Der börsenorientierte Anlegerschutz und seine strafrechtliche Absicherung:
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| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Book |
| Language: | German |
| Published: |
München
Utz
2007
|
| Series: | Münchner Juristische Beiträge
65 |
| Subjects: | |
| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
| Item Description: | Zugl.: München, Univ., Diss., 2007 |
| Physical Description: | XXIV, 351 S., S. XXV - XLIX |
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|---|---|
| adam_text | IX INHALTSVERZEICHNIS SEITE ERSTES KAPITEL 1. EINLEITUNG 1 1.1 DER
BEGRIFF DER KAPITALANLAGE 2 1.1.1 DIE SCHUTZBEDUERFTIGEN INTERESSEN 3
1.1.2 DIE GRUENDE FUER EINEN BESONDEREN ANLEGERSCHUTZ 4 1.1.3 DIE
TRADITIONELLEN ANLAGEFORMEN 6 1.2 DIE BOERSE UND DAS KAPITALMARKTRECHT 8
1.2.1 DER BEGRIFF *BOERSE 8 1.2.1.1 DER PRIMAERMARKT 10 1.2.1.2 DER
SEKUNDAERMARKT 10 1.2.2 DIE BOERSE ALS EINRICHTUNG 11 1.2.3 DIE
ORGANISATION DER BOERSE 12 1.2.4 DIE MARKTSEGMENTE 13 1.2.4.1 DER
AMTLICHE MARKT 14 1.2.4.2 DER GEREGELTE MARKT 15 1.2.4.3 DER NEUE MARKT
16 1.2.4.4 DER FREIVERKEHR 17 1.2.4.5 DER TERMINMARKT 18 1.2.5
ANLEGERSCHUTZGEDANKEN 18 1.3 DER *GRAUE KAPITALMARKT UND DIE NEUEN
ANLAGEFORMEN.. 19 1.3.1 DIE GRUENDE FUER DIE ABKEHR VON DEN TRADITIONELLEN
ANLAGEFORMEN 20 1.3.2 DIE BEI NEUEN ANLAGEFORMEN AUFTRETENDEN RISIKEN 21
1.3.3 DIE GESETZGEBERISCHEN MASSNAHMEN UND DIE GEBURT DES § 264A STGB 22
1.3.4 DER WERTPAPIERANLERGERSCHUTZ 23 ZWEITES KAPITEL: DIE
BOERSENGESETZLICHE PROSPEKTHAFTUNG 2. EINLEITUNG 25 2.1 DIE ENTWICKLUNG,
DER ANWENDUNGSBEREICH UND DIE ERLAEUTERUNG DES BEGRIFFS DER
PROSPEKTHAFTUNG 25 2.2 DIE DOGMATISCHE EINORDNUNG DER PROSPEKTHAFTUNG 29
2.3 DIE PROSPEKTHAFTUNG AUF STRAFRECHTLICHER GRUNDLAGE 31 2.4 DIE
OBJEKTIVEN TATBESTANDSVORAUSSETZUNGEN DER BOERSENGESETZLICHEN
PROSPEKTHAFTUNG 31 2.4.1 DER PROSPEKT UND DIE GLEICHGESTELLTEN
DARSTELLUNGEN 31 2.4.2 DIE PROSPEKTVERANTWORTLICHEN(PASSIVLEGITIMATION)
32 2.4.2.1 SONDERPROBLEME 33 2.4.2.1.1 DIE BANKENKONSORTIEN 33 2.4.2.1.2
DIE EXPERTEN 34 2.4.3 DER FEHLERHAFTE PROSPEKT.. 35 2.4.3.1 DIE
PROSPEKTADRESSATEN 36 2.4.3.2 DIE WESENTLICHEN ANGABEN UND DIE
UNRICHTIGKEIT DES PROSPEKTS 38 2.4.3.2.1 TATSACHEN, WERTURTEILE UND
PROGNOSEN 39 2.4.3.2.2 DAS KRITERIUM DES GESAMTEINDRUCKS 41 2.4.3.2.3
DIE PROSPEKTAKTUALITAET 42 2.4.3.2.4 DIE PROBLEMATIK DER
GEHEIMHALTUNGSINTERESSEN 45 2.4.3.3 DIE UNVOLLSTAENDIGKEIT DES PROSPEKTS
46 XI 2.4.3.3.1 NEGATIVE RATINGS 48 2.4.4 PROSPEKTGESTALTUNGSMAENGEL 49
2.4.5 DIE BEDEUTUNG DER FORMULIERUNG *AUFGRUND EINES PROSPEKTS ZUM ZUM
BOERSENHANDEL ZUGELASSENEN WERTPAPIERE 50 2.4.6 DIE ERSATZBERECHTIGUNG
51 2.4.6.1 DER ERWERBSZEITPUNKT 51 2.4.6.2 DER ENTGELTLICHE ERWERB 52
2.4.6.3 DIE NOTWENDIGKEIT DES INLANDSGESCHAEFTS 52 2.4.7 DIE
HAFTUNGSBEGRUENDETE KAUSALITAET 54 2.5 DIE SUBJEKTIVEN
TATBESTANDVORAUSSETZUNGEN DER BOERSENGESETZLICHEN PROSPEKTHAFTUNG 55
2.5.1 DAS VERSCHULDEN 55 2.5.2 DAS VERSCHULDEN VERSCHIEDENER
PROSPEKVERANTWORTLICHER 56 I) EMITTENT 56 II) AKTIONAER 57 III)
EMISSIONSBEGLEITER 57 2.6 ART UND UMFANG DES SCHADENERSATZANSPRUCHES 60
2.7 HAFTUNGSAUSSCHLUSS 62 2.7.1 INDIVIDUELLE ENTLASTUNG MANGELS
VERSCHULDEN (§ 45 ABS. 1 BOERSG) 62 2.7.2 ALLGEMEINE ENTLASTUNG (45 ABS.
2 BOERSG) 62 I) ENTLASTUNG DURCH NACHWEIS FEHLENDER HAFTUNGSBEGRUENDENDER
KAUSALITAET 62 II) ENTLASTUNG DURCH NACHWEIS FEHLENDER
HAFTUNGSAUSFUELLENDER KAUSALITAET 62 III) MITVERSCHULDEN 63 IV)
BERICHTIGUNG 63 V) HAFTUNGSAUSSCHLUSS NUR FUER ZUSAMMENFASSUNG 64 2.8
BEWEISLAST 64 2.9 SONSTIGE ANSPRUCHSGRUNDLAGEN 64 I) VERTRAGLICHE
ANSPRUECHE 64 XII II) VORVERTRAGLICHE ANSPRUECHE (C.I.C.) 64 IUE)
DELIKTISCHE ANSPRUECHE 65 IV) ANSPRUECHE AUS DEM AKTIENGESETZ 65 V) UWG 66
2.10 DIE HAFTUNG DER ZULASSUNGSSTELLE/BAFIN 66 2.11 DIE PROSPEKTHAFTUNG
FUER DEN UNTERNEHMENSBERICHT UND DIE PROSPEKTHAFTUNG IM FREIVERKEHR 67
2.12 DIE HAFTUNG FUER DEN VERKAUFSPROSPEKT (§ 13 VERKPROSPG) 67 2.13 DIE
PROSPEKTHAFTUNG AM NICHTORGANISIERTEN KAPITALMARKT 68 2.14 MITWIRKENDES
VERSCHULDEN 69 2.15 MEHRERE ERSATZVERPFLICHTETE 70 2.16 VERJAEHRUNG 70
2.17 DIE GERICHTLICHE ZUSTAENDIGKEIT 71 2.18 VERHAELTNIS DER
ZIVILRECHTLICHEN PROSPEKTHAFTUNG ZUR BOERSENGESETZLICHEN PROSPEKTHAFTUNG
71 2.19 SCHLUSSBEMERKUNG 72 DRITTES KAPITEL: DER INSIDERHANDEL 3.
