De exemplis deterrentibus: Bemerkenswerte Befunde aus der Praxis der rechtsgeprägten Unternehmensbewertung in Aufgabenform
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| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Book |
| Language: | German |
| Published: |
Würzburg
Würzburg University Press
[2022]
|
| Edition: | 3., erweiterte Auflage |
| Subjects: | |
| Online Access: | Volltext Volltext Inhaltsverzeichnis |
| Physical Description: | xii, 185 Seiten |
| ISBN: | 9783958261808 3958261809 |
| DOI: | 10.25972/WUP-978-3-95826-181-5 |
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| _version_ | 1804183534495072256 |
|---|---|
| adam_text | INHALTSVERZEICHNIS
VORWORT
V
1
EINFUEHRUNG
1
2
FAELLE
IN
FORM
VON
AUFGABEN
3
2.1
DIE
ZAEHLERSEITE
................................................................................................
3
2.1.1
SCHRUMPFUNGSZUSCHLAG
........................................................................
3
2.1.2
SCHRUMPFUNGSDIMENSIONEN
UND
YYLANGFRISTIGER
NULLGEWINN
..................
4
2.1.3
EWIGE
RENTE
UND
EINGESCHWUNGENER
ZUSTAND
....................................
5
2.1.4
EWIGE
RENTE
ALS
NAEHERUNG
..................................................................
6
2.1.5
BEDEUTUNG
DER
DISKONTIERUNGSWIRKUNG
................................................
7
2.1.6
WACHSTUMSASPEKTE
..............................................................................
8
2.1.7
KOSTENUEBERWAELZUNG
..................................................
10
2.1.8
MIXTUM
COMPOSITUM
ZUR
EWIGEN
RENTE
................................................
12
2.1.9
AUSSCHUETTUNGSAEQUIVALENZ
.....................................................................
14
2.1.10
MANAGEMENTPLANUNG
UND
BEWERTUNGSANFORDERUNGEN
........................
15
2.1.11
DIE
SACHE
MIT
DER
UNSICHERHEIT
............................................................
16
2.2
DIE
NENNERSEITE:
DER
SICHERE
ZINSSATZ
............................................................
18
2.2.1
BASISZINS
GEMAESS
IDW
........................................................................
19
2.2.2
BASISZINSSENKUNG
UND
AUSGLEICHSHOEHE
.............................................
20
2.2.3
EINHEITLICHER
BASISZINS
UND
KAPITALBINDUNG
..........................................
20
2.2.4
RUNDUNG
UND
GLAETTUNG
DES
BASISZINSES
.............................................
21
2.2.5
EINHEITLICHER
BASISZINS
UND
RELEVANTE
UEBERSCHUSSREIHE
.....................
23
2.2.6
GLAETTUNGSWIRRUNGEN
I
...........................................................................
25
2.2.7
GLAETTUNGSWIRRUNGEN
II
...........................................................................
26
2.3
DIE
NENNERSEITE:
DER
RISIKOZUSCHLAG
............................................................
27
2.3.1
ERMITTLUNG
DES
BETA-FAKTORS
...............................................................
28
2.3.2
BESTIMMTHEITSMASS
UND
T-TEST
ALS
KRITERIEN
FUER
DEN
BETA-FAKTOR
....
29
2.3.3
BESTIMMTHEITSMASS
ALS
AUSSCHLUSSKRITERIUM
FUER
DEN
BETA-FAKTOR
....
30
2.3.4
BETA-ERMITTLUNGSMETHODIK
-
VARIATION
1
.............................................
31
2.3.5
BETA-ERMITTLUNGSMETHODIK
-
VARIATION
2
.............................................
32
2.3.6
PEER
GROUP
..........................................................................................
32
2.3.7
ERWARTUNGSTREUE
VERSUS
PEER
GROUP-GLAEUBIGKEIT
.................................
34
2.3.8
BRANCHENBETA
.......................................................................................
35
2.3.9
BETA
UND
LIQUIDITAET
..............................................................................
36
2.3.10
TRANSAKTIONSKOSTEN,
GELD-BRIEF-SPANNE
UND
BETA
..............................
