Verfügbarkeit: Offenlegungspflichten der Organmitglieder in Kapitalgesellschaften

Offenlegungspflichten der Organmitglieder in Kapitalgesellschaften:

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Bibliographische Detailangaben
1. Verfasser:	Dubovitskaya, Elena 1976- (VerfasserIn)
Format:	Abschlussarbeit Buch
Sprache:	German
Veröffentlicht:	Tübingen Mohr Siebeck [2020]
Schriftenreihe:	Jus privatum 243
Schlagworte:	Gesellschaftsrecht Verhältnismäßigkeitsgrundsatz Transparenz Rechtsvergleich Publizitätspflicht Rechtsdogmatik Datenschutz Kapitalgesellschaft Organ > Recht USA Großbritannien Deutschland Ad-hoc Publizität Fehlverhalten Kapitalmarktrecht Privatsphäre Hochschulschrift
Online-Zugang:	Inhaltsverzeichnis Inhaltsverzeichnis
Beschreibung:	XXIV, 582 Seiten
ISBN:	9783161593741

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adam_text	INHALTSUEBERSICHT VORWORT ............................................................................................................... VII INHALTSVERZEICHNIS ............................................................................................... XI ABKUERZUNGSVERZEICHNIS ..................................................................................... XIX TEIL I: GRUNDLEGUNG KAPITEL 1: EINFUEHRUNG ..................................................................................... 3 § 1. GEGENSTAND DER UNTERSUCHUNG ................................................................. 3 §2. ZIEL DER UNTERSUCHUNG .............................................................................. 6 §3. METHODEN UND GANG DER UNTERSUCHUNG .................................................. 8 KAPITEL 2: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN IN GROESSEREM KONTEXT ................................ 15 $ 1. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND TREUEPFLICHT ...................................................... 15 §2. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND PERSOENLICHKEITSRECHT ......................................... 31 $3. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND INTERESSENKONFLIKTE ........................................... 54 §4. VERHAELTNIS DER KATEGORIEN ZUEINANDER .................................................... 68 TEIL II: EINZELNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN KAPITEL 3: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI KRANKHEIT ........................................... 73 §1. EINLEITUNG .................................................................................................. 73 § 2. KRANKHEIT UND KRANKHEITSVERDACHT ......................................................... 83 $3. EXKURS: AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHT IN BOERSENNOTIERTEN UNTERNEHMEN .. 104 §4. INTERNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN ................................................................... 177 §3. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE ............................................................. 224 F6. FAZIT ............................................................................................................. 227 X INHALTSUEBERSICHT KAPITEL 4: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT ..................... 231 §1. EINLEITUNG: MANAGEMENT-BUY-OUT .............................................................. 231 $ 2. GELTUNGSGRUND DER OFFENLEGUNGSPFLICHT .................................................... 245 $3. DOGMATISCHE EINORDNUNG DER OFFENLEGUNGSPFLICHT .................................. 273 §4. VERHAELTNIS ZU ANDEREN INFORMATIONSBEZOGENEN PFLICHTEN ......................... 318 §5. GEGENSTAND DER OFFENLEGUNG ..................................................................... 328 § 6. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE .............................................................. 352 §7. FAZIT .............................................................................................................. 354 KAPITEL 5: OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS ............................................... 357 §1. EINFUEHRUNG ................................................................................................... 357 §2. RECHTSVERGLEICHENDE BESTANDSAUFNAHME .................................................. 364 §3. DASEINSBERECHTIGUNG DER OFFENBARUNGSPFLICHT ......................................... 404 §4. OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS ALS NEBENFOLGE EINER ANDEREN PFLICHT ............................................................................................................ 426 ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE .............................................................. 434 $6. FAZIT ....................................................... 436 TEIL III: THEORIE DER ORGANSCHAFTLICHEN OFFENLEGUNGSPFLICHT KAPITEL 6: ORGANSCHAFTLICHE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN ....................................... 441 § 1. ALLGEMEINE HYPOTHESE ................................................................................ 441 §2. ERPROBUNG DER HYPOTHESE AN WEITEREN OFFENLEGUNGSFAELLEN ...................... 445 $3. ERGEBNISSE ..................................................................................................... 515 SCHLUSSWORT ...................................................................................................... 519 ZUSAMMENFASSUNG IN THESEN ............................................................................. 523 LITERATURVERZEICHNIS ............................................................................ 533 SACHREGISTER .......................................................................................................... 571 INHALTSVERZEICHNIS VORWORT ............................................................................................................... VII INHALTSUEBERSICHT ................................................................................................ IX ABKUERZUNGSVERZEICHNIS ..................................................................................... XIX TEIL I: GRUNDLEGUNG KAPITEL 1: EINFUEHRUNG ..................................................................................... 3 F 1. GEGENSTAND DER UNTERSUCHUNG ................................................................. 3 §2. ZIEL DER UNTERSUCHUNG .............................................................................. 6 53. METHODEN UND GANG DER UNTERSUCHUNG .................................................. 8 I. ABDUKTION, DEDUKTION UND INDUKTION ................................................ 8 II. ABLAUF DER UNTERSUCHUNG ..................................................................... 11 KAPITEL 2: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN IN GROESSEREM KONTEXT ................................ 15 §1. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND TREUEPFLICHT ...................................................... 15 I. INHALT DER TREUEPFLICHT ........................................................................ 17 1. HERKOEMMLICHES VERSTAENDNIS ........................................................... 17 2. TREUEPFLICHT STRICTO SENSU ............................................................. 19 3. TREUEPFLICHT UND ART DES INTERESSENKONFLIKTS ................................. 22 4. OFFENE TREUEPFLICHT ...................................................................... 24 II. TREUEPFLICHT ALS RECHTSPRINZIP ............................................................. 26 III. FAZIT ...................................................................................................... 31 $2. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND PERSOENLICHKEITSRECHT ........................................ 31 I. PRIVATSPHAERE, FREIHEIT UND SOZIALE ROLLEN ............................................. 32 II. ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT ........................................................ 35 III. ART DER GRUNDRECHTSPRUEFUNG ............................................................... 38 1. DRITTWIRKUNGSLEHRE: VERHAELTNISMAESSIGKEIT ODER ANGEMESSENHEIT? .. 39 A) ALLGEMEINES ................................................................................. 39 B) WEITE DRITTWIRKUNGSLEHRE ........................................................ 42 C) ENGE DRITTWIRKUNGSLEHRE ........................................................ 44 2. NEUE ABWEHRRECHTSLEHRE ................................................................. 47 3. STELLUNGNAHME: UNWAEGBARKEIT DER ABWAEGUNG ............................ 49 XII INHALTSVERZEICHNIS $3. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND INTERESSENKONFLIKTE ........................................... 54 I. BEGRIFF DES INTERESSENKONFLIKTS ............................................................ 55 II. OFFENLEGUNG VON DAUERKONFLIKTEN ...................................................... 