Der örtliche und sachliche Anwendungsbereich des Schweizer Übernahmerechts:
Saved in:
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|---|---|
| Format: | Book |
| Language: | German |
| Published: |
Bern
Stämpfli
2011
|
| Series: | Abhandlungen zum schweizerischen Recht
N.F., 776 |
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| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
| Physical Description: | XLIX, 292 S. |
| ISBN: | 9783727200618 |
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INHALTSVERZEICHNIS
INHALTSVERZEICHNIS
INHALTSUEBERSICHT IX
INHALTSVERZEICHNIS XI
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS XXIII
LITERATURVERZEICHNIS XXXI
MATERIALIENVERZEICHNIS XLIX
I. TEIL: EINLEITUNG 1
§ 1 AUSGANGSLAGE UND PROBLEMSTELLUNG 1
§ 2 HISTORISCHES 3
I. UEBERNAHME-KODEX DER SCHWEIZER BOERSE VON 1989 3
II. ENTSTEHUNGSGESCHICHTE DES ART. 22 ABS. 1 BEHG 4
A. VORBEMERKUNG 4
B. ENTWURF 5
C. BERATUNGEN IN DEN KOMMISSIONEN 5
1. BEHG ALS GEWERBEPOLIZEILICB.ES GESETZ 5
2. KEINE AUFNAHME DES BEGRIFFS *ANLEGERSCHUTZ IM ZWECKARTIKEL 6
3. GRUNDSATZENTSCHEID GEGEN DIE AUSSCHLIESSLICH FREIWILLIGE UND FUER DIE
GENERELLE UNTERSTELLUNG ALLER PUBLIKUMSGESELLSCHAFTEN UNTER DEN 5.