37
2.3.11
MINIMALE
BETA-FAKTOREN
..................................................................
39
2.3.12
BETA
UND
NEGATIVER
UNTERNEHMENSWERT?
.............................................
40
2.3.13
NEGATIVE
BETAS
....................................................................................
40
IX
2.3.14
BETA
UND
SMALL
CAP
PREMIUM
............................................................
41
2.3.15
BESTIMMTHEITSMASS
UND
SIGNIFIKANZNIVEAU
BEI
DER
SCHAETZUNG
DES
BETA
FAKTORS
................................................................................................
43
2.3.16
RELEVANZ
DER
BETA-ADJUSTIERUNG
.........................................................
43
2.3.17 BETA-ADJUSTIERUNG
UND
AUTOREGRESSION
................................................
46
2.3.18
BETA-ADJUSTIERUNG
WEGEN
VERSCHLECHTERUNG
DER
OPERATIVEN
RAHMENBE
DINGUNGEN
...............................................................................
47
2.3.19
UMSATZ-BETA
.......................................................................................
49
2.3.20
BETA
UND
KEIN
ENDE
..............................................................................
50
2.3.21
TAX
CAPM
UND
HOEHE
DER
PERSOENLICHEN
ABGELTUNGSTEUER
.....................
53
2.3.22
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
STATIONARITAET
......................................................
54
2.3.23
DOPPELFEHLER
.......................................................................................
55
2.3.24 MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
IMPLIZITE
AUSSCHUETTUNGSQUOTE
........................
55
2.3.25
IMPLIZITE
AUSSCHUETTUNGSQUOTE
IM
HALBEINKUENFTEVERFAHREN
..................
59
2.3.26 FLIEGENDER
STEUERSYSTEMWECHSEL
......................................................
60
2.3.27
HALTEDAUEREFFEKTE
.................................................................................
61
2.3.28
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
DURCHSCHNITTLICHER
BETA-FAKTOR
BEI
SINKENDEM
BASISZINS
...........................................................................
61
2.3.29
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
INTERNER
BANKENZINSSATZ
.................................
62
2.4
BEREICHSUEBERGREIFENDE
FAELLE
...........................................................................
63
2.4.1
SENSITIVITAETSANALYSE
VON
ABFINDUNGEN
DURCH
VARIATION
DER
VERWENDETEN
PARAMETER
.............................................................................................
63
2.4.2 SENSITIVITAETSANALYSE
II
...........................................................................
64
2.4.3
DOPPELERFASSUNG
DES
RISIKOS
IN
ZAEHLER
UND
NENNER
...........................
64
2.4.4 MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
LAUFZEITPRAEMIE
................................................
66
2.4.5
WERT,
PREIS
UND
BETA
...........................................................................
67
2.4.6
DER
FESTE
AUSGLEICH
IM
IRRGARTEN
VON
BRUTTO
UND
NETTO
........................
69
2.4.7
DISKONTIERTER
AUSGLEICH
........................................................................
71
2.4.8
EXKURS:
AEQUIVALENTER
FESTER
AUSGLEICH
BEI
ZEITLICH
LIMITIERTEM
UNTERNEHMENSVERTRAG
........................................................................
T2.
2.4.9 AUSGLEICHSDISKONTIERUNG
UND
STEUERLICHE
AEQUIVALENZ
........................
74
2.4.10
FESTER
AUSGLEICH
UND
YYPHASENMISCHZINS
..........................................
76
2.4.11
GORDON-FORMEL
UND
NEGATIVE
UNTERNEHMENSWERTE?
...........................
78
2.4.12
VERSCHMELZUNG
UND
SELBSTFINANZIERUNG
.............................................
79
2.4.13
DER
VERSCHMELZUNGSHEBEL
..................................................................
81
3
LOESUNGEN
DER
AUFGABEN
83
3.1
DIE
ZAEHLERSEITE
................................................................................................
84
3.1.1
SCHRUMPFUNGSZUSCHLAG
........................................................................
