Minderheitenschutz und allokative Steuerung im System von Konzern- und Übernahmerecht: eine teleologisch-funktionale Untersuchung konkurrierender Regelungsregime
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| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Thesis Book |
| Language: | German |
| Published: |
Baden-Baden
Nomos
2013
|
| Edition: | 1. Aufl. |
| Series: | Schriften des Instituts für Arbeits- und Wirtschaftsrecht der Universität zu Köln
120 |
| Subjects: | |
| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
| Physical Description: | 514 S. graph. Darst. |
| ISBN: | 9783848700271 |
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INHALTSUEBERSICHT
INHALTSVERZEICHNIS 11
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS 19
SYMBOLE UND RECHENGROESSEN 21
1. EINLEITUNG 25
1.1 DIE FRAGE NACH DEM VERHAELTNIS VON KONZERN- UND UEBERNAHMERECHT 25 1.2
GANG DER UNTERSUCHUNG 30
2. METHODISCHE UEBERLEGUNGEN 34
2.1 DOGMATISCHES KONZEPT DER DICHOTOMIE VON KAPITALMARKT- UND
GESELLSCHAFTSRECHT 34
2.2 BEGRUENDBARKEIT WERTENDER AUSSAGEN AUS SYSTEMBEZOGENEN UEBERLEGUNGEN?
36
2.3 ERKLAERUNGSKRAFT UND AKZEPTANZ DES KONZEPTS DER DICHOTOMIE 39 2.4
POSTULAT DER DICHOTOMIE UND WERTBEZUEGLICHE RECHTSFORTBILDUNG 43 2.5
ZIELKONFLIKTE, WERTUNGSINKONSISTENZEN UND MEHRDIMENSIONALE
ZIELRAUMANALYSE 45
2.6 ZIELRAUMANALYSE UND FUNKTIONALITAET 47
3. DER ZIELRAUM 50
3.1 ERSTES HAUPT-REGELUNGSZIEL: (VERTEILUNGS-)GERECHTIGKEIT 51 3.2
ZWEITES HAUPT-REGELUNGSZIEL: ALLOKATIVE EFFIZIENZ 75
4. GRUNDLAGEN DER OEKONOMISCHEN ANALYSE DES RECHTE DER
UNTERNEHMENSKONZENTRATION 88
4.1 NEUE INSTITUTIONENOEKONOMIK: AUSWIRKUNGEN DER EIGENTUEMERSTRUKTUR AUF
DIE CORPORATE GOVERNANCE 88
4.2 GRUNDLAGEN DER MODELLIERUNG VON KONZENTRATIONSMASSNAHMEN 100 4.3
UNTERNEHMENSPERSPEKTIVE: KONZENTRATIONSBEDINGTER ERTRAGSZUWACHS 112 4.4
ANTEILSEIGNER-PERSPEKTIVE: BESTIMMUNGSGROESSEN DER INDIVIDUALKAL- KUELE 117
4.5 DAS KALKUEL DES PROSPEKTIVEN FREMDHERRSCHERS: BESTIMMUNGSGROESSEN
SEINES ERWARTETEN GEWINNS AUS MASSNAHMESPEZIFISCHEN EFFEKTEN 131 4.6 DAS
KALKUEL UND DIE BETROFFENHEIT DER AUSSENSTEHENDEN ANTEILSINHABER 144 4.7
DAS KALKUEL DES PROSPEKTIVEN FREMDHERRSCHERS, ZWEITER TEIL:
MAXIMUM DES GEWINNS AUS MASSNAHMESPEZIFISCHEN EFFEKTEN 159 4.8
VERTEILUNGSWIRKUNGEN IM KREIS DER ANTEILSINHABER 168
4.9 GESAMTWIRTSCHAFTLICHE PERSPEKTIVE: WOHLFAHRTSEFFEKTE UND EXTERNE
EFFEKTE 170
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IMAGE 2
10
INHALTSUEBERSICHT
5. FUNKTIONALE ANALYSE: ABHAENGIGKEIT UND KONTROLLE 178
5.1 FUNKTIONALES VERHAELTNIS VON ABHAENGIGKEITS- UND KONTROLLBEGRIFF 179
5.2 DER PUBLIKUMSCHARAKTER EINER GESELLSCHAFT ALS FUNKTIONAL
ENTSCHEIDENDES MERKMAL 187
5.3 EIN MECHANISMUS ZUR BERECHNUNG INDIVIDUELLER
FREMDHERRSCHAFTSSCHWELLEN IN PUBLIKUMSGESELLSCHAFTEN 188 5.4 EXKURS:
AUSWIRKUNGEN DES PUBLIKUMSCHARAKTERS AUF DIE STRUKTUR
MASSNAHMESPEZIFISCHER GEWINNE 203
6. FUNKTIONALE ANALYSE: KOMPENSATIONSREGELN 207
6.1 VORUEBERLEGUNG: REGULATORISCHE STRATEGIEN UND MASSSTAEBE 207 6.2
BOERSENPREISREGEL 223
6.3 VOLLANGEBOTSPFLICHT UND ZWEISTUFIGES VERFAHREN ( ZAUNKOENIG- REGEL )
236
6.4 GLEICH-BZW. VORERWERBSPREISREGEL 251
6.5 SCHUTZREGELN BEI ABHAENGIGKEIT UND FAKTISCHER KONZERNIERUNG 330 6.6
AUSGLEICHSANSPRUCH IM VERTRAGSKONZERN 346
6.7 KONZERNRECHTLICHE PFLICHT ZUR STELLUNG EINES ABFINDUNGSANGEBOTES 362
6.8 ZUSAMMENFASSUNG UND STELLUNGNAHME 374
7. FUNKTIONALE ANALYSE: PROSPEKTFUNKTION UND HAFTUNG FUER DIE
ANGEBOTSUNTERLAGE 415
7.1 OEKONOMISCHE ANALYSE 415
7.2 TELEOLOGISCHE UND SYSTEMATISCHE ERWAEGUNGEN 425
7.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 427
7.4 VERSCHULDENSMASSSTAB 429
7.5 RECHTSFOLGEN 430
7.6 EXKURS: ZUR FRAGE DER UEBERNAHMERECHTLICHEN GLEICHBEHANDLUNG 431
8. SCHLUSS: ZUM VERHAELTNIS VON KONZERN- UND UEBERNAHMERECHT 437
THESENHAFTE ZUSAMMENFASSUNG 439
LITERATURVERZEICHNIS 451
STICHWORTVERZEICHNIS 477
ANHAENGE 487
IMAGE 3
INHALTSVERZEICHNIS
ABKUERZUNGS VERZEICHNIS 19
SYMBOLE UND RECHENGROESSEN 21
1. EINLEITUNG 25
1.1 DIE FRAGE NACH DEM VERHAELTNIS VON KONZERN- UND UEBERNAHMERECHT 25 1.2
GANG DER UNTERSUCHUNG 30
2. METHODISCHE UEBERLEGUNGEN 34
2.1 DOGMATISCHES KONZEPT DER DICHOTOMIE VON KAPITALMARKT- UND
GESELLSCHAFTSRECHT 34
2.2 BEGRUENDBARKEIT WERTENDER AUSSAGEN AUS SYSTEMBEZOGENEN UEBERLEGUNGEN?
36
2.3 ERKLAERUNGSKRAFT UND AKZEPTANZ DES KONZEPTS DER DICHOTOMIE 39 2.4
POSTULAT DER DICHOTOMIE UND WERTBEZUEGLICHE RECHTSFORTBILDUNG 43 2.5
ZIELKONFLIKTE, WERTUNGSINKONSISTENZEN UND MEHRDIMENSIONALE
ZIELRAUMANALYSE 45
2.6 ZIELRAUMANALYSE UND FUNKTIONALITAET 47
3. DER ZIELRAUM 50
3.1 ERSTES HAUPT-REGELUNGSZIEL: (VERTEILUNGS-)GERECHTIGKEIT 51 3.1.1
BESTANDSSCHUTZ DURCH EINGRIFFSSCHUTZ 51
3.1.2 DIE FRAGE DER MISSBRAUCHSQUALITAET RECHTLICH ZULAESSIGEN VERHALTENS
55
3.1.3 VERMOEGENSSCHUTZ DURCH GEWAEHRUNG EINES ANDIENUNGSRECHTS 60 3.1.4