EINLEITUNG 73 3.1 DIE INSIDERPROBLEMATIK 74 3.1.1 DIE GESCHICHTLICHE
ENTWICKLUNG DER SANKTIONIERUNG VON INSIDERHANDEL 75 3.1.2 DIE
PROBLEMSTELLUNG 79 3.1.2.1 DIE FRAGE DER REGELUNGSBEDUERFTIGKEIT 80 XIII
3.1.2.1.1 INFORMATIONSVORSPRUENGE ALS NATUERLICHER ZUSTAND 80 3.1.2.1.2
ANREIZWIRKUNGEN DES INSIDERHANDELS 81 3.1.2.1.3 GROESSERE
KAPITALMARKTEFFIZIENZ DURCH INSIDERHANDEL? 82 3.1.2.1.4 AUSWIRKUNGEN AUF
MARKTLIQUIDITAET UND KAPITALKOSTEN 84 3.2 ZIELSETZUNG DES WPHG 85 3.2.1
DAS GESCHUETZTE RECHTSGUT 86 3.2.1.1 INDIVIDUALSCHUTZ 87 I) ZUR
FESTSTELLBARKEIT DES JEWEILIGEN MARKTPARTNERS 88 II) DIE
SCHAEDIGUNGSTHESE 88 III) DER EINWAND DER *HYPOTHETISCHEN KAUSALITAET 90
IV) ABBAU VON UNFAIREN INFORMATIONSGEFAELLE ALS ZWECK EINES EINES
INSIDERHANDELSVERBOTS 92 V) SCHLUSSFOLGERUNG 96 3.2.1.2 SCHUTZ DER
FUNKTIONSFAEHIGKEIT DES KAPITALMARKTS 96 3.2.1.2.1 DIE KRITIK UND DIE
GEGENARGUMENTE 98 3.2.1.3 FAZIT 101 3.3 DIE DIMENSION DES INSIDERHANDELS
IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 102 I) ZUR ZEIT DER IHR 102 II) SEIT
DEM WPHG 103 III) SCHLUSSFOLGERUNG 104 3.4 DIE
MARKTMISSBRAUCHSRICHTLINIE 2003/6/EG 105 3.4.1 EINLEITUNG 105 3.4.2 DER
STRAFRECHTLICHE SCHUTZ DES KAPITALMARKTES AUF EUROPAEISCHER EBENE 105
3.4.2.1 DIE SCHUTZBEDUERFTIGKEIT UND SCHUTZWUERDIGKEIT DES KAPITALMARKTS
IN EUROPA 106 3.4.2.2 DIE EINGRENZUNG AUF *GEREGELTE BZW.
*ORGANISIERTE MAERKTE 108 3.4.2.3 SCHUTZBEDUERFTIGKEIT DES KAPITALMARKTES
MIT DEN MITTELN DES STRAFRECHTS 109 3.4.3 DIE *RICHTLINIE DES
EUROPAEISCHEN PARLAMENTS UND DES RATES UEBER INSIDERGESCHAEFTE UND
MARKTMANIPULATIONEN (MARKTMISSBRAUCH) 110 XIV 3.4.3.1 NEUREGELUNGEN DER
MARKTMISSBRAUCHSRICHTLINIE 111 I) NEUREGELUNGEN IM BEREICH DES
INSIDERRECHTS 112 II)NEUREGELUNGEN IM BEREICH DER AD-HOC-PUBLIZITAET 112
III)NEUREGELUNGEN IM BEREICH DER MARKTMANIPULATION 114 3.4.3.2
SCHLUSSBEMERKUNG 114 3.5 ANLEGERSCHUTZVERBESSERUNGSGESETZ 114 3.6 DIE
INSIDERUEBERWACHUNG NACH DEM ANSVG 115 3.6.1 ERLAEUTERUNG DES § 12 WPHG,
INSIDERPAPIERE 115 I) DER BEGRIFF DES FINANZINSTRUMENTS 115 II)
HANDELSZULASSUNG 117 3.6.2 ERLAEUTERUNG DES § 13 WPHG, INSIDERINFORMATION
120 3.6.2.1 INSIDERINFORMATION 121 3.6.2.2 NICHT OEFFENTLICHE BEKANNTHEIT
126 3.6.2.3 BEWERTUNG AUSSCHLIESSLICH AUFGRUND OEFFENTLICH BEKANNTER
UMSTAENDE 132 3.6.2.4 EMITTENTEN- ODER INSIDERPAPIERBEZUG 133 3.6.2.5 DIE
EIGNUNG ZUR ERHEBLICHEN KURSBEEINFLUSSUNG 138 3.6.2.6 DER BEGRIFF DER
ERHEBLICHKEIT... . 143 3.6.2.7 DAS *FRONTRUNNING 148 3.6.3 DAS VERBOT
VON INSIDERGESCHAEFTEN (§ 14 WPHG) 149 3.6.3.1 ERWERBS- UND
VERAEUSSERUNGSVERBOT NACH ABS. 1 NR. 1 150 I) OBJEKTIVER TATBESTAND 151
II) SUBJEKTIVER TATBESTAND 153 III) *VERWENDUNG STATT *AUSNUTZEN DER
KENNTNIS EINER INSIDERINFORMATION. 155 3.6.3.2 DAS WEITERGABEVERBOT NACH
§ 14 ABS. 1 NR. 2 161 I) OBJEKTIVER TATBESTAND 161 AA)DIE RECHTLICHE
QUALIKATION 163 BB)DEFINITION 164 CC)FALLGRUPPEN VON BETRIEBSINTERNEN
WEITERGABEFAELLEN 165 DD)FAELLE VON INFORMATIONSWEITERGABE AN
UNTERNEHMENSEXTERNE 168 II)SUBJEKTIVER TATBESTAND 173 3.6.3.3 DAS
EMPFEHLUNGSVERBOT NACH § 14 ABS. 1 NR. 3 WPHG 173 XV 3.6.4 KONFLIKTE MIT
DEM INSIDERRECHT IN EINZELFAELLEN 176 3.6.4.1 UNTERNEHMENSUEBERNAHME 176
3.6.4.2 MANAGEMENT-BUY-OUT 178 3.6.4.3 DIE PROBLEMATIK DER
ANLAGEBERATUNG UND SONSTIGE GESCHAEFTSBESORGUNGEN. .179 3.7 FAZIT 182
VIERTES KAPITEL: DIE AD-HOC-PUBLIZITAET 4. EINLEITUNG 184 4.1. DIE
ENTSTEHUNGSGESCHICHTE DES § 15 WPHG 187 4.1.1 AENDERUNGEN DURCH DIE
MARKTMISSBRAUCHS-RIL 2003/6/EG 191 4.1.2 DIE TRANSPARENZRICHTLINIE 193
4.2 SCHUTZGUT DES §15 WPHG 194 4.2.1 DIE FUNKTIONSFAEHIGKEIT DER
WERTPAPIERMAERKTE 195 4.2.2 AD-HOC-PUBLIZITAET ALS PREVENTIVMASSNAHME GEGEN
