Das Risiko verbriefter Forderungen: Grundlagen, Ratingverfahren und Problemfelder
Gespeichert in:
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Sprache: | German |
Veröffentlicht: |
Hamburg
Diplomica-Verl.
2007
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INHALTSVERZEICHNIS DARSTELLUNGSVERZEICHNIS SYMBOLVERZEICHNIS
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS 1. EINLEITUNG 1 1.1 PROBLEMSTELLUNG 1 1.2 GANG DER
UNTERSUCHUNG 2 2. CDO-GRUNDLAGEN 2 2.1 EINORDNUNG VON CDOS IN DEN
BEREICH DER *ASSET BACKED" - PRODUKTE 2 2.2 ABLAUF EINER CDO -
TRANSAKTION 3 2.2.1 GRUNDSTRUKTUR 3 2.2.2 BETEILIGTE PARTEIEN 4 2.3 DREI
HAUPTGRUPPEN VON CDOS 4 2.4 COVERAGE TESTS 5 2.4.1 O/C-TEST 5 2.4.2
I/C-TEST 6 2.5 DER CASH FLOW WATERFALL 6 2.6 ZIELE BEI DER EMISSION VON
CDOS 6 2.7 DIE ENTWICKLUNG DES MARKTES FUER KREDITRISIKOTRANSFER 7 2.7.1
HISTORISCHE ECKDATEN 7 2.7.2 MARKTINDIZES ITRAXX UND CDX 7 2.7.3 NEUERE
CDO-FORMEN 7 2.7.4 DAS PROMISE- UND PROVIDE-PROGRAMM DER KFW 8 2.7.5 DER
CDO-SEKUNDAERMARKT 8 2.7.6 STATISTISCHE DATEN UND AKTUELLE SITUATION 8
2.8 VERBRIEFUNGSTECHNIK 10 2.8.1 DER TRANSFORMATIONSVORGANG 10 2.8.2
TRANCHIERUNG ALS GRUNDLEGENDE TECHNIK 11 2.8.3 OPTIMALE STRUKTURIERUNG
EINER KREDITPORTFOLIOVERBRIEFUNG 11 2.8.4 EIN EINFACHES BEISPIEL ZUR
ERKLAERUNG DES VERBRIEFUNGSVORGANGS. 12 GESCANNT DURCH BIBLIOGRAFISCHE
INFORMATIONEN HTTP://D-NB.INFO/986496960 DIGITALISIERT DURCH 4.1.2
MOODY'SBET 32 3. RATING-GRUNDLAGEN 13 3.1 UEBERBLICK UEBER DIE
RATINGAGENTUREN 13 3.2 ABLAUFEINES RATINGPROZESSES 14 3.3 RATINGSYMBOLE
15 3.4 CHARAKTERISIERUNG VON *DEFAULT" 15 3.4.1 DEFINITION NACH BASEL II
UND VERWENDETE NOTATION 16 3.4.2 DEFINITIONEN DER RATINGAGENTUREN 16
3.4.3 VERGLEICH 17 3.4.4 TIME-UNTIL-DEFAULT 17 3.4.4.A SURVIVAL FUNKTION
18 3.4.4.B HAZARD RATE FUNKTION 18 3.5 SCHLUESSELELEMENTE DER
RATING-METHODIK FUER STRUKTURIERTE FINANZPRODUKTE. 19 3.5.1
AUSFALLWAHRSCHEINLICHKEITEN 20 3.5.2 RECOVERY RATES 20 3.5.3
AUSFALLKORRELATIONEN 21 3.6 DIE BEDEUTUNG VON KORRELATIONSANNAHMEN 21
3.7 MONTE CARLO SIMULATIONEN 22 3.8 SCORING-BASIERTE UND KAUSALE
RATINGSYTEME 23 3.9 CREDIT ENHANCEMENT 24 3.10 DAS *CREDIT SPREAD
PUZZLE": PORTFOLIO-DIVERSIFIKATION UND RISIKOREDUK- TION 24 3.11
RISIKOANALYSE STRUKTURIERTER KREDITPRODUKTE 26 3.11.1 DIE BEDEUTUNG DES
MODELLRISIKOS 26 3.11.2 NON-DEFAULT RISIKEN 26 3.12 KONSTRUKTION VON
KREDITKURVEN 27 3.12.1 HISTORISCHE AUSFALLRATEN DER RATINGAGENTUREN 27
3.12.2 OPTIONSPREISTHEORIE NACH MERTON 28 3.12.3 MARKTINFORMATIONEN 28
3.12.4 TYPISCHER VERLAUF. 29 3.13 COPULA FUNKTIONEN: VOM EINZELKREDIT
ZUR KREDITPORTFOLIOANALYSE 30 3.14 ASSET- VS. DEFAULTKORRELATION 31 4.
