Asset allocation im Private Banking:
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| Language: | German |
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Lohmar ; Köln
Eul Verlag
März 2015
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| Edition: | 1. Auflage |
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Band 8 |
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| adam_text | INHALTSVERZEICHNIS
SEITE
GELEITWORT V
VORWORT VII
INHALTSVERZEICHNIS XI
ABBILDUNGSVERZEICHNIS XV
TABELLEN VERZEICHNIS
XIX
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XXIII
SYMBOLVERZEICHNIS XXIX
1 EINLEITUNG 1
1.1 HINFUEHRUNG ZUM THEMA: PRIVATE BANKING-MARKT UND -KUNDEN 2
1.2 PROBLEMSTELLUNG: ZIELGERECHTE STRATEGISCHE VERMOEGENSAUFTEILUNG 7
1.3 GANG DER UNTERSUCHUNG 14
2 QUANTITATIVE ANLAGEBEWERTUNG UND ERFASSUNG VON ZIELEN 17
2.1 RENDITEN UND VERTEILUNGEN ZUR CHARAKTERISIERUNG VON ANLAGEN 18
2.1.1 KONZEPT DER RENDITEVERTEILUNGEN 21
2.1.2 MOMENTE BESCHREIBEN VERTEILUNG UND KOMOMENTE
ZUSAMMENHAENGE DER ANLAGERENDITEN 26
2.1.2.1 MITTELWERT DER RENDITEN - ERWARTUNGSWERT 34
2.1.2.2 ZWEITES (KO-)MOMENT - SCHWANKUNG DER RENDITEN 35
2.1.2.3 DRITTES (KO-)MOMENT - ASYMMETRIE DER
RENDITEVERTEILUNG 40
2.1.2.4 VIERTES (KO-)MOMENT - AUFTRETEN VON EXTREMEN RENDITEN 47
2.1.3 SCHAETZUNG DER MOMENTE EINER GRUNDGESAMTHEIT AUS EINER
STICHPROBE 52
HTTP://D-NB.INFO/1072002043
XII | INHALTSVERZEICHNIS
2.1.4 DICHTE- UND VERTEILUNGSFUNKTIONEN 54
2.2 TESTS UND GRENZEN DER UEBLICHEN ANNAHME UNABHAENGIG IDENTISCH
NORMALVERTEILTER RENDITEN 58
2.3 OPERATIONALISIERUNG VON ANLEGERZIELEN MIT RISIKO- UND
PERFORMANCEKENNZAHLEN 63
2.3.1 NUTZEN UND PRAEFERENZEN FUER MOMENTE DER RENDITEVERTEILUNG 65
2.3.2 UEBERBLICK UEBER RISIKO- UND PERFORMANCEMASSE 75
2.4 RISIKOBUDGET UND PERFORMANCEMAXIMIERUNG BEI NICHT
NORMAL VERTEILTEN RENDITEN 91
2.4.1 RISIKOBUDGET: BEGRENZUNG DES RISIKOS MIT DEM MVAR 94
2.4.2 ZIELMAXIMIERUNG MIT HILFE DES PERFORMANCEMASSES OMEGA (UE) 96
2.5 BEDEUTUNG NICHT BERUECKSICHTIGTER STEUERN 97
3 ANLAGEUNIVERSUM WOHLHABENDER PRIVATKUNDEN 101
3.1 EIGENKAPITAL VON UNTERNEHMEN 108
3.1.1 AKTIEN 110
3.1.2 PRIVATE EQUITY 113
3.2 GELD-, KAPITAL- UND DEVISENMARKT 118
3.2.1 GELDMARKTANLAGEN 119
3.2.2 VERZINSLICHE WERTPAPIERE 122
3.2.3 WAEHRUNGS-AVECHSELKURSGESCHAEFTE 129
3.3 GRUND UND BODEN 132
3.3.1 IMMOBILIEN 132
3.3.2 LANDBESITZ 140
3.3.3 COMMODITIES 143
3.4 ABSOLUTE RETURN-PRODUKTE 148
3.4.1 HEDGEFONDS 149
3.4.2 STRUKTURIERTE PRODUKTE 155
3.5 ALTERNATIVER RISIKOTRANSFER 157
3.6 PROJEKT- UND THEMENBEZOGENE ANLAGEN 161
3.6.1 PROJEKTFONDS 162
3.6.2 ANLAGEN ZU ZUKUNFTSTHEMEN 165
3.6.3 INFRASTRUKTURINVESTITIONEN 167
3.7 INVESTITIONEN AUS LEIDENSCHAFT 170