INSIDERHANDEL 197 4.3 DAS VERHAELTNIS DER AD-HOC-PUBLIZIAET ZUR
PERIODISCHEN PUBLIZITAET ; 198 4.4 ERLAEUTERUNG DES § 15 WPHG 200 4.4.1
DER ANWENDUNGSBEREICH DES § 15 WPHG 200 4.4.1.1 DER AUSSERBOERSLICHE
TELEFONHANDEL 204 4.4.1.2 DER BEGRIFF DES EMITTENTEN IN § 15 ABS. 1 WPHG
205 4.4.1.2.1 VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN VON DRITTEN 206 4.4.2 DIE
AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHTIGE INSIDERINFORMATION 207 4.4.3
TAETIGKEITSBEREICH DES EMITTENTEN 210 4.4.3.1 DER VERKAUF GROSSER
AKTIENPAKETE 211 4.4.3.2 DIE UEBERNAHMEANGEBOTE 212 XVI I) FEINDLICHE
UEBERNAHME 213 II)FREUNDLICHE UEBERNAHME 214 4.4.3.3 TAETIGKEITSBEREICH IM
KONZERN 214 4.4.4 VERWENDUNG VON KENNZAHLEN (ABS. 1 S. 2) 216 4.4.5
VERBOT DER VEROEFFENTLICHUNG OFFENSICHTLICH UEBERFLUESSIGER ANGABEN 217
4.4.6 DIE BEFREIUNG VON DER AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHT GEMAESS § 15 ABS. 3
WPHG.219 4.4.6.1 VERGLEICH ZWISCHEN EIGEN- UND FREMDVERANTWORTLICHER
BEFREIUNG 221 4.4.6.2 DER SCHUTZZWECK DER BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT 222
4.4.6.3 DER BEGRIFF DER BERECHTIGTEN INTERESSEN 222 4.4.6.4 KEINE
IRREFUEHRUNG DURCH AUFGESCHOBENE VEROEFFENTLICHUNG 225 4.4.6.5 DIE
GEWAEHRLEISTUNG DER VERTRAULICHKEIT 226 4.4.6.6 WEGFALL DER
VORAUSSETZUNGEN DER SUSPENDIERUNG 227 4.4.7 ART UND WEISE DER
VEROEFFENTLICHUNG 230 4.4.7.1 DIE VORABMITTEILUNG GEMAESS § 15 ABS. 4 WPHG
230 4.4.7.1.1 DIE AD-HOC-MITTEILUNG ALS GRUNDLAGE DER ENTSCHEIDUNG UEBER
EINE KURSAUSSETZUNG ODER-EISTELLUNG 231 4.4.7.1.2 PRIVILEGIUM FUER
AUSLAENDISCHE EMITTENTEN 233 4.4.7.2 DIE VEROEFFENTLICHUNG DER
AD-HOC-MELDUNG 235 4.4.7.2.1 DIE SPRACHE DER VEROEFFENTLICHUNG 239
4.4.7.2.2 ZWINGENDE EINHALTUNG DES VEROEFFENTLICHUNGSVERFAHRENS 240
4.4.7.3 DIE UEBERSENDUNG DER VEROEFFENTLICHUNGSBESTAETIGUNG 242 4.4.8 DIE
UNVERZUEGLICHKEIT DER VEROEFFENTLICHUNG DER INSIDERINFORMATIONEN 242 4.4.9
FOLGEN VON PFLICHTVERLETZUNGEN 244 4.5 FAZIT 244 FUENFTES KAPITEL: DAS
VERBOT DER MARKTMANIPULATION 5. EINLEITUNG 245 XVII 5.1 DIE
ENTSTEHUNGSGESCHICHTE UND DIE REGELUNGSSTRUKTUR DES§20AWPHG 246 5.2
DASGESCHUETZTE RECHTSGUT DES § 20A WPHG 248 5.3 DIE ABGRENZUNG VOM
INSIDERHANDEL 249 5.4 DER ADRESSATENKREIS DES § 20A WPHG 250 5.5 FAZIT
251 5.6 DAS VERBOT DER MARKTMANIPULATION NACH § 20A ABS. 1 S. 1 WPHG 252
5.6.1 *UNRICHTIGE ODER IRREFUEHRENDE ANGABEN MACHEN 252 5.6.1.1 DIE
TATHANDLUNG DES § 20A ABS. 1 S. 1 NR. 1, ALT. 2 255 5.6.2 DIE
BEWERTUNGSERHEBLICHEN UMSTAENDE 256 5.6.3 ANWENDUNGSBEREICH 258 5.6.4 DIE
GEEIGNETHEIT ZUR EINWIRKUNG AUF DEN BOERSEN- ODER MARKTPREIS 259 5.7
FALSCHE ODER IRREFUEHRENDE SIGNALE ODER KUENSTLICHES PREISNIVEAU 260 5.7.1
DIE AUSNAHMEREGELUNG VON DEM VERBOT DES § 20A ABS. 1 NR. 2 GEMAESS § 20A
ABS. 2 WPHG 265 5.7.1.1 DIE KRITERIEN DER ZULAESSIGKEIT EINER MARKTPRAXIS
267 5.8 SONSTIGE TAEUSCHUNGSHANDLUNGEN 270 5.9 DIE BOERSENNOTIERUNG 276
5.10 *SAFE HARBOUR -REGELUNGEN GEMAESS § 20A ABS. 3 WPHG 277 5.10.1
KAPITALMARKTRECHTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN FUER DAS AKTIENRUECKKAUFPROGRAMM
279 XVIII 5.10.1.1 DIE TRANSPARENZ EINES RUECKKAUFPROGRAMMS 281 5.10.1.2
DIE HANDELSBEDINGUNGEN VON AKTIENRUECKKAUFPROGRAMMEN 283 5.10.1.3 DIE
EINSCHRAENKUNGEN DES HANDELS MIT EIGENEN AKTIEN 285 5.10.2 DIE
KURSSTABILISIERUNG, BEGRIFF UND ANWENDUNGSBEREICH 287 5.10.2.1 DER
STABILISIERUNGSZEITRAUM 287 5.10.2.2 BEKANNTGABE, MELDE-UND
AUFZEICHNUNGSPFLICHT 288 5.10.2.3 SPEZIELLE KURSBEDINGUNGEN 290 5.10.2.4
MEHRZUTEILUNG UND GREENSHOE-OPTION NACH DER EU-VERORDNUNG 290 5.10.3 DIE
ANERKENNUNG AUSLAENDISCHER STABILISIERUNGSREGELN 291 5.11 DIE