MASSSTAB BEI DER BEMESSUNG EINER KOMPENSATION FUER DAS EINGRIFFSBEDINGTE
AUSSCHEIDEN 63
3.1.4.1 DER WAHRE WERT - VEROBJEKTIVIERTE FUNDAMENTAL BEWERTUNG 64
3.1.4.2 DIE SUBJEKTIVE WERTEINSCHAETZUNG 64
3.1.4.3 DIE FIKTIVE DESINVESTITION 67
3.1.4.4 BERUECKSICHTIGUNG GEZAHLTER KURSAUFSCHLAEGE 72
3.1.5 PERPETUIERENDER SCHUTZ ( PRIMAERSCHUTZ ) 75
IMAGE 4
12
INHALTSVERZEICHNIS
3.2 ZWEITES HAUPT-REGELUNGSZIEL: ALLOKATIVE EFFIZIENZ 75
3.2.1 ALLOKATION DER KONTROLLE UEBER IM UNTERNEHMEN GEBUNDENE RESSOURCEN
77
3.2.1.1 SOLE OWNER STANDARD UND MARKET STANDARD 77
3.2.1.2 KONZENTRATIONSNEUTRALITAET DES RECHTS 80
3.2.1.3 MARKTVERSAGEN 81
3.2.2 FOERDERUNG DER KAPITALSAMMEIFUNKTION 84
3.2.3 FUNKTIONSFAEHIGKEIT DER GESELLSCHAFTSVERFASSUNG UND BEARBEITUNG VON
AGENCY-KONFLIKTEN 85
4. GRUNDLAGEN DER OEKONOMISCHEN ANALYSE DES RECHTS DER
UNTERNEHMENSKONZENTRATION 88
4.1 NEUE INSTITUTIONENOEKONOMIK: AUSWIRKUNGEN DER EIGENTUEMERSTRUKTUR AUF
DIE CORPORATE GOVERNANCE 88
4.1.1 AGENCY-KONFLIKTE IN DER BINNENORGANISATION EINER GESELL SCHAFT 89
4.1.2 TYPEN VON ANTEILSINHABERN 91
4.1.2.1 STREUBESITZ-ANTEILSINHABER 91
4.1.2.2 ANTEILSINHABER MIT UEBERWACHUNGSINTERESSE 92
4.1.2.2.1 (PROSPEKTIVER) FREMDHERRSCHER 94
4.1.2.2.2 PAKETHALTER/PAKETVERAEUSSERER 94
4.1.3 TYPEN VON EIGENTUEMERSTRUKTUREN 96
4.1.3.1 VEREINSTYPISCHE EIGENTUEMERSTRUKTUR 96
4.1.3.2 ALLEINEIGENTUM 97
4.1.3.3 ATOMISIERTER STREUBESITZ 97
4.1.3.4 IDEALISIERTE FREMDHERRSCHAFT 98
4.2 GRUNDLAGEN DER MODELLIERUNG VON KONZENTRATIONSMASSNAHMEN 100 4.2.1
DREI PERSPEKTIVEN 101
4.2.2 GRUNDCHARAKTERISTIKA DES MODELLS 101
4.2.3 INVESTITIONSTHEORETISCHE GRUNDLAGEN 103
4.2.3.1 KAPITALWERT UND OPPORTUNITAETSKOSTENANSATZ 103
4.2.3.2 EIGNERBEZOGENE UND UNTERNEHMENSBEZOGENE BEWERTUNGSEINFLUESSE 106
4.2.3.3 UNTERNEHMENSBEWERTUNG 108
4.2.3.4 KAPITALMARKTTHEORIE 110
4.3 UNTERNEHMENSPERSPEKTIVE: KONZENTRATIONSBEDINGTER ERTRAGSZUWACHS 112
4.4 ANTEILSEIGNER-PERSPEKTIVE: BESTIMMUNGSGROESSEN DER INDIVIDUALKAL- KUELE
117
4.4.1 KONZENTRATIONSBEDINGTER ERTRAGSZUWACHS 118