61 III. OFFENLEGUNG PUNKTUELLER INTERESSENKONFLIKTE ..................................... 65 IV. FAZIT ...................................................................................................... 67 $4. VERHAELTNIS DER KATEGORIEN ZUEINANDER .................................................... 68 I. TREUEPFLICHT - INTERESSENKONFLIKT - OFFENLEGUNGSPFLICHT ..................... 68 II. OFFENLEGUNGSPFLICHT - ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT ..................... 68 III. TREUEPFLICHT - OFFENLEGUNGSPFLICHT - ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT 69 TEIL II: EINZELNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN KAPITEL 3: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI KRANKHEIT ........................................... 73 §1. EINLEITUNG ................................................................................................... 73 I. KRANKHEIT UND UNTERNEHMENSFUEHRUNG ............................................... 73 II. ZUSATZPROBLEM: VERHEIMLICHUNG DER ERKRANKUNG .............................. 76 III. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG ........................................................ 83 $ 2. KRANKHEIT UND KRANKHEITSVERDACHT .......................................................... 83 I. DIE SUCHE NACH EINEM KRANKHEITSBEGRIFF ............................................. 84 1. KRANKHEIT IM SOZIALVERSICHERUNGSRECHT ........................................... 84 2. KRANKHEIT IM ARBEITSRECHT ............................................................... 87 3. KRANKHEIT IN DER MEDIZIN ............................................................... 89 4. ERGEBNIS ........................................................................................... 94 II. UMGANG MIT KRANKHEITSVERDACHT ........................................................ 95 1. SUBJEKTIVER UND OBJEKTIVER KRANKHEITSVERDACHT .............................. 95 2. OFFENLEGUNGSPFLICHT BEI KRANKHEITSVERDACHT ................................. 96 3. PFLICHT ZUR ABKLAERUNG DES VERDACHTS ............................................... 98 4. ERGEBNIS ........................................................................................... 103 $3. EXKURS: AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHT IN BOERSENNOTIERTEN UNTERNEHMEN .. 104 I. AD-HOC-PUBLIZITAET UND DIE OFFENLEGUNGSPFLICHT DER ORGANMITGLIEDER 104 II. RECHTSLAGE IN DEUTSCHLAND UND DEN USA ............................................... 108 1. DEUTSCHLAND ........................................................................................ 108 A) UNTERSCHIED ZWISCHEN ORGAN- UND * SCHLUESSELSTELLUNG * ............. 108 B) AD-HOC-PUBLIZITAET BEI SCHWERER ERKRANKUNG VON SCHLUESSELPERSONEN ........................................................................ 110 2. USA ............................................................. 116 A) UNKLARER STATUS QUO ................................................................... 116 B) OFFENLEGUNG UND PRIVACY .......................................................... 122 C) VORSCHLAEGE DE LEGE FERENDA .............................................................. 126 D) UNTERNEHMENSPRAXIS ..................................................................... 128 3. ERGEBNIS ........................................................................................... 131 III. KURSRELEVANTE GESUNDHEITSDATEN ........................................................ 133 INHALTSVERZEICHNIS XIII 1. EINZELPERSONEN UND UNTERNEHMENSERFOLG ......................................... 133 2. KURSERHEBLICHKEIT DER GESUNDHEITSDATEN .................. 141 A) AUSSCHEIDEN AUS DEM AMT .......................................................... 141 B) KRANKHEITSBEDINGTE AUSZEIT ................................................ 146 C) VERBLEIBEN IM AMT OHNE AUSZEIT ........................................ 149 3. ZUSAMMENFASSUNG .............................................................................. 150 IV. PUBLIZITAETSPFLICHT IM LICHTE DER GRUNDRECHTE ................................... 151 1. PUBLIZITAETSPFLICHT ALS EINGRIFF IN DIE GRUNDRECHTE AUS ART. 7 UND 8 DER EU - GRUNDRECHTECHARTA .......................................................... 152 2. RECHTFERTIGUNG .................................................................................... 156 A) GRUNDRECHTSSCHRANKEN ................................................................. 156 B) DEM GEMEINWOHL DIENENDE ZIELSETZUNG ...................................... 158 C) ACHTUNG DES WESENSGEHALTS DER GRUNDRECHTE .............................. 158 D) VERHAELTNISMAESSIGKEIT ..................................................................... 159 AA) GEEIGNETHEIT .......................................................................... 159 BB) ERFORDERLICHKEIT ..................................................................... 161 3. GRUNDRECHTSKONFORME AUSLEGUNG DER MAR .................................... 171 4. ERGEBNIS ........................................................................................... 175 §4. INTERNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN ................................................................... 177 I. OFFENLEGUNGSPFLICHT DER VORSTANDSMITGLIEDER EINER AG ....................... 177 1. ENTSTEHUNG, INHALT UND GRENZEN ...................................................... 177 A) DAS MODELL DER GESTUFTEN MITTEILUNGSPFLICHT ............................ 177 B) ALTERNATIVES MODELL ..................................................................... 187 AA) VORUEBERGEHENDE DIENSTUNFAEHIGKEIT ....................................... 188 BB) DAUERHAFTE DIENSTUNFAEHIGKEIT ............................................... 198 CC) AMTSWEITERFUEHRUNG TROTZ KRANKHEIT ..................................... 200 C) ZUSAMMENFASSUNG ........................................................................ 203 2. (RECHTS-)PFLICHT, OBLIEGENHEIT ODER STANDARD GUTER UNTERNEHMENSFUEHRUNG? ..................................................................... 205 II. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN DER AUFSICHTSRATSMITGLIEDER .............................. 214 III. BESONDERHEITEN IN DER GMBH ............................................................... 217 1. GMBH OHNE AUFSICHTSRAT ................................................................... 218 A) PERSONALISTISCHE MEHRPERSONEN- GMBH ....................................... 218 B) EINPERSONEN- GMBH ..................................................................... 221 2. GMBH MIT AUFSICHTSRAT .................................................................... 222 A) MONTAN-MITBESTIMMTE GMBH ...................................................... 222 B) GMBH MIT DEM AUFSICHTSRAT NACH DEM MITBESTG ...................... 222 C) GMBH MIT DEM AUFSICHTSRAT NACH DEM DRITTELBG, KAGB UND MGVG SOWIE MIT FAKULTATIVEM AUFSICHTSRAT .......................... 223 $5. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE ............................................................. 224 §6. FAZIT ............................................................................................................. 227 XIV INHALTSVERZEICHNIS KAPITEL 4: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT ..................... 231 §1. EINLEITUNG: MANAGEMENT-BUY-OUT .............................................................. 231 I. PROBLEMAUFRISS ........................................................................................ 231 II. UNTERSCHIEDE ZWISCHEN MBO, MBI UND IBO ....................................... 233 III. SHARE DEAL UND ASSET DEAL ..................................................................... 236 IV. FINANZIERUNG DES MBO (ABGRENZUNG ZU LBO) .................................... 240 V. PRAKTISCHES ERSCHEINUNGSBILD ................................................................. 243 VI. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG .......................................................... 244 $2. GELTUNGSGRUND DER OFFENLEGUNGSPFLICHT .................................................... 245 I. FREMDNUETZIGE STELLUNG DER MANAGER ...................................................... 245 1. GESCHAEFTSCHANCENLEHRE ....................................................................... 246 2. MANAGER ALS TREUHAENDER ..................................................................... 248 3. MANAGER ALS GESCHAEFTSBESORGER .......................................................... 251 II. INSIDERWISSEN DER MANAGER ..................................................................... 253 1. KAPITALMARKTRECHTLICHES INSIDERHANDELSVERBOT .................................. 253 2. ZIVILRECHTLICHE AUFKLAERUNGSPFLICHT .................................................... 256 A) WESENTLICHKEIT DER INFORMATION .................................................... 257 B) ERKENNBARES INFORMATIONSGEFAELLE .................................................. 