Kompakt-Training Wertorientierte Unternehmensführung:
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| Language: | German |
| Published: |
Ludwigshafen (Rhein)
Kiehl
2009
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| Edition: | 1. Aufl. |
| Series: | Kompakt-Training Praktische Betriebswirtschaft
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| Item Description: | Literaturverz. S. [235] - 243 |
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Titel: Kompakt-Training wertorientierte Unternehmensführung
Autor: Britzelmaier, Bernd
Jahr: 2009
Inhaltsverzeichnis
Zur Reihe: Kompakt-Training Praktische Betriebswirtschaft 5
Vorwort 6
Inhalt 7
A. Grundlagen li
1. Wertorientierung in der Unternehmenspraxis 11
2. Unternehmensführung und Wertorientierung 13
3. Klassische Steuerungsgrößen und ihre Mängel 15
3.1 Verfälschung durch bilanzpolitische Maßnahmen 16
3.2 Einperiodenbetrachtung 19
3.3 Prinzipal-Agent-Problematik 19
3.4 Mangelnde Kapitalmarktorientierung 20
3.5 Isolierte Betrachtung von Rendite und Risiko 21
4. Investitionsorientierte Betrachtung 21
B. Kapitalflussrechnungen und Cashflows 25
1. Zielsetzungen und Inhalt 25
2. Systematik 27
2.1 Fonds- und Gegenbestandskonten 27
2.2 Cashflow-Ermittlung 30
2.2.1 Direkte Cashflow-Ermittlung 30
2.2.2 Indirekte Cashflow-Ermittlung 31
2.3 Liquiditätssaldo 35
2.4 Kapitalflussrechnung 36
2.4.1 Erstellung der Kapitalflussrechnung 37
2.4.2 Kapitalflussrechnung nach DRS 2 40
2.4.3 Kapitalflussrechnung nach IAS 7 50
2.4.4 Kapitalflussrechnung nach SFAS 95 54
2.4.5 Zuordnung von Zahlungsvorgängen in DRS 2, IAS 7 und
SFAS 95 im Vergleich 55
2.4.6 Materielle Unterschiede von DRS 2, IAS 7 und SFAS 95 59
2.4.7 Konzernkapitalflussrechnungen 61
2.4.8 Finanzpläne als prospektive Kapitalflussrechnungen 61
C. Bestimmung der Kapitalkosten 69
1. Zielsetzung 69
2. Ermittlung der Fremdkapitalkosten 70
3. Modelle zur Bestimmung der Eigenkapitalkosten 73
3.1 Capital Asset Pricing Model 74
3.2 Arbitrage Pricing Theory 81
3.3 Market-derived Capital Pricing Model™ 85
3.4 Dividenden-Barwert-Modell 88
3.5 Risikokomponentenmodell 90
D.Discounted Cashflows zur Bestimmung des Unter¬
nehmenswerts 93
1. Unternehmensbewertung 93
2. Discounted Cashflow-Verfahren 97
2.1 Shareholder Value 97
2.2 Equity-Verfahren 1°2
2.3 Entity-Verfahren 1°3
E. Economic Value Added™ und Market Value Added.
115
1. Wertsteigerung durch Überrendite 115
2. Modell des Economic Value Added™ 116
3. Ermittlung der Basisgrößen 118
4. Konversionen 120
4.1 Konversionsschritte 120
4.2 Anpassungen im NOPAT 122
4.3 Anpassungen bei den Net Assets 129
5. Market Value Added als Gesamtunternehmenswert 139
6. Kritik 142
F. Cashflow Return on Investment und Cash Value
Added 145
1. Model des Cashflow Return on Investment 145
1.1 Ursprüngliches Modell 145
1.2 Neues Modell 156
2. Ermittlung der Basisgrößen nach IFRS und US-GAAP 160
2.1 Ermittlung der Basisgrößen nach IFRS 160
2.2 Ermittlung der Basisgrößen nach US-GAAP 162
3. Cash Value Added als Pendant zum Economic Value Added™ 163
4. Kritik ^g4
G.Wertortientiertes Controlling 167
1. Abstimmung von internem Rechnungswesen und wertorientierter
