Infrastrukturinvestitionen: Profil einer neuen Anlageklasse in Theorie und Praxis
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Frankfurt, M. [u.a.]
Lang
2009
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| Series: | Europäische Hochschulschriften
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| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
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Titel: Infrastrukturinvestitionen
Autor: Heid, Manfred
Jahr: 2009
Inhaltsverzeichnis
1 Entwicklung von Infrastrukturinvestitionen als Anlageklasse.17
2 Abgrenzung von Infrastrukturinvestitionen.21
2.1 Der Begriff „Infrastruktur".21
2.2 Infrastruktursektoren.23
2.3 Charakteristika von Infrastrukturinvestitionen.27
2.3.1 Technische Merkmale.29
2.3.2 Ökonomische Merkmale.31
2.3.3 Institutionelle Merkmale.33
3 Markt fiir Infrastrukturinvestitionen.35
3.1 Treiber des Investitionsbedarfs.35
3.1.1 Makroökonomische Treiber.35
3.1.1.1 Wirtschaftswachstum.35
3.1.1.2 Welthandel.37
3.1.1.3 Bevölkerungswachstum.39
3.1.1.4 Urbanisierung.40
3.1.2 Sonstige Treiber des Investitionsbedarfs.41
3.1.2.1 Technologische Entwicklungen.42
3.1.2.2 Umwelt und Klimawandel.43
3.2 Investitionsbedarfsanalyse.44
3.2.1 Investitionsbedarf nach Sektoren.44
3.2.1.1 Transport.47
3.2.1.2 Ver- und Entsorgung.50
3.2.1.3 Kommunikation.54
3.2.2 Regionaler Investitionsbedarf und Entwicklungen.55
3.2.2.1 Nordamerika.56
3.2.2.2 Europa.56
3.2.2.3 Afrika.58
3.2.2.4 Asien und Australien.58
3.3 Analyse der Deckung des Investitionsbedarfs.59
3.3.1 Staatliche Infrastrukturinvestitionen.60
3.3.2 Private Infrastrukturinvestitionen.62
10
Asset Allocation mit Infrastrukturinvestitionen.65
4.1 Investitionsmöglichkeiten.65
4.1.1 Direkte Investitionen.65
4.1.2 Indirekte Investitionen.65
4.2 Performancevergleich und Portfolioeinfluss.67
4.2.1 Infrastrukturindizes.69
4.2.1.1 NMX-Natural Monopoly Index.70
4.2.1.2 Macquarie Global InfraStructure Index.77
4.2.1.3 S P Global Infrastructure Index.83
4.2.1.4 UBS Global Infrastructure Utilities Index.87
4.2.1.5 INFRAX Infrastructure Index.90
4.2.2 Nicht-börsennotierte Infrastrukturinvestitionen.93
4.2.2.1 Korrelationsanalyse.94
4.2.2.2 Risiko-/ Renditeanalyse.97
Ausblick. .103
11
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Infrastruktursektoren.25
Abbildung 2: Charakteristika von Infrastrukturinvestitionen.28
Abbildung 3: Entwicklungsphasen von Infrastrukturinvestitionen im Ver-
gleich zu ausgewählten Anlageklassen.30
Abbildung 4: Möglichkeiten zur Anpassung des Fremdkapitalanteils im
Lebenszyklus der Infrastrukturanlage.33
Abbildung 5: Langfristige Wachstumsprognose des weltweiten Bruttoin-
landsprodukts nach Entwicklungsregionen (durchschnittliche
jährliche prozentuale Veränderung).36
Abbildung 6: Kurzfristige Wachstumsprognose des weltweiten Bruttoin-
landsprodukts nach Entwicklungsregionen (jährliche
prozentuale Veränderung).37
Abbildung 7: Wachstumsprognose des Welthandels bis 2010 (jährliche,
prozentuale Veränderung).38
Abbildung 8: Wachstum des Welthandels (zu konst. Preisen) und BIP im
Vergleich (jährliche prozentuale Veränderung).39
Abbildung 9: Entwicklung und Prognose der Weltbevölkerung (in Mrd.
Menschen von 1950 bis 2050).40
Abbildung 10: Entwicklung und Prognose des weltweiten Anteils der Stadt-
bevölkerung nach Entwicklungsregionen (prozentualer Anteil
der Gesamtbevölkerung).41
Abbildung 11: Veränderung der Temperatur, des Meeresspiegels und der
Schneedecke der nördlichen Hemisphäre.43
Abbildung 12: Kumulierter weltweiter Infrastrukturinvestitionsbedarf von
2000 bis 2030 nach Sektoren (in US-$ Mrd.).45
Abbildung 13: Kumulierter weltweiter Infrastrukturinvestitionsbedarf nach
Sektoren und Zeiträumen (in US-$ Mrd.).47
Abbildung 14: Kumulierter Neuinvestitionsbedarf in Schieneninfrastruktur in
ausgewählten Regionen von 2000 bis 2030 (in US-$ Mrd.).48
Abbildung 15: Kumulierter Neuinvestitionsbedarf in Straßeninfrastruktur in
ausgewählten Regionen von 2000 bis 2030 (in US-$ Mrd.).49
Abbildung 16: Gesamtinvestitionsbedarf in die Energieversorgungsinfrastruk-
tur im Referenzszenario, 2006-2030 (in US-$ Mrd. bezogen
auf das Basisjahr 2006).51
Abbildung 17: Regionaler Investitionsbedarf in die Energieversorgungsinfra-
struktur im Referenzszenario, 2006-2030 (in US-$ Mrd.