84
3.1.2
SCHRUMPFUNGSDIMENSIONEN
UND
YYLANGFRISTIGER
NULLGEWINN
..................
85
3.1.3
EWIGE
RENTE
UND
EINGESCHWUNGENER
ZUSTAND
....................................
87
3.1.4
EWIGE
RENTE
ALS
NAEHERUNG
..................................................................
87
3.1.5
BEDEUTUNG
DER
DISKONTIERUNGSWIRKUNG
................................................
90
3.1.6
WACHSTUMSASPEKTE
..............................................................................
91
3.1.7
KOSTENUEBERWAELZUNG
..............................................................................
93
X
3.1.8
MIXTUM
COMPOSITUM
ZUR
EWIGEN
RENTE
................................................
95
3.1.9
AUSSCHUETTUNGSAEQUIVALENZ
.....................................................................
96
3.1.10
MANAGEMENTPLANUNG
UND
BEWERTUNGSANFORDERUNGEN
........................
98
3.1.11
DIE
SACHE
MIT
DER
UNSICHERHEIT
............................................................
99
3.2
DIE
NENNERSEITE:
DER
SICHERE
ZINSSATZ
................................................................
102
3.2.1
BASISZINS
GEMAESS
IDW
...........................................................................
102
3.2.2
BASISZINSSENKUNG
UND
AUSGLEICHSHOEHE
.................................................
104
3.2.3
EINHEITLICHER
BASISZINS
UND
KAPITALBINDUNG
..............................................
105
3.2.4
RUNDUNG
UND
GLAETTUNG
DES
BASISZINSES
.................................................
105
3.2.5 EINHEITLICHER
BASISZINS
UND
RELEVANTE
UEBERSCHUSSREIHE
.........................
106
3.2.6
GLAETTUNGSWIRRUNGEN
I
...................................
108
3.2.7
GLAETTUNGSWIRRUNGEN
II
..............................................................................
109
3.3
DIE
NENNERSEITE:
DER
RISIKOZUSCHLAG
................................................................
109
3.3.1
ERMITTLUNG
DES
BETAFAKTORS
.....................................................................
109
3.3.2
BESTIMMTHEITSMASS
UND
T-TEST
ALS
KRITERIEN
FUER
DEN
BETA-FAKTOR
....
110
3.3.3
BESTIMMTHEITSMASS
ALS
AUSSCHLUSSKRITERIUM
FUER
DEN
BETA-FAKTOR
.
...
112
3.3.4 BETA-ERMITTLUNGSMETHODIK
-
VARIATION
1
................................................
113
3.3.5
BETA-ERMITTLUNGSMETHODIK
-
VARIATION
2
................................................
116
3.3.6
PEER
GROUP
.............................................................................................
116
3.3.7
ERWARTUNGSTREUE
VERSUS
PEER
GROUP-GLAEUBIGKEIT
.....................................
118
3.3.8
BRANCHENBETA
..........................................................................................
119
3.3.9
BETA
UND
LIQUIDITAET
.................................................................................
119
3.3.10
TRANSAKTIONSKOSTEN,
GELD-BRIEF-SPANNE
UND
BETA
..................................
121
3.3.11
MINIMALE
BETA-FAKTOREN
........................................................................
122
3.3.12
BETA
UND
NEGATIVER
UNTERNEHMENSWERT?
................................................
123
3.3.13
NEGATIVE
BETAS
.......................................................................................
123
3.3.14
BETA
UND
SMALL
CAP
PREMIUM
...............................................................
124
3.3.15
BESTIMMTHEITSMASS
UND
SIGNIFIKANZNIVEAU
BEI
DER
SCHAETZUNG
DES
BETA
FAKTORS
...................................................................................................
125
3.3.16
RELEVANZ
DER
BETA-ADJUSTIERUNG
............................................................
126
3.3.17
BETA-ADJUSTIERUNG
UND
AUTOREGRESSION
....................................................
130
3.3.18
BETA-ADJUSTIERUNG
WEGEN
VERSCHLECHTERUNG
DER
OPERATIVEN
RAHMENBEDINGUNGEN
..............................................................................