ABSCHNITT DES BEHG 6
4. ERGAENZUNG DES WORTLAUTES VON ART. 22 ABS. 1 E- BEHG UM DEN BEGRIFF
*SCHWEIZERISCHE GESELLSCHAFT 7
5. BEGRIFFE *ZUM HANDEL ZUGELASSEN UND *KOTIERT 8 D. BERATUNGEN IM
PARLAMENT 9
1. ABKEHR VOM REGIME DER FREIWILLIGEN UNTERSTELLUNG UNTER DAS
UEBERNAHMERECHT 9
2. SCHWEIZERISCHE GESELLSCHAFTEN 10
E. INKRAFTTRETEN 11
§ 3 ALLGEMEINES ZUM 5. ABSCHNITT DES BEHG 13
I. VORBEMERKUNGEN 13
II. REGELUNGSGEGENSTAND UND ZIELSETZUNG DES 5. ABSCHNITTS 13 A.
GEGENSTAND DES 5. ABSCHNITTS DES BEHG 13
B. REGELUNGSZIELE 14
1. GESETZLICHE GRUNDLAGEN 14
2. MARKTNEUTRALER INDIVIDUALSCHUTZ 14
A) TRANSPARENZ 16
B) GLEICHBEHANDLUNG DER AKTIONAERE 16
XI
IMAGE 2
INHALTSVERZEICHNIS
3. MARKT- UND MARKTFUNKTIONSSCHUTZ 17
A) FUNKTIONSSCHUTZ 18
B) LAUTERKEIT DES MARKTES FUER OEFFENTLICHE UEBERNAHMEN 18
C) WETTBEWERB UNTER DEN ANBIETERN 19
D) STAERKUNG DES FINANZPLATZES SCHWEIZ 20
C. FAZIT 21
III. EINORDNUNG DER REGELUNGEN ZU DEN OEFFENTLICHEN KAUFANGEBOTEN 23
A. VORWIEGEND OEFFENTLICH-RECHTLICHE BESTIMMUNGEN 23 B. ORDNUNGSRECHT 23
C. ZWINGENDER CHARAKTER DES 5. ABSCHNITTES 25
1. GRUNDSATZ 25
2. EINSCHRAENKUNG BEI DER ANGEBOTSPFLICHT 26
IV. VERHAELTNIS ZU DEN AUSFUEHRENDEN BESTIMMUNGEN 26
V. PROBLEMSTELLUNG IM ZUSAMMENHANG MIT DEM ANWENDUNGSBEREICH DES 5.
ABSCHNITTS DES BEHG 27
II. TEIL: OERTLICHER ANWENDUNGSBEREICH 29
§4 VORBEMERKUNGEN 29
I. GLOBALISIERUNG DER AKTIENMAERKTE 29
II. ENTWICKLUNG IM ANWENDUNGSBEREICH DES SCHWEIZER UEBERNAHMERECHTS 29
III. AUFSICHTSRECHT VS. VERTRAGSRECHT 30
§ 5 DOGMATISCHE GRUNDLAGEN ZUM WIRTSCHAFTSKOLLISIONSRECHT IM ALLGEMEINEN
31
I. ZIELSETZUNG 31
II. SACHVERHALT MIT AUSLANDBEZUG ALS VORAUSSETZUNG DER ANWENDUNG VON
KOLLISIONSRECHT 31
III. FUNKTIONEN DES KOLLISIONSRECHTS 32
IV. ARTEN VON KOLLISIONSNORMEN 32
V. WIRTSCHAFTSKOLLISIONSRECHT NEBEN DEM TRADITIONELLEN KOLLISIONSRECHT
DES IPR 33
A. TRADITIONELLES KOLLISIONSRECHT DES IPR 33
B. WIRTSCHAFTSKOLLISIONSRECHT 34
1. HISTORISCHES ZUM WIRTSCHAFTSKOLLISIONSRECHT 34 2. GRUNDLEGENDES 36
3. WIRTSCHAFTSRECHT ALS ORDNUNGSRECHT 37
4. INTERNATIONAL ZWINGENDE ANWENDUNG 39
5. BESONDERE ANKNUEPFUNG 39
A) SACHRECHTSBEZOGENE ANKNUEPFUNG 40
B) INLANDSBEZUG DES INTERNATIONALEN SACHVERHALTES 41 AA) ANKNUEPFUNG NACH
DEM AUSWIRKUNGSPRINZIP 41
XII
IMAGE 3
INHALTSVERZEICHNIS
BB) DIFFERENZIERUNG NACH DER SCHUTZRICHTUNG ORDNUNGSPOLITISCHER NORMEN
NACH BASEDOW 43
CC) DAS PRINZIP DER MARKTANKNUEPFUNG 44
DD) DIFFERENZIERTE ANKNUEPFUNG NACH ZIMMER 46 C) ZWISCHENERGEBNIS:
UNEINIGKEIT DER DOKTRIN IN DER FRAGE DER SACHGERECHTEN ANKNUEPFUNG 49 D)