VERORDNUNGSERMAECHTIGUNG NACH § 20A ABS. 5 WPHG 292 5.12 DIE
AUSNAHMEBESTIMMUNG FUER JOURNALISTEN 294 5.12.1 DIE VORSCHRIFT DES § 20A
ABS. 6 WPHG UND IHRE VERFASSUNGSRECHTLICHE BEGRUENDUNG 295 5.12.2 DIE
MARKTMANIPULATION UND DIE AUSNAHMEREGELUNG FUER JOURNALISTEN 297 5.13
FAZIT 298 SECHSTES KAPITEL; DIE STRAFRECHTLICHEN FOLGEN UND
ORDNUNGSWIDRIGKEITEN DER MARKTMANIPULATION, DES INSIDERHANDELS UND DER
AD-HOC-PUBLIZITAET NACH §§ 38,39, WPHG 6. EINLEITUNG 300 6.1 SANKTIONEN
GEGEN DIE VERSTOSSE DES VERBOTS DER MARKTMANIPULATION 301 6.1.1 DIE
MARKTMANIPULATION ALS STRAFTAT 301 6.1.1.1 TATSAECHLICHES EINWIRKEN AUF
DEN BOERSEN- ODER MARKTPREIS 301 6.1.1.2 DIE VORSAETZLICHE BEGEHUNG 304
6.1.2 DIE MARKTMANIPULATION ALS ORDNUNGSWIDRIGKEIT 305 6.1.2.1
VORSAETZLICHER VERSTOSS GEGEN DIE MARKTMANIPULATION BEI AUSBLEIBEN EINER
XIX EINER TATSAECHLICHEN PREISEINWIRKUNG 305 6.1.2.2 ORDNUNGSWIDRIGE
MARKTMANIPULATION DURCH LEICHTFERTIGES HANDEL 305 6.2 SANKTIONEN BEI
INSIDERVERSTOESSEN 306 6.2.1 DIE STRAFVORSCHRIFTEN 306 6.2.1.1 DIE
SANKTIONIERUNG DER VERWIRKLICHUNG DES WEITERGABE- ODER
EMPFEHLUNGSVERBOTES 306 6.2.1.1.1 DIE UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN PRIMAER-
UND SEKUNDAERINSIDER § 38 ABS. 1 NR. 2A-D 307 I) MITGLIEDER DES
GESCHAEFTSFTIHRUNGSORGANS- ODER AUFSICHTSORGANS ODER PERSOENLICH HAFTENDE
GESELLSCHAFTER DES EMITTENTEN ODER EINES MIT DEM EMITTENTEN VERBUNDENEN
UNTERNEHMENS 307 II) BETEILIGTE AM KAPITAL DES EMITTENTEN ODER EINES MIT
DEM MIT DEM EMITTENTEN VERBUNDENEN UNTERNEHMENS 309 III) INSIDER
AUFGRUND SEINES BERUFS, SEINER TAETIGKEIT ODER SEINER AUFGABE 310 IV)
INSIDER AUFGRUND DER VORBEREITUNG ODER BEGEHUNG EINER STRAFTAT 311
6.2.1.2 DIE VERSUCHSSTRAFBARKEIT 312 6.2.1.3 DER LEICHTFERTIGE VERSTOSS
GEGEN DAS ERWERBS- ODER VERAEUSSERUNGSVERBOT VON INSIDERPAPIEREN GEMAESS §
38 ABS. 4 WPHG 312 6.2.1.4 DIE VORSCHRIFT DES § 38 ABS. 5 WPHG 313 6.2.2
DIE ORDNUNGSWIDRIGKEITEN BEI INSIDERVERSTOESSEN 313 6.3 RECHTLICHE FOLGEN
BEI VERSTOESSEN GEGEN DIE PFLICHT DER AD-HOC-PUBLIZITAET 314 6.3.1
BUSSGELDTATBESTAENDE 314 6.3.2 VERSTOESSE GEGEN DIE AD-HOC-PUBLIZITAET ALS
STRAFBARE MANIPULATIONSHANDLUNG.. 316 SIEBTES KAPITEL: DER
KAPITALANLAGEBETRUG 7. DER *GRAUE KAPITALMARKT 317 7.1 DIE
ENTSTEHUNGSGESCHICHTE DES § 264A STGB 320 7.2 DIE NEUE PROSPEKTPFLICHT
FUER VERMOEGENSANLAGEN DES GRAUEN KAPITALMARKTES NACH DEM XX
ANLEGERSCHUTZVERBESSERUNGSGESETZ 323 I) PROSPEKTPFLICHT 324 II)
PROSPEKTINHALT 324 III) PROSPEKTPRUEFUNG 325 IV) PROSPEKTHAFTUNG 325 7.3
DIE REGELUNG DES § 264A STGB UND IHRE STRUKTUR 325 7.4 DAS GESCHUETZTE
RECHTSGUT DES § 264A STGB 328 7.5 DER OBJEKTIVE TATBESTAND DES
KAPITALANLAGEBETRUGS 330 7.5.1 DER SACHLICHE ANWENDUNGSBEREICH DES
KAPITALANLAGEBETRUGS 331 I) WERTPAPIERE 331 II)BEZUGSRECHTE 332
III)ANTEILE 333 7.5.1.1 DIE ANTEILE AN TREUHANDVERMOEGEN 335 7.5.2 DIE
ERFUELLUNG DER TATHANDLUNG DURCH DIE TAEUSCHUNGSINSTRUMENTARIEN 336
7.5.2.1 DIE TAEUSCHUNGSHANDLUNG DURCH AKTIVES TUN ODER DURCH UNTERLASSEN
338 7.5.3 DIE ERHEBLICHKEIT DER UMSTAENDE FUER DIE ANLAGEENTSCHEIDUNG 339
7.6 DER SUBJEKTIVE TATBESTAND 341 7.7 DER TAETERKREIS DES
KAPITALANLAGEBETRUGS 342 7.8 DIE TAETIGE REUE 342 7.9 VERJAEHRUNG 345 7.10
SCHLUSSBEMERKUNG 345 ACHTES KAPITEL: SCHLUSSBEMERKUNGEN 347 PPN:
271099283 TITEL: DER BOERSENORIENTIERTE ANLEGERSCHUTZ UND SEINE
STRAFRECHTLICHE ABSICHERUNG / SOTIRIOS DOUKLIAS. - MUENCHEN : UTZ, 2007
ISBN: 3-8316-0724-9; 978-3-8316-0724-2 BIBLIOGRAPHISCHER DATENSATZ IM
SWB-VERBUND
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IX INHALTSVERZEICHNIS SEITE ERSTES KAPITEL 1. EINLEITUNG 1 1.1 DER
BEGRIFF DER KAPITALANLAGE 2 1.1.1 DIE SCHUTZBEDUERFTIGEN INTERESSEN 3