257 C) ZUMUTBARKEIT DER INFORMATIONSWEITERGABE .................................. 259 AA) INSIDER- UND EXPERTENWISSEN: STRUKTURELLER UNTERSCHIED? .. 259 BB) INSIDER- UND EXPERTENWISSEN: ETHISCHE UND WIRTSCHAFTLICHE UNTERSCHIEDE ................................................. 261 CC) GRUNDSTUECKSGESCHAEFTE VON GEMEINDEN .................................. 264 DD) INSIDERHANDEL DER MANAGER BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT ... 266 III. BEFUNDE DER OEKONOMISCHEN ANALYSE ...................................................... 267 1. INFORMATIONSASYMMETRIE NACH VERTRAGSSCHLUSS (PRINCIPAL-AGENT-KONTROVERSE) .......................................................... 267 2. INFORMATIONSASYMMETRIE VOR VERTRAGSSCHLUSS .................................. 269 A) UNERWUENSCHTER INFORMATIONSVORSPRUNG ..................................... 269 B) MARKET FOR GEMS ? ....................................................................... 271 §3. DOGMATISCHE EINORDNUNG DER OFFENLEGUNGSPFLICHT .................................. 273 I. CULPA IN CONTRAHENDO .......................................................... 273 1. VORVERTRAGLICHES SCHULDVERHAELTNIS .................................................... 273 A) AUFNAHME VON VERTRAGSVERHANDLUNGEN (§311 ABS. 2 NR. 1 BGB) ............................................................................................... 273 B) VORVERTRAGLICHE DRITTHAFTUNG (§311 ABS. 3 BGB) ........................ 275 AA) EIGENES WIRTSCHAFTLICHES INTERESSE DES MANAGEMENTS AM BUY-OUT .................................................................................... 275 BB) INANSPRUCHNAHME BESONDEREN VERTRAUENS ............................ 278 (1) PERSOENLICHES VERTRAUEN ...................................................... 278 (2) TYPISIERTES VERTRAUEN ........................................................ 281 2. RECHTSFOLGEN DER PFLICHTVERLETZUNG .................................................... 284 3. ZUSAMMENFASSUNG UND ERWIDERUNG AUF DIE KRITIK .......................... 289 A) ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE .............................................. 289 INHALTSVERZEICHNIS XV B) BEDENKEN GEGEN DIE CULPA IN CONTRAHENDO BEIM MBO ............. 290 II. VERTRAG MIT SCHUTZWIRKUNG ZUGUNSTEN DER GESELLSCHAFTER ................... 292 III. ORGANSCHAFTLICHE TREUEPFLICHT GEGENUEBER ANTEILSEIGNERN ..................... 294 1. DAS DOGMA DER FEHLENDEN SONDERVERBINDUNG .................................. 296 2. ENG GESTECKTE SONDERVERBINDUNG ALS ALTERNATIVE .............................. 300 3. UEBERTRAGUNG AUF MANAGEMENT-BUY-OUT ........................................... 303 4. GESELLSCHAFTERBEZOGENE TREUEPFLICHT IM RECHTSVERGLEICH ............... 305 IV. VORMITGLIEDSCHAFTLICHE TREUEPFLICHT ...................................................... 313 V. ERGEBNIS ................................................................................................... 318 $4. VERHAELTNIS ZU ANDEREN INFORMATIONSBEZOGENEN PFLICHTEN ......................... 318 I. VERSCHWIEGENHEITSPFLICHT ..................................................................... 318 II. VERBOT UNRECHTMAESSIGER OFFENLEGUNG VON INSIDERINFORMATIONEN ........ 322 III. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN NACH §11 WPUEG ............................................... 326 §5. GEGENSTAND DER OFFENLEGUNG ..................................................................... 328 I. KRITERIEN FUER DIE BESTIMMUNG DER OFFENZULEGENDEN INFORMATION ........ 328 1. VERTRAUENS- UND BERUFSHAFTUNG ................................... 328 2. TREUHAENDERISCHE FUNKTION DER MANAGER ........................................... 329 3. GESCHAEFTSCHANCENLEHRE ....................................................................... 329 4. ALLGEMEINE ZIVILRECHTLICHE KRITERIEN ................................................. 331 II. EINZELNE GEGENSTAENDE DER OFFENLEGUNG ................................................. 332 1. VERMOEGENSGEGENSTAENDE UND STILLE RESERVEN ...................................... 332 2. GESCHAEFTSCHANCEN ............................................................. 334 3. KAUFANGEBOTE DRITTER ......................................................................... 336 4. PLAENE DES MANAGEMENTS .................. 339 A) MEINUNGSSTAND .............................................................................. 339 B) LOESUNG ANHAND ZIVILRECHTLICHER KRITERIEN ................................... 340 AA) WESENTLICHKEIT DER PLAENE FUER DEN ENTSCHLUSS DES VERAEUSSERERS ..................................................................... 341 BB) INFORMATIONSGEFAELLE UND ZUMUTBARKEIT DER OFFENLEGUNG ... 346 5. GRENZPREIS UND ANDERE SUBJEKTIVE WERTUNGEN .................................. 349 6. AKTUALISIERUNGSPFLICHT ....................................................................... 352 $ 6. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE ............................................................. 352 §7. FAZIT ............................................................................................................. 354 KAPITEL 5: OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS ............................................... 357 § 1. EINFUEHRUNG ................................................... 357 I. OFFENBARUNGSPFLICHT UND STRAFPROZESS .................................................. 357 II. PERSOENLICHKEITSRECHT ALS IMMANENTE GRENZE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 361 III. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG .......................................................... 363 $2. RECHTSVERGLEICHENDE BESTANDSAUFNAHME .................................................. 364 I. DEUTSCHLAND ........................................................................................... 364 XVI INHALTSVERZEICHNIS 1. OFFENBARUNGSPFLICHT DER RECHTSANWAELTE, ARCHITEKTEN UND STEUERBERATER ...................................................................................... 364 A) ENTWICKLUNG DER * SEKUNDAERHAFTUNG * ........................................... 364 B) SEKUNDAERHAFTUNG NACH NEUEM RECHT? ........................................... 367 C) FAZIT ............................................................................................... 369 2. OFFENBARUNGSPFLICHT DER ORGANMITGLIEDER ....................................... 372 A) OFFENBARUNGSPFLICHT IM ALLGEMEINEN ........................................... 372 B) OFFENBARUNGSPFLICHT BEI ABFINDUNGSVERHANDLUNGEN ................... 380 II. VEREINIGTES KOENIGREICH ........................................................................... 386 1. BELL V LEVER .................................................................................... 387 2. ITEM SOFTWARE ................................................................................ 389 III. EINFLUSS VON ITEM SOFTWARE IN DEUTSCHLAND ....................................... 396 1. OFFENBARUNGSPFLICHT KRAFT TREUEPFLICHT (SCHMOLKE) ........................ 396 2. SELBSTBEZICHTIGUNG UND AD-HOC-PUBLIZITAET ....................................... 400 IV. ERGEBNIS ................................................................................................... 402 $3. DASEINSBERECHTIGUNG DER OFFENBARUNGSPFLICHT ......................................... 404 I. GELTUNGSGRUND UND DOGMATISCHE ABLEITUNG ......................................... 405 II. GRUNDRECHTSRELEVANZ .............................................................................. 407 III. VERHAELTNISMAESSIGKEIT DER OFFENBARUNGSPFLICHT ....................................... 408 1. LEGITIME ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT ....................................... 408 A) PRIMAERE ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT ................................... 409 AA) BESSERE PERSONALENTSCHEIDUNGEN ............................................. 409 BB) BESSERE COMPLIANCE UND HAFTUNGSDURCHSETZUNG ............... 409 CC) SCHADENSPRAEVENTION ............................................................... 409 DD) BESSERE GESCHAEFTSENTSCHEIDUNGEN ......................................... 410 EE) KOSTENGUENSTIGE TRENNUNG VOM ORGANMITGLIED ..................... 410 B) SEKUNDAERE ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT ................................ 410 AA) EIGENSTAENDIGE HAFTUNG AUF SCHADENSERSATZ .......................... 410 BB) VERVOLLSTAENDIGUNG DES ORIGINAEREN HAFTUNGSANSPRUCHS ... 413 CC) VERJAEHRUNGSVERLAENGERUNG ...................................................... 413 DD) ANFECHTBARKEIT VON VERTRAEGEN UND RUECKFORDERUNG DES GELEISTETEN .............................................................................. 413 C) ZUSAMMENFASSUNG ......................................................................... 415 2. OFFENBARUNGSPFLICHT UND IHRE PRIMAEREN ZWECKE .............................. 415 A) GEEIGNETHEIT .................................................................................. 