WUERDIGUNG DER IN DER LITERATUR VERTRETENEN
AUFFASSUNGEN 50
E) ABLEHNUNG DER DOPPELTEN ANKNUEPFUNG NACH DER ZUGEHOERIGKEIT DES
SACHRECHTS ZUM GESELLSCHAFTS- UND KAPITALMARKTRECHT 51
VI. UNSELBSTAENDIGKEIT DER WIRTSCHAFTSRECHTLICHEN KOLLISIONSNORMEN 53
VII. EINSEITIGE AUSGESTALTUNG DER KOLLISIONSNORMEN 53 VIII.ERGEBNIS 54
A. ANFORDERUNGSPROFIL ANSTELLE ALLGEMEINER ANKNUEPFUNGSPRINZIPIEN 54
B. EINHEITLICHE ANKNUEPFUNG 55
C. AUSWIRKUNGSPRINZIP 57
D. DIFFERENZIERUNG NACH DEM SCHUTZZWECK DES SACHRECHTS 58 1. SCHUTZZWECK
ALS QUALITATIVES ANKNUEPFUNGSKRITERIUM 58 2. EINSCHRAENKUNG ANHAND DES
SCHUTZZWECKS VON NORMENGEFUEGEN 60
E. ZUSAMMENFASSUNG DER ERKENNTNISSE 61
F. WEITERES METHODISCHES VORGEHEN 61
§ 6 UEBERNAHMEKOLLISIONSRECHT IN DER SCHWEIZ 63
I. HERLEITUNG EINES UEBERNAHMEKOLLISIONSRECHTS FUER DIE SCHWEIZ 63 A.
ZIELSETZUNG 63
B. PRO MEMORIA: GEGENSTAND UND SCHUTZZWECK DES UEBERNAHMERECHTS 63
1. GEGENSTAND 63
2. SCHUTZZWECK DES UEBERNAHMERECHTS 63
A) MARKTNEUTRALER INDIVIDUALSCHUTZ 64
B) MARKT- UND MARKTFUNKTIONSSCHUTZ 64
C. UEBERBLICK UEBER DIE SCHWEIZER LITERATUR ZUM ANWENDUNGSBEREICH DES 5.
ABSCHNITTS DES BEHG 65 1. GRUNDSAETZLICHE MARKTANKNUEPFUNG 65
2. DIFFERENZIERTE KOLLISIONSRECHTLICHE BEHANDLUNG DES UEBERNAHMESTATUTS
ANHAND INTERNATIONALPRIVATRECHTLICHER GRUNDSAETZE 67 A) MEINUNG DER
AUTOREN 67
B) WUERDIGUNG 69
XIII
IMAGE 4
INHALTSVERZEICHNIS
3. KONSEQUENTE ANWENDUNG DER INKORPORATIONSTHEORIE 70 4. ANKNUEPFUNG AN
DEN ORT DER PRIMAEREN KOTIERUNG / OPTING SWISS 71
D. ANKNUEPFUNGSREGELN BEIM UEBERNAHMEKOLLISIONSRECHT 73 1. VORBEMERKUNGEN
73
2. EINHEITLICHE ANKNUEPFUNG 73
3. ANKNUEPFUNG AN DIE MARKTAUSWIRKUNG 75
A) ALS AUSPRAEGUNG DES AUSWIRKUNGSPRINZIPS 75 B) BESTIMMUNG DES
RELEVANTEN MARKTES 77
AA) ALLGEMEINES 77
BB) MASSGEBLICHKEIT DES SCHUTZZWECKS BEI DER BESTIMMUNG DES RELEVANTEN
MARKTES 77 CC) FAZIT 78
4. DIFFERENZIERUNG DER MARKTANKNUEPFUNG 78
A) NOTWENDIGKEIT EINER EINSCHRAENKUNG 78
B) EINSCHRAENKUNG MITTELS BEZUGNAHME AUF DEN SACHRECHTLICHEN SCHUTZZWECK
79
AA) ALLGEMEINES 79
BB) METHODISCHES VORGEHEN 80
5. IN FRAGE KOMMENDE ANKNUEPFUNGSPUNKTE EINES OEFFENTLICHEN KAUFANGEBOTES
80
6. PRUEFUNG DER EINZELNEN ANKNUEPFUNGSPUNKTE AUF DEREN SCHUTZZWECKRELEVANZ
81
A) ORT MIT DEM ENGSTEN BEZUG ZUM UEBERNAHMEVERTRAG 81
AA) ANKNUEPFUNGSMETHODE 81
BB) STELLUNGNAHME 82
B) ORT DES ZIELGESELLSCHAFTSSITZES 83
C) ORT DER ANGEBOTSABGABE 85
