Steuerliche Optimierung von Management Buy-Outs:
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|---|---|
| Format: | Thesis Book |
| Language: | German |
| Published: |
Frankfurt am Main [u.a.]
Lang
2009
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| Series: | Europäische Hochschulschriften
Reihe 5, Volks- und Betriebswirtschaft ; 3336 |
| Subjects: | |
| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
| Physical Description: | 104 S. graph. Darst. |
| ISBN: | 9783631577783 |
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|---|---|
| adam_text | INHALTSVERZEICHNIS
Abkürzungsverzeichnis....................................................................13
Abbildungsverzeichnis.....................................................................17
1. Einleitung....................................................................................19
2. Einführung..................................................................................21
2.1. Grandbegriffe...........................................................................21
2.1.1. Begriff des
MBO
..................................................................21
2.1.2. Sonderfalle:
LBO,
MBI und EBO.......................................22
2.1.3. Weitere Begriffe...................................................................24
2.2. Wirtschaftliche Ziele der Beteiligten......................................26
2.3. Gründe für einen
MBO
............................................................27
2.4. Interessenkonflikt.....................................................................27
2.5. Ablauf und Phasen des
MBO
..................................................30
3. Akquisitionsstruktur.................................................................33
3.1. Erwerb ohne Finanzinvestor....................................................33
3.1.1. Unmittelbarer Erwerb durch das Management..................33
3.1.2. Mittelbarer Erwerb des Managements durch
eineNewCo..........................................................................34
3.1.2.1. Gründung der NewCo......................................................35
3.1.2.2. Erwerb der Zielgesellschaft.............................................37
3.1.2.2.1. Erwerb durch
Asset-Deal
.............................................37
3.1.2.2.2. Erwerb von Beteiligungen............................................39
3.1.2.3. Schicksal der Zielgesellschaft.........................................40
3.1.2.3.1. Verschmelzung einer Zielgesellschaft auf
dieNewCo.....................................................................40
3.1.2.3.2. Zielgesellschaft als Personengesellschaft...................41
3.1.2.3.3. Verkauf der
Assets
und Liquidation............................43
3.1.2.3.4. Gewinnabführangsvertrag mit einer
Zielgesellschaft.............................................................43
3.1.2.4. Finanzierung.....................................................................44
3.1.2.4.1. Eigenkapital..................................................................45
3.1.2.4.2. Fremdkapital.................................................................46
3.1.2.4.3. Mezzanine Finanzierung..............................................47
3.2. Besonderheiten des Erwerbs unter Beteiligung eines
Finanzinvestors........................................................................49
3.2.1. Offene Beteiligung des Finanzinvestors.............................50
3.2.2. Mezzanine Beteiligung des Finanzinvestors......................50
3.2.2.1. Wandel- und Optionsanleihen.........................................51
3.2.2.2. Genussrechte.....................................................................52
3.2.2.3. Partiarische Darlehen / Stille Beteiligung.......................53
3.2.3. Beteiligung der Manager.....................................................54
4. Besteuerung des
MBO
..............................................................57
4.1. Erwerb der Zielgesellschaft.....................................................57
4.1.1. Erwerb von Wirtschaftsgütern durch
Asset-Deal
..............57
4.1.1.1. Besteuerung des Käufers..................................................58
4.1.1.2. Besteuerung des Verkäufers............................................58
4.1.2. Erwerb von Anteilen............................................................59
4.1.2.1. Personengesellschaften als Zielgesellschaft...................60
4.1.2.1.1. Besteuerung des Käufers..............................................60
4.1.2.1.2. Besteuerung des Verkäufers........................................60
4.1.2.2. Kapitalgesellschaften als Zielgesellschaft......................61
4.1.2.2.1. Besteuerung des Käufers..............................................61
4.1.2.2.2. Besteuerung des Verkäufers........................................62
4.1.3. Konfliktlösungsmodelle.......................................................64
4.1.3.1. Kombinations- und Organschaftsmodelle......................65
4.1.3.2. Umwandlungs- oder Verschmelzungsmodelle...............67
4.1.3.3. Ausnutzung des Verlustvortrages....................................68
4.1.3.4. Lösung über Kaufpreisfindung........................................70
4.2. Besteuerung nach Erwerb........................................................71
4.2.1. Steuerliche Situation nach Erwerb......................................71
4.2.1.1. Finanzierung durch Eigenkapital.....................................71
4.2.1.2. Finanzierung durch Fremdkapital...................................71
4.2.1.3. Finanzierung durch Mezzanine Produkte.......................77
4.2.1.4. Verrechnung mit Verlustvorträgen..................................79
4.2.1.5. Rechtsformwechsel zur Verminderung der
steuerlichen Belastung.....................................................81
4.2.2. Umstrukturierung nach Erwerb und
Exit
............................84
4.2.2.1. Verschmelzung von Zielgesellschaft und NewCo.........84
4.2.2.2. Abtrennung einzelner Betriebsteile.................................85
4.2.2.3.
Exit
über Kapitalmarkt.....................................................86
4.2.2.4.
Exit
durch sonstige Verkäufe...........................................88
4.3. Steuerliche Fragen zur Managementbeteiligung selbst.........89
4.3.1. Vermeidung einer Anfangsbesteuerang.............................89
4.3.1.1. Sweet-Equity........ .............................................................89
4.3.1.2. Lohnsteuertatbestand........................................................90
10
4.3.1.3. Schenkungsteuertatbestand..............................................91
4.3.1.4. Finanzierung der Einlage.................................................91
4.3.2. Vermeidung einer Endbesteuerang.....................................92
5. Fazit.............................................................................................95
Literaturverzeichnis.........................................................................97
11
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