1.1.2 DIE GRUENDE FUER EINEN BESONDEREN ANLEGERSCHUTZ 4 1.1.3 DIE
TRADITIONELLEN ANLAGEFORMEN 6 1.2 DIE BOERSE UND DAS KAPITALMARKTRECHT 8
1.2.1 DER BEGRIFF *BOERSE" 8 1.2.1.1 DER PRIMAERMARKT 10 1.2.1.2 DER
SEKUNDAERMARKT 10 1.2.2 DIE BOERSE ALS EINRICHTUNG 11 1.2.3 DIE
ORGANISATION DER BOERSE 12 1.2.4 DIE MARKTSEGMENTE 13 1.2.4.1 DER
AMTLICHE MARKT 14 1.2.4.2 DER GEREGELTE MARKT 15 1.2.4.3 DER NEUE MARKT
16 1.2.4.4 DER FREIVERKEHR 17 1.2.4.5 DER TERMINMARKT 18 1.2.5
ANLEGERSCHUTZGEDANKEN 18 1.3 DER *GRAUE" KAPITALMARKT UND DIE NEUEN
ANLAGEFORMEN. 19 1.3.1 DIE GRUENDE FUER DIE ABKEHR VON DEN TRADITIONELLEN
ANLAGEFORMEN 20 1.3.2 DIE BEI NEUEN ANLAGEFORMEN AUFTRETENDEN RISIKEN 21
1.3.3 DIE GESETZGEBERISCHEN MASSNAHMEN UND DIE GEBURT DES § 264A STGB 22
1.3.4 DER WERTPAPIERANLERGERSCHUTZ 23 ZWEITES KAPITEL: DIE
BOERSENGESETZLICHE PROSPEKTHAFTUNG 2. EINLEITUNG 25 2.1 DIE ENTWICKLUNG,
DER ANWENDUNGSBEREICH UND DIE ERLAEUTERUNG DES BEGRIFFS DER
PROSPEKTHAFTUNG 25 2.2 DIE DOGMATISCHE EINORDNUNG DER PROSPEKTHAFTUNG 29
2.3 DIE PROSPEKTHAFTUNG AUF STRAFRECHTLICHER GRUNDLAGE 31 2.4 DIE
OBJEKTIVEN TATBESTANDSVORAUSSETZUNGEN DER BOERSENGESETZLICHEN
PROSPEKTHAFTUNG 31 2.4.1 DER PROSPEKT UND DIE GLEICHGESTELLTEN
DARSTELLUNGEN 31 2.4.2 DIE PROSPEKTVERANTWORTLICHEN(PASSIVLEGITIMATION)
32 2.4.2.1 SONDERPROBLEME 33 2.4.2.1.1 DIE BANKENKONSORTIEN 33 2.4.2.1.2
DIE EXPERTEN 34 2.4.3 DER FEHLERHAFTE PROSPEKT. 35 2.4.3.1 DIE
PROSPEKTADRESSATEN 36 2.4.3.2 DIE WESENTLICHEN ANGABEN UND DIE
UNRICHTIGKEIT DES PROSPEKTS 38 2.4.3.2.1 TATSACHEN, WERTURTEILE UND
PROGNOSEN 39 2.4.3.2.2 DAS KRITERIUM DES GESAMTEINDRUCKS 41 2.4.3.2.3
DIE PROSPEKTAKTUALITAET 42 2.4.3.2.4 DIE PROBLEMATIK DER
GEHEIMHALTUNGSINTERESSEN 45 2.4.3.3 DIE UNVOLLSTAENDIGKEIT DES PROSPEKTS
46 XI 2.4.3.3.1 NEGATIVE RATINGS 48 2.4.4 PROSPEKTGESTALTUNGSMAENGEL 49
2.4.5 DIE BEDEUTUNG DER FORMULIERUNG *AUFGRUND EINES PROSPEKTS ZUM ZUM
BOERSENHANDEL ZUGELASSENEN WERTPAPIERE" 50 2.4.6 DIE ERSATZBERECHTIGUNG
51 2.4.6.1 DER ERWERBSZEITPUNKT 51 2.4.6.2 DER ENTGELTLICHE ERWERB 52
2.4.6.3 DIE NOTWENDIGKEIT DES INLANDSGESCHAEFTS 52 2.4.7 DIE
HAFTUNGSBEGRUENDETE KAUSALITAET 54 2.5 DIE SUBJEKTIVEN
TATBESTANDVORAUSSETZUNGEN DER BOERSENGESETZLICHEN PROSPEKTHAFTUNG 55
2.5.1 DAS VERSCHULDEN 55 2.5.2 DAS VERSCHULDEN VERSCHIEDENER
PROSPEKVERANTWORTLICHER 56 I) EMITTENT 56 II) AKTIONAER 57 III)
EMISSIONSBEGLEITER 57 2.6 ART UND UMFANG DES SCHADENERSATZANSPRUCHES 60
2.7 HAFTUNGSAUSSCHLUSS 62 2.7.1 INDIVIDUELLE ENTLASTUNG MANGELS
VERSCHULDEN (§ 45 ABS. 1 BOERSG) 62 2.7.2 ALLGEMEINE ENTLASTUNG (45 ABS.
2 BOERSG) 62 I) ENTLASTUNG DURCH NACHWEIS FEHLENDER HAFTUNGSBEGRUENDENDER
KAUSALITAET 62 II) ENTLASTUNG DURCH NACHWEIS FEHLENDER
HAFTUNGSAUSFUELLENDER KAUSALITAET 62 III) MITVERSCHULDEN 63 IV)
BERICHTIGUNG 63 V) HAFTUNGSAUSSCHLUSS NUR FUER ZUSAMMENFASSUNG 64 2.8
BEWEISLAST 64 2.9 SONSTIGE ANSPRUCHSGRUNDLAGEN 64 I) VERTRAGLICHE
ANSPRUECHE 64 XII II) VORVERTRAGLICHE ANSPRUECHE (C.I.C.) 64 IUE)
DELIKTISCHE ANSPRUECHE 65 IV) ANSPRUECHE AUS DEM AKTIENGESETZ 65 V) UWG 66
2.10 DIE HAFTUNG DER ZULASSUNGSSTELLE/BAFIN 66 2.11 DIE PROSPEKTHAFTUNG
FUER DEN UNTERNEHMENSBERICHT UND DIE PROSPEKTHAFTUNG IM FREIVERKEHR 67
2.12 DIE HAFTUNG FUER DEN VERKAUFSPROSPEKT (§ 13 VERKPROSPG) 67 2.13 DIE
PROSPEKTHAFTUNG AM NICHTORGANISIERTEN KAPITALMARKT 68 2.14 MITWIRKENDES
VERSCHULDEN 69 2.15 MEHRERE ERSATZVERPFLICHTETE 70 2.16 VERJAEHRUNG 70
2.17 DIE GERICHTLICHE ZUSTAENDIGKEIT 71 2.18 VERHAELTNIS DER
ZIVILRECHTLICHEN PROSPEKTHAFTUNG ZUR BOERSENGESETZLICHEN PROSPEKTHAFTUNG
71 2.19 SCHLUSSBEMERKUNG 72 DRITTES KAPITEL: DER INSIDERHANDEL 3.