D) ANKNUEPFUNG AM SITZ / WOHNSITZ DES BIETERS 87 E) ANKNUEPFUNG AM SITZ /
WOHNSITZ DES UEBERNAHMEANGEBOTSEMPFANGERS 88
F) ANKNUEPFUNG AN DER MARKTZULASSUNG IM INLAND 90 AA) ALLGEMEINES 90
BB) URSPRUENGE IN DER DEUTSCHEN LITERATUR 91 CC) MARKTVERHALTEN DER
PARTEIEN AM ORT DER MARKTZULASSUNG 93
DD) AUSWIRKUNGEN DES OEFFENTLICHEN KAUFANGEBOTES AUF DEN ORT DER
BOERSENKOTIERUNG UND DEN ENTSPRECHENDEN KAPITALMARKT 94
(I) KONKRETE AUSWIRKUNGEN UND RISIKEN FUER DEN MARKT UND DESSEN
TEILNEHMER 94
XRV
IMAGE 5
INHALTSVERZEICHNIS
(II) SCHUTZMECHANISMEN DES SCHWEIZER UEBERNAHMERECHTS 96
(III) FAZIT 98
EE) FAKTISCHE DEKOTIERUNG IM FALLE EINES ERFOLGREICHEN OEFFENTLICHEN
KAUFANGEBOTS 98 FF) ANKNUEPFUNG AUS BERECHTIGTER ERWARTUNG DER AM
INLAENDISCHEN KAPITALMARKT
TEILNEHMENDEN INVESTOREN 99
GG) ANWENDUNG AUS GRUENDEN DES DURCH DIE KOTIERUNG ERWECKTEN VERTRAUENS
101
HH) ERHOEHUNG DER VORAUSSEHBARKEIT UND DER RECHTSSICHERHEIT 102
II) PRAKTISCHE RELEVANZ DER UNTERSTELLUNG UNTER DIE INLAENDISCHE
RECHTSORDNUNG 103
7. ZWISCHENERGEBNIS: ANKNUEPFUNG AM ORT DER MARKTZULASSUNG 104
8. EXKURS: ANKNUEPFUNG AM ORT DER VERWALTUNGS- UND GESCHAEFTSTAETIGKEIT 104
A) UNTER BERUECKSICHTIGUNG DES REGELUNGSGEGENSTANDES DES UEBERNAHMERECHTS
105 B) UNTER BERUECKSICHTIGUNG DES SCHUTZZWECKS DES UEBEMAHMERECHTS DES
BEHG 106
E. PROBLEMATIK DER GEFUNDENEN ZWISCHENERGEBNISSE UND WEITERE EINGRENZUNG
107
1. REGELUNG IM FALLE EINES POSITIVEN KOMPETENZKONFLIKTES 108
A) DIFFERENZIERTE ANKNUEPFUNG AM MARKTORT 110 B) HAUPTBOERSENPLATZ 110
C) ANKNUEPFUNG AM ORT DER PRIMAERKOTIERUNG 111 AA) ALLGEMEINES 111
BB) POSITIVE UND NEGATIVE KOMPETENZKONFLIKTE 112 CC) VERWEISUNG AUF
AUSLAENDISCHES UEBERNAHMERECHT 113
(I) ALLGEMEINES 113
(II) ZUSTAENDIGKEIT DER AUFSICHTSBEHOERDEN ALS HINDERNIS? 113
(III) VEREINBARKEIT MIT DEM ORDNUNGSRECHTLICHEN CHARAKTER DER
UEBERNAHMEREGELN 114
DD) GEWINN HINSICHTLICH RECHTSSICHERHEIT UND TRANSPARENZ 116
EE) QUALIFIZIERTE AUFSICHTSRECHTLICHE PRUEFUNG ALS VORAUSSETZUNG FUER DIE
PRIMAERKOTIERUNG 117
XV
IMAGE 6
INHALTSVERZEICHNIS
FF) ANKNUEPFUNG AN DEN ORT DER PRIMAERKOTIERUNG IN DER RICHTLINIE DER SIX
BETREFFEND KOTIERUNG VON AUSLAENDISCHEN GESELLSCHAFTEN 117
GG) UNBEACHTLICHE UNSICHERHEIT HINSICHTLICH VERFAHRENSFRAGEN 118
HH) ZWISCHENERGEBNIS 118
2. FEHLENDE ODER UNGENUEGENDE UEBERNAHMEREGELN AM ORT DER PRIMAERKOTIERUNG
119
A) PROBLEMSTELLUNG 119
B) SUBSIDIAERER RUECKGRIFF AUF DAS SCHWEIZER UEBERNAHMERECHT 120