RATINGVERFAHREN UND ANALYSEMODELLE 32 4.1 DIE RATINGANSAETZE DER GROSSEN
RATINGAGENTUREN 32 * * * * * * 4.2.5 VEREINFACHUNGEN DES MONTE
CARLO-ANSATZES 64 4.2.5.A LARGE HOMOGENEOUS PORTFOLIO (LHP) ANSATZ 64
4.2.5.D LH+ ANSATZ 65 4.2.5.C CENTRAL LIMIT THEOREM (CLT) METHODE 67
4.2.5.D MOMENT GENERATION FUNCTION (MGF) METHODE 68 4.3 ALTERNATIVE
MODELLANSAETZE 69 4.3.1 ERWEITERUNGEN DER EIN-FAKTOR GAUSS-COPULA. 69
4.3.1.A STOCHASTISCHE RECOVERY RATES 69 4.3.1 .B STOCHASTISCHE
GEWICHTUNG DES SYSTEMATISCHEN FAKTORS. 71 4.3.L.C DAS ZWEI-FAKTOREN
MODELL 73 4.3. L.D DAS MULTIFAKTOR COPULA-MODELL 76 4.3.2 HOMOGENEOUS
POOL MODEL+ (HPM+) METHODE 77 4.3.3 KOMONOTONE AUSFALLPFADE 79 4.3.4 DAS
FRAILTY-MODELL 81 4.3.5 MODELLE ZUR BEWERTUNG EXOTISCHER CDO-STRUKTUREN
84 4.3.5.A DIE PERFEKTE COPULA 84 4.3.5.B DAS INTENSITY-GAMMA MODELL 86
5. ZUSAMMENFASSUNG 88 ANHANGVERZEICHNIS 91 ANHANG 93
LITERATURVERZEICHNIS 140 |
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INHALTSVERZEICHNIS DARSTELLUNGSVERZEICHNIS SYMBOLVERZEICHNIS
ABKUERZUNGSVERZEICHNIS 1. EINLEITUNG 1 1.1 PROBLEMSTELLUNG 1 1.2 GANG DER
UNTERSUCHUNG 2 2. CDO-GRUNDLAGEN 2 2.1 EINORDNUNG VON CDOS IN DEN
BEREICH DER *ASSET BACKED" - PRODUKTE 2 2.2 ABLAUF EINER CDO -
TRANSAKTION 3 2.2.1 GRUNDSTRUKTUR 3 2.2.2 BETEILIGTE PARTEIEN 4 2.3 DREI
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HISTORISCHE ECKDATEN 7 2.7.2 MARKTINDIZES ITRAXX UND CDX 7 2.7.3 NEUERE
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CDO-SEKUNDAERMARKT 8 2.7.6 STATISTISCHE DATEN UND AKTUELLE SITUATION 8
2.8 VERBRIEFUNGSTECHNIK 10 2.8.1 DER TRANSFORMATIONSVORGANG 10 2.8.2
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ERKLAERUNG DES VERBRIEFUNGSVORGANGS. 12 GESCANNT DURCH BIBLIOGRAFISCHE
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15 3.4 CHARAKTERISIERUNG VON *DEFAULT" 15 3.4.1 DEFINITION NACH BASEL II
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3.4.3 VERGLEICH 17 3.4.4 TIME-UNTIL-DEFAULT 17 3.4.4.A SURVIVAL FUNKTION
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AUSFALLWAHRSCHEINLICHKEITEN 20 3.5.2 RECOVERY RATES 20 3.5.3
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3.7 MONTE CARLO SIMULATIONEN 22 3.8 SCORING-BASIERTE UND KAUSALE
RATINGSYTEME 23 3.9 CREDIT ENHANCEMENT 24 3.10 DAS *CREDIT SPREAD
PUZZLE": PORTFOLIO-DIVERSIFIKATION UND RISIKOREDUK- TION 24 3.11
RISIKOANALYSE STRUKTURIERTER KREDITPRODUKTE 26 3.11.1 DIE BEDEUTUNG DES
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KREDITKURVEN 27 3.12.1 HISTORISCHE AUSFALLRATEN DER RATINGAGENTUREN 27
3.12.2 OPTIONSPREISTHEORIE NACH MERTON 28 3.12.3 MARKTINFORMATIONEN 28
3.12.4 TYPISCHER VERLAUF. 29 3.13 COPULA FUNKTIONEN: VOM EINZELKREDIT
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RATINGVERFAHREN UND ANALYSEMODELLE 32 4.1 DIE RATINGANSAETZE DER GROSSEN
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4.3.1.A STOCHASTISCHE RECOVERY RATES 69 4.3.1 .B STOCHASTISCHE
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