EINLEITUNG 73 3.1 DIE INSIDERPROBLEMATIK 74 3.1.1 DIE GESCHICHTLICHE
ENTWICKLUNG DER SANKTIONIERUNG VON INSIDERHANDEL 75 3.1.2 DIE
PROBLEMSTELLUNG 79 3.1.2.1 DIE FRAGE DER REGELUNGSBEDUERFTIGKEIT 80 XIII
3.1.2.1.1 INFORMATIONSVORSPRUENGE ALS NATUERLICHER ZUSTAND 80 3.1.2.1.2
ANREIZWIRKUNGEN DES INSIDERHANDELS 81 3.1.2.1.3 GROESSERE
KAPITALMARKTEFFIZIENZ DURCH INSIDERHANDEL? 82 3.1.2.1.4 AUSWIRKUNGEN AUF
MARKTLIQUIDITAET UND KAPITALKOSTEN 84 3.2 ZIELSETZUNG DES WPHG 85 3.2.1
DAS GESCHUETZTE RECHTSGUT 86 3.2.1.1 INDIVIDUALSCHUTZ 87 I) ZUR
FESTSTELLBARKEIT DES JEWEILIGEN MARKTPARTNERS 88 II) DIE
SCHAEDIGUNGSTHESE 88 III) DER EINWAND DER *HYPOTHETISCHEN KAUSALITAET" 90
IV) ABBAU VON UNFAIREN INFORMATIONSGEFAELLE ALS ZWECK EINES EINES
INSIDERHANDELSVERBOTS 92 V) SCHLUSSFOLGERUNG 96 3.2.1.2 SCHUTZ DER
FUNKTIONSFAEHIGKEIT DES KAPITALMARKTS 96 3.2.1.2.1 DIE KRITIK UND DIE
GEGENARGUMENTE 98 3.2.1.3 FAZIT 101 3.3 DIE DIMENSION DES INSIDERHANDELS
IN DER BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 102 I) ZUR ZEIT DER IHR 102 II) SEIT
DEM WPHG 103 III) SCHLUSSFOLGERUNG 104 3.4 DIE
MARKTMISSBRAUCHSRICHTLINIE 2003/6/EG 105 3.4.1 EINLEITUNG 105 3.4.2 DER
STRAFRECHTLICHE SCHUTZ DES KAPITALMARKTES AUF EUROPAEISCHER EBENE 105
3.4.2.1 DIE SCHUTZBEDUERFTIGKEIT UND SCHUTZWUERDIGKEIT DES KAPITALMARKTS
IN EUROPA 106 3.4.2.2 DIE EINGRENZUNG AUF *GEREGELTE" BZW.
*ORGANISIERTE" MAERKTE 108 3.4.2.3 SCHUTZBEDUERFTIGKEIT DES KAPITALMARKTES
MIT DEN MITTELN DES STRAFRECHTS 109 3.4.3 DIE *RICHTLINIE DES
EUROPAEISCHEN PARLAMENTS UND DES RATES UEBER INSIDERGESCHAEFTE UND
MARKTMANIPULATIONEN (MARKTMISSBRAUCH)" 110 XIV 3.4.3.1 NEUREGELUNGEN DER
MARKTMISSBRAUCHSRICHTLINIE 111 I) NEUREGELUNGEN IM BEREICH DES
INSIDERRECHTS 112 II)NEUREGELUNGEN IM BEREICH DER AD-HOC-PUBLIZITAET 112
III)NEUREGELUNGEN IM BEREICH DER MARKTMANIPULATION 114 3.4.3.2
SCHLUSSBEMERKUNG 114 3.5 ANLEGERSCHUTZVERBESSERUNGSGESETZ 114 3.6 DIE
INSIDERUEBERWACHUNG NACH DEM ANSVG 115 3.6.1 ERLAEUTERUNG DES § 12 WPHG,
INSIDERPAPIERE 115 I) DER BEGRIFF DES FINANZINSTRUMENTS 115 II)
HANDELSZULASSUNG 117 3.6.2 ERLAEUTERUNG DES § 13 WPHG, INSIDERINFORMATION
120 3.6.2.1 INSIDERINFORMATION 121 3.6.2.2 NICHT OEFFENTLICHE BEKANNTHEIT
126 3.6.2.3 BEWERTUNG AUSSCHLIESSLICH AUFGRUND OEFFENTLICH BEKANNTER
UMSTAENDE 132 3.6.2.4 EMITTENTEN- ODER INSIDERPAPIERBEZUG 133 3.6.2.5 DIE
EIGNUNG ZUR ERHEBLICHEN KURSBEEINFLUSSUNG 138 3.6.2.6 DER BEGRIFF DER
ERHEBLICHKEIT.'. 143 3.6.2.7 DAS *FRONTRUNNING" 148 3.6.3 DAS VERBOT
VON INSIDERGESCHAEFTEN (§ 14 WPHG) 149 3.6.3.1 ERWERBS- UND
VERAEUSSERUNGSVERBOT NACH ABS. 1 NR. 1 150 I) OBJEKTIVER TATBESTAND 151
II) SUBJEKTIVER TATBESTAND 153 III) *VERWENDUNG" STATT *AUSNUTZEN" DER
KENNTNIS EINER INSIDERINFORMATION. 155 3.6.3.2 DAS WEITERGABEVERBOT NACH
§ 14 ABS. 1 NR. 2 161 I) OBJEKTIVER TATBESTAND 161 AA)DIE RECHTLICHE
QUALIKATION 163 BB)DEFINITION 164 CC)FALLGRUPPEN VON BETRIEBSINTERNEN
WEITERGABEFAELLEN 165 DD)FAELLE VON INFORMATIONSWEITERGABE AN
UNTERNEHMENSEXTERNE 168 II)SUBJEKTIVER TATBESTAND 173 3.6.3.3 DAS
EMPFEHLUNGSVERBOT NACH § 14 ABS. 1 NR. 3 WPHG 173 XV 3.6.4 KONFLIKTE MIT
DEM INSIDERRECHT IN EINZELFAELLEN 176 3.6.4.1 UNTERNEHMENSUEBERNAHME 176
3.6.4.2 MANAGEMENT-BUY-OUT 178 3.6.4.3 DIE PROBLEMATIK DER
ANLAGEBERATUNG UND SONSTIGE GESCHAEFTSBESORGUNGEN. .179 3.7 FAZIT 182
VIERTES KAPITEL: DIE AD-HOC-PUBLIZITAET 4. EINLEITUNG 184 4.1. DIE
ENTSTEHUNGSGESCHICHTE DES § 15 WPHG 187 4.1.1 AENDERUNGEN DURCH DIE
MARKTMISSBRAUCHS-RIL 2003/6/EG 191 4.1.2 DIE TRANSPARENZRICHTLINIE 193