3. SONDERFALL: DELISTING AM ORT DER PRIMAEREN KOTIERUNG 121
F. ERGEBNISSE UND ZUSAMMENFASSUNG DER GEWONNENEN THEORETISCHEN
ERKENNTNISSE 122
II. UEBERNAHMEKOLLISIONSRECHT IM BEHG DE LEGE LATA 123 A. ALLGEMEINES 123
B. FEHLENDER DISKURS IM GESETZGEBUNGSVERFAHREN UND FEHLENDE UMFASSENDE
GESETZLICHE REGELUNG 123
C. EINSEITIGE KOLLISIONSNORM 125
D. EINHEITLICHER RAEUMLICHER GELTUNGSBEREICH DES 5. ABSCHNITTS DES BEHG
UND DER DAZU GEHOERENDEN AUSFUHRUNGSERLASSE 126
E. ANKNUEPFUNG DES SCHWEIZER UEBERNAHMERECHTS 127 1. ANKNUEPFUNG AM SITZ
DER ZIELGESELLSCHAFT UND AM MARKTORT 127
2. *SCHWEIZERISCHE GESELLSCHAFT 129
A) ALLGEMEINES 129
B) PRAXIS DER UEK UND DER EBK / FINMA 130
F. RISIKO EINER FEHLENDEN REGULIERUNG / BEAUFSICHTIGUNG OEFFENTLICHER
KAUFANGEBOTE 132
1. FEHLENDE REGULIERUNG EINES OEFFENTLICHEN KAUFANGEBOTES 133
A) FEHLENDES UEBERNAHMERECHT 133
B) FEHLENDES RECHTSANWENDUNGSINTERESSE 133 2. FEHLENDE
AUFSICHTSZUSTAENDIGKEIT 134
3. FAZIT 134
G. ANKNUEPFUNG DER AUFSICHTSZUSTAENDIGKEIT 134
III. WUERDIGUNG 135
§7 PRAKTISCHE LOESUNGSANSAETZE 137
I. ALLGEMEINES 137
XVI
IMAGE 7
INHALTSVERZEICHNIS
A. GLOBALISIERUNG DES KAPITALMARKTES ALS EINE DER URSACHEN FUER DAS
AUSEINANDERFALLEN VON SITZ- UND KOTIERUNGSORT 137 B. UMSETZUNG DER
THEORETISCHEN ERKENNTNISSE 138
II. UMSETZUNG MITTELS AUSLEGUNG DURCH DEN RECHTSANWENDER 139 III.
UMSETZUNG MITTELS LUECKENFUELLUNG DURCH DEN RICHTER RESP. DEN
RECHTSANWENDER 140
A. ALLGEMEINES 140
B. ABGRENZUNG ZUR AUSLEGUNG 140
C. GESETZESLUECKEN 141
1. ALLGEMEINES ZU DEN GESETZESLUECKEN 141
2. LUECKEN INTRA LEGEM UND PRAETER LEGEM 142
3. ECHTE UND UNECHTE LUECKEN 143
A) UNECHTE LUECKE 144
B) ECHTE LUECKE 144
C) RELEVANZ DER UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN ECHTEN UND UNECHTEN LUECKEN IM
OEFFENTLICHEN RECHT 145 D. ECHTE GESETZESLUECKE IN ART. 22 ABS. 1 BEHG 145
E. LUECKENFUELLUNG IM ENGEREN SINNE 147
F. UMSETZUNG DURCH DIE AUFSICHTSBEHOERDEN 148
1. LEGITIMATION DER AUFSICHTSBEHOERDEN ZUR LUECKENFUELLUNG 148
2. UMSETZUNG IN CONCRETO 149
A) EINLEITUNG DES VERFAHRENS VOR DER UEK / FINMA 149
B) VORFRAGEWEISE ENTSCHEIDUNG UEBER DIE RECHTSZUSTAENDIGKEIT 150
C) EIGENTLICHE LUECKENFUELLUNG 151
IV. REVISION DES BEHG UND ERLASS EINER UMFASSENDEN UEBERNAHMERECHTLICHEN
KOLLISIONSNORM 153
A. GEBOT DER RECHTSSICHERHEIT 153
B. VORSCHLAG DE LEGE FERENDA 154
§ 8 RECHTSVERGLEICHENDE BETRACHTUNGEN 155
I. EINLEITENDE BEMERKUNGEN 155