415 B) ERFORDERLICHKEIT ............................................................................. 419 3. OFFENBARUNGSPFLICHT UND IHRE SEKUNDAEREN ZWECKE .......................... 421 A) GEEIGNETHEIT .................................................................................. 421 B) TWO WRONGS DO NOT MAKE A RIGHT? LEGITIMITAET EINER UNERFUELLBAREN PFLICHT ..................................................................... 422 $4. OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS ALS NEBENFOLGE EINER ANDEREN PFLICHT ..................................................................................................... 426 $5. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE .............................................................. 434 §6, FAZIT .............................................................................................................. 436 INHALTSVERZEICHNIS XVII TEIL III: THEORIE DER ORGANSCHAFTLICHEN OFFENLEGUNGSPFLICHT KAPITEL 6: ORGANSCHAFTLICHE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN ...................................... 441 F 1. ALLGEMEINE HYPOTHESE ...................................................................... 441 §2. ERPROBUNG DER HYPOTHESE AN WEITEREN OFFENLEGUNGSFAELLEN ..................... 445 I. EIGENGESCHAEFTE (DIRECTORS * DEALINGS) .................................................... 445 1. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI DIRECTORS * DEALINGS ................................ 445 2. OFFENLEGUNGSPFLICHT ALS GRUNDRECHTSEINGRIFF ................................... 448 A) PFLICHT ZUR MELDUNG DER EIGENGESCHAEFTE ....................................... 448 B) PFLICHT ZUR NENNUNG DER ENG VERBUNDENEN PERSONEN ................... 450 3. RECHTFERTIGUNG ............................................................................. 452 A) GESETZLICHE GRUNDLAGE ................................................................. 452 B) ACHTUNG DES WESENSGEHALTS DER GRUNDRECHTE .............................. 453 C) VERHAELTNISMAESSIGKEIT ....................................................................... 453 AA) LEGITIMES ZIEL ......................................................................... 453 BB) GEEIGNETHEIT ............................................................................ 455 CC) ERFORDERLICHKEIT ....................................................................... 459 DD) ANGEMESSENHEIT ..................................................................... 462 4. EXKURS: ENG VERBUNDENE PERSONEN .................................................... 465 II. EIGENE ANNAHMEABSICHT BEI UEBERNAHMEANGEBOTEN .............................. 468 1. ALLGEMEINES ....................................................................................... 468 2. GRUNDRECHTSEINGRIFF .......................................................................... 470 3. RECHTFERTIGUNG .................................................................................... 471 A) GEEIGNETHEIT .................................................................................. 472 B) ERFORDERLICHKEIT UND ANGEMESSENHEIT ........................................... 472 C) ERSTRECKUNG AUF NAHESTEHENDE PERSONEN ....................................... 473 III. AUSSERDIENSTLICHES FEHLVERHALTEN ............................................................ 476 1. OFFENBARUNGSPFLICHT BEI ANSTELLUNGSVERHANDLUNGEN ........................ 477 A) ALLGEMEINES ................................................................................... 477 B) VORSTRAFEN ..................................................................................... 478 C) ERMITTLUNGSVERFAHREN ................................................................... 480 D) SONSTIGE PFLICHTVERLETZUNGEN ........................................................ 482 2. PROSPEKTPUBLIZITAET .............................................................................. 483 A) UEBERBLICK ....................................................................................... 483 B) GRUNDRECHTSEINGRIFF ...................................................................... 484 C) RECHTFERTIGUNG ............................................................................. 487 AA) LEGITIMES ZIEL UND GEEIGNETHEIT ............................................. 487 BB) ERFORDERLICHKEIT .............................................................. 488 CC) ANGEMESSENHEIT, INSBESONDERE DAS RESOZIALISIERUNGSPROBLEM ...................................................... 489 DD) FORMELLE BEDENKEN ................................................................. 491 3. AD-HOC-PUBLIZITAET .............................................................................. 492 4. INTERNE OFFENLEGUNG .......................................................................... 500 5. FAZIT: BEWEGLICHE GRENZE DER TREUEPFLICHT ................................... 505 IV. WEITERE PRIVATE INFORMATIONEN ............................................................... 508 XVIII INHALTSVERZEICHNIS 1. GEZIELTE OFFENLEGUNG PRIVATER TATSACHEN ......................................... 508 2. BEKANNTWERDEN PRIVATER TATSACHEN ALS NEBENFOLGE EINER OFFENLEGUNGSPFLICHT ........................................................................... 511 §3. ERGEBNISSE ..................................................................................................... 515 SCHLUSSWORT ...................................................................................................... 519 ZUSAMMENFASSUNG IN THESEN ............................................................................. 523 LITERATURVERZEICHNIS ............................................................................................. 533 SACHREGISTER ........................................................................................................... 571 INHALTSVERZEICHNIS VORWORT VII INHALTSUEBERSICHT IX ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XIX TEIL I: GRUNDLEGUNG KAPITEL 1: EINFUEHRUNG 3 § 1. GEGENSTAND DER UNTERSUCHUNG 3 §2. ZIEL DER UNTERSUCHUNG 6 §3. METHODEN UND GANG DER UNTERSUCHUNG 8 I. ABDUKTION, DEDUKTION UND INDUKTION 8 II. ABLAUF DER UNTERSUCHUNG 11 KAPITEL 2: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN IN GROESSEREM KONTEXT 15 § 1. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND TREUEPFLICHT 15 I. INHALT DER TREUEPFLICHT 17 1. HERKOEMMLICHES VERSTAENDNIS 17 2. TREUEPFLICHT STRICTO SENSU 19 3. TREUEPFLICHT UND ART DES INTERESSENKONFLIKTS 22 4. OFFENE TREUEPFLICHT 24 II. TREUEPFLICHT ALS RECHTSPRINZIP 26 III. FAZIT 31 §2. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND PERSOENLICHKEITSRECHT 31 I. PRIVATSPHAERE, FREIHEIT UND SOZIALE ROLLEN 32 II. ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT 35 III. ART DER GRUNDRECHTSPRUEFUNG 38 1. DRITTWIRKUNGSLEHRE: VERHAELTNISMAESSIGKEIT ODER ANGEMESSENHEIT? .. 39 A) ALLGEMEINES 39 B) WEITE DRITTWIRKUNGSLEHRE 42 C) ENGE DRITTWIRKUNGSLEHRE 44 2. NEUE ABWEHRRECHTSLEHRE 47 3. STELLUNGNAHME: UNWAEGBARKEIT DER ABWAEGUNG 49 XII INHALTSVERZEICHNIS §3. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND INTERESSENKONFLIKTE 54 I. BEGRIFF DES INTERESSENKONFLIKTS 55 II. OFFENLEGUNG VON DAUERKONFLIKTEN 61 III. OFFENLEGUNG PUNKTUELLER INTERESSENKONFLIKTE 65 IV. FAZIT 67 §4. VERHAELTNIS DER KATEGORIEN ZUEINANDER 68 I. TREUEPFLICHT - INTERESSENKONFLIKT - OFFENLEGUNGSPFLICHT 68 II. OFFENLEGUNGSPFLICHT - ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT 68 III. TREUEPFLICHT - OFFENLEGUNGSPFLICHT - ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT 69 TEIL II: EINZELNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN KAPITEL 3: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI KRANKHEIT 73 §1. EINLEITUNG 73 I. KRANKHEIT UND UNTERNEHMENSFUEHRUNG 73 II. ZUSATZPROBLEM: VERHEIMLICHUNG DER ERKRANKUNG 76 III. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG 83 §2. KRANKHEIT UND KRANKHEITSVERDACHT 83 I. DIE SUCHE NACH EINEM KRANKHEITSBEGRIFF 84 1. KRANKHEIT IM SOZIALVERSICHERUNGSRECHT 84 2. KRANKHEIT IM ARBEITSRECHT 87 3. KRANKHEIT IN DER MEDIZIN 89 4. ERGEBNIS 94 II. UMGANG MIT KRANKHEITSVERDACHT 95 1. SUBJEKTIVER UND OBJEKTIVER KRANKHEITSVERDACHT 95 2. OFFENLEGUNGSPFLICHT BEI KRANKHEITSVERDACHT 96 3. PFLICHT ZUR ABKLAERUNG DES VERDACHTS 98 4. ERGEBNIS 103 §3. EXKURS: AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHT IN BOERSENNOTIERTEN UNTERNEHMEN .. 