IMAGE 5
INHALTSVERZEICHNIS 13
4.4.2 TRANSFERS 119
4.4.2.1 NEGATIVE TRANSFERS 120
4.4.2.2 AUSWIRKUNGEN NEGATIVER TRANSFERS AUS VERMOEGEN AUF DAS
ERTRAGSPOTENTIAL DES UNTERNEHMENS 121
4.4.2.3 AUSWIRKUNGEN NEGATIVER TRANSFERS AUS ERTRAEGEN AUF DAS VERMOEGEN
DES UNTERNEHMENS 124
4.4.2.4 POSITIVE TRANSFERS 124
4.4.2.5 BERUECKSICHTIGUNG ANTIZIPIERTER TRANSFERS DURCH DIE BETEILIGTEN
WIRTSCHAFTSSUBJEKTE 125
4.4.3 ERTRAG BEI FREMDHERRSCHAFT 129
4.4.4 BEGRIFF DES SONDERVORTEILS 130
4.5 DAS KALKUEL DES PROSPEKTIVEN FREMDHERRSCHERS: BESTIMMUNGSGROESSEN
SEINES ERWARTETEN GEWINNS AUS MASSNAHMESPEZIFISCHEN EFFEKTEN 131 4.5.1
ISOLATION MASSNAHMESPEZIFISCHER EFFEKTE 131
4.5.2 MASSNAHMESPEZIFISCHER ERTRAG DES PFH 132
4.5.2.1 KONZENTRATIONSBEDINGER ERTRAGSZUWACHS 132
4.5.2.2 TRANSFERS UND TRANSFER-GEWINNBETEILIGUNGSEFFEKT 136 4.5.2.3
ZUSAMMENFASSUNG 139
4.5.3 MASSNAHMESPEZIFISCHER AUFWAND DES PFH 141
4.5.3.1 TRANSFERS UND TRANSFER-GEWINNBETEILIGUNGSEFFEKT 141 4.5.3.2
KOSTEN DES ANTEILSERWERBS: SUMME GEWAEHRTER KURSAUFSCHLAEGE 141
4.5.3.3 UEBERWACHUNGS- UND RESTRUKTURIERUNGSKOSTEN 142 4.5.3.4
ZUSAMMENFASSUNG 143
4.5.4 GEWINN DES PFH AUS MASSNAHMESPEZIFISCHEN EFFEKTEN 143
4.6 DAS KALKUEL UND DIE BETROFFENHEIT DER AUSSENSTEHENDEN ANTEILSINHABER
144 4.6.1 ANFAENGLICHE BEWERTUNG DER ANTEILE UND ZUSAMMENSETZUNG DES
ANTEILSINHABERKREISES - ANGEBOTSFUNKTION 145
4.6.2 BETROFFENHEIT BEI VERBLEIB IN DER GESELLSCHAFT 147
4.6.3 BEGRIFF DER AUSBEUTUNG 151
4.6.4 MASSNAHMEBEDINGTE VERLAGERUNG DER ANGEBOTSFUNKTION 152 4.5.6
ENTSCHEIDUNG UEBER DEN VERBLEIB UND BETROFFENHEIT BEI AUSSCHEIDEN AUS DER
GESELLSCHAFT 153
4.6.6 PAKETHALTER UND STREUBESITZ 158
4.7 DAS KALKUEL DES PROSPEKTIVEN FREMDHERRSCHERS, ZWEITER TEIL: MAXIMUM
DES GEWINNS AUS MASSNAHMESPEZIFISCHEN EFFEKTEN 159 4.7.1 CHARAKTERISTIKA
DER MASSNAHMESPEZIFISCHEN ERTRAGSFUNKTION 160 4.7.2 EINFLUSS DER
MASSNAHMESPEZIFISCHEN KOSTEN UND
MASSNAHMESPEZIFISCHE GEWINNFUNKTION 165
4.8 VERTEILUNGSWIRKUNGEN IM KREIS DER ANTEILSINHABER 168
IMAGE 6
14 INHALTSVERZEICHNIS