4.2 SCHUTZGUT DES §15 WPHG 194 4.2.1 DIE FUNKTIONSFAEHIGKEIT DER
WERTPAPIERMAERKTE 195 4.2.2 AD-HOC-PUBLIZITAET ALS PREVENTIVMASSNAHME GEGEN
INSIDERHANDEL 197 4.3 DAS VERHAELTNIS DER AD-HOC-PUBLIZIAET ZUR
PERIODISCHEN PUBLIZITAET ; 198 4.4 ERLAEUTERUNG DES § 15 WPHG 200 4.4.1
DER ANWENDUNGSBEREICH DES § 15 WPHG 200 4.4.1.1 DER AUSSERBOERSLICHE
TELEFONHANDEL 204 4.4.1.2 DER BEGRIFF DES EMITTENTEN IN § 15 ABS. 1 WPHG
205 4.4.1.2.1 VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN VON DRITTEN 206 4.4.2 DIE
AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHTIGE INSIDERINFORMATION 207 4.4.3
TAETIGKEITSBEREICH DES EMITTENTEN 210 4.4.3.1 DER VERKAUF GROSSER
AKTIENPAKETE 211 4.4.3.2 DIE UEBERNAHMEANGEBOTE 212 XVI I) FEINDLICHE
UEBERNAHME 213 II)FREUNDLICHE UEBERNAHME 214 4.4.3.3 TAETIGKEITSBEREICH IM
KONZERN 214 4.4.4 VERWENDUNG VON KENNZAHLEN (ABS. 1 S. 2) 216 4.4.5
VERBOT DER VEROEFFENTLICHUNG OFFENSICHTLICH UEBERFLUESSIGER ANGABEN 217
4.4.6 DIE BEFREIUNG VON DER AD-HOC-PUBLIZITAETSPFLICHT GEMAESS § 15 ABS. 3
WPHG.219 4.4.6.1 VERGLEICH ZWISCHEN EIGEN- UND FREMDVERANTWORTLICHER
BEFREIUNG 221 4.4.6.2 DER SCHUTZZWECK DER BEFREIUNGSMOEGLICHKEIT 222
4.4.6.3 DER BEGRIFF DER BERECHTIGTEN INTERESSEN 222 4.4.6.4 KEINE
IRREFUEHRUNG DURCH AUFGESCHOBENE VEROEFFENTLICHUNG 225 4.4.6.5 DIE
GEWAEHRLEISTUNG DER VERTRAULICHKEIT 226 4.4.6.6 WEGFALL DER
VORAUSSETZUNGEN DER SUSPENDIERUNG 227 4.4.7 ART UND WEISE DER
VEROEFFENTLICHUNG 230 4.4.7.1 DIE VORABMITTEILUNG GEMAESS § 15 ABS. 4 WPHG
230 4.4.7.1.1 DIE AD-HOC-MITTEILUNG ALS GRUNDLAGE DER ENTSCHEIDUNG UEBER
EINE KURSAUSSETZUNG ODER-EISTELLUNG 231 4.4.7.1.2 PRIVILEGIUM FUER
AUSLAENDISCHE EMITTENTEN 233 4.4.7.2 DIE VEROEFFENTLICHUNG DER
AD-HOC-MELDUNG 235 4.4.7.2.1 DIE SPRACHE DER VEROEFFENTLICHUNG 239
4.4.7.2.2 ZWINGENDE EINHALTUNG DES VEROEFFENTLICHUNGSVERFAHRENS 240
4.4.7.3 DIE UEBERSENDUNG DER VEROEFFENTLICHUNGSBESTAETIGUNG 242 4.4.8 DIE
UNVERZUEGLICHKEIT DER VEROEFFENTLICHUNG DER INSIDERINFORMATIONEN 242 4.4.9
FOLGEN VON PFLICHTVERLETZUNGEN 244 4.5 FAZIT 244 FUENFTES KAPITEL: DAS
VERBOT DER MARKTMANIPULATION 5. EINLEITUNG 245 XVII 5.1 DIE
ENTSTEHUNGSGESCHICHTE UND DIE REGELUNGSSTRUKTUR DES§20AWPHG 246 5.2
DASGESCHUETZTE RECHTSGUT DES § 20A WPHG 248 5.3 DIE ABGRENZUNG VOM
INSIDERHANDEL 249 5.4 DER ADRESSATENKREIS DES § 20A WPHG 250 5.5 FAZIT
251 5.6 DAS VERBOT DER MARKTMANIPULATION NACH § 20A ABS. 1 S. 1 WPHG 252
5.6.1 *UNRICHTIGE ODER IRREFUEHRENDE ANGABEN MACHEN" 252 5.6.1.1 DIE
TATHANDLUNG DES § 20A ABS. 1 S. 1 NR. 1, ALT. 2 255 5.6.2 DIE
BEWERTUNGSERHEBLICHEN UMSTAENDE 256 5.6.3 ANWENDUNGSBEREICH 258 5.6.4 DIE
GEEIGNETHEIT ZUR EINWIRKUNG AUF DEN BOERSEN- ODER MARKTPREIS 259 5.7
FALSCHE ODER IRREFUEHRENDE SIGNALE ODER KUENSTLICHES PREISNIVEAU 260 5.7.1
DIE AUSNAHMEREGELUNG VON DEM VERBOT DES § 20A ABS. 1 NR. 2 GEMAESS § 20A
ABS. 2 WPHG 265 5.7.1.1 DIE KRITERIEN DER ZULAESSIGKEIT EINER MARKTPRAXIS
267 5.8 SONSTIGE TAEUSCHUNGSHANDLUNGEN 270 5.9 DIE BOERSENNOTIERUNG 276
5.10 *SAFE HARBOUR"-REGELUNGEN GEMAESS § 20A ABS. 3 WPHG 277 5.10.1
KAPITALMARKTRECHTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN FUER DAS AKTIENRUECKKAUFPROGRAMM
279 XVIII 5.10.1.1 DIE TRANSPARENZ EINES RUECKKAUFPROGRAMMS 281 5.10.1.2
DIE HANDELSBEDINGUNGEN VON AKTIENRUECKKAUFPROGRAMMEN 283 5.10.1.3 DIE
EINSCHRAENKUNGEN DES HANDELS MIT EIGENEN AKTIEN 285 5.10.2 DIE
KURSSTABILISIERUNG, BEGRIFF UND ANWENDUNGSBEREICH 287 5.10.2.1 DER
STABILISIERUNGSZEITRAUM 287 5.10.2.2 BEKANNTGABE, MELDE-UND