104 I. AD-HOC-PUBLIZITAET UND DIE OFFENLEGUNGSPFLICHT DER ORGANMITGLIEDER 104 II. RECHTSLAGE IN DEUTSCHLAND UND DEN USA 108 1. DEUTSCHLAND 108 A) UNTERSCHIED ZWISCHEN ORGAN- UND SCHLUESSELSTELLUNG 108 B) AD-HOC-PUBLIZITAET BEI SCHWERER ERKRANKUNG VON SCHLUESSELPERSONEN 110 2. USA 116 A) UNKLARER STATUS QUO 116 B) OFFENLEGUNG UND PRIVACY 122 C) VORSCHLAEGE DE LEGE FERENDA 126 D) UNTERNEHMENSPRAXIS 128 3. ERGEBNIS 131 III. KURSRELEVANTE GESUNDHEITSDATEN 133 INHALTSVERZEICHNIS XIII 1. EINZELPERSONEN UND UNTERNEHMENSERFOLG 133 2. KURSERHEBLICHKEIT DER GESUNDHEITSDATEN 141 A) AUSSCHEIDEN AUS DEM AMT 141 B) KRANKHEITSBEDINGTE AUSZEIT 146 C) VERBLEIBEN IM AMT OHNE AUSZEIT 149 3. ZUSAMMENFASSUNG 150 IV. PUBLIZITAETSPFLICHT IM LICHTE DER GRUNDRECHTE 151 1. PUBLIZITAETSPFLICHT ALS EINGRIFF IN DIE GRUNDRECHTE AUS ART. 7 UND 8 DER EU-GRUNDRECHTECHARTA 152 2. RECHTFERTIGUNG 156 A) GRUNDRECHTSSCHRANKEN 156 B) DEM GEMEINWOHL DIENENDE ZIELSETZUNG 158 C) ACHTUNG DES WESENSGEHALTS DER GRUNDRECHTE 158 D) VERHAELTNISMAESSIGKEIT 159 AA) GEEIGNETHEIT 159 BB) ERFORDERLICHKEIT 161 3. GRUNDRECHTSKONFORME AUSLEGUNG DER MAR 171 4. ERGEBNIS 175 §4. INTERNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN 177 I. OFFENLEGUNGSPFLICHT DER VORSTANDSMITGLIEDER EINER AG 177 1. ENTSTEHUNG, INHALT UND GRENZEN 177 A) DAS MODELL DER GESTUFTEN MITTEILUNGSPFLICHT 177 B) ALTERNATIVES MODELL 187 AA) VORUEBERGEHENDE DIENSTUNFAEHIGKEIT 188 BB) DAUERHAFTE DIENSTUNFAEHIGKEIT 198 CC) AMTSWEITERFUEHRUNG TROTZ KRANKHEIT 200 C) ZUSAMMENFASSUNG 203 2. (RECHTS-)PFLICHT, OBLIEGENHEIT ODER STANDARD GUTER UNTERNEHMENSFUEHRUNG? 205 II. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN DER AUFSICHTSRATSMITGLIEDER 214 III. BESONDERHEITEN IN DER GMBH 217 1. GMBH OHNE AUFSICHTSRAT 218 A) PERSONALISTISCHE MEHRPERSONEN-GMBH 218 B) EINPERSONEN-GMBH 221 2. GMBH MIT AUFSICHTSRAT 222 A) MONTAN-MITBESTIMMTE GMBH 222 B) GMBH MIT DEM AUFSICHTSRAT NACH DEM MITBESTG 222 C) GMBH MIT DEM AUFSICHTSRAT NACH DEM DRITTELBG, KAGB UND MGVG SOWIE MIT FAKULTATIVEM AUFSICHTSRAT 223 §5. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE 224 §6. FAZIT 227 XIV INHALTSVERZEICHNIS KAPITEL 4: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT 231 51. EINLEITUNG: MANAGEMENT-BUY-OUT 231 I. PROBLEMAUFRISS 231 II. UNTERSCHIEDE ZWISCHEN MBO, MBI UND IBO 233 III. SHARE DEAL UND ASSET DEAL 236 IV. FINANZIERUNG DES MBO (ABGRENZUNG ZU LBO) 240 V. PRAKTISCHES ERSCHEINUNGSBILD 243 VI. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG 244 §2. GELTUNGSGRUND DER OFFENLEGUNGSPFLICHT 245 I. FREMDNUETZIGE STELLUNG DER MANAGER 245 1. GESCHAEFTSCHANCENLEHRE 246 2. MANAGER ALS TREUHAENDER 248 3. MANAGER ALS GESCHAEFTSBESORGER 251 II. INSIDERWISSEN DER MANAGER 253 1. KAPITALMARKTRECHTLICHES INSIDERHANDELSVERBOT 253 2. ZIVILRECHTLICHE AUFKLAERUNGSPFLICHT 256 A) WESENTLICHKEIT DER INFORMATION 257 B) ERKENNBARES INFORMATIONSGEFAELLE 257 C) ZUMUTBARKEIT DER INFORMATIONSWEITERGABE 259 AA) INSIDER- UND EXPERTENWISSEN: STRUKTURELLER UNTERSCHIED?.. 259 BB) INSIDER- UND EXPERTENWISSEN: ETHISCHE UND WIRTSCHAFTLICHE UNTERSCHIEDE 261 CC) GRUNDSTUECKSGESCHAEFTE VON GEMEINDEN 264 DD) INSIDERHANDEL DER MANAGER BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT ... 266 III. BEFUNDE DER OEKONOMISCHEN ANALYSE 267 1. INFORMATIONSASYMMETRIE NACH VERTRAGSSCHLUSS (PRINCIPAL-AGENT-KONTROVERSE) 267 2. INFORMATIONSASYMMETRIE VOR VERTRAGSSCHLUSS 269 A) UNERWUENSCHTER INFORMATIONSVORSPRUNG 269 B) MARKET FOR GEMS ? 271 §3. DOGMATISCHE EINORDNUNG DER OFFENLEGUNGSPFLICHT 273 I. CULPA IN CONTRAHENDO 273 1. VORVERTRAGLICHES SCHULDVERHAELTNIS 273 A) AUFNAHME VON VERTRAGSVERHANDLUNGEN (§311 ABS. 2 NR. 1 BGB) 273 B) VORVERTRAGLICHE DRITTHAFTUNG (§311 ABS. 3 BGB) 275 AA) EIGENES WIRTSCHAFTLICHES INTERESSE DES MANAGEMENTS AM BUY-OUT 275 BB) INANSPRUCHNAHME BESONDEREN VERTRAUENS 278 (1) PERSOENLICHES VERTRAUEN 278 (2) TYPISIERTES VERTRAUEN 281 2. RECHTSFOLGEN DER PFLICHTVERLETZUNG 284 3. ZUSAMMENFASSUNG UND ERWIDERUNG AUF DIE KRITIK 289 A) ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE 289 INHALTSVERZEICHNIS XV B) BEDENKEN GEGEN DIE CULPA IN CONTRAHENDO BEIM MBO 290 II. VERTRAG MIT SCHUTZWIRKUNG ZUGUNSTEN DER GESELLSCHAFTER 292 III. ORGANSCHAFTLICHE TREUEPFLICHT GEGENUEBER ANTEILSEIGNERN 294 1. DAS DOGMA DER FEHLENDEN SONDERVERBINDUNG 296 2. ENG GESTECKTE SONDERVERBINDUNG ALS ALTERNATIVE 300 3. UEBERTRAGUNG AUF MANAGEMENT-BUY-OUT 303 4. GESELLSCHAFTERBEZOGENE TREUEPFLICHT IM RECHTSVERGLEICH 305 IV. VORMITGLIEDSCHAFTLICHE TREUEPFLICHT 313 V. ERGEBNIS 318 §4, VERHAELTNIS ZU ANDEREN INFORMATIONSBEZOGENEN PFLICHTEN 318 I. VERSCHWIEGENHEITSPFLICHT 318 II. VERBOT UNRECHTMAESSIGER OFFENLEGUNG VON INSIDERINFORMATIONEN 322 III. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN NACH § 11 WPUEG 326 §5. GEGENSTAND DER OFFENLEGUNG 328 I. KRITERIEN FUER DIE BESTIMMUNG DER OFFENZULEGENDEN INFORMATION 328 1. VERTRAUENS- UND BERUFSHAFTUNG 328 2. TREUHAENDERISCHE FUNKTION DER MANAGER 329 3. GESCHAEFTSCHANCENLEHRE 329 4. ALLGEMEINE ZIVILRECHTLICHE KRITERIEN 331 II. EINZELNE GEGENSTAENDE DER OFFENLEGUNG 332 1. VERMOEGENSGEGENSTAENDE UND STILLE RESERVEN 332 2. GESCHAEFTSCHANCEN 334 3. KAUFANGEBOTE DRITTER 336 4. PLAENE DES MANAGEMENTS 339 A) MEINUNGSSTAND 339 B) LOESUNG ANHAND ZIVILRECHTLICHER KRITERIEN 340 AA) WESENTLICHKEIT DER PLAENE FUER DEN ENTSCHLUSS DES VERAEUSSERERS 341 BB) INFORMATIONSGEFAELLE UND ZUMUTBARKEIT DER OFFENLEGUNG ... 346 5. GRENZPREIS UND ANDERE SUBJEKTIVE WERTUNGEN 349 6. AKTUALISIERUNGSPFLICHT 352 §6. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE 352 §7. FAZIT 354 KAPITEL 5: OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS 357 § 1. EINFUEHRUNG 357 I. OFFENBARUNGSPFLICHT UND STRAFPROZESS 357 II. PERSOENLICHKEITSRECHT ALS IMMANENTE GRENZE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 361 III. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG 363 §2. RECHTSVERGLEICHENDE BESTANDSAUFNAHME 364 I. DEUTSCHLAND 364 XVI INHALTSVERZEICHNIS 1. OFFENBARUNGSPFLICHT DER RECHTSANWAELTE, ARCHITEKTEN UND STEUERBERATER 364 A) ENTWICKLUNG DER SEKUNDAERHAFTUNG 364 B) SEKUNDAERHAFTUNG NACH NEUEM RECHT? 367 C) FAZIT 369 2. OFFENBARUNGSPFLICHT DER ORGANMITGLIEDER 372 A) OFFENBARUNGSPFLICHT IM ALLGEMEINEN 372 B) OFFENBARUNGSPFLICHT BEI ABFINDUNGSVERHANDLUNGEN 380 II. VEREINIGTES KOENIGREICH 386 1. BELL V LEVER 387 2. ITEM SOFTWARE 389 III. EINFLUSS VON ITEM SOFTWARE IN DEUTSCHLAND 396 1. OFFENBARUNGSPFLICHT KRAFT TREUEPFLICHT (SCHMOLKE) 396 2. SELBSTBEZICHTIGUNG UND AD-HOC-PUBLIZITAET 400 IV. ERGEBNIS 402 §3. DASEINSBERECHTIGUNG DER OFFENBARUNGSPFLICHT 404 I. GELTUNGSGRUND UND DOGMATISCHE ABLEITUNG 405 II. GRUNDRECHTSRELEVANZ 407 III. VERHAELTNISMAESSIGKEIT DER OFFENBARUNGSPFLICHT 408 1. LEGITIME ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 408 A) PRIMAERE ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 409 AA) BESSERE PERSONALENTSCHEIDUNGEN 409 BB) BESSERE COMPLIANCE UND HAFTUNGSDURCHSETZUNG 409 CC) SCHADENSPRAEVENTION 409 DD) BESSERE GESCHAEFTSENTSCHEIDUNGEN 410 EE) KOSTENGUENSTIGE TRENNUNG VOM ORGANMITGLIED 410 B) SEKUNDAERE ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 410 AA) EIGENSTAENDIGE HAFTUNG AUF SCHADENSERSATZ 410 BB) VERVOLLSTAENDIGUNG DES ORIGINAEREN HAFTUNGSANSPRUCHS ... 413 CC) VERJAEHRUNGSVERLAENGERUNG 413 DD) ANFECHTBARKEIT VON VERTRAEGEN UND RUECKFORDERUNG DES GELEISTETEN 413 C) ZUSAMMENFASSUNG 415 2. OFFENBARUNGSPFLICHT UND IHRE PRIMAEREN ZWECKE 415 A) GEEIGNETHEIT 415 B) ERFORDERLICHKEIT 419 3. OFFENBARUNGSPFLICHT UND IHRE SEKUNDAEREN ZWECKE 421 A) GEEIGNETHEIT 421 B) TWO WRONGS DO NOT MAKE A RIGHT? LEGITIMITAET EINER UNERFUELLBAREN PFLICHT 422 §4. OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS ALS NEBENFOLGE EINER ANDEREN PFLICHT 426 §5. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE 434 §6. FAZIT 436 INHALTSVERZEICHNIS XVII TEIL III: THEORIE DER ORGANSCHAFTLICHEN OFFENLEGUNGSPFLICHT KAPITEL 6: ORGANSCHAFTLICHE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN 441 § 1. ALLGEMEINE HYPOTHESE 441 §2. ERPROBUNG DER HYPOTHESE AN WEITEREN OFFENLEGUNGSFALLEN 445 I. EIGENGESCHAEFTE (DIRECTORS DEALINGS) 445 1. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI DIRECTORS DEALINGS 445 2. OFFENLEGUNGSPFLICHT ALS GRUNDRECHTSEINGRIFF 448 A) PFLICHT ZUR MELDUNG DER EIGENGESCHAEFTE 448 B) PFLICHT ZUR NENNUNG DER ENG VERBUNDENEN PERSONEN 450 3. RECHTFERTIGUNG 452 A) GESETZLICHE GRUNDLAGE 452 B) ACHTUNG DES WESENSGEHALTS DER GRUNDRECHTE 453 C) VERHAELTNISMAESSIGKEIT 453 AA) LEGITIMES ZIEL 453 BB) GEEIGNETHEIT 455 CC) ERFORDERLICHKEIT 459 DD) ANGEMESSENHEIT 462 4. EXKURS: ENG VERBUNDENE PERSONEN 465 II. EIGENE ANNAHMEABSICHT BEI UEBERNAHMEANGEBOTEN 468 1. ALLGEMEINES 468 2. GRUNDRECHTSEINGRIFF 470 3. RECHTFERTIGUNG 471 A) GEEIGNETHEIT 472 B) ERFORDERLICHKEIT UND ANGEMESSENHEIT 472 C) ERSTRECKUNG AUF NAHESTEHENDE PERSONEN 473 III. AUSSERDIENSTLICHES FEHLVERHALTEN 476 1. OFFENBARUNGSPFLICHT BEI ANSTELLUNGSVERHANDLUNGEN 477 A) ALLGEMEINES 477 B) VORSTRAFEN 478 C) ERMITTLUNGSVERFAHREN 480 D) SONSTIGE PFLICHTVERLETZUNGEN 482 2. PROSPEKTPUBLIZITAET 483 A) UEBERBLICK 483 B) GRUNDRECHTSEINGRIFF 484 C) RECHTFERTIGUNG 487 AA) LEGITIMES ZIEL UND GEEIGNETHEIT 487 BB) ERFORDERLICHKEIT 488 CC) ANGEMESSENHEIT, INSBESONDERE DAS RESOZIALISIERUNGSPROBLEM 489 DD) FORMELLE BEDENKEN 491 3. AD-HOC-PUBLIZITAET 492 4. INTERNE OFFENLEGUNG 500 5. FAZIT: *BEWEGLICHE GRENZE DER TREUEPFLICHT 505 IV. WEITERE PRIVATE INFORMATIONEN 508 XVIII INHALTSVERZEICHNIS 1. GEZIELTE OFFENLEGUNG PRIVATER TATSACHEN 508 2. BEKANNTWERDEN PRIVATER TATSACHEN ALS NEBENFOLGE EINER OFFENLEGUNGSPFLICHT 511 §3. ERGEBNISSE 515 SCHLUSSWORT 519 ZUSAMMENFASSUNG IN THESEN 523 LITERATURVERZEICHNIS 533 SACHREGISTER 571