131
3.3.19
UMSATZ-BETA
..........................................................................................
133
3.3.20
BETA
UND
KEIN
ENDE
.................................................................................
135
3.3.21
TAX
CAPM
UND
HOEHE
DER
PERSOENLICHEN
ABGELTUNGSTEUER
........................
136
3.3.22
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
STATIONARITAET
.........................................................
138
3.3.23
DOPPELFEHLER
..........................................................................................
138
3.3.24
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
IMPLIZITE
AUSSCHUETTUNGSQUOTE
............................
139
3.3.25
IMPLIZITE
AUSSCHUETTUNGSQUOTE
IM
HALBEINKUENFTEVERFAHREN
......................
142
3.3.26
FLIEGENDER
STEUERSYSTEMWECHSEL
.........................................................
142
3.3.27
HALTEDAUEREFFEKTE
....................................................................................
143
3.3.28
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
DURCHSCHNITTLICHER
BETA-FAKTOR
BEI
SINKENDEM
BASISZINS
..............................................................................
144
3.3.29
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
INTERNER
BANKENZINSSATZ
....................................
145
XI
3.4
BEREICHSUEBERGREIFENDE
FAELLE
...............................................................................
146
3.4.1
SENSITIVITAETSANALYSE
VON
ABFINDUNGEN
DURCH
VARIATION
DER
VERWENDETEN
PARAMETER
.........................................................................
146
3.4.2
SENSITIVITAETSANALYSE
II
...............................................................................
147
3.4.3
DOPPELERFASSUNG
DES
RISIKOS
IN
ZAEHLER
UND
NENNER
...............................
148
3.4.4
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
LAUFZEITPRAEMIE
....................................................
149
3.4.5
WERT,
PREIS
UND
BETA
...............................................................................
150
3.4.6
DER
FESTE
AUSGLEICH
IM
IRRGARTEN
VON
BRUTTO
UND
NETTO
............................
152
3.4.7
DISKONTIERTER
AUSGLEICH
............................................................................
153
3.4.8
EXKURS:
AEQUIVALENTER
FESTER
AUSGLEICH
BEI
ZEITLICH
LIMITIERTEM
UNTERNEHMENSVERTRAG
............................................................................
156
3.4.9 AUSGLEICHSDISKONTIERUNG
UND
STEUERLICHE
AEQUIVALENZ
............................
158
3.4.10
FESTER
AUSGLEICH
UND
YYPHASENMISCHZINS
..............................................
160
3.4.11
GORDON-FORMEL
UND
NEGATIVE
UNTERNEHMENSWERTE?
...............................
162
3.4.12
VERSCHMELZUNG
UND
SELBSTFINANZIERUNG
.................................................
163
3.4.13
DER
VERSCHMELZUNGSHEBEL
.....................................................................
166
4
ABSCHLIESSENDE
BEMERKUNGEN
169
LITERATUR
171
INDEX
179
XII
|
| adam_txt |
INHALTSVERZEICHNIS
VORWORT
V
1
EINFUEHRUNG
1
2
FAELLE
IN
FORM
VON
AUFGABEN
3
2.1
DIE
ZAEHLERSEITE
.
3
2.1.1
SCHRUMPFUNGSZUSCHLAG
.
3
2.1.2
SCHRUMPFUNGSDIMENSIONEN
UND
YYLANGFRISTIGER
NULLGEWINN
"
.
4
2.1.3
EWIGE
RENTE
UND
EINGESCHWUNGENER
ZUSTAND
.
5
2.1.4
EWIGE
RENTE
ALS
NAEHERUNG
.
6
2.1.5
BEDEUTUNG
DER
DISKONTIERUNGSWIRKUNG
.
7
2.1.6
WACHSTUMSASPEKTE
.
8
2.1.7
KOSTENUEBERWAELZUNG
.
10
2.1.8
MIXTUM
COMPOSITUM
ZUR
EWIGEN
RENTE
.
12
2.1.9
AUSSCHUETTUNGSAEQUIVALENZ
.
14
2.1.10
MANAGEMENTPLANUNG
UND
BEWERTUNGSANFORDERUNGEN
.