II. UEBERNAHMEANGEBOTSRICHTLINIE DER EU 155
A. VORBEMERKUNGEN 155
B. DAS UEBERNAHMEKOLLISIONSRECHT IN DEN VORSCHLAEGEN ZUR
UEBERNAHMEANGEBOTSRICHTLINIE 156
1. ALLGEMEINES 156
2. RICHTLINIENVORSCHLAEGE VON 1989 BIS 1997 157
C. RICHTLINIE 2004/25/EG VOM 21. APRIL 2004 BETREFFEND UEBERNAHMEANGEBOTE
159
1. KOLLISIONSRECHT IM VERHAELTNIS ZU DRITTSTAATEN AUSSERHALB DES EWR 160
XVII
IMAGE 8
INHALTSVERZEICHNIS
A) ALLGEMEINES 160
B) KUMULATIVE ANWENDUNG DES UEBERNAHMERECHTS VON DRITTSTAATEN 161
2. KOLLISIONSRECHT IM VERHAELTNIS DER MITGLIEDSTAATEN UNTEREINANDER 162
A) ZUSTAENDIGKEIT DER AUFSICHTSBEHOERDE BETREFFEND DEN ANGEBOTSVORGANG 162
AA) ZUSAMMENFALLEN DES SITZ- UND KOTIERUNGSSTAATES 162
BB) AUSEINANDERFALLEN VON SITZ- UND KOTIERUNGSSTAAT 162
B) ANWENDBARE MATERIELLRECHTLICHE NORMEN IM FALLE DES AUSEINANDERFALLENS
VON SITZ- UND KOTIERUNGSSTAAT 163
C) EIN- ODER ALLSEITIGE KOLLISIONSNORM 164
D. UMSETZUNG DER UEBERNAHMEANGEBOTSRICHTLINIE AM BEISPIEL DES WPUEG (D)
165
1. EINLEITENDE BEMERKUNG 165
2. ALLGEMEINES 165
3. ANWENDUNGSBEREICH DES WPUEG 165
A) KOMBINIERTE ANKNUEPFUNG AM SITZ- UND MARKTORT 165
B) UMSETZUNG DER UEBERNAHMEANGEBOTSRICHTLINIE 166 AA) SITZ DER
ZIELGESELLSCHAFT IN DEUTSCHLAND 167 BB) SITZ DER ZIELGESELLSCHAFT IN
EINEM ANDEREN MITGLIEDSSTAAT DES EWR 167
CC) SITZ DER ZIELGESELLSCHAFT IN EINEM DRITTSTAAT AUSSERHALB DES EWR 168
C) FAZIT 168
D) AUFSICHT UND POSITIVE KOMPETENZKONFLIKTE 169 IE. UEBERNAHMERECHT IN
DEN USA 170
A. EINFUHRUNG IN DAS US-AMERIKANISCHE UEBERNAHMERECHT 170 1. FEDERAL
SECURITIES REGULATION 170
2. STATE LAW 172
A) STATE (ANTI-)TAKEOVER STATUTES 172
B) STATE CORPORATE LAW 172
B. UEBERNAHMEKOLLISIONSRECHT AUF STUFE FEDERAL FAW 172 1. JURISDICTIONAL
MEANS 173
A) ALLGEMEIN 173
B) INTERSTATE COMMERCE .174
2. SUBJECT MATTER JURISDICTION 175
A) GRUNDSAETZLICHE VERMUTUNG DER NICHTANWENDBARKEIT 175
XVIII
IMAGE 9
INHALTSVERZEICHNIS
B) KOTIERUNG VON BETEILIGUNGSPAPIEREN DER ZIELGESELLSCHAFT IN DEN USA
ALS ANKNUEPFUNGSPUNKT 176
C) TEILWEISES AMERIKANISCHES AKTIONARIAT 176 D) FAZIT 177
3. TENDER OFFER ANTIFRAUD PROVISION 177
IV. WUERDIGUNG 177
A. EUROPAEISCHES UEBERNAHMERECHT 177
B. AMERIKANISCHES UEBERNAHMERECHT 179
C. FAZIT 180
§ 9 FREIWILLIGE UNTERSTELLUNG EINER OEFFENTLICHEN UEBERNAHME UNTER DIE
BESTIMMUNGEN DES 5. ABSCHNITTES DES BEHG 181
I. EINLEITUNG 181
A. ALLGEMEINE BEMERKUNGEN 181
B. HINFUEHRUNG AUF DIE SICH STELLENDEN PROBLEME 182
