANIPULATION,
ART.
2
ABS.
2
MAR
4.
GESCHAEFTE,
AUFTRAEGE
UND
HANDLUNGEN
5.
RAEUMLICHER
ANWENDUNGSBEREICH
6.
ZEITLICHER
ANWENDUNGSBEREICH
7.
AUSNAHMEN
IV.
SYSTEMATIK
DES
MARKTMANIPULATIONSVERBOTES
NACH
ART.
12
MAR
1.
REGELUNGSEBENEN
ZUM
MARKTMANIPULATIONSVERBOT
112
112
112
114
116
116
116
117
119
119
119
120
121
122
122
122
9
2.
SYSTEMATISIERUNG
DER
TATHANDLUNGEN
IN
ART.
12
ABS.
1
MAR
125
A)
SYSTEMATISIERUNGSVORSCHLAEGE
DER
LITERATUR
126
B)
STELLUNGNAHME
-
INSBESONDERE
ZUR
EINORDNUNG
DES
ART.
12
ABS.
1
LIT.
B)
MAR
ALS
TAEUSCHUNGSBEDINGTE
HANDELSGESTUETZTE
MANIPULATION
130
AA)
TAEUSCHUNGSBEDINGTE
HANDELSGESTUETZTE
MANIPULATION
GEM.
ART.
12
ABS.
1
LIT.
B)
MAR
130
(1)
EINORDNUNG
ALS
YYSONSTIGE
MARKTMANIPULATION
"
ODER
YYSONSTIGE
HANDLUNG
"
UNGEEIGNET
131
(2)
EINORDNUNG
ALS
YYHANDLUNGSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION
"
UNGEEIGNET
132
BB)
REFERENZWERT-MANIPULATION
134
C)
EIGENER
SYSTEMATISIERUNGSVORSCHLAG
135
V.
EINORDNUNG
DER
KONKRETISIERUNGEN
ZUM
MARKTMANIPULATIONSVERBOT:
ANHANG
DER
MAR,
DEL.
VO
2016/522
SOWIE
EMPFEHLUNGEN
UND
STELLUNGNAHMEN
DER
ESMA
136
1.
RECHTSNATUR
DER
INDIKATOREN
DES
ANHANGS
I
DER
MAR
136
2.
RECHTSNATUR
DER
DEL.
VO
2016/522
138
A)
DELEGIERTE
VERORDNUNGEN
GEM.
ART.
290
AEUV
138
B)
EINORDNUNG
DER
DEL.
VO
2016/522
138
3.
VERHAELTNIS
ZWISCHEN
DEM
TATBESTAND
GERN.
ART.
12
MAR,
DEN
INDIKATOREN
NACH
DEM
ANHANG
DER
MAR
UND
DEN
INDIKATOREN
DER
DEL.
VO
2016/522
141
4.
RECHTSNATUR
UND
-WIRKUNG
VON
ESMA-LEITLINIEN
UND
-EMPFEHLUNGEN
141
B.
DER
TATBESTAND
DER
VERBOTENEN
MARKTMANIPULATION
NACH
ART.
15,
12
MAR
143
I.
DIE
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
A)
UND
LIT.
B)
MAR
143
1.
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
A)
MAR
143
A)
ABSCHLUSS
EINES
GESCHAEFTES,
ERTEILUNG
EINES
HANDELSAUFTRAGES
UND
JEDE
ANDERE
HANDLUNG
144
B)
POTENZIELLE
WIRKUNG
BZW.
MANIPULATIONSWAHRSCHEINLICHKEIT
147
AA)
GRUNDLEGENDE
BEGRIFFLICHKEITEN
147
BB)
FALSCHE
ODER
IRREFUEHRENDE
SIGNALE
GEBEN
148
10
CC)
ANORMALES
ODER
KUENSTLICHES
KURSNIVEAU
ERZIELEN
149
DD)
DAS
VERHAELTNIS
VON
WAHRSCHEINLICHKEIT
UND
EIGNUNG
150
C)
BEZUGSOBJEKTE:
ANGEBOT,
NACHFRAGE
ODER
PREIS
SOWIE
KURSNIVEAU
152
D)
SUBJEKTIVES
ELEMENT
152
E)
TATBESTANDSAUSNAHME
DER
LEGITIMEN
GRUENDE
UND
DER
ZULAESSIGEN
MARKTPRAXIS
NACH
ART.