adam_txt	INHALTSUEBERSICHT VORWORT . VII INHALTSVERZEICHNIS . XI ABKUERZUNGSVERZEICHNIS . XIX TEIL I: GRUNDLEGUNG KAPITEL 1: EINFUEHRUNG . 3 § 1. GEGENSTAND DER UNTERSUCHUNG . 3 §2. ZIEL DER UNTERSUCHUNG . 6 §3. METHODEN UND GANG DER UNTERSUCHUNG . 8 KAPITEL 2: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN IN GROESSEREM KONTEXT . 15 $ 1. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND TREUEPFLICHT . 15 §2. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND PERSOENLICHKEITSRECHT . 31 $3. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND INTERESSENKONFLIKTE . 54 §4. VERHAELTNIS DER KATEGORIEN ZUEINANDER . 68 TEIL II: EINZELNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN KAPITEL 3: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI KRANKHEIT . 73 §1. EINLEITUNG . 73 § 2. KRANKHEIT UND KRANKHEITSVERDACHT . 83 $3. EXKURS: AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHT IN BOERSENNOTIERTEN UNTERNEHMEN . 104 §4. INTERNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN . 177 §3. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE . 224 F6. FAZIT . 227 X INHALTSUEBERSICHT KAPITEL 4: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT . 231 §1. EINLEITUNG: MANAGEMENT-BUY-OUT . 231 $ 2. GELTUNGSGRUND DER OFFENLEGUNGSPFLICHT . 245 $3. DOGMATISCHE EINORDNUNG DER OFFENLEGUNGSPFLICHT . 273 §4. VERHAELTNIS ZU ANDEREN INFORMATIONSBEZOGENEN PFLICHTEN . 318 §5. GEGENSTAND DER OFFENLEGUNG . 328 § 6. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE . 352 §7. FAZIT . 354 KAPITEL 5: OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS . 357 §1. EINFUEHRUNG . 357 §2. RECHTSVERGLEICHENDE BESTANDSAUFNAHME . 364 §3. DASEINSBERECHTIGUNG DER OFFENBARUNGSPFLICHT . 404 §4. OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS ALS NEBENFOLGE EINER ANDEREN PFLICHT . 426 ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE . 434 $6. FAZIT . 436 TEIL III: THEORIE DER ORGANSCHAFTLICHEN OFFENLEGUNGSPFLICHT KAPITEL 6: ORGANSCHAFTLICHE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN . 441 § 1. ALLGEMEINE HYPOTHESE . 441 §2. ERPROBUNG DER HYPOTHESE AN WEITEREN OFFENLEGUNGSFAELLEN . 445 $3. ERGEBNISSE . 515 SCHLUSSWORT . 519 ZUSAMMENFASSUNG IN THESEN . 523 LITERATURVERZEICHNIS . 533 SACHREGISTER . 571 INHALTSVERZEICHNIS VORWORT . VII INHALTSUEBERSICHT . IX ABKUERZUNGSVERZEICHNIS . XIX TEIL I: GRUNDLEGUNG KAPITEL 1: EINFUEHRUNG . 3 F 1. GEGENSTAND DER UNTERSUCHUNG . 3 §2. ZIEL DER UNTERSUCHUNG . 6 53. METHODEN UND GANG DER UNTERSUCHUNG . 8 I. ABDUKTION, DEDUKTION UND INDUKTION . 8 II. ABLAUF DER UNTERSUCHUNG . 11 KAPITEL 2: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN IN GROESSEREM KONTEXT . 15 §1. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND TREUEPFLICHT . 15 I. INHALT DER TREUEPFLICHT . 17 1. HERKOEMMLICHES VERSTAENDNIS . 17 2. TREUEPFLICHT STRICTO SENSU . 19 3. TREUEPFLICHT UND ART DES INTERESSENKONFLIKTS . 22 4. OFFENE TREUEPFLICHT . 24 II. TREUEPFLICHT ALS RECHTSPRINZIP . 26 III. FAZIT . 31 $2. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND PERSOENLICHKEITSRECHT . 31 I. PRIVATSPHAERE, FREIHEIT UND SOZIALE ROLLEN . 32 II. ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT . 35 III. ART DER GRUNDRECHTSPRUEFUNG . 38 1. DRITTWIRKUNGSLEHRE: VERHAELTNISMAESSIGKEIT ODER ANGEMESSENHEIT? . 39 A) ALLGEMEINES . 39 B) WEITE DRITTWIRKUNGSLEHRE . 42 C) ENGE DRITTWIRKUNGSLEHRE . 44 2. NEUE ABWEHRRECHTSLEHRE . 47 3. STELLUNGNAHME: UNWAEGBARKEIT DER ABWAEGUNG . 49 XII INHALTSVERZEICHNIS $3. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND INTERESSENKONFLIKTE . 54 I. BEGRIFF DES INTERESSENKONFLIKTS . 55 II. OFFENLEGUNG VON DAUERKONFLIKTEN . 61 III. OFFENLEGUNG PUNKTUELLER INTERESSENKONFLIKTE . 65 IV. FAZIT . 67 $4. VERHAELTNIS DER KATEGORIEN ZUEINANDER . 68 I. TREUEPFLICHT - INTERESSENKONFLIKT - OFFENLEGUNGSPFLICHT . 68 II. OFFENLEGUNGSPFLICHT - ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT . 68 III. TREUEPFLICHT - OFFENLEGUNGSPFLICHT - ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT 69 TEIL II: EINZELNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN KAPITEL 3: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI KRANKHEIT . 73 §1. EINLEITUNG . 73 I. KRANKHEIT UND UNTERNEHMENSFUEHRUNG . 73 II. ZUSATZPROBLEM: VERHEIMLICHUNG DER ERKRANKUNG . 76 III. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG . 83 $ 2. KRANKHEIT UND KRANKHEITSVERDACHT . 83 I. DIE SUCHE NACH EINEM KRANKHEITSBEGRIFF . 84 1. KRANKHEIT IM SOZIALVERSICHERUNGSRECHT . 84 2. KRANKHEIT IM ARBEITSRECHT . 87 3. KRANKHEIT IN DER MEDIZIN . 89 4. ERGEBNIS . 94 II. UMGANG MIT KRANKHEITSVERDACHT . 95 1. SUBJEKTIVER UND OBJEKTIVER KRANKHEITSVERDACHT . 95 2. OFFENLEGUNGSPFLICHT BEI KRANKHEITSVERDACHT . 96 3. PFLICHT ZUR ABKLAERUNG DES VERDACHTS . 98 4. ERGEBNIS . 103 $3. EXKURS: AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHT IN BOERSENNOTIERTEN UNTERNEHMEN . 104 I. AD-HOC-PUBLIZITAET UND DIE OFFENLEGUNGSPFLICHT DER ORGANMITGLIEDER 104 II. RECHTSLAGE IN DEUTSCHLAND UND DEN USA . 108 1. DEUTSCHLAND . 108 A) UNTERSCHIED ZWISCHEN ORGAN- UND * SCHLUESSELSTELLUNG * . 108 B) AD-HOC-PUBLIZITAET BEI SCHWERER ERKRANKUNG VON SCHLUESSELPERSONEN . 110 2. USA . 116 A) UNKLARER STATUS QUO . 116 B) OFFENLEGUNG UND PRIVACY . 122 C) VORSCHLAEGE DE LEGE FERENDA . 126 D) UNTERNEHMENSPRAXIS . 128 3. ERGEBNIS . 131 III. KURSRELEVANTE GESUNDHEITSDATEN . 133 INHALTSVERZEICHNIS XIII 1. EINZELPERSONEN UND UNTERNEHMENSERFOLG . 133 2. KURSERHEBLICHKEIT DER GESUNDHEITSDATEN . 141 A) AUSSCHEIDEN AUS DEM AMT . 141 B) KRANKHEITSBEDINGTE AUSZEIT . 146 C) VERBLEIBEN IM AMT OHNE AUSZEIT . 149 3. ZUSAMMENFASSUNG . 150 IV. PUBLIZITAETSPFLICHT IM LICHTE DER GRUNDRECHTE . 151 1. PUBLIZITAETSPFLICHT ALS EINGRIFF IN DIE GRUNDRECHTE AUS ART. 7 UND 8 DER EU - GRUNDRECHTECHARTA . 152 2. RECHTFERTIGUNG . 156 A) GRUNDRECHTSSCHRANKEN . 156 B) DEM GEMEINWOHL DIENENDE ZIELSETZUNG . 158 C) ACHTUNG DES WESENSGEHALTS DER GRUNDRECHTE . 158 D) VERHAELTNISMAESSIGKEIT . 159 AA) GEEIGNETHEIT . 159 BB) ERFORDERLICHKEIT . 161 3. GRUNDRECHTSKONFORME AUSLEGUNG DER MAR . 171 4. ERGEBNIS . 175 §4. INTERNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN . 177 I. OFFENLEGUNGSPFLICHT DER VORSTANDSMITGLIEDER EINER AG . 177 1. ENTSTEHUNG, INHALT UND GRENZEN . 177 A) DAS MODELL DER GESTUFTEN MITTEILUNGSPFLICHT . 177 B) ALTERNATIVES MODELL . 187 AA) VORUEBERGEHENDE DIENSTUNFAEHIGKEIT . 188 BB) DAUERHAFTE DIENSTUNFAEHIGKEIT . 198 CC) AMTSWEITERFUEHRUNG TROTZ KRANKHEIT . 200 C) ZUSAMMENFASSUNG . 203 2. (RECHTS-)PFLICHT, OBLIEGENHEIT ODER STANDARD GUTER UNTERNEHMENSFUEHRUNG? . 205 II. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN DER AUFSICHTSRATSMITGLIEDER . 214 III. BESONDERHEITEN IN DER GMBH . 217 1. GMBH OHNE AUFSICHTSRAT . 218 A) PERSONALISTISCHE MEHRPERSONEN- GMBH . 218 B) EINPERSONEN- GMBH . 221 2. GMBH MIT AUFSICHTSRAT . 222 A) MONTAN-MITBESTIMMTE GMBH . 222 B) GMBH MIT DEM AUFSICHTSRAT NACH DEM MITBESTG . 222 C) GMBH MIT DEM AUFSICHTSRAT NACH DEM DRITTELBG, KAGB UND MGVG SOWIE MIT FAKULTATIVEM AUFSICHTSRAT . 223 $5. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE . 224 §6. FAZIT . 227 XIV INHALTSVERZEICHNIS KAPITEL 4: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT . 231 §1. EINLEITUNG: MANAGEMENT-BUY-OUT . 231 I. PROBLEMAUFRISS . 231 II. UNTERSCHIEDE ZWISCHEN MBO, MBI UND IBO . 233 III. SHARE DEAL UND ASSET DEAL . 236 IV. FINANZIERUNG DES MBO (ABGRENZUNG ZU LBO) . 240 V. PRAKTISCHES ERSCHEINUNGSBILD . 243 VI. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG . 244 $2. GELTUNGSGRUND DER OFFENLEGUNGSPFLICHT . 245 I. FREMDNUETZIGE STELLUNG DER MANAGER . 245 1. GESCHAEFTSCHANCENLEHRE . 246 2. MANAGER ALS TREUHAENDER . 248 3. MANAGER ALS GESCHAEFTSBESORGER . 251 II. INSIDERWISSEN DER MANAGER . 253 1. KAPITALMARKTRECHTLICHES INSIDERHANDELSVERBOT . 253 2. ZIVILRECHTLICHE AUFKLAERUNGSPFLICHT . 256 A) WESENTLICHKEIT DER INFORMATION . 257 B) ERKENNBARES INFORMATIONSGEFAELLE . 257 C) ZUMUTBARKEIT DER INFORMATIONSWEITERGABE . 259 AA) INSIDER- UND EXPERTENWISSEN: STRUKTURELLER UNTERSCHIED? . 259 BB) INSIDER- UND EXPERTENWISSEN: ETHISCHE UND WIRTSCHAFTLICHE UNTERSCHIEDE . 261 CC) GRUNDSTUECKSGESCHAEFTE VON GEMEINDEN . 264 DD) INSIDERHANDEL DER MANAGER BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT . 266 III. BEFUNDE DER OEKONOMISCHEN ANALYSE . 267 1. INFORMATIONSASYMMETRIE NACH VERTRAGSSCHLUSS (PRINCIPAL-AGENT-KONTROVERSE) . 267 2. INFORMATIONSASYMMETRIE VOR VERTRAGSSCHLUSS . 269 A) UNERWUENSCHTER INFORMATIONSVORSPRUNG . 269 B) MARKET FOR GEMS ? . 271 §3. DOGMATISCHE EINORDNUNG DER OFFENLEGUNGSPFLICHT . 273 I. CULPA IN CONTRAHENDO . 273 1. VORVERTRAGLICHES SCHULDVERHAELTNIS . 273 A) AUFNAHME VON VERTRAGSVERHANDLUNGEN (§311 ABS. 2 NR. 1 BGB) . 273 B) VORVERTRAGLICHE DRITTHAFTUNG (§311 ABS. 3 BGB) . 275 AA) EIGENES WIRTSCHAFTLICHES INTERESSE DES MANAGEMENTS AM BUY-OUT . 275 BB) INANSPRUCHNAHME BESONDEREN VERTRAUENS . 278 (1) PERSOENLICHES VERTRAUEN . 278 (2) TYPISIERTES VERTRAUEN . 281 2. RECHTSFOLGEN DER PFLICHTVERLETZUNG . 