AUFZEICHNUNGSPFLICHT 288 5.10.2.3 SPEZIELLE KURSBEDINGUNGEN 290 5.10.2.4
MEHRZUTEILUNG UND GREENSHOE-OPTION NACH DER EU-VERORDNUNG 290 5.10.3 DIE
ANERKENNUNG AUSLAENDISCHER STABILISIERUNGSREGELN 291 5.11 DIE
VERORDNUNGSERMAECHTIGUNG NACH § 20A ABS. 5 WPHG 292 5.12 DIE
AUSNAHMEBESTIMMUNG FUER JOURNALISTEN 294 5.12.1 DIE VORSCHRIFT DES § 20A
ABS. 6 WPHG UND IHRE VERFASSUNGSRECHTLICHE BEGRUENDUNG 295 5.12.2 DIE
MARKTMANIPULATION UND DIE AUSNAHMEREGELUNG FUER JOURNALISTEN 297 5.13
FAZIT 298 SECHSTES KAPITEL; DIE STRAFRECHTLICHEN FOLGEN UND
ORDNUNGSWIDRIGKEITEN DER MARKTMANIPULATION, DES INSIDERHANDELS UND DER
AD-HOC-PUBLIZITAET NACH §§ 38,39, WPHG 6. EINLEITUNG 300 6.1 SANKTIONEN
GEGEN DIE VERSTOSSE DES VERBOTS DER MARKTMANIPULATION 301 6.1.1 DIE
MARKTMANIPULATION ALS STRAFTAT 301 6.1.1.1 TATSAECHLICHES EINWIRKEN AUF
DEN BOERSEN- ODER MARKTPREIS 301 6.1.1.2 DIE VORSAETZLICHE BEGEHUNG 304
6.1.2 DIE MARKTMANIPULATION ALS ORDNUNGSWIDRIGKEIT 305 6.1.2.1
VORSAETZLICHER VERSTOSS GEGEN DIE MARKTMANIPULATION BEI AUSBLEIBEN EINER
XIX EINER TATSAECHLICHEN PREISEINWIRKUNG 305 6.1.2.2 ORDNUNGSWIDRIGE
MARKTMANIPULATION DURCH LEICHTFERTIGES HANDEL 305 6.2 SANKTIONEN BEI
INSIDERVERSTOESSEN 306 6.2.1 DIE STRAFVORSCHRIFTEN 306 6.2.1.1 DIE
SANKTIONIERUNG DER VERWIRKLICHUNG DES WEITERGABE- ODER
EMPFEHLUNGSVERBOTES 306 6.2.1.1.1 DIE UNTERSCHEIDUNG ZWISCHEN PRIMAER-
UND SEKUNDAERINSIDER § 38 ABS. 1 NR. 2A-D 307 I) MITGLIEDER DES
GESCHAEFTSFTIHRUNGSORGANS- ODER AUFSICHTSORGANS ODER PERSOENLICH HAFTENDE
GESELLSCHAFTER DES EMITTENTEN ODER EINES MIT DEM EMITTENTEN VERBUNDENEN
UNTERNEHMENS 307 II) BETEILIGTE AM KAPITAL DES EMITTENTEN ODER EINES MIT
DEM MIT DEM EMITTENTEN VERBUNDENEN UNTERNEHMENS 309 III) INSIDER
AUFGRUND SEINES BERUFS, SEINER TAETIGKEIT ODER SEINER AUFGABE 310 IV)
INSIDER AUFGRUND DER VORBEREITUNG ODER BEGEHUNG EINER STRAFTAT 311
6.2.1.2 DIE VERSUCHSSTRAFBARKEIT 312 6.2.1.3 DER LEICHTFERTIGE VERSTOSS
GEGEN DAS ERWERBS- ODER VERAEUSSERUNGSVERBOT VON INSIDERPAPIEREN GEMAESS §
38 ABS. 4 WPHG 312 6.2.1.4 DIE VORSCHRIFT DES § 38 ABS. 5 WPHG 313 6.2.2
DIE ORDNUNGSWIDRIGKEITEN BEI INSIDERVERSTOESSEN 313 6.3 RECHTLICHE FOLGEN
BEI VERSTOESSEN GEGEN DIE PFLICHT DER AD-HOC-PUBLIZITAET 314 6.3.1
BUSSGELDTATBESTAENDE 314 6.3.2 VERSTOESSE GEGEN DIE AD-HOC-PUBLIZITAET ALS
STRAFBARE MANIPULATIONSHANDLUNG. 316 SIEBTES KAPITEL: DER
KAPITALANLAGEBETRUG 7. DER *GRAUE" KAPITALMARKT 317 7.1 DIE
ENTSTEHUNGSGESCHICHTE DES § 264A STGB 320 7.2 DIE NEUE PROSPEKTPFLICHT
FUER VERMOEGENSANLAGEN DES GRAUEN KAPITALMARKTES NACH DEM XX
ANLEGERSCHUTZVERBESSERUNGSGESETZ 323 I) PROSPEKTPFLICHT 324 II)
PROSPEKTINHALT 324 III) PROSPEKTPRUEFUNG 325 IV) PROSPEKTHAFTUNG 325 7.3
DIE REGELUNG DES § 264A STGB UND IHRE STRUKTUR 325 7.4 DAS GESCHUETZTE
RECHTSGUT DES § 264A STGB 328 7.5 DER OBJEKTIVE TATBESTAND DES
KAPITALANLAGEBETRUGS 330 7.5.1 DER SACHLICHE ANWENDUNGSBEREICH DES
KAPITALANLAGEBETRUGS 331 I) WERTPAPIERE 331 II)BEZUGSRECHTE 332
III)ANTEILE 333 7.5.1.1 DIE ANTEILE AN TREUHANDVERMOEGEN 335 7.5.2 DIE
ERFUELLUNG DER TATHANDLUNG DURCH DIE TAEUSCHUNGSINSTRUMENTARIEN 336
7.5.2.1 DIE TAEUSCHUNGSHANDLUNG DURCH AKTIVES TUN ODER DURCH UNTERLASSEN
338 7.5.3 DIE ERHEBLICHKEIT DER UMSTAENDE FUER DIE ANLAGEENTSCHEIDUNG 339
7.6 DER SUBJEKTIVE TATBESTAND 341 7.7 DER TAETERKREIS DES
KAPITALANLAGEBETRUGS 342 7.8 DIE TAETIGE REUE 342 7.9 VERJAEHRUNG 345 7.10
SCHLUSSBEMERKUNG 345 ACHTES KAPITEL: SCHLUSSBEMERKUNGEN 347 PPN:
271099283 TITEL: DER BOERSENORIENTIERTE ANLEGERSCHUTZ UND SEINE
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