13
MAR
153
F)
TATBESTANDSKONKRETISIERUNGEN
NACH
ART.
12
ABS.
2
MAR
154
AA)
ART.
12
ABS.
2
LIT.
A)
MAR
-
SICHERUNG
EINER
MARKTBEHERRSCHENDEN
STELLUNG
155
BB)
ART.
12
ABS.
2
LIT.
B)
MAR
-
KAUF
UND
VERKAUF
BEI
HANDELSBEGINN
UND
HANDELSSCHLUSS
157
CC)
ART.
12
ABS.
2
LIT.
C)
MAR
-
HOCHFREQUENZHANDEL
158
DD)
ART.
12
ABS.
2
LIT.
E)
MAR
-
KAUF
ODER
VERKAUF
VON
EMISSIONSZERTIFIKATEN
159
G)
INDIKATOREN
NACH
ANHANG
IA
DER
MAR
SOWIE
NACH
ANH.
II
ABSCHN.
1
DEL.
VO
2016/522
160
2.
TAEUSCHUNGSBEDINGTE
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
B)
MAR
161
A)
DOGMATISCHE
EINORDNUNG
161
B)
ABSCHLUSS
EINES
GESCHAEFTS,
ERTEILUNG
EINES
HANDELSAUFTRAGS
UND
JEGLICHE
SONSTIGE
TAETIGKEIT
ODER
HANDLUNG
162
C)
VORSPIEGELUNG
FALSCHER
TATSACHEN
ODER
VERWENDUNG
SONSTIGER
KUNSTGRIFFE
ODER
FORMEN
DER
TAEUSCHUNG
163
D)
BEZUGSOBJEKTE
164
E)
POTENZIELLE
WIRKUNG
BZW.
MANIPULATIONSWAHRSCHEINLICHKEIT
165
F)
SUBJEKTIVES
ELEMENT
165
G)
INDIKATOREN
NACH
ANHANG
I
B
MAR
I.
V.
M.
INDIKATOREN
AUS
ANH.
II
ABSCHN.
2
DEL.
VO
2016/522
165
II.
DIE
INFORMATIONSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
C)
MAR
166
1.
FALSCHE
ODER
IRREFUEHRENDE
INFORMATIONEN
UND
GERUECHTE
167
11
2.
VERBREITUNG
UEBER
DIE
MEDIEN
EINSCHLIESSLICH
DES
INTERNETS
ODER
AUF
ANDEREM
WEGE
171
3.
POTENZIELLE
WIRKUNG
BZW.
MANIPULATIONSWAHRSCHEINLICHKEIT
172
A)
FALSCHE
ODER
IRREFUEHRENDE
SIGNALE
GEBEN
173
B)
ANORMALES
ODER
KUENSTLICHES
KURSNIVEAU
HERBEIFUEHREN
174
C)
MANIPULATIONSWAHRSCHEINLICHKEIT
175
4.
BEZUGSOBJEKTE:
ANGEBOT,
KURS
ODER
NACHFRAGE
BZW.
KURSNIVEAU
176
5.
SUBJEKTIVES
ELEMENT
177
6.
WEITERGABE
ODER
VERBREITUNG
VON
INFORMATIONEN
IN
DEN
MEDIEN,
ART.
21
MAR
178
7.
TATBESTANDSKONKRETISIERUNG
DES
SCALPINGS
NACH
ART.
12
ABS.
2
LIT.
D)
MAR
180
III.
DIE
REFERENZWERT-MANIPULATION,
ART.
12
ABS.
1
LIT.
D)
MAR
183
1.