C. FREIWILLIGE UNTERSTELLUNG DURCH DIE UEK SUBSIDIAER ZUR AUSDEHNUNG DES
ANWENDUNGSBEREICHS DES UEBERNAHMERECHTS MITTELS GESETZESREVISION UND
LUECKENFUELLUNG 183
1. BISHERIGE ERGEBNISSE 183
2. VERHAELTNIS DER FREIWILLIGEN UNTERSTELLUNG DURCH DIE UEK ZU DEN
BISHERIGEN ERGEBNISSEN 184
II. REGELUNG IM ALTEN UEBERNAHME-KODEX 184
III. HISTORISCHES ZUR FREIWILLIGEN UNTERSTELLUNG UNTER DAS BEHG 184 IV.
PRAXIS DER UEK ZUR FREIWILLIGEN UNTERSTELLUNG UNTER DAS BEHG 185
A. FALL TAG HEUER INTERNATIONAL SA 185
B. FALLBIOXELL 186
V. VERSCHIEDENE ARTEN DER FREIWILLIGEN UNTERSTELLUNG UNTER DAS
UEBERNAHMERECHT 188
A. ALLGEMEINES 188
B. ZWINGENDE REGELUNG DES ANWENDUNGSBEREICHS IM BEHG 190
1. ZWINGENDER CHARAKTER VON ART. 22 ABS. 1 BEHG 190 2. KEIN
QUALIFIZIERTES SCHWEIGEN HINSICHTLICH DER FREIWILLIGEN UNTERSTELLUNG
UNTER DEN 5. ABSCHNITT DES BEHG 190
C. FREIWILLIGE UNTERSTELLUNG OHNE GESUCH AN DIE AUFSICHTSBEHOERDE 192
A) DIE KLAUSELN DES ANGEBOTSPROSPEKTES ALS VERTRAGSINHALT 192
XIX
IMAGE 10
INHALTSVERZEICHNIS
B) ABGRENZUNG DER UNTERSTELLUNG UNTER DAS BOERSENRECHT VON DER ZULAESSIGEN
PRIVATRECHTLICHEN VERTRAGSAUSGESTALTUNG 193 C) PROBLEMKREISE IM
ZUSAMMENHANG MIT DER
PRIVATEN FREIWILLIGEN UNTERSTELLUNG UNTER DEN 5. ABSCHNITT DES BEHG 195
AA) AUSSCHLUSS DER PROROGATION IM VERWALTUNGSRECHT 195
BB) PARALLELVERFAHREN AUFGRUND FEHLENDER VERFAHRENSRECHTLICHER
ZUSTAENDIGKEIT DER UEK 195
CC) ABGRENZUNGSSCHWIERIGKEITEN VON MATERIELLEN UND VERFAHRENSRECHTLICHEN
UEBEMAHMEBESTIMMUNGEN 197
DD) FRAGEN BEZUEGLICH DER REICHWEITE EINER PRIVATEN FREIWILLIGEN
UNTERSTELLUNG 199 D) FORMELLES VERFAHREN VON AMTES WEGEN 199 D.
FREIWILLIGE UNTERSTELLUNG MIT GESUCH AN DIE
AUFSICHTSBEHOERDE 200
1. ALLGEMEINES 200
2. GESETZLICHE GRUNDLAGEN FUER DIE FREIWILLIGE UNTERSTELLUNG DURCH DIE
UEK 201
A) IM BEHG 201
B) LUECKENFULLUNG 203
3. UNTERSTELLUNG DURCH DIE FINMA 203
4. WEITERE UNGELOESTE PROBLEME 204
A) LEGITIMATION ZUR GESUCHSTELLUNG 204
B) UMFANG UND WIRKUNG DER FREIWILLIGEN UNTERSTELLUNG 205
AA) VERKNUEPFUNG VON LEGITIMATION ZUR GESUCHSTELLUNG UND WIRKUNG 205
BB) UMFANG UND WIRKUNG DER UNTERSTELLUNG 205 CC) ZWISCHENFAZIT 206
5. ERGEBNIS 206
VI. FAZIT UND SCHLUSSFOLGERUNG FUER DIE VORLIEGENDE UNTERSUCHUNG...207 A.
FAZIT 207
B. SCHLUSSFOLGERUNG 208
§ 10 ZUSAMMENFASSUNG ZUM RAEUMLICHEN ANWENDUNGSBEREICH 209 III. TEIL:
SACHLICHER ANWENDUNGSBEREICH 219
§ 11 OEFFENTLICHE ANGEBOTE (TENDER OFFER) .219 I.