Steuerung jgy
2. Koordination der externen und internen Zielgrößen 168
2.1 Abstimmung der Kapitalverzinsung 168
2.2 Abstimmung der Vermögens- und Kapitalgrößen 170
3. Controlling der Werttreiber 172
4. Dynamische Lebenszyklusbetrachtung 176
H. Praxisbeispiele 187
1. Siemens 187
2. Volkswagen 189
3. Lufthansa 192
4. Bayer 196
Lösungen 199
MiniLex 223
Literaturverzeichnis 233
Stichwortverzeichnis 245 |
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Titel: Kompakt-Training wertorientierte Unternehmensführung
Autor: Britzelmaier, Bernd
Jahr: 2009
Inhaltsverzeichnis
Zur Reihe: Kompakt-Training Praktische Betriebswirtschaft 5
Vorwort 6
Inhalt 7
A. Grundlagen li
1. Wertorientierung in der Unternehmenspraxis 11
2. Unternehmensführung und Wertorientierung 13
3. Klassische Steuerungsgrößen und ihre Mängel 15
3.1 Verfälschung durch bilanzpolitische Maßnahmen 16
3.2 Einperiodenbetrachtung 19
3.3 Prinzipal-Agent-Problematik 19
3.4 Mangelnde Kapitalmarktorientierung 20
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4. Investitionsorientierte Betrachtung 21
B. Kapitalflussrechnungen und Cashflows 25
1. Zielsetzungen und Inhalt 25
2. Systematik 27
2.1 Fonds- und Gegenbestandskonten 27
2.2 Cashflow-Ermittlung 30
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2.2.2 Indirekte Cashflow-Ermittlung 31
2.3 Liquiditätssaldo 35
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2.4.1 Erstellung der Kapitalflussrechnung 37
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2.4.5 Zuordnung von Zahlungsvorgängen in DRS 2, IAS 7 und
SFAS 95 im Vergleich 55
2.4.6 Materielle Unterschiede von DRS 2, IAS 7 und SFAS 95 59
2.4.7 Konzernkapitalflussrechnungen 61
2.4.8 Finanzpläne als prospektive Kapitalflussrechnungen 61
C. Bestimmung der Kapitalkosten 69
1. Zielsetzung 69
2. Ermittlung der Fremdkapitalkosten 70
3. Modelle zur Bestimmung der Eigenkapitalkosten 73
3.1 Capital Asset Pricing Model 74
3.2 Arbitrage Pricing Theory 81
3.3 Market-derived Capital Pricing Model™ 85
3.4 Dividenden-Barwert-Modell 88
3.5 Risikokomponentenmodell 90
D.Discounted Cashflows zur Bestimmung des Unter¬
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1. Unternehmensbewertung 93
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2.1 Shareholder Value 97
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2.3 Entity-Verfahren 1°3
E. Economic Value Added™ und Market Value Added.
115
1. Wertsteigerung durch Überrendite 115
2. Modell des Economic Value Added™ 116
3. Ermittlung der Basisgrößen 118
4. Konversionen 120
4.1 Konversionsschritte 120
4.2 Anpassungen im NOPAT 122
4.3 Anpassungen bei den Net Assets 129
5. Market Value Added als Gesamtunternehmenswert 139
6. Kritik 142
F. Cashflow Return on Investment und Cash Value
Added 145
1. Model des Cashflow Return on Investment 145
1.1 Ursprüngliches Modell 145
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2. Ermittlung der Basisgrößen nach IFRS und US-GAAP 160
2.1 Ermittlung der Basisgrößen nach IFRS 160
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3. Cash Value Added als Pendant zum Economic Value Added™ 163
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