284 3. ZUSAMMENFASSUNG UND ERWIDERUNG AUF DIE KRITIK . 289 A) ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE . 289 INHALTSVERZEICHNIS XV B) BEDENKEN GEGEN DIE CULPA IN CONTRAHENDO BEIM MBO . 290 II. VERTRAG MIT SCHUTZWIRKUNG ZUGUNSTEN DER GESELLSCHAFTER . 292 III. ORGANSCHAFTLICHE TREUEPFLICHT GEGENUEBER ANTEILSEIGNERN . 294 1. DAS DOGMA DER FEHLENDEN SONDERVERBINDUNG . 296 2. ENG GESTECKTE SONDERVERBINDUNG ALS ALTERNATIVE . 300 3. UEBERTRAGUNG AUF MANAGEMENT-BUY-OUT . 303 4. GESELLSCHAFTERBEZOGENE TREUEPFLICHT IM RECHTSVERGLEICH . 305 IV. VORMITGLIEDSCHAFTLICHE TREUEPFLICHT . 313 V. ERGEBNIS . 318 $4. VERHAELTNIS ZU ANDEREN INFORMATIONSBEZOGENEN PFLICHTEN . 318 I. VERSCHWIEGENHEITSPFLICHT . 318 II. VERBOT UNRECHTMAESSIGER OFFENLEGUNG VON INSIDERINFORMATIONEN . 322 III. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN NACH §11 WPUEG . 326 §5. GEGENSTAND DER OFFENLEGUNG . 328 I. KRITERIEN FUER DIE BESTIMMUNG DER OFFENZULEGENDEN INFORMATION . 328 1. VERTRAUENS- UND BERUFSHAFTUNG . 328 2. TREUHAENDERISCHE FUNKTION DER MANAGER . 329 3. GESCHAEFTSCHANCENLEHRE . 329 4. ALLGEMEINE ZIVILRECHTLICHE KRITERIEN . 331 II. EINZELNE GEGENSTAENDE DER OFFENLEGUNG . 332 1. VERMOEGENSGEGENSTAENDE UND STILLE RESERVEN . 332 2. GESCHAEFTSCHANCEN . 334 3. KAUFANGEBOTE DRITTER . 336 4. PLAENE DES MANAGEMENTS . 339 A) MEINUNGSSTAND . 339 B) LOESUNG ANHAND ZIVILRECHTLICHER KRITERIEN . 340 AA) WESENTLICHKEIT DER PLAENE FUER DEN ENTSCHLUSS DES VERAEUSSERERS . 341 BB) INFORMATIONSGEFAELLE UND ZUMUTBARKEIT DER OFFENLEGUNG . 346 5. GRENZPREIS UND ANDERE SUBJEKTIVE WERTUNGEN . 349 6. AKTUALISIERUNGSPFLICHT . 352 $ 6. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE . 352 §7. FAZIT . 354 KAPITEL 5: OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS . 357 § 1. EINFUEHRUNG . 357 I. OFFENBARUNGSPFLICHT UND STRAFPROZESS . 357 II. PERSOENLICHKEITSRECHT ALS IMMANENTE GRENZE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 361 III. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG . 363 $2. RECHTSVERGLEICHENDE BESTANDSAUFNAHME . 364 I. DEUTSCHLAND . 364 XVI INHALTSVERZEICHNIS 1. OFFENBARUNGSPFLICHT DER RECHTSANWAELTE, ARCHITEKTEN UND STEUERBERATER . 364 A) ENTWICKLUNG DER * SEKUNDAERHAFTUNG * . 364 B) SEKUNDAERHAFTUNG NACH NEUEM RECHT? . 367 C) FAZIT . 369 2. OFFENBARUNGSPFLICHT DER ORGANMITGLIEDER . 372 A) OFFENBARUNGSPFLICHT IM ALLGEMEINEN . 372 B) OFFENBARUNGSPFLICHT BEI ABFINDUNGSVERHANDLUNGEN . 380 II. VEREINIGTES KOENIGREICH . 386 1. BELL V LEVER . 387 2. ITEM SOFTWARE . 389 III. EINFLUSS VON ITEM SOFTWARE IN DEUTSCHLAND . 396 1. OFFENBARUNGSPFLICHT KRAFT TREUEPFLICHT (SCHMOLKE) . 396 2. SELBSTBEZICHTIGUNG UND AD-HOC-PUBLIZITAET . 400 IV. ERGEBNIS . 402 $3. DASEINSBERECHTIGUNG DER OFFENBARUNGSPFLICHT . 404 I. GELTUNGSGRUND UND DOGMATISCHE ABLEITUNG . 405 II. GRUNDRECHTSRELEVANZ . 407 III. VERHAELTNISMAESSIGKEIT DER OFFENBARUNGSPFLICHT . 408 1. LEGITIME ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT . 408 A) PRIMAERE ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT . 409 AA) BESSERE PERSONALENTSCHEIDUNGEN . 409 BB) BESSERE COMPLIANCE UND HAFTUNGSDURCHSETZUNG . 409 CC) SCHADENSPRAEVENTION . 409 DD) BESSERE GESCHAEFTSENTSCHEIDUNGEN . 410 EE) KOSTENGUENSTIGE TRENNUNG VOM ORGANMITGLIED . 410 B) SEKUNDAERE ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT . 410 AA) EIGENSTAENDIGE HAFTUNG AUF SCHADENSERSATZ . 410 BB) VERVOLLSTAENDIGUNG DES ORIGINAEREN HAFTUNGSANSPRUCHS . 413 CC) VERJAEHRUNGSVERLAENGERUNG . 413 DD) ANFECHTBARKEIT VON VERTRAEGEN UND RUECKFORDERUNG DES GELEISTETEN . 413 C) ZUSAMMENFASSUNG . 415 2. OFFENBARUNGSPFLICHT UND IHRE PRIMAEREN ZWECKE . 415 A) GEEIGNETHEIT . 415 B) ERFORDERLICHKEIT . 419 3. OFFENBARUNGSPFLICHT UND IHRE SEKUNDAEREN ZWECKE . 421 A) GEEIGNETHEIT . 421 B) TWO WRONGS DO NOT MAKE A RIGHT? LEGITIMITAET EINER UNERFUELLBAREN PFLICHT . 422 $4. OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS ALS NEBENFOLGE EINER ANDEREN PFLICHT . 426 $5. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE . 434 §6, FAZIT . 436 INHALTSVERZEICHNIS XVII TEIL III: THEORIE DER ORGANSCHAFTLICHEN OFFENLEGUNGSPFLICHT KAPITEL 6: ORGANSCHAFTLICHE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN . 441 F 1. ALLGEMEINE HYPOTHESE . 441 §2. ERPROBUNG DER HYPOTHESE AN WEITEREN OFFENLEGUNGSFAELLEN . 445 I. EIGENGESCHAEFTE (DIRECTORS * DEALINGS) . 445 1. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI DIRECTORS * DEALINGS . 445 2. OFFENLEGUNGSPFLICHT ALS GRUNDRECHTSEINGRIFF . 448 A) PFLICHT ZUR MELDUNG DER EIGENGESCHAEFTE . 448 B) PFLICHT ZUR NENNUNG DER ENG VERBUNDENEN PERSONEN . 450 3. RECHTFERTIGUNG . 452 A) GESETZLICHE GRUNDLAGE . 452 B) ACHTUNG DES WESENSGEHALTS DER GRUNDRECHTE . 453 C) VERHAELTNISMAESSIGKEIT . 453 AA) LEGITIMES ZIEL . 453 BB) GEEIGNETHEIT . 455 CC) ERFORDERLICHKEIT . 459 DD) ANGEMESSENHEIT . 462 4. EXKURS: ENG VERBUNDENE PERSONEN . 465 II. EIGENE ANNAHMEABSICHT BEI UEBERNAHMEANGEBOTEN . 468 1. ALLGEMEINES . 468 2. GRUNDRECHTSEINGRIFF . 470 3. RECHTFERTIGUNG . 471 A) GEEIGNETHEIT . 472 B) ERFORDERLICHKEIT UND ANGEMESSENHEIT . 472 C) ERSTRECKUNG AUF NAHESTEHENDE PERSONEN . 473 III. AUSSERDIENSTLICHES FEHLVERHALTEN . 476 1. OFFENBARUNGSPFLICHT BEI ANSTELLUNGSVERHANDLUNGEN . 477 A) ALLGEMEINES . 477 B) VORSTRAFEN . 478 C) ERMITTLUNGSVERFAHREN . 480 D) SONSTIGE PFLICHTVERLETZUNGEN . 482 2. PROSPEKTPUBLIZITAET . 483 A) UEBERBLICK . 483 B) GRUNDRECHTSEINGRIFF . 484 C) RECHTFERTIGUNG . 487 AA) LEGITIMES ZIEL UND GEEIGNETHEIT . 487 BB) ERFORDERLICHKEIT . 488 CC) ANGEMESSENHEIT, INSBESONDERE DAS RESOZIALISIERUNGSPROBLEM . 489 DD) FORMELLE BEDENKEN . 491 3. AD-HOC-PUBLIZITAET . 492 4. INTERNE OFFENLEGUNG . 500 5. FAZIT: BEWEGLICHE GRENZE DER TREUEPFLICHT . 505 IV. WEITERE PRIVATE INFORMATIONEN . 508 XVIII INHALTSVERZEICHNIS 1. GEZIELTE OFFENLEGUNG PRIVATER TATSACHEN . 508 2. BEKANNTWERDEN PRIVATER TATSACHEN ALS NEBENFOLGE EINER OFFENLEGUNGSPFLICHT . 511 §3. ERGEBNISSE . 515 SCHLUSSWORT . 519 ZUSAMMENFASSUNG IN THESEN . 523 LITERATURVERZEICHNIS . 533 SACHREGISTER . 571 INHALTSVERZEICHNIS VORWORT VII INHALTSUEBERSICHT IX ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XIX TEIL I: GRUNDLEGUNG KAPITEL 1: EINFUEHRUNG 3 § 1. GEGENSTAND DER UNTERSUCHUNG 3 §2. ZIEL DER UNTERSUCHUNG 6 §3. METHODEN UND GANG DER UNTERSUCHUNG 8 I. ABDUKTION, DEDUKTION UND INDUKTION 8 II. ABLAUF DER UNTERSUCHUNG 11 KAPITEL 2: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN IN GROESSEREM KONTEXT 15 § 1. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND TREUEPFLICHT 15 I. INHALT DER TREUEPFLICHT 17 1. HERKOEMMLICHES VERSTAENDNIS 17 2. TREUEPFLICHT STRICTO SENSU" 19 3. TREUEPFLICHT UND ART DES INTERESSENKONFLIKTS 22 4. OFFENE" TREUEPFLICHT 24 II. TREUEPFLICHT ALS RECHTSPRINZIP 26 III. FAZIT 31 §2. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND PERSOENLICHKEITSRECHT 31 I. PRIVATSPHAERE, FREIHEIT UND SOZIALE ROLLEN 32 II. ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT 35 III. ART DER GRUNDRECHTSPRUEFUNG 38 1. DRITTWIRKUNGSLEHRE: VERHAELTNISMAESSIGKEIT ODER ANGEMESSENHEIT? . 39 A) ALLGEMEINES 39 B) WEITE" DRITTWIRKUNGSLEHRE 42 C) ENGE" DRITTWIRKUNGSLEHRE 44 2. NEUE ABWEHRRECHTSLEHRE 47 3. STELLUNGNAHME: UNWAEGBARKEIT DER ABWAEGUNG" 49 XII INHALTSVERZEICHNIS §3. OFFENLEGUNGSPFLICHT UND INTERESSENKONFLIKTE 54 I. BEGRIFF DES INTERESSENKONFLIKTS 55 II. OFFENLEGUNG VON DAUERKONFLIKTEN 61 III. OFFENLEGUNG PUNKTUELLER INTERESSENKONFLIKTE 65 IV. FAZIT 67 §4. VERHAELTNIS DER KATEGORIEN ZUEINANDER 68 I. TREUEPFLICHT - INTERESSENKONFLIKT - OFFENLEGUNGSPFLICHT 68 II. OFFENLEGUNGSPFLICHT - ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT 68 III. TREUEPFLICHT - OFFENLEGUNGSPFLICHT - ALLGEMEINES PERSOENLICHKEITSRECHT 69 TEIL II: EINZELNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN KAPITEL 3: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI KRANKHEIT 73 §1. EINLEITUNG 73 I. KRANKHEIT UND UNTERNEHMENSFUEHRUNG 73 II. ZUSATZPROBLEM: VERHEIMLICHUNG DER ERKRANKUNG 76 III. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG 83 §2. KRANKHEIT UND KRANKHEITSVERDACHT 83 I. DIE SUCHE NACH EINEM KRANKHEITSBEGRIFF 84 1. KRANKHEIT IM SOZIALVERSICHERUNGSRECHT 84 2. KRANKHEIT IM ARBEITSRECHT 87 3. KRANKHEIT IN DER MEDIZIN 89 4. ERGEBNIS 94 II. UMGANG MIT KRANKHEITSVERDACHT 95 1. SUBJEKTIVER UND OBJEKTIVER KRANKHEITSVERDACHT 95 2. OFFENLEGUNGSPFLICHT BEI KRANKHEITSVERDACHT 96 3. PFLICHT ZUR ABKLAERUNG DES VERDACHTS 98 4. ERGEBNIS 103 §3. EXKURS: AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHT IN BOERSENNOTIERTEN UNTERNEHMEN . 