bezogen auf das Basisjahr 2006).52
Abbildung 18: Kumulierte prognostizierte Investitionen in die Wasserversor-
gung und Abwasserentsorgung von 2005 bis 2025 in
ausgewählten Regionen (in US-$ Mrd.).53
12
Abbildung 19: Summe der Investitionen in die Telekommunikationsinfra-
struktur in OECD- und Nicht-OECD-Ländern zu bestimmten
Jahren (in US-$ Mrd.).•.54
Abbildung 20: Summe der Investitionen in die Telekommunikationsmfra-
struktur nach Investitionscharakter zu bestimmten Jahren (in
US-$Mrd.).55
Abbildung 21: Staatliche Infrastrukturausgaben in Prozent der gesamten
Staatsausgaben ausgewählter Volkswirtschaften.61
Abbildung 22: Globale Auflegung von Infrastrukturfonds (in US-$ Mrd.).62
Abbildung 23: Ertrags- und Wachstumskomponente der durchschnittlichen,
jährlichen Renditen börsennotierter australischer Infrastruktur
gegenüber 10 jährigen australischen Bonds (Periodenende:
Juni 2006).69
Abbildung 24: Indexverlauf NMX30 Infrastructure Global (TR) EUR im
Vergleich zu MSCI World (TR) EUR.74
Abbildung 25: Indexverlauf Macquarie Global Infrastructure Index 100 TR
(EUR) im Vergleich zu NMX30 Infrastructure Global TR
(EUR).81
Abbildung 26: Indexverlauf S P Global Infrastructure TR (EUR) im
Vergleich zu NMX30 Infrastructure Global TR (EUR).86
Abbildung 27: Indexverlauf UBS Infrastructure Utilities Index TR (EUR)
im Vergleich zu NMX30 Infrastructure Global TR (EUR).^
Abbildung 28: Indexverlauf Infrax Infrastructure Index TR (EUR) im
Vergleich zu NMX30 Infrastructure Global TR (EUR).93
Abbildung 29: Korrelation von Immobilien und Bonds mit nicht-
börsennotierter Infrastruktur (auf Basis von annualisierten,
monatlichen Renditen bis zum Juni 2006.96
Abbildung 30: Sharpe-Ratios verschiedener Anlageklassen im Vergleich
(Zeitraum 10 Jahre bis zum Juni 2006)."
13
Tabellenverzeichnis
Tabelle 1: Typischer Verschuldungsgrad nach Infrastruktursektoren.32
Tabelle 2: Geschätzter durchschnittlicher jährlicher Infrastrukturbedarf von
2000 bis 2030 innerhalb bestimmter Sektoren (in US-$ Mrd.).46
Tabelle 3: Durchschnittliche, jährliche, historische Renditen verschiedener
australischer Anlageklassen (bis Juni 2006).68
Tabelle 4: Gewichtung des NMX 30 nach Sektoren und Regionen (nach
Marktkapitalisierung).73
Tabelle 5: Risiko-/ Renditevergleich NMX30, MSCI World und FTSE All
Share.75
Tabelle 6: Korrelation des NMX30 Infrastructure Global (TR) EUR zu
verschiedenen Indizes.76
Tabelle 7: Gewichtung des MGII nach Sektoren, Regionen und Unterneh-
mensgrößen (nach Marktkapitalisierung).80
Tabelle 8: Risiko-/ Renditevergleich MGII 100, FTSE Global All Cap und
FTSE Global Bonds.82
Tabelle 9: Korrelation des MGII 100 zu FTSE Global All Cap und FTSE
Global Bonds.83
Tabelle 10: Gewichtung des S P Global Infrastructure nach Sektoren und
Regionen (nach Marktkapitalisierung).85
Tabelle 11: Risiko-/ Renditevergleich S P Global Infrastructure, S P Global
1200 und Macquarie Global Infrastructure 100.86
Tabelle 12: Regionale Gewichtung des UBS Infrastructure Utilities Index
(am 09.01.2007).87
Tabelle 13: Risiko-/Renditeprofil des UBS Infrastructure Utilities Index
(per 31.03.2007).89
Tabelle 14: Korrelation des UBS Infrastructure Utilities Index mit anderen
Assetklassen.90
Tabelle 15: Korrelationsmatrix australischer Anlageklassen (Historische 10
Jahres Korrelation auf Basis von annualisierten, monatlichen
Renditen bis zum Juni 2006).95
Tabelle 16: Performancevergleich verschiedener Anlageklassen (Q3 1995 bis
Q2 2006).98
Tabelle 17: Hypothetische, historische Portfoliokonstruktion.101 |
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