BEZUGSOBJ
EKT:
REFERENZWERT
184
2.
UEBERMITTLUNG
FALSCHER
ODER
IRREFUEHRENDER
ANGABEN
ODER
BEREITSTELLUNG
FALSCHER
ODER
IRREFUEHRENDER
AUSGANGSDATEN
185
3.
SONSTIGE
HANDLUNGEN,
DURCH
DIE
DIE
BERECHNUNG
EINES
REFERENZWERTES
MANIPULIERT
WIRD
187
4.
SUBJEKTIVES
ELEMENT
188
5.
MANIPULATIONSERFOLG
188
IV.
EINORDNUNG
UND
AUSLEGUNG
DER
YYSONSTIGEN
HANDLUNGEN
"
189
V.
UNTERLASSEN
190
1.
KEINE
UEBERGREIFENDE
REGELUNG
ZUM
UNTERLASSEN
IN
ART.
2
ABS. 4
MAR
HINSICHTLICH
DES
ART.
12
ABS.
1
MAR
190
2.
KONKRETE
ANHALTSPUNKTE
ZUM
UNTERLASSEN
INNERHALB
DER
EINZELNEN
MARKTMANIPULATIONSHANDLUNGEN
194
3.
ZWISCHENERGEBNIS
195
VI.
SUBJEKTIVER
TATBESTAND
196
VII.
VERSUCHSREGELUNG
IN
ART.
15
MAR
197
C.
DIE
RECHTSFOLGEN
EINES
VERSTOSSES
GEGEN
DAS
MARKTMANIPULATIONSVERBOT
NACH
DER
MAR
199
I.
MINDESTHARMONISIERUNG
DURCH
HINKENDE VERORDNUNG
199
II.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
MASSNAHMEN
UND
SANKTIONEN
201
1.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
MASSNAHMEN
UND
SANKTIONEN
NICHT
FINANZIELLER
ART,
ART.
30
ABS.
2
LIT.
A)
-
G)
MAR
202
12
2.
WEITERE
VERWALTUNGSRECHTLICHE
MASSNAHMEN,
INSBESONDERE
AUFSICHTLICHE
REGELUNGEN
GERN.
ART.
31-34
MAR
203
3.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
SANKTIONEN
FINANZIELLER
ART
-
BUSSGELDER
205
III.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
SANKTIONEN
ALS
STRAFEN
IM
MATERIELLEN
SINN
I.
S.
D.
EGMR-RECHTSPRECHUNG
207
KAPITEL
3:
DER
STRAF
UND
BUSSGELDTATBESTAND
NACH
§§
119,
120
WPHG
UND
SEINE
RECHTSFOLGEN
IN
VERBINDUNG
MIT
DEN
VORGABEN
DES
NEUEN
EUROPAEISCHEN
MARKTMISSBRAUCHSRECHTS
210
A.
EINLEITUNG
-
UMSETZUNGSHISTORIE
210
I.
UMSETZUNGSHISTORIE
IM
RAHMEN
DES
1.
UND
2.
FIMANOG
210
II.
GRUNDLEGENDE
KRITIK
214
III.
INSBESONDERE
PROBLEMATISCHES
ZWEITEILIGES
VORGEHEN
IM
RAHMEN
ZWEIER
FINANZMARKTNOVELLIERUNGSGESETZE
216
B.
ANALYSE
UND
BEWERTUNG
DES
BIANKETTTATBESTANDES
DER
STRAFBAREN
MARKTMANIPULATION
218
I.
UEBERSICHT
UEBER
STRUKTUR
UND
SYSTEMATIK
DES
STRAFTATBESTANDES
DER
MARKTMANIPULATION
GEM.
S§
119
ABS.
1,120
ABS.
2
NR.
3
BZW.
ABS.
15
NR.
2
WPHG
I.
V.
M.
ART.
15,12
MAR
218
II.
ZULAESSIGKEIT
UNIONSRECHTSAKZESSORISCHER
BIANKETTSANKTIONSNORMEN
220
1.