15
2.1.11
DIE
SACHE
MIT
DER
UNSICHERHEIT
.
16
2.2
DIE
NENNERSEITE:
DER
SICHERE
ZINSSATZ
.
18
2.2.1
BASISZINS
GEMAESS
IDW
.
19
2.2.2
BASISZINSSENKUNG
UND
AUSGLEICHSHOEHE
.
20
2.2.3
EINHEITLICHER
BASISZINS
UND
KAPITALBINDUNG
.
20
2.2.4
RUNDUNG
UND
GLAETTUNG
DES
BASISZINSES
.
21
2.2.5
EINHEITLICHER
BASISZINS
UND
RELEVANTE
UEBERSCHUSSREIHE
.
23
2.2.6
GLAETTUNGSWIRRUNGEN
I
.
25
2.2.7
GLAETTUNGSWIRRUNGEN
II
.
26
2.3
DIE
NENNERSEITE:
DER
RISIKOZUSCHLAG
.
27
2.3.1
ERMITTLUNG
DES
BETA-FAKTORS
.
28
2.3.2
BESTIMMTHEITSMASS
UND
T-TEST
ALS
KRITERIEN
FUER
DEN
BETA-FAKTOR
.
29
2.3.3
BESTIMMTHEITSMASS
ALS
AUSSCHLUSSKRITERIUM
FUER
DEN
BETA-FAKTOR
.
30
2.3.4
BETA-ERMITTLUNGSMETHODIK
-
VARIATION
1
.
31
2.3.5
BETA-ERMITTLUNGSMETHODIK
-
VARIATION
2
.
32
2.3.6
PEER
GROUP
.
32
2.3.7
ERWARTUNGSTREUE
VERSUS
PEER
GROUP-GLAEUBIGKEIT
.
34
2.3.8
BRANCHENBETA
.
35
2.3.9
BETA
UND
LIQUIDITAET
.
36
2.3.10
TRANSAKTIONSKOSTEN,
GELD-BRIEF-SPANNE
UND
BETA
.
37
2.3.11
MINIMALE
BETA-FAKTOREN
.
39
2.3.12
BETA
UND
NEGATIVER
UNTERNEHMENSWERT?
.
40
2.3.13
NEGATIVE
BETAS
.
40
IX
2.3.14
BETA
UND
SMALL
CAP
PREMIUM
.
41
2.3.15
BESTIMMTHEITSMASS
UND
SIGNIFIKANZNIVEAU
BEI
DER
SCHAETZUNG
DES
BETA
FAKTORS
.
43
2.3.16
RELEVANZ
DER
BETA-ADJUSTIERUNG
.
43
2.3.17 BETA-ADJUSTIERUNG
UND
AUTOREGRESSION
.
46
2.3.18
BETA-ADJUSTIERUNG
WEGEN
VERSCHLECHTERUNG
DER
OPERATIVEN
RAHMENBE
DINGUNGEN
.
47
2.3.19
UMSATZ-BETA
.
49
2.3.20
BETA
UND
KEIN
ENDE
.
50
2.3.21
TAX
CAPM
UND
HOEHE
DER
PERSOENLICHEN
ABGELTUNGSTEUER
.
53
2.3.22
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
STATIONARITAET
.
54
2.3.23
DOPPELFEHLER
.
55
2.3.24 MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
IMPLIZITE
AUSSCHUETTUNGSQUOTE
.
55
2.3.25
IMPLIZITE
AUSSCHUETTUNGSQUOTE
IM
HALBEINKUENFTEVERFAHREN
.
59
2.3.26 FLIEGENDER
STEUERSYSTEMWECHSEL
.
60
2.3.27
HALTEDAUEREFFEKTE
.
61
2.3.28
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
DURCHSCHNITTLICHER
BETA-FAKTOR
BEI
SINKENDEM
BASISZINS
.
61
2.3.29
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
INTERNER
BANKENZINSSATZ
.
62
2.4
BEREICHSUEBERGREIFENDE
FAELLE
.