104 I. AD-HOC-PUBLIZITAET UND DIE OFFENLEGUNGSPFLICHT DER ORGANMITGLIEDER 104 II. RECHTSLAGE IN DEUTSCHLAND UND DEN USA 108 1. DEUTSCHLAND 108 A) UNTERSCHIED ZWISCHEN ORGAN- UND SCHLUESSELSTELLUNG" 108 B) AD-HOC-PUBLIZITAET BEI SCHWERER ERKRANKUNG VON SCHLUESSELPERSONEN 110 2. USA 116 A) UNKLARER STATUS QUO 116 B) OFFENLEGUNG UND PRIVACY" 122 C) VORSCHLAEGE DE LEGE FERENDA 126 D) UNTERNEHMENSPRAXIS 128 3. ERGEBNIS 131 III. KURSRELEVANTE GESUNDHEITSDATEN 133 INHALTSVERZEICHNIS XIII 1. EINZELPERSONEN UND UNTERNEHMENSERFOLG 133 2. KURSERHEBLICHKEIT DER GESUNDHEITSDATEN 141 A) AUSSCHEIDEN AUS DEM AMT 141 B) KRANKHEITSBEDINGTE AUSZEIT 146 C) VERBLEIBEN IM AMT OHNE AUSZEIT 149 3. ZUSAMMENFASSUNG 150 IV. PUBLIZITAETSPFLICHT IM LICHTE DER GRUNDRECHTE 151 1. PUBLIZITAETSPFLICHT ALS EINGRIFF IN DIE GRUNDRECHTE AUS ART. 7 UND 8 DER EU-GRUNDRECHTECHARTA 152 2. RECHTFERTIGUNG 156 A) GRUNDRECHTSSCHRANKEN 156 B) DEM GEMEINWOHL DIENENDE ZIELSETZUNG 158 C) ACHTUNG DES WESENSGEHALTS DER GRUNDRECHTE 158 D) VERHAELTNISMAESSIGKEIT 159 AA) GEEIGNETHEIT 159 BB) ERFORDERLICHKEIT 161 3. GRUNDRECHTSKONFORME AUSLEGUNG DER MAR 171 4. ERGEBNIS 175 §4. INTERNE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN 177 I. OFFENLEGUNGSPFLICHT DER VORSTANDSMITGLIEDER EINER AG 177 1. ENTSTEHUNG, INHALT UND GRENZEN 177 A) DAS MODELL DER GESTUFTEN MITTEILUNGSPFLICHT" 177 B) ALTERNATIVES MODELL 187 AA) VORUEBERGEHENDE DIENSTUNFAEHIGKEIT 188 BB) DAUERHAFTE DIENSTUNFAEHIGKEIT 198 CC) AMTSWEITERFUEHRUNG TROTZ KRANKHEIT 200 C) ZUSAMMENFASSUNG 203 2. (RECHTS-)PFLICHT, OBLIEGENHEIT ODER STANDARD GUTER UNTERNEHMENSFUEHRUNG? 205 II. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN DER AUFSICHTSRATSMITGLIEDER 214 III. BESONDERHEITEN IN DER GMBH 217 1. GMBH OHNE AUFSICHTSRAT 218 A) PERSONALISTISCHE MEHRPERSONEN-GMBH 218 B) EINPERSONEN-GMBH 221 2. GMBH MIT AUFSICHTSRAT 222 A) MONTAN-MITBESTIMMTE GMBH 222 B) GMBH MIT DEM AUFSICHTSRAT NACH DEM MITBESTG 222 C) GMBH MIT DEM AUFSICHTSRAT NACH DEM DRITTELBG, KAGB UND MGVG SOWIE MIT FAKULTATIVEM AUFSICHTSRAT 223 §5. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE 224 §6. FAZIT 227 XIV INHALTSVERZEICHNIS KAPITEL 4: OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT 231 51. EINLEITUNG: MANAGEMENT-BUY-OUT 231 I. PROBLEMAUFRISS 231 II. UNTERSCHIEDE ZWISCHEN MBO, MBI UND IBO 233 III. SHARE DEAL UND ASSET DEAL 236 IV. FINANZIERUNG DES MBO (ABGRENZUNG ZU LBO) 240 V. PRAKTISCHES ERSCHEINUNGSBILD 243 VI. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG 244 §2. GELTUNGSGRUND DER OFFENLEGUNGSPFLICHT 245 I. FREMDNUETZIGE STELLUNG DER MANAGER 245 1. GESCHAEFTSCHANCENLEHRE 246 2. MANAGER ALS TREUHAENDER 248 3. MANAGER ALS GESCHAEFTSBESORGER 251 II. INSIDERWISSEN DER MANAGER 253 1. KAPITALMARKTRECHTLICHES INSIDERHANDELSVERBOT 253 2. ZIVILRECHTLICHE AUFKLAERUNGSPFLICHT 256 A) WESENTLICHKEIT DER INFORMATION 257 B) ERKENNBARES INFORMATIONSGEFAELLE 257 C) ZUMUTBARKEIT DER INFORMATIONSWEITERGABE 259 AA) INSIDER- UND EXPERTENWISSEN: STRUKTURELLER UNTERSCHIED?. 259 BB) INSIDER- UND EXPERTENWISSEN: ETHISCHE UND WIRTSCHAFTLICHE UNTERSCHIEDE 261 CC) GRUNDSTUECKSGESCHAEFTE VON GEMEINDEN 264 DD) INSIDERHANDEL DER MANAGER BEIM MANAGEMENT-BUY-OUT . 266 III. BEFUNDE DER OEKONOMISCHEN ANALYSE 267 1. INFORMATIONSASYMMETRIE NACH VERTRAGSSCHLUSS (PRINCIPAL-AGENT-KONTROVERSE) 267 2. INFORMATIONSASYMMETRIE VOR VERTRAGSSCHLUSS 269 A) UNERWUENSCHTER INFORMATIONSVORSPRUNG 269 B) MARKET FOR GEMS"? 271 §3. DOGMATISCHE EINORDNUNG DER OFFENLEGUNGSPFLICHT 273 I. CULPA IN CONTRAHENDO 273 1. VORVERTRAGLICHES SCHULDVERHAELTNIS 273 A) AUFNAHME VON VERTRAGSVERHANDLUNGEN (§311 ABS. 2 NR. 1 BGB) 273 B) VORVERTRAGLICHE DRITTHAFTUNG (§311 ABS. 3 BGB) 275 AA) EIGENES WIRTSCHAFTLICHES INTERESSE DES MANAGEMENTS AM BUY-OUT 275 BB) INANSPRUCHNAHME BESONDEREN VERTRAUENS 278 (1) PERSOENLICHES VERTRAUEN 278 (2) TYPISIERTES VERTRAUEN 281 2. RECHTSFOLGEN DER PFLICHTVERLETZUNG 284 3. ZUSAMMENFASSUNG UND ERWIDERUNG AUF DIE KRITIK 289 A) ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE 289 INHALTSVERZEICHNIS XV B) BEDENKEN GEGEN DIE CULPA IN CONTRAHENDO BEIM MBO 290 II. VERTRAG MIT SCHUTZWIRKUNG ZUGUNSTEN DER GESELLSCHAFTER 292 III. ORGANSCHAFTLICHE TREUEPFLICHT GEGENUEBER ANTEILSEIGNERN 294 1. DAS DOGMA DER FEHLENDEN SONDERVERBINDUNG 296 2. ENG GESTECKTE SONDERVERBINDUNG ALS ALTERNATIVE 300 3. UEBERTRAGUNG AUF MANAGEMENT-BUY-OUT 303 4. GESELLSCHAFTERBEZOGENE TREUEPFLICHT IM RECHTSVERGLEICH 305 IV. VORMITGLIEDSCHAFTLICHE TREUEPFLICHT 313 V. ERGEBNIS 318 §4, VERHAELTNIS ZU ANDEREN INFORMATIONSBEZOGENEN PFLICHTEN 318 I. VERSCHWIEGENHEITSPFLICHT 318 II. VERBOT UNRECHTMAESSIGER OFFENLEGUNG VON INSIDERINFORMATIONEN 322 III. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN NACH § 11 WPUEG 326 §5. GEGENSTAND DER OFFENLEGUNG 328 I. KRITERIEN FUER DIE BESTIMMUNG DER OFFENZULEGENDEN INFORMATION 328 1. VERTRAUENS- UND BERUFSHAFTUNG 328 2. TREUHAENDERISCHE FUNKTION DER MANAGER 329 3. GESCHAEFTSCHANCENLEHRE 329 4. ALLGEMEINE ZIVILRECHTLICHE KRITERIEN 331 II. EINZELNE GEGENSTAENDE DER OFFENLEGUNG 332 1. VERMOEGENSGEGENSTAENDE UND STILLE RESERVEN 332 2. GESCHAEFTSCHANCEN 334 3. KAUFANGEBOTE DRITTER 336 4. PLAENE DES MANAGEMENTS 339 A) MEINUNGSSTAND 339 B) LOESUNG ANHAND ZIVILRECHTLICHER KRITERIEN 340 AA) WESENTLICHKEIT DER PLAENE FUER DEN ENTSCHLUSS DES VERAEUSSERERS 341 BB) INFORMATIONSGEFAELLE UND ZUMUTBARKEIT DER OFFENLEGUNG . 346 5. GRENZPREIS UND ANDERE SUBJEKTIVE WERTUNGEN 349 6. AKTUALISIERUNGSPFLICHT 352 §6. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE 352 §7. FAZIT 354 KAPITEL 5: OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS 357 § 1. EINFUEHRUNG 357 I. OFFENBARUNGSPFLICHT UND STRAFPROZESS 357 II. PERSOENLICHKEITSRECHT ALS IMMANENTE GRENZE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 361 III. GANG DER WEITEREN UNTERSUCHUNG 363 §2. RECHTSVERGLEICHENDE BESTANDSAUFNAHME 364 I. DEUTSCHLAND 364 XVI INHALTSVERZEICHNIS 1. OFFENBARUNGSPFLICHT DER RECHTSANWAELTE, ARCHITEKTEN UND STEUERBERATER 364 A) ENTWICKLUNG DER SEKUNDAERHAFTUNG" 364 B) SEKUNDAERHAFTUNG NACH NEUEM RECHT? 367 C) FAZIT 369 2. OFFENBARUNGSPFLICHT DER ORGANMITGLIEDER 372 A) OFFENBARUNGSPFLICHT IM ALLGEMEINEN 372 B) OFFENBARUNGSPFLICHT BEI ABFINDUNGSVERHANDLUNGEN 380 II. VEREINIGTES KOENIGREICH 386 1. BELL V LEVER" 387 2. ITEM SOFTWARE" 389 III. EINFLUSS VON ITEM SOFTWARE" IN DEUTSCHLAND 396 1. OFFENBARUNGSPFLICHT KRAFT TREUEPFLICHT (SCHMOLKE) 396 2. SELBSTBEZICHTIGUNG UND AD-HOC-PUBLIZITAET 400 IV. ERGEBNIS 402 §3. DASEINSBERECHTIGUNG DER OFFENBARUNGSPFLICHT 404 I. GELTUNGSGRUND UND DOGMATISCHE ABLEITUNG 405 II. GRUNDRECHTSRELEVANZ 407 III. VERHAELTNISMAESSIGKEIT DER OFFENBARUNGSPFLICHT 408 1. LEGITIME ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 408 A) PRIMAERE ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 409 AA) BESSERE PERSONALENTSCHEIDUNGEN 409 BB) BESSERE COMPLIANCE UND HAFTUNGSDURCHSETZUNG 409 CC) SCHADENSPRAEVENTION 409 DD) BESSERE GESCHAEFTSENTSCHEIDUNGEN 410 EE) KOSTENGUENSTIGE TRENNUNG VOM ORGANMITGLIED 410 B) SEKUNDAERE ZWECKE DER OFFENBARUNGSPFLICHT 410 AA) EIGENSTAENDIGE HAFTUNG AUF SCHADENSERSATZ 410 BB) VERVOLLSTAENDIGUNG" DES ORIGINAEREN HAFTUNGSANSPRUCHS . 413 CC) VERJAEHRUNGSVERLAENGERUNG 413 DD) ANFECHTBARKEIT VON VERTRAEGEN UND RUECKFORDERUNG DES GELEISTETEN 413 C) ZUSAMMENFASSUNG 415 2. OFFENBARUNGSPFLICHT UND IHRE PRIMAEREN ZWECKE 415 A) GEEIGNETHEIT 415 B) ERFORDERLICHKEIT 419 3. OFFENBARUNGSPFLICHT UND IHRE SEKUNDAEREN ZWECKE 421 A) GEEIGNETHEIT 421 B) TWO WRONGS DO NOT MAKE A RIGHT? LEGITIMITAET EINER UNERFUELLBAREN PFLICHT 422 §4. OFFENBARUNG EIGENEN FEHLVERHALTENS ALS NEBENFOLGE EINER ANDEREN PFLICHT 426 §5. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE 434 §6. FAZIT 436 INHALTSVERZEICHNIS XVII TEIL III: THEORIE DER ORGANSCHAFTLICHEN OFFENLEGUNGSPFLICHT KAPITEL 6: ORGANSCHAFTLICHE OFFENLEGUNGSPFLICHTEN 441 § 1. ALLGEMEINE HYPOTHESE 441 §2. ERPROBUNG DER HYPOTHESE AN WEITEREN OFFENLEGUNGSFALLEN 445 I. EIGENGESCHAEFTE (DIRECTORS' DEALINGS) 445 1. OFFENLEGUNGSPFLICHTEN BEI DIRECTORS' DEALINGS 445 2. OFFENLEGUNGSPFLICHT ALS GRUNDRECHTSEINGRIFF 448 A) PFLICHT ZUR MELDUNG DER EIGENGESCHAEFTE 448 B) PFLICHT ZUR NENNUNG DER ENG VERBUNDENEN PERSONEN 450 3. RECHTFERTIGUNG 452 A) GESETZLICHE GRUNDLAGE 452 B) ACHTUNG DES WESENSGEHALTS DER GRUNDRECHTE 453 C) VERHAELTNISMAESSIGKEIT 453 AA) LEGITIMES ZIEL 453 BB) GEEIGNETHEIT 455 CC) ERFORDERLICHKEIT 459 DD) ANGEMESSENHEIT 462 4. EXKURS: ENG VERBUNDENE PERSONEN 465 II. EIGENE ANNAHMEABSICHT BEI UEBERNAHMEANGEBOTEN 468 1. ALLGEMEINES 468 2. GRUNDRECHTSEINGRIFF 470 3. RECHTFERTIGUNG 471 A) GEEIGNETHEIT 472 B) ERFORDERLICHKEIT UND ANGEMESSENHEIT 472 C) ERSTRECKUNG AUF NAHESTEHENDE PERSONEN 473 III. AUSSERDIENSTLICHES FEHLVERHALTEN 476 1. OFFENBARUNGSPFLICHT BEI ANSTELLUNGSVERHANDLUNGEN 477 A) ALLGEMEINES 477 B) VORSTRAFEN 478 C) ERMITTLUNGSVERFAHREN 480 D) SONSTIGE PFLICHTVERLETZUNGEN 482 2. PROSPEKTPUBLIZITAET 483 A) UEBERBLICK 483 B) GRUNDRECHTSEINGRIFF 484 C) RECHTFERTIGUNG 487 AA) LEGITIMES ZIEL UND GEEIGNETHEIT 487 BB) ERFORDERLICHKEIT 488 CC) ANGEMESSENHEIT, INSBESONDERE DAS RESOZIALISIERUNGSPROBLEM 489 DD) FORMELLE BEDENKEN 491 3. AD-HOC-PUBLIZITAET 492 4. INTERNE OFFENLEGUNG 500 5. FAZIT: *BEWEGLICHE GRENZE" DER TREUEPFLICHT 505 IV. WEITERE PRIVATE INFORMATIONEN 508 XVIII INHALTSVERZEICHNIS 1. GEZIELTE OFFENLEGUNG PRIVATER TATSACHEN 508 2. BEKANNTWERDEN PRIVATER TATSACHEN ALS NEBENFOLGE EINER OFFENLEGUNGSPFLICHT 511 §3. ERGEBNISSE 515 SCHLUSSWORT 519 ZUSAMMENFASSUNG IN THESEN 523 LITERATURVERZEICHNIS 533 SACHREGISTER 571
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