4.9 GESAMTWIRTSCHAFTLICHE PERSPEKTIVE: WOHLFAHRTSEFFEKTE UND EXTERNE
EFFEKTE 4.9.1 ALLOKATIVE EFFIZIENZ, WOHLFAHRTSFUNKTION UND WOHLFAHRTS
MASSSTAB
4.9.2 ALLOKATIVE EFFIZIENZ IM KONTEXT VON KONZENTRATIONS MASSNAHMEN
4.9.3 EFFIZIENZSTEIGERUNG UND EXTERNE EFFEKTE
5. FUNKTIONALE ANALYSE: ABHAENGIGKEIT UND KONTROLLE
5.1 FUNKTIONALES VERHAELTNIS VON ABHAENGIGKEITS- UND KONTROLLBEGRIFF 5.1.1
MATERIALISIERUNG DES KONTROLLBEGRIFFS 5.1.2 RECHTSPRECHUNG ZUR
ABHAENGIGKEIT BEI GERINGEN HAUPTVERSAMMLUNGSPRAESENZEN 5.1.3 IDENTITAET DER
ZU ERFASSENDEN GEFAHRENLAGEN 5.1.4 ZUR FRAGE DES ABSTIMMUNGSBEDARFS
5.1.5 ALLOKATIVE STEUERUNGSFUNKTION UND BERECHENBARKEIT 5.1.6
ZWISCHENERGEBNIS
5.2 DER PUBLIKUMSCHARAKTER EINER GESELLSCHAFT ALS FUNKTIONAL
ENTSCHEIDENDES MERKMAL
5.3 EIN MECHANISMUS ZUR BERECHNUNG INDIVIDUELLER
FREMDHERRSCHAFTSSCHWELLEN IN PUBLIKUMSGESELLSCHAFTEN 5.3.1
BERUECKSICHTIGUNG VON ANTEILSINHABERN MIT INTERESSE AN UEBERWACHUNG DES
MANAGEMENTS
5.3.2 BERUECKSICHTIGUNG VON STREUBESITZ-ANTEILSINHABERN MITTELS DER
HISTORISCHEN PRAESENZQUOTE IM STREUBESITZ 5.3.3 NOMINALE
BETEILIGUNGSQUOTE UND EFFEKTIVE STIMMRECHTSQUOTE 5.3.4 BERECHNUNG DER
FREMDHERRSCHAFTSSCHWELLE
5.4 EXKURS: AUSWIRKUNGEN DES PUBLIKUMSCHARAKTERS AUF DIE STRUKTUR
MASSNAHMESPEZIFISCHER GEWINNE
6. FUNKTIONALE ANALYSE: KOMPENSATIONSREGELN
6.1 VORUEBERLEGUNG: REGULATORISCHE STRATEGIEN UND MASSSTAEBE 6.1.1
REGULATORISCHE STRATEGIEN IN HINBLICK AUF ALLOKATIVE EFFI ZIENZ 6.1.1.1
INTERNALISIERUNG EXTERNER EFFEKTE
6.1.1.2 REFERENZPREISREGELN 6.1.1.3 NACHGELAGERTE ABFINDUNGSPFLICHT
170
170
172 174
178
179 179
180 182 184 184
186
187
188
189
191 192 197
203
207
207
207 208 210 211
IMAGE 7
INHALTSVERZEICHNIS
15
6.1.1.4 MODELLIERUNG VON TRANSAKTIONEN UND BEURTEILUNG DER ALLOKATIVEN
STEUERUNGSFUNKTION 212
6.1.2 VERTEILUNGSWIRKUNGEN 215
6.1.2.1 ARTEN DER BEWERTUNG 215
6.1.2.2 WERTRELEVANTE FAKTOREN 216
6.1.2.3 SONDEREFFEKTE UND KENNGROESSEN FUER VERTEILUNGS WIRKUNGEN
INNERHALB DER MODELLRECHNUNGEN 217 6.1.2.4 BETROFFENHEIT DER IN DER