63
2.4.1
SENSITIVITAETSANALYSE
VON
ABFINDUNGEN
DURCH
VARIATION
DER
VERWENDETEN
PARAMETER
.
63
2.4.2 SENSITIVITAETSANALYSE
II
.
64
2.4.3
DOPPELERFASSUNG
DES
RISIKOS
IN
ZAEHLER
UND
NENNER
.
64
2.4.4 MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
LAUFZEITPRAEMIE
.
66
2.4.5
WERT,
PREIS
UND
BETA
.
67
2.4.6
DER
FESTE
AUSGLEICH
IM
IRRGARTEN
VON
BRUTTO
UND
NETTO
.
69
2.4.7
DISKONTIERTER
AUSGLEICH
.
71
2.4.8
EXKURS:
AEQUIVALENTER
FESTER
AUSGLEICH
BEI
ZEITLICH
LIMITIERTEM
UNTERNEHMENSVERTRAG
.
T2.
2.4.9 AUSGLEICHSDISKONTIERUNG
UND
STEUERLICHE
AEQUIVALENZ
.
74
2.4.10
FESTER
AUSGLEICH
UND
YYPHASENMISCHZINS
"
.
76
2.4.11
GORDON-FORMEL
UND
NEGATIVE
UNTERNEHMENSWERTE?
.
78
2.4.12
VERSCHMELZUNG
UND
SELBSTFINANZIERUNG
.
79
2.4.13
DER
VERSCHMELZUNGSHEBEL
.
81
3
LOESUNGEN
DER
AUFGABEN
83
3.1
DIE
ZAEHLERSEITE
.
84
3.1.1
SCHRUMPFUNGSZUSCHLAG
.
84
3.1.2
SCHRUMPFUNGSDIMENSIONEN
UND
YYLANGFRISTIGER
NULLGEWINN
"
.
85
3.1.3
EWIGE
RENTE
UND
EINGESCHWUNGENER
ZUSTAND
.
87
3.1.4
EWIGE
RENTE
ALS
NAEHERUNG
.
87
3.1.5
BEDEUTUNG
DER
DISKONTIERUNGSWIRKUNG
.
90
3.1.6
WACHSTUMSASPEKTE
.
91
3.1.7
KOSTENUEBERWAELZUNG
.
93
X
3.1.8
MIXTUM
COMPOSITUM
ZUR
EWIGEN
RENTE
.
95
3.1.9
AUSSCHUETTUNGSAEQUIVALENZ
.
96
3.1.10
MANAGEMENTPLANUNG
UND
BEWERTUNGSANFORDERUNGEN
.
98
3.1.11
DIE
SACHE
MIT
DER
UNSICHERHEIT
.
99
3.2
DIE
NENNERSEITE:
DER
SICHERE
ZINSSATZ
.
102
3.2.1
BASISZINS
GEMAESS
IDW
.
102
3.2.2
BASISZINSSENKUNG
UND
AUSGLEICHSHOEHE
.
104
3.2.3
EINHEITLICHER
BASISZINS
UND
KAPITALBINDUNG
.
105
3.2.4
RUNDUNG
UND
GLAETTUNG
DES
BASISZINSES
.
105
3.2.5 EINHEITLICHER
BASISZINS
UND
RELEVANTE
UEBERSCHUSSREIHE
.
106
3.2.6
GLAETTUNGSWIRRUNGEN
I
.
108
3.2.7
GLAETTUNGSWIRRUNGEN
II
.
109
3.3
DIE
NENNERSEITE:
DER
RISIKOZUSCHLAG
.
109
3.3.1
ERMITTLUNG
DES
BETAFAKTORS
.
109
3.3.2
BESTIMMTHEITSMASS
UND
T-TEST
ALS
KRITERIEN
FUER
DEN
BETA-FAKTOR
.
110
3.3.3
BESTIMMTHEITSMASS
ALS
AUSSCHLUSSKRITERIUM
FUER
DEN
BETA-FAKTOR
.
.
112
3.3.4 BETA-ERMITTLUNGSMETHODIK
-
VARIATION
1
.
113
3.3.5
BETA-ERMITTLUNGSMETHODIK
-
VARIATION
2
.