GRUNDLEGENDE
BIANKETTSTRUKTUR
IN
§§
119,
120
WPHG
220
2.
ALLGEMEINE
BESTIMMTHEITSANFORDERUNGEN
GERN.
ART.
103
ABS.
2
GG
221
3.
HINREICHENDE
BESTIMMTHEIT
DURCH
INBEZUGNAHME
VON
VORSCHRIFTEN
EINER
NOCH
NICHT
IN
KRAFT
BEFINDLICHEN
EU-VERORDNUNG
UND
VERWENDUNG
EINES
SOG.
VERWEISUNGSBEGRIFFES
-
DISKUSSION
UM
EINE
MOEGLICHE
AHNDUNGSLUECKE
224
4.
ART
DER
VERWEISE
IN
§§
119,
120
WPHG
-
STATISCH
ODER
DYNAMISCH
227
A)
ALLGEMEINES
ZUR
UNTERSCHEIDUNG
VON
STATISCHEN
UND
DYNAMISCHEN
VERWEISEN
AUF
EUROPAEISCHE
NORMEN
IN
BLANKETTSTRAFGESETZEN
227
13
B)
RECHTSLAGE
NACH
1.
FIMANOG
(WPHG
A.
F.
VOM
02.07.2016)
UND
2.
FIMANOG
231
C)
WEITERFUEHRENDE
VERWEISE
AUF
DELEGIERTE
VERORDNUNG
GERN.
ART.
12
ABS.
5
MAR
UND
SONSTIGE
VERORDNUNGSERMAECHTIGUNGEN
235
5.
ANPASSUNGSPROBLEME
BEI
INBEZUGNAHME
DER
MAR
-
FEHLGEHENDE
VERWEISE,
AENDERUNGEN
DER
MAR
UND
DARAUS
RESULTIERENDE
RECHTSFOLGEN
237
A)
AHNDUNGSLUECKE
DURCH
ZU
FRUEHES
INKRAFTTRETEN
DES
1.
FIMANOG
237
B)
RUECKWIRKUNGSVERBOT,
MEISTBEGUENSTIGUNGSPRINZIP
UND
DER
FEHLGESCHLAGENE
KORREKTURVERSUCH
DES
GESETZGEBERS
SOWIE
VERSTOSS
GEGEN
ART.
49
ABS.
1
S.
3
GRCH
238
C)
VORLIEGEN
MILDERER
RECHTSZUSTAENDE
VOR
UND
NACH
DEM
1.
FIMANOG
242
D)
AUSWIRKUNGEN
DER
BERICHTIGUNGEN
ZUR
MAR
UND
DER
VERSPAETETEN
ANPASSUNG
DES
STATISCHEN
VOLLVERWEISES
IN
§
119
ABS.
3
WPHG
AUF
DEN
VERBOTS
UND
STRAFTATBESTAND
DER
MARKTMANIPULATION
243
AA)
AUSGANGSSITUATION
243
BB)
UNIONSRECHTSWIDRIGER
ZUSTAND
DURCH
VERSPAETETE
ANPASSUNG
DES
STATISCHEN
VERWEISES
IN
§
119
ABS.
3
WPHG
HINSICHTLICH
DES
VERBOTSTATBESTANDES
245
CC)
UNIONSRECHTSWIDRIGER
ZUSTAND
DURCH
VERSPAETETE
ANPASSUNG
DES
STATISCHEN
VOLLVERWEISES
IN
§
119
ABS.
3
WPHG
HINSICHTLICH
DES
STRAFTATBESTANDES
UND
DIE
FRAGE
NACH
DER
RICHTLINIENKONFORMEN
UMSETZUNG
246
DD)
ZWISCHENZEITIG
MILDERE
RECHTSLAGE
IM
STRAF
UND
ORDNUNGSWIDRIGKEITENRECHT
248
C.
DER
STRAFTATBESTAND
DER
MARKTMANIPULATION
250
I.
ANWENDUNGSBEREICH
250
1.