GESELLSCHAFT VERBLEIBENDEN ANTEILSINHABER 219
6.1.2.5 BETROFFENHEIT DER AUSSCHEIDENDEN ANTEILSINHABER 221 6.1.2.6
BETROFFENHEIT DES PAKETVERAEUSSERERS 223
6.2 BOERSENPREISREGEL 223
6.2.1 GRUNDLEGENDE WIRKUNG 224
6.2.2 VERTEILUNGSWIRKUNGEN 227
6.2.3 WIRKUNGEN IN BEZUG AUF ALLOKATIVE EFFIZIENZ 230
6.3 VOLLANGEBOTSPFLICHT UND ZWEISTUFIGES VERFAHREN ( ZAUNKOENIG- REGEL )
236
6.3.1 GRUNDLEGENDE WIRKUNG DER REGELKOMBINATION 236
6.3.2 VERTEILUNGSWIRKUNGEN 246
6.3.3 WIRKUNGEN IN BEZUG AUF ALLOKATIVE EFFIZIENZ 248
6.4 GLEICH-BZW. VORERWERBSPREISREGEL 251
6.4.1 PREIS- UND MENGENEFFEKTE DER GLEICHPREISREGEL 254
6.4.2 MASSNAHMEUNABHAENGIGE GEWINNE AUS ANTEILSERWERB,
PREISQUOTE-GEWINN-MATRIX UND RENTABILITAETSGRENZE 257
6.4.3 AUSWIRKUNGEN MASSNAHMESPEZIFISCHER EFFEKTE 260
6.4.4 SZENARIO 1 - ERSTBEGRUENDUNG VON FREMDHERRSCHAFT, MOTIVIERT DURCH
KONZENTRATIONSBEDINGTEN ERTRAG 264
6.4.4.1 SITUATION OHNE GLEICHPREISREGEL 268
6.4.4.2 SITUATION MIT GLEICHPREISREGEL 270
6.4.4.3 FUNKTIONALE WUERDIGUNG 277
6.4.5 SZENARIO 2 - ERSTBEGRUENDUNG VON FREMDHERRSCHAFT, MOTIVIERT DURCH
TRANSFERS 279
6.5.4.1 SZENARIO 2A - TRANSFERS AUS ERTRAG 281
6.5.4.1.1 SITUATION OHNE GLEICHPREISREGEL 281
6.5.4.1.2 SITUATION MIT GLEICHPREISREGEL 282
6.5.4.2 SZENARIO 2B - TRANSFERS AUS VERMOEGEN OHNE AUS WIRKUNGEN AUF DEN
ERTRAG 284
6.5.4.2.1 SITUATION OHNE GLEICHPREISREGEL 284
6.5.4.2.2 SITUATION MIT GLEICHPREISREGEL 285
6.5.4.3 FUNKTIONALE WUERDIGUNG 285
IMAGE 8
16
INHALTSVERZEICHNIS
6.4.6 EXKURS: VERLAGERUNG DES GEWINNMAXIMUMS HIN ZU HOHEN
BETEILIGUNGSQUOTEN 289
6.4.7 SZENARIO 3 - KONTROLLTRANSAKTION, MOTIVIERT DURCH STEIGE RUNG DES
KONZENTRATIONSBEDINGTEN ERTRAGS 291
6.4.7.1 SITUATION OHNE GLEICHPREISREGEL 292
6.4.7.2 SITUATION MIT GLEICHPREISREGEL 295
6.4.8 SZENARIO 4 - KONTROLLTRANSAKTION, MOTIVIERT DURCH STEIGE RUNG DER
TRANSFERVORNAHME 298
6.4.9 SZENARIO 5 - KONTROLLTRANSAKTION, WECHSEL DER MOTIVATION 301
6.4.9.1 SZENARIO 5A - WECHSEL VON AUSBEUTUNG ZU GENERIE RUNG
KONZENTRATIONSBEDINGTER ERTRAEGE 302
