Aktien richtig bewerten: Theoretische Grundlagen praktisch erklärt
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| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Heidelberg [u.a.]
Springer
2011
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IMAGE 1
INHALT
1 GRUNDLAGEN DER BEWERTUNG BOERSENNOTIERTER UNTERNEHMEN 1 1.1 PRICE IS
WHAT YOU PAY, VALUE IS WHAT YOU GET 1
1.2 URSPRUNG, ABLAUF UND METHODEN DER BEWERTUNG 6
1.3 EFFIZIENTE MAERKTE UND RATIONALES VERHALTEN 17
1.4 URSACHEN FUER BEWERTUNGSAUF-ODER-ABSCHLAGE 24
2 DIE INTEGRIERTE UNTERNEHMENSPLANUNG ALS BASIS DER BEWERTUNG 31 2.1
ZITATE, MYTHEN UND ERWARTUNGEN 31
2.2 DIE DETAILPLANUNG DER GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG 41 2.3 EINIGE
DAUMENREGELN DER BILANZPROGNOSE 53
2.4 DIE BEREINIGUNG VON EINMALEFFEKTEN: MANIPULATIONEN ERKENNEN 61
3 DER EINFLUSS DES RISIKOS AUF DEN UNTERNEHMENSWERT 69
3.1 RISIKO? WAS FUER EIN RISIKO? 69
3.2 DIE EIGENKAPITALKOSTEN 72
3.3 GEWICHTETE DURCHSCHNITTLICHE KAPITALKOSTEN (WACC) 92
4 DIVIDENDENDISKONTIERUNGSMODEUE 111
4.1 GRUNDLAGEN 111
4.2 DAS GORDON-GROWTH-MODELL 115
4.3 MEHRPHASENMODELLE 122
4.4 DIE WERTTREIBER VON DIVIDENDENDISKONTIERUNGSMODELLEN 140 4.5
ANWENDUNGSGEBIETE, GRENZEN UND KRITISCHE WUERDIGUNG 155
5 DISCOUNTED CASHFLOW-MODELLE 161
5.1 HAPPINESS IS A POSITIVE CASHFLOW 161
5.2 FREE CASHFLOW TO THE FIRM FCFF 171
5.3 FREE CASHFLOW TO EQUITY FCFE 185
5.4 DCF-BEWERTUNGSMODELLE MIT KONSTANTER WACHSTUMSRATE 190 5.5 DAS
ADJUSTED PRESENT VALUE-KONZEPT 207
5.6 DCF-MEHRPHASENMODELLE 212
5.7 VOM EV ZUM EQUITY VALUE: WEITERFUEHRENDE ERKLAERUNGEN 228 5.8
MOEGLICHKEITEN UND GRENZEN VON DCF-MODELLEN 241
BIBLIOGRAFISCHE INFORMATIONEN HTTP://D-NB.INFO/1012630862
DIGITALISIERT DURCH
IMAGE 2
XII INHALT
6 WERTSCHOEPFUNGSMODELLE 247
6.1 DER GRUNDGEDANKE DES OEKONOMISCHEN GEWINNS 247
6.2 DAS NOPAT UND SEINE EXEGETEN 250
6.3 VARIANTEN DES WERTSCHOEPFUNGSMODELLS 274
6.4 *EVA IM PARADIES" ODER *PEGASUS MIT KLUMPFUSS"? 278
7 DIE BEWERTUNG MIT REFERENZUNTERNEHMEN 283
7.1 DIE AUSWAHL DES GEEIGNETEN MULTIPLIKATORS 283
7.2 ZUR VORGEHENSWEISE DER VERGLEICHSGRUPPENBILDUNG 291 7.3 KRITISCHE
WUERDIGUNG, VOR-UND NACHTEILE 298
8 EIGENKAPITALBASIERTE KENNZAHLEN 305
8.1 DAS KGV: DIE POPULAERSTE KENNZAHL DES KAPITALMARKTS 305 8.2
PRICE-EARNINGS TO EARNINGS-GROWTH-RATIO (PEG-RATIO) 331 8.3 DAS RELATIVE
KGV 338
8.4 DAS HISTORISCHE KGV 339
8.5 CASH EARNINGS- UND CASHFLOW-RELATIONEN 343
8.6 DIE DIVIDENDENRENDITE 346
9 EV-BASIERTE MULTIPLIKATOREN 349
9.1 DIE ERWEITERUNG DER BASIS 349
9.2 EV/UMSATZ-VERHAELTNIS 350
9.3 EV/EBITDA,EV/EBITAUNDEV/EBIT 358
10 SUBSTANZWERTBASIERTE KENNZAHLEN 367
10.1 WILL THE REAL VALUE PLEASE STAND UP? 367
10.2 KURS/BUCHWERT-VERHAELTNIS 370
10.3 MARKTWERT/FIRMENWERT-VERHAELTNIS 382
10.4 LIQUIDATIONSWERT 384
11 SPEZIALPROBLEME DER UNTERNEHMENSBEWERTUNG 387
11.1 UEBER AUSNAHMEN UND REGELN 387
11.2 DIE BEWERTUNG VON WACHSTUMSAKTIEN 388
11.3 DIE BEWERTUNG ZYKLISCHER UNTERNEHMEN 402
11.4 DIE BEWERTUNG VON IMMOBILIENUNTERNEHMEN 408
11.5 DER SUM OF THE PARTS-ANSATZ BEI DER BEWERTUNG VON KONGLOMERATEN 414
11.6 AUSWIRKUNG DER GLOBALISIERUNG AUF DIE UNTERNEHMENSBEWERTUNG 421
11.7 DIE BEWERTUNG VON MARKENUNTERNEHMEN 427
11.8 INDUSTRIESPEZIFISCHE MULTIPLIKATOREN 430
12 DIE UNTERNEHMENSBEWERTUNG ZUM IPO 435
12.1 UEBER INTERESSENSKONFLIKTE UND BAUCHGEFUEHLE 435
12.2 DER PROZESS DER PREISFINDUNG 438
IMAGE 3
INHALT XIII
13 TYPISCHE FEHLER IN DER UNTERNEHMENSBEWERTUNG 445
13.1 FEHLER BEI DER ANALYSE VON GUV, BILANZ UND CASHFLOW-STATEMENT 445
13.2 FEHLER BEI DER BERECHNUNG DER DISKONTIERUNGSSAETZE 446 13.3 FEHLER
IN DER ANWENDUNG DER BEWERTUNGSMODELLE 448
GLOSSAR 453
LITERATURVERZEICHNIS 463
SACHVERZEICHNIS 479 |
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