OEFFENTLICHE KAUF- UND TAUSCHANGEBOTE 219
A. KAUF-UND TAUSCHANGEBOTE .219
XX
IMAGE 11
INHALTSVERZEICHNIS
B. OEFFENTLICHKEIT EINES ANGEBOTES 220
II. FREIWILLIGE ANGEBOTE UND PFLICHTANGEBOTE 221
III. BETEILIGUNGSPAPIERE 221
A. GRUNDSAETZLICHES 221
B. BETEILIGUNGSPAPIERE AN KOLLEKTIVEN ANLAGEFORMEN 222 1. VERTRAGLICHE
ANLAGEFONDS 222
A) EMPFEHLUNGEN DER UEK 222
B) KRITISCHE AUSEINANDERSETZUNG MIT DER UNTERSTELLUNG DES VERTRAGLICHEN
ANLAGEFONDS UNTER DAS UEBERNAHMERECHT 223
C) EXKURS: BETEILIGUNG AN DER FONDSLEITUNG 224 D) FAZIT 225
2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE FORMEN KOLLEKTIVER KAPITALANLAGEN 225
AA) SICAV(ART. 36 FF. KAG) 226
BB) KOMMANDITGESELLSCHAFT FUER KOLLEKTIVE KAPITALANLAGEN (ART. 98 FF.
KAG) 228
CC) SICAF(ART. 110 FF. KAG) 230
C. UEBERNAHMEANGEBOTSRICHTLINIE 231
IV. ANGEBOTE FUER TEILE UND FUER DIE GESAMTEN BETEILIGUNGSPAPIERE ...231 §
12 AN EINER SCHWEIZER BOERSE KOTIERTE BETEILIGUNGSPAPIERE 233 I. BEGRIFF
DER BOERSENKOTIERUNG 233
A. ALLGEMEINES 233
B. ZULASSUNG ZUM HANDEL AN EINER BOERSE 234
A) ZULASSUNG ZUM HANDEL 234
B) BOERSE IM SINNE VON ART. 22 ABS. 1 BEHG 235 C. MINDESTENS TEILWEISE
KOTIERTE BETEILIGUNGSPAPIERE 237 D. MASSGEBLICHER ZEITPUNKT DER
BOERSENKOTIERUNG 237 II. AUSDEHNUNG DES ANWENDUNGSBEREICHS AUF NICHT
KOTIERTE
GESELLSCHAFTEN GEMAESS PRAXIS DER UEK 238
A. EINLEITUNG 238
B. FALL RENTENANSTALT (2003) 238
1. SACHVERHALT 239
2. RECHTLICHES 239
3. FAZIT 241
C. FALL CLAIR FINANZ HOLDING AG (2004) 241
1. SACHVERHALT 241
2. RECHTLICHES 242
3. FAZIT 243
D. FALL EICHHOF (2008) 243
1. SACHVERHALT 243
2. RECHTLICHES 244
3. FAZIT 244
XXI
IMAGE 12
INHALTSVERZEICHNIS
E. FALL HAMMER RETEX HOLDING AG (2009) 245
1. SACHVERHALT 245
2. RECHTLICHES 246
3. FAZIT 246
F. WUERDIGUNG DER PRAXIS DER UEK 247
1. ALLGEMEINES 247
2. VORWEGGENOMMENE KRITIK 247
3. DIFFERENZIERUNG ZWISCHEN DER NORM- UND DER SACHVERHALTSEBENE BEI DER
RECHTSANWENDUNG 248 4. DIE SACHVERHALTSEBENE 250
A) ALLGEMEINES 250
B) EXKURS: GESETZESUMGEHUNG IM STEUERRECHT 250 C) AUSLEGUNG DES ZUGRUNDE
LIEGENDEN SACHVERHALTES 252
D) WERTUNGSMAESSIGE QUALIFIKATION 252
5. DIE NORMEBENE 254
A) GESETZESUMGEHUNG IM PRIVATRECHT 254
AA) PRO MEMORIA: SINN UND ZWECK DES 5. ABSCHNITTES 256
BB) FOLGERUNGEN IM ZUSAMMENHANG MIT DER UMGEHUNG DES UEBERNAHMEGESETZES
256 B) WIRTSCHAFTLICHE BETRACHTUNGSWEISE INSBESONDERE IM STEUERRECHT 258
AA) DIE WIRTSCHAFTLICHE BETRACHTUNGSWEISE AUF DER NORMEBENE IM
STEUERRECHT 258
BB) FOLGERUNGEN FUER DAS SCHWEIZER UEBERNAHMERECHT 259
C) LUECKENFUELLUNG 260
G. FAZIT 262
§ 13 ZUSAMMENFASSUNG ZUM SACHLICHEN ANWENDUNGSBEREICH 265
STICHWORTVERZEICHNIS ............................... ....275
XXII
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