6.4.9.2 SZENARIO 5B - WECHSEL VON GENERIERUNG KONZENTRATIONSBEDINGTER
ERTRAEGE ZU AUSBEUTUNG 303 6.4.10 ZUSAMMENFASSENDE FUNKTIONALE WUERDIGUNG
IN HINBLICK AUF VERTEILUNGSWIRKUNGEN 305
6.4.10.1 VERTEILUNGSWIRKUNGEN BEI DER VERWENDUNG DES MASSNAHMEERTRAGS DES
PFH 305
6.4.10.2 VERTEILUNGSWIRKUNGEN UNTER EINBEZIEHUNG DER HER KUNFT DES
MASSNAHMEERTRAGS DES PFH 307
6.4.10.3 STELLUNG DER IN DER GESELLSCHAFT VERBLEIBENDEN ANTEILSINHABER
308
6.4.10.4 UEBERSCHIESSENDER SCHUTZ BEI SONDERVORTEILEN DES
PAKETVERAEUSSERERS/BISHERIGEN FREMDHERRSCHERS 310 6.4.11 ZUSAMMENFASSENDE
FUNKTIONALE WUERDIGUNG IN HINBLICK AUF ALLOKATI VE EFFIZIENZ 312
6.4.11.1 GRUNDLEGENDE WIRKUNG ALS REFERENZPREISREGEL 312 6.4.11.2
MOEGLICHE VERHINDERUNG EFFIZIENZFOERDERNDER MASS NAHMEN 314
6.4.11.3 GERINGE POSITIVE SELEKTIONSWIRKUNG 316
6.4.12 MOEGLICHE MODIFIKATIONEN DER GLEICHPREISREGEL 317
6.4.12.1 GUTACHTERLICHE BEWERTUNG ALS GRUNDLAGE FUER ZULAESSIGE
PREISDISKRIMINIERUNG 318
6.4.12.2 VERHAELTNISREGEL 321
6.4.12.3 FAZIT 327
6.4.13 EXKURS: EINBEZIEHUNG DER QUOTENABHAENGIGKEIT MASSNAHMESPEZIFISCHER
EFFEKTE 328
6.5 SCHUTZREGELN BEI ABHAENGIGKEIT UND FAKTISCHER KONZERNIERUNG 330 6.5.1
GRUNDLEGENDE WIRKUNG 331
6.5.2 VERTEILUNGSWIRKUNGEN 335
6.5.3 WIRKUNGEN IN BEZUG AUF ALLOKATIVE EFFIZIENZ 340
6.5.4 EXKURS: ZUR FRAGE DES ANWENDUNGSBEREICHS VON SCHUTZ REGELN UNTER
DEM ASPEKT DER ALLOKATIVEN STEUERUNG 342
IMAGE 9
INHALTSVERZEICHNIS 17
6.6 AUSGLEICHSANSPRUCH IM VERTRAGSKONZERN 346
6.6.1 GRUNDLEGENDE WIRKUNG 346
6.6.2 VERTEILUNGSWIRKUNGEN 348
6.6.2.1 FESTER AUSGLEICH 348
6.6.2.2 VARIABLER AUSGLEICH 353
6.6.3 WIRKUNGEN IN BEZUG AUF ALLOKATIVE EFFIZIENZ 360
6.6.3.1 FESTER AUSGLEICH 361
6.6.3.2 VARIABLER AUSGLEICH 361
6.7 KONZERNRECHTLICHE PFLICHT ZUR STELLUNG EINES ABFINDUNGSANGEBOTES 362
6.7.1 GRUNDLEGENDE WIRKUNG 362
6.7.2 VERTEILUNGSWIRKUNGEN 364
6.7.2.1 BARABFINDUNG 364
6.7.2.2 ABFINDUNG IN ANTEILEN DER NEUEN OBERGESELLSCHAFT 370 6.7.3
WIRKUNGEN IN BEZUG AUF ALLOKATIVE EFFIZIENZ 371
6.7.3.1 BARABFINDUNG 372