SACHLICHER
ANWENDUNGSBEREICH
-
ERWEITERUNG
NACH
§
25
WPHG
UND
FREIVERKEHR
250
2.
RAEUMLICHER
ANWENDUNGSBEREICH
GEM.
ART.
2
ABS.
4
MAR
-
EINSCHRAENKUNG
GEM.
§§
3
FF.
STGB
252
14
II.
DIE
STRAFRECHTLICHEN
VORGABEN
DER
§§
119
ABS.
1,120
WPHG
I.
V.
M.
ART.
15,
12
MAR
IM
EINZELNEN
253
1.
MANIPULATIONSHANDLUNGEN
NACH
ART.
12
ABS.
1
MAR
253
2.
PROBLEMATISCHE
RICHTLINIENKONFORME
UMSETZUNG
AUFGRUND
DER
ABWEICHUNGEN
ZWISCHEN
DEN
TATBESTAENDEN
DES
ART.
12
ABS.
1
MAR
UND
ART.
5
ABS.
2
CRIM-MAD
254
A)
SYNOPSE
DER
TATBESTAENDE
254
AA)
GRUNDLEGENDE
ABWEICHUNGEN
ZWISCHEN
DEN
TATBESTAENDEN
256
BB)
SPEZIELLERE
SPRACHLICHE
ABWEICHUNGEN
ZWISCHEN
DEN
TATBESTAENDEN
256
B)
SYNOPSE
DER
ENGLISCHEN
SPRACHFASSUNG
ZUM
VERGLEICH
258
C)
NACHVOLLZIEHBARE
-
SINNVOLLE
-
ABWEICHUNGEN
259
D)
WEITERE
SPRACHLICHE
ABWEICHUNGEN
260
3.
KONSEQUENZEN
FUER
DIE
RICHTLINIENKONFORME
UMSETZUNG
262
A)
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
5
ABS.
2
LIT.
A)
CRIM-MAD
263
B)
TAEUSCHUNGSBEDINGTE
HANDELSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
5
ABS.
2
LIT.
B)
CRIM-MAD
265
C)
INFORMATIONSGESTUETZTE
MARKTMANIPULATION,
ART.
5
ABS.
2
LIT.
C)
CRIM-MAD
266
AA)
SPRACHLICHE
ABWEICHUNGEN
UND
AENDERUNGEN
266
BB)
SUBJEKTIVES
ELEMENT
266
CC)
GERUECHTE
267
DD)
BEWERTUNGSERHEBLICHKEIT
268
D)
REFERENZWERT-MANIPULATION,
ART.
5
ABS.
2
LIT.
D)
CRIM-MAD
269
4.
EINWIRKUNGSERFOLG
269
5.
TATBESTANDSKONKRETISIERUNGEN
273
A)
KONKRETISIERUNGEN
NACH
ART.
12
ABS.
2
UND
ANHANG
I
DER
MAR
MASSGEBLICH
FUER
DIE
BEURTEILUNG
DES
STRAFTATBESTANDES
274
B)
DAS
BEISPIEL
DES
SCALPINGS
GEM.
ART.
12
ABS.
2
LIT.
D)
MAR
UND
SICH
ERGEBENDE
PROBLEME
276
15
C)
DEL.
VO
2016/522
-
EINSCHRAENKUNGEN
BEI
DER
AUSLEGUNG
DES
STRAFTATBESTANDES
IM
RAHMEN
DER
UNIONSRECHTSKONFORMEN
AUSLEGUNG
UNTER
HERANZIEHUNG
DELEGIERTER
RECHTSAKTE
276
AA)
DEMOKRATISCHE
LEGITIMATION
-
VERGLEICH
DER
INDIKATOREN
DER
DEL.
VO
UND
DES
ANHANGS
DER
MAR
MIT
DER
MAKONV
277
BB)
ZWISCHENERGEBNIS
282
D)
KEINE
STRAFBARKEITSBEGRUENDUNG/-SCHAERFUNG
DURCH
KONKRETISIERUNGEN
VON
ESMA
UND
BAFIN
(LEVEL-3-RECHTSAKTE)
283
6.