3.8 EIGENSCHAFTEN UND ZUSAMMENHAENGE DER VERTEILUNGEN AUSGEWAEHLTER
ANLAGEKLASSEN 172
3.9 INVESTITION IN GANZE ANLAGEKLASSEN MIT HILFE VON INDEXFONDS 182
3.10 ZUSAMMENFASSUNG: ANLAGEKLASSEN 187
4 ILLIQUIDITAET 189
INHALTSVERZEICHNIS
| XIII
4.1 AUSPRAEGUNGEN VON ILLIQUIDITAET 190
4.1.1 IRREVERSIBILITAET: BESCHRAENKTER HANDEL UND BEFRISTET BINDENDE
ENTSCHEIDUNGEN 190
4.1.2 UNVERAENDERLICHE VERMOEGENSPOSITIONEN 191
4.1.3 VERFAELSCHTE UND UNREGELMAESSIGE PREISBILDUNG 193
4.1.4 ERSCHWERTER HANDEL: TRANSAKTIONSKOSTEN UND ZEITAUFWAND 195
4.1.5 ILLIQUIDITAET ALS SCHWANKUNG VON ANGEBOT UND NACHFRAGE 197
4.1.6 FEHLEN EINES MARKTS 198
4.2 ANSAETZE ZUR BERUECKSICHTIGUNG VON ILLIQUIDITAET 199
4.2.1 BERUECKSICHTIGUNG UNVERAENDERLICHER VERMOEGENSPOSITIONEN IN
DER PORTFOLIOOPTIMIERUNG 200
4.2.2 KORREKTUR EINER RENDITEGLAETTUNG 202
5 ERWARTUNGEN UEBER ZUKUENFTIGE RENDITEVERTEILUNGEN 211
5.1 PROGNOSE LANGFRISTIGER RENDITEVERTEILUNGEN 212
5.2 SZENARIOANALYSE/ROBUSTE SCHAETZUNG BEI ERWARTUNGEN UEBER KUENFTIGE
ENTWICKLUNGEN 217
6 PORTFOLIOOPTIMIERUNG MIT HOEHEREN MOMENTEN 225
6.1 ANALYTISCHE LOESUNG 231
6.2 POLYNOMIAL GOAL PROGRAMMING (PGP) 232
6.3 LINEARISIERUNG HOEHERER MOMENTE 233
6.4 NUMERISCHE LOESUNG 233
6.5 REIHENENTWICKLUNG 234
6.6 ABSTANDSFUNKTION 235
7 PORTFOLIOOPTIMIERUNG IM PRIVATE BANKING MIT HOEHEREN MOMENTEN
UND ANSAETZEN ZU ILLIQUIDITAET 239
7.1 HISTORISCHE RENDITEN DER ANLAGEN 246
7.2 ILLIQUIDITAET: BEREINIGUNG VON AUTOKORRELATION 249
7.3 SZENARIOBETRACHTUNG FUER ERWARTETE ENTWICKLUNG 256
7.4 VIERMOMENTENPORTFOLIOOPTIMIERUNG MIT DER SHORTAGE FUNCTION 261
7.4.1 NUMERISCHE GENERIERUNG NAEHERUNGSWEISE EFFIZIENTER PORTFOLIOS
ALS STARTPUNKTE FUER DIE OPTIMIERUNG 263
7.4.2 SYSTEMATISCHE BESTIMMUNG VIERDIMENSIONALER
RICHTUNGSVEKTOREN 270
7.4.3 OPTIMIERUNGSPROBLEM UND LOESUNGSALGORITHMUS 276
7.4.4 VIERMOMENTENEFFIZIENTE GRENZE ALS ERGEBNIS DER OPTIMIERUNG ....282
7.4.5 VERGLEICH DER VERMOEGENSAUFTEILUNG NACH MOMENTEN 285
7.5 RISIKOBUDGET BEI NICHT NORMALVERTEILTEN RENDITEN 288
7.6 OMEGA ALS ZIELFUNKTION FUER OPTIMALES PORTFOLIO 289
XIV I
INHALTSVERZEICHNIS
7.7 ILLIQUIDITAET: SITUATION UNTER BEACHTUNG DER KONSTANTEN
PORTFOLIOBESTANDTEILE EINES UNTERNEHMERS 293
7.8 RISIKOMANAGEMENT MIT HILFE VON BERECHNETEN PROGNOSEN UND
SZENARIOANALYSEN 300
8 ZUSAMMENFASSUNG UND AUSBLICK 305
8.1 ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE 306
8.2 IMPLIKATIONEN FUER DIE THEORIE UND PRAXIS 310
8.3 POTENTIAL FUER ZUKUENFTIGE FORSCHUNG 312
8.4 ABSCHLIESSENDES FAZIT 314
ANHANG 315
VERZEICHNIS DER GESETZE, VERORDNUNGEN UND VERWALTUNGSANWEISUNGEN ...325
LITERATURVERZEICHNIS 327
|
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