6.7.3.2 ABFINDUNG IN ANTEILEN DER NEUEN OBERGESELLSCHAFT 373
6.8 ZUSAMMENFASSUNG UND STELLUNGNAHME 374
6.8.1 VERTEILUNGS WIRKUNGEN 374
6.8.1.1 HOEHE DER KOMPENSATION FUER AUSSCHEIDEN: MATERIEUEBERGREIFEND
GUELTIGER MINDESTMASSSTAB 374 6.8.1.2 KOMPENSATION BEI VERBLEIB:
KONZERNRECHTSSPEZIFISCHE FUNKTION, ABHAENGIG VON DER INTENSITAET DER
FREMD
HERRSCHAFT 378
6.8.1.3 POTENTIAL FUER KONZENTRATIONSBEDINGTEN ERTRAGSZUWACHS 380 6.8.1.4
ANSATZ ZUR HERSTELLUNG VON WERTUNGSKONSISTENZ: INVESTITIONSTHEORETISCHE
AEQUIVALENZ VON KOMPEN SATIONSFORMEN 382
6.8.1.4.1 GRUNDTYPUS 1: (FIKTIVER) ANTEILSTAUSCH 386
6.8.1.4.2 GRUNDTYPUS 2: DESINVESTITION 392
6.8.2 ALLOKATIVE STEUERUNG 398
6.8.2.1 MASSSTAB BEI DER BEURTEILUNG DER EFFEKTIVITAET ALLOKA- TIVER
STEUERUNG 399
6.8.2.2 DREI FUNKTIONALE GRUNDTYPEN 400
6.8.2.2.1 VORGELAGERTE REFERENZPREISREGELN 400
6.8.2.2.2 AUSBEUTUNGSSCHUTZREGELN 402
6.8.2.2.3 NACHGELAGERTE REFERENZPREISREGELN 403
6.8.2.3 FUNKTIONALES VERHAELTNIS DER GRUNDTYPEN 405
6.8.2.4 SYMMETRISCHER UND ASYMMETRISCHER SCHUTZ BEI AUSSCHEIDEN UND
VERBLEIB 406
6.8.2.5 ZUM ANWENDUNGSBEREICH VON REGELN MIT ALLOKATIVER
STEUERUNGSFUNKTION 408
IMAGE 10
18
INHALTSVERZEICHNIS
6.8.3 FUNKTIONALES VERHAELTNIS KONZERN- UND UEBERNAHMERECHTLICHER REGELN
411
6.8.4 ZIELKONFLIKTE 413
7. FUNKTIONALE ANALYSE: PROSPEKTFUNKTION UND HAFTUNG FUER DIE
ANGEBOTSUNTERLAGE 415
7.1 OEKONOMISCHE ANALYSE 415
7.1.1 ANREIZSITUATION DES PROSPEKTIVEN FREMDHERRSCHERS 415 7.1.2
ANREIZSITUATION DER MINDERHEITSANTEILSINHABER 417
7.1.3 ANGEBOTSDYNAMIK UND INTERAKTION 417
7.1.4 ZWISCHENERGEBNIS 423
7.2 TELEOLOGISCHE UND SYSTEMATISCHE ERWAEGUNGEN 425
7.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 427
7.4 VERSCHULDENSMASSSTAB 429
7.5 RECHTSFOLGEN 430
7.6 EXKURS: ZUR FRAGE DER UEBERNAHMERECHTLICHEN GLEICHBEHANDLUNG 431
8. SCHLUSS: ZUM VERHAELTNIS VON KONZERN- UND UEBERNAHMERECHT 437
THESENHAFTE ZUSAMMENFASSUNG 439
LITERATURVERZEICHNIS 451
STICHWORTVERZEICHNIS 477
ANHAENGE 487
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