SUBJEKTIVER
TATBESTAND
DER
STRAFBAREN
MARKTMANIPULATION
284
7.
FAHRLAESSIGKEIT
UND
LEITFERTIGKEIT
IM
RAHMEN
DES
ORDNUNGSWIDRIGKEITENTATBESTANDES
UNTER
BERUECKSICHTIGUNG
DER
MAR-VORGABEN
286
8.
QUALIFIKATION
UND
MINDER
SCHWERER
FALL
GEM.
§
119
ABS.
5,
ABS.
6
WPHG
289
9.
VERSUCH
292
10.
UNTERLASSEN
294
A)
KEINE
UNIONSRECHTSWIDRIGKEIT
EINER
TATBESTANDLICHEN
ERFASSUNG
DES
UNTERLASSENS
IM
RAHMEN
EINES
STRAFTATBESTANDES
BZW.
DER
ANWENDUNG
VON
§
13
STGB
295
B)
KEINE
UNIONSRECHTSWIDRIGKEIT
EINER
TATBESTANDLICHEN
ERFASSUNG
DES
UNTERLASSENS
IM
RAHMEN
EINES
BUSSGELDTATBESTANDES
BZW.
DER
ANWENDUNG
VON
§
8
OWIG
300
C)
ZWISCHENERGEBNIS
302
D)
MOEGLICHKEIT
DER
BESTRAFUNG
VON
UNTERLASSEN
GERN.
§
13
STGB
(BZW.
AHNDUNG
GEM.
§
8
OWIG)
303
D.
DIE
RECHTSFOLGEN
EINES
VERSTOSSES
GEGEN
DEN
VERBOTS
UND
STRAFTATBESTAND
DER
MARKTMANIPULATION
306
I.
STRAFRECHTLICHE
FOLGEN
GEM.
§
119
WPHG
306
1.
FREIHEITSSTRAFE
BIS
ZU
FUENF
JAHREN
ODER
GELDSTRAFE,
§
119
ABS.
1
WPHG
306
2.
KEINE
VERPFLICHTUNG
ZUR
VERANKERUNG
EINER
STRAFRECHTLICHEN
VERANTWORTLICHKEIT
JURISTISCHER
PERSONEN
(ART.
8,
9
CRIM-MAD)
308
16
3.
ALLGEMEINE
REGELN
DES
STGB
ZU
DEN
RECHTSFOLGEN
DER
TAT
309
II.
VERWALTUNGSRECHTLICHE
RECHTSFOLGEN
-
INSBESONDERE
DIE
BUSSGELDREGELUNG
DES
§
120
WPHG
310
1.
GELTUNG
DES
DEUTSCHEN
OWIG
UND
ZUMESSUNGSKRITERIEN
310
2.
UEBERSICHT
UEBER
DIE
UMSETZUNG
DER
VORGABEN
IN
ART.
30
MAR
HINSICHTLICH
FINANZIELLER
SANKTIONEN
IM
DEUTSCHEN
RECHT
GEM.
§
120
ABS.
18
WPHG
311
3.
MINDESTOBERGRENZEN,
UMSATZBEZOGENE
BUSSGELDOBERGRENZEN,
DIE
WAHL
DES
HOEHEREN
BETRAGES
IN
§
120
ABS.
18
S.
2
NR.
1
WPHG
UND
SONSTIGE
KRITIK
312
4.
SONSTIGE
VERWALTUNGSRECHTLICHE
MASSNAHMEN
UND
SANKTIONEN
NICHTFINANZIELLER
ART
314
5.
NAMING
AND
SHAMING
314
III.
BESTANDSSCHUTZKLAUSEL
NACH
ART.
30
ABS.
1
UABS.
2
MAR
UND
AUSWIRKUNGEN
AUF
DAS
BUSSGELDRECHT
ALS
STRAFRECHTSNAHE
RECHTSFOLGE
317
IV.