116
3.3.6
PEER
GROUP
.
116
3.3.7
ERWARTUNGSTREUE
VERSUS
PEER
GROUP-GLAEUBIGKEIT
.
118
3.3.8
BRANCHENBETA
.
119
3.3.9
BETA
UND
LIQUIDITAET
.
119
3.3.10
TRANSAKTIONSKOSTEN,
GELD-BRIEF-SPANNE
UND
BETA
.
121
3.3.11
MINIMALE
BETA-FAKTOREN
.
122
3.3.12
BETA
UND
NEGATIVER
UNTERNEHMENSWERT?
.
123
3.3.13
NEGATIVE
BETAS
.
123
3.3.14
BETA
UND
SMALL
CAP
PREMIUM
.
124
3.3.15
BESTIMMTHEITSMASS
UND
SIGNIFIKANZNIVEAU
BEI
DER
SCHAETZUNG
DES
BETA
FAKTORS
.
125
3.3.16
RELEVANZ
DER
BETA-ADJUSTIERUNG
.
126
3.3.17
BETA-ADJUSTIERUNG
UND
AUTOREGRESSION
.
130
3.3.18
BETA-ADJUSTIERUNG
WEGEN
VERSCHLECHTERUNG
DER
OPERATIVEN
RAHMENBEDINGUNGEN
.
131
3.3.19
UMSATZ-BETA
.
133
3.3.20
BETA
UND
KEIN
ENDE
.
135
3.3.21
TAX
CAPM
UND
HOEHE
DER
PERSOENLICHEN
ABGELTUNGSTEUER
.
136
3.3.22
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
STATIONARITAET
.
138
3.3.23
DOPPELFEHLER
.
138
3.3.24
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
IMPLIZITE
AUSSCHUETTUNGSQUOTE
.
139
3.3.25
IMPLIZITE
AUSSCHUETTUNGSQUOTE
IM
HALBEINKUENFTEVERFAHREN
.
142
3.3.26
FLIEGENDER
STEUERSYSTEMWECHSEL
.
142
3.3.27
HALTEDAUEREFFEKTE
.
143
3.3.28
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
DURCHSCHNITTLICHER
BETA-FAKTOR
BEI
SINKENDEM
BASISZINS
.
144
3.3.29
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
INTERNER
BANKENZINSSATZ
.
145
XI
3.4
BEREICHSUEBERGREIFENDE
FAELLE
.
146
3.4.1
SENSITIVITAETSANALYSE
VON
ABFINDUNGEN
DURCH
VARIATION
DER
VERWENDETEN
PARAMETER
.
146
3.4.2
SENSITIVITAETSANALYSE
II
.
147
3.4.3
DOPPELERFASSUNG
DES
RISIKOS
IN
ZAEHLER
UND
NENNER
.
148
3.4.4
MARKTRISIKOPRAEMIE
UND
LAUFZEITPRAEMIE
.
149
3.4.5
WERT,
PREIS
UND
BETA
.
150
3.4.6
DER
FESTE
AUSGLEICH
IM
IRRGARTEN
VON
BRUTTO
UND
NETTO
.
152
3.4.7
DISKONTIERTER
AUSGLEICH
.
153
3.4.8
EXKURS:
AEQUIVALENTER
FESTER
AUSGLEICH
BEI
ZEITLICH
LIMITIERTEM
UNTERNEHMENSVERTRAG
.
156
3.4.9 AUSGLEICHSDISKONTIERUNG
UND
STEUERLICHE
AEQUIVALENZ
.
158
3.4.10
FESTER
AUSGLEICH
UND
YYPHASENMISCHZINS
"
.
160
3.4.11
GORDON-FORMEL
UND
NEGATIVE
UNTERNEHMENSWERTE?
.
162
3.4.12
VERSCHMELZUNG
UND
SELBSTFINANZIERUNG
.
163
3.4.13
DER
VERSCHMELZUNGSHEBEL
.
166
4
ABSCHLIESSENDE
BEMERKUNGEN
169
LITERATUR
171
INDEX
179
XII |
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