Der Verkauf notleidender Kredite: vom strukturierten Bieterverfahren zu bilateralen Transaktionsprozessen
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis...........................................................................................................
XI
Abkürzungsverzeichnis.......................................................................................................XIII
1 Einleitung..........................................................................................................................1
1.1 Problemstellung und Ziele der Arbeit........................................................................1
1.2 Forschungsmethodik und Aufbau der Arbeit.............................................................2
2 Grundlagen.......................................................................................................................9
2.1 Begriffsklärungen und Fokussierung im Rahmen der Arbeit....................................9
2.2 Marktüberblick.........................................................................................................14
3 Notwendige rechtliche Voraussetzungen.....................................................................21
3.1 Bankgeheimnis und Datenschutz.............................................................................21
3.1.1 Transaktionsrelevante Aspekte und Rechtsprechung...........................................22
3.1.2 Schlussfolgerungen..............................................................................................26
3.2 Umsatzsteuerproblematik.........................................................................................28
3.2.1 Trausaktionsrelevante Aspekte und Rechtsprechung...........................................28
3.2.2 Schlussfolgerungen..............................................................................................31
3.3 Erlaubnisfragen nach KWGund RBerG..................................................................33
3.4 Übertragung der Sicherheiten...................................................................................36
3.5 Transaktionsstrukturen.............................................................................................40
4 Eine Marktanalyse im Kontext von Theorie und Praxis............................................47
4.1 Neue Institutionenökonomik als theoretischer Rahmen...........................................47
4.1.1 Principal-Agent-Theorie.......................................................................................50
4.1.2 Transaktionskostentheorie....................................................................................53
4.2 Ursachen für die Entstehung notleidender Kredite..................................................55
4.2.1 Externe Faktoren..................................................................................................56
4.2.2 Interne Faktoren...................................................................................................59
4.3 Markttreiberund Motive..........................................................................................62
4.3.1 Rechtliche Treiber................................................................................................64
4.3.2 Kapitalmarkt-und bankwirtschaftliche Treiber...................................................70
IX
4.3.3 Strukturell-politische Treiber...............................................................................75
4.4 Der Transaktionsprozess im strukturierten Bieterverfahren....................................80
4.4.1 Vorbereitungsphase..............................................................................................82
4.4.2 Bieterverfahren.....................................................................................................86
4.4.3
Due
Diligence.......................................................................................................
91
4.4.4 Verhandlimgsphase und
Closing
..........................................................................96
4.5 Verwertungsstrategien des Investors......................................................................101
4.5.1 Eigenes
Workout
................................................................................................104
4.5.2 Restrukturierang.................................................................................................HO
4.5.3 Weiterplatzierung am Sekundärmarkt: Verbriefung von NPLs.........................113
5 Entwicklung eines Transaktionsmodells für Portfoliotransaktionen unter
100 Mio. Euro Nennwert............................................................................................119
5.1 Bestehende Marktunvollkommenheiten.................................................................119
5.2 Folgen bestehender Marktunvollkommenheiten....................................................122
5.2.1 Hohe Transaktionskosten...................................................................................123
5.2.2 Mindest
volumen
tur
Portfoliotransaktionen......................................................127
5.2.3 Geringe Marktliquidität......................................................................................130
5.3 Mögliehe Lösungsansätze......................................................................................132
5.3.1 Bündelung..........................................................................................................132
5.3.2 Etablierung von Finanzintermediären................................................................135
5.3.3 Standardisierung des Transaktionsprozesses.....................................................137
5.4 Vorschlag eines Transaktionsmodells....................................................................140
5.4.1 Intermediär als notwendige Voraussetzung.......................................................140
5.4.2 Gestaltungsempfehlungen in der Vorbereitungsphase.......................................145
5.4.3 Gestaltungsempfehlungen im Bieterverfahren und der
Due
Diligence.............
148
5.4.4 Gestaltungsempfehlungen in der Verhandlungsphase.......................................151
5.5 Fallstudie: Immofori GmbH...................................................................................157
5.5.1 Geschaftsmodell der Immofori GmbH...............................................................157
5.5.2 Vergleich mit dem Transaktionsmodell aus Kapitel 5.4....................................159
5.5.3 Kritische Würdigung..........................................................................................162
6 Fazit...............................................................................................................................165
Literaturverzeichnis.............................................................................................................J59
|
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Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis.
XI
Abkürzungsverzeichnis.XIII
1 Einleitung.1
1.1 Problemstellung und Ziele der Arbeit.1
1.2 Forschungsmethodik und Aufbau der Arbeit.2
2 Grundlagen.9
2.1 Begriffsklärungen und Fokussierung im Rahmen der Arbeit.9
2.2 Marktüberblick.14
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4.2.1 Externe Faktoren.56
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IX
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4.4.3
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.96
4.5 Verwertungsstrategien des Investors.101
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4.5.3 Weiterplatzierung am Sekundärmarkt: Verbriefung von NPLs.113
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5.2.1 Hohe Transaktionskosten.123
5.2.2 Mindest
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5.2.3 Geringe Marktliquidität.130
5.3 Mögliehe Lösungsansätze.132
5.3.1 Bündelung.132
5.3.2 Etablierung von Finanzintermediären.135
5.3.3 Standardisierung des Transaktionsprozesses.137
5.4 Vorschlag eines Transaktionsmodells.140
5.4.1 Intermediär als notwendige Voraussetzung.140
5.4.2 Gestaltungsempfehlungen in der Vorbereitungsphase.145
5.4.3 Gestaltungsempfehlungen im Bieterverfahren und der
Due
Diligence.
148
5.4.4 Gestaltungsempfehlungen in der Verhandlungsphase.151
5.5 Fallstudie: Immofori GmbH.157
5.5.1 Geschaftsmodell der Immofori GmbH.157
5.5.2 Vergleich mit dem Transaktionsmodell aus Kapitel 5.4.159
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