DOPPELBESTRAFUNGSVERBOT
318
KAPITEL
4:
STRAFRECHTSVORGABEN
DURCH
DIE
EU-GESETZGEBUNG
UND
DEREN
RECHT
UND
ZWECKMAESSIGE
UMSETZUNG
DURCH
DEN
DEUTSCHEN
GESETZGEBER
320
A.
AUSGANGSPUNKT
320
B.
MOEGLICHER
VERSTOSS
GEGEN
DIE
GRUNDSAETZE
DES
ART.
83
AEUV
INFOLGE
DER
VERZAHNUNG
DES
IN
MAR
UND
CRIM-MAD
NORMIERTEN
MARKTMANIPULATIONSTATBESTANDES
UND
SEINER
KONKRETISIERUNGEN
322
I.
KEINE
KOMPETENZ
DER
EU
ZUR
SCHAFFUNG
UNMITTELBAR
GELTENDEN
STRAFRECHTS
322
II.
EINFLUSS
DER
EU
AUF
DAS
NATIONALE
STRAFRECHT
DURCH
VOLLHARMONISIERENDEN
TATBESTAND
DER
MAR
-
VERSTOSS
GEGEN
DIE
GRUNDSAETZE
DES
ART.
83
AEUV
324
1.
EINFLUSSNAHME
UEBER
EU-VERORDNUNGSRECHT
MOEGLICH,
ABER
EINSCHRAENKUNG
DES
NORMWIEDERHOLUNGSVERBOTES
BEI
DER
UMSETZUNG
VON
VORGABEN
NACH
ART.
83
ABS.
2
AEUV
GEBOTEN
324
17
2.
ZUSAMMENFASSENDE
BEWERTUNG:
KEIN
EINFLUSS
DER
EU
AUF
DAS
NATIONALE
STRAFRECHT
DURCH
VOLLHARMONISIERENDEN
TATBESTAND
DER
MAR
UND
KEIN
VERSTOSS
GEGEN
DIE
GRUNDSAETZE
DES
ART.
83
AEUV
330
III.
KEINE
UNMITTELBARE
EINFLUSSNAHME
DER
KOMMISSION
AUF
NATIONALES
STRAFRECHT
DURCH
DELEGIERTE
VERORDNUNGEN
334
IV.
ALTERNATIVE
VORGEHENSWEISE
DES
EUROPAEISCHEN
GESETZGEBERS
335
C.
DIE
UMSETZUNG
DER
CRIM-MAD
DURCH
REINE
INBEZUGNAHME
DER
MAR
-
PROBLEME
DER
VERZAHNUNG
UNMITTELBAR
ANWENDBAREN
UNIONSRECHTS
MIT
NATIONALEM
STRAFRECHT
339
I.
RICHTLINIENKONFORME
UMSETZUNG
DURCH
INBEZUGNAHME
DER
MAR
339
II.
KEINE
PFLICHT
DES
NATIONALEN
GESETZGEBERS
ZUR
RICHTLINIENUMSETZUNG
IM
WEGE
EINER
BIANKETTVERWEISUNG
AUF
DIE
MAR
UND
ALTERNATIVE
VORGEHENSWEISE
340
III.
WEITERE
ASPEKTE
ZUR
VERWEISTECHNIK
UND
ZU
DEN
AUSWIRKUNGEN
IM
UMGANG
MIT
BERICHTIGUNGEN
346
D.
ZUSAMMENFASSUNG
DER
VORSCHLAEGE
UND
EMPFEHLUNGEN
FUER
ZUKUENFTIGE
HARMONISIERUNGSMASSNAHMEN
DER
EU
IM
RAHMEN
STRAFRECHTSHARMONISIERENDER
RICHTLINIEN
BEI
PARALLELER
VOLLHARMONISIERUNG
UND
DEREN
NATIONALE
UMSETZUNG
349
ZUSAMMENFASSUNG
352
LITERATURVERZEICHNIS
359
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