Asset-Backed-Securities aus Bankensicht: die Auswirkungen der True-Sale-Initiative auf den deutschen Verbriefungsmarkt
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Saarbrücken
VDM-Verl. Müller
2006
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Inhaltsverzeichnis
Inhaltsverzeichnis
Seite
Inhaltsverzeichnis.5
Abbildungsverzeichnis.9
Tabellenverzeichnis. 11
Abkürzungs- und Symbolverzeichnis.13
1 Einleitung.17
1.1 Problemstellung und Zielsetzung.17
1.2 Begriffsbestimmung
„Asset Securitization"
. 23
1.3 Gang der Untersuchung.29
2 Entwicklungsgeschichte der
Asset-Backed Securities
.33
2.1 Entstehungsgründe und historische
Entwicklung der Securitization in den USA. 33
2.2 Entstehungsgründe und historische
Entwicklung der Securitization in Europa und
speziell in Deutschland.46
3 Grundlagen einer Asset-Backed-Securities
Transaktion.55
3.1 Transaktionsbeteiligte.55
3.1.1 Der
Obligor
.55
3.1.2 Der
Originator
.56
3.1.3 Das Special
Purpose Vehicle (SPV)
.57
3.1.4 Der Treuhänder.58
3.1.5 Der Investor. 59
Inhaltsverzeichnis
3.1.6 Die übrigen beteiligten Parteien.60
3.2 Varianten des Kreditrisikotransfers.61
3.2.1 Synthetische Varianten.63
3.2.2 True-Sale-Varianten.69
3.3 Verbriefbare
Assetklassen
.72
3.4 Laufzeitabhängige Einteilung von ABS.76
3.5
Cashflow
Varianten.79
3.5.1 Pass-Through-Strukturen.79
3.5.2 Pay-Through-Strukturen.81
3.6
Credit
Enhancement.83
3.6.1 Risiken der
Asset-Backed
Securities-
Transaktionen.84
3.6.2
Credit
Enhancement Varianten.86
4 Die Bankendimension.91
4.1 Die Rolle der Bank im weiteren Sinne.91
4.2 Vorteile für Banken als
Originator.
.94
4.2.1 Verbessertes Bilanzmanagement.94
4.2.1.1 Regulatorische
Eigenkapitalentlastung.94
4.2.1.2 Auswirkung auf Finanzkennzahlen.
.96
4.2.2 Eröffnung neuer Finanzierungs- und
Ertragsquellen.98
4.2.2.1 Veränderung der Einnahmesituation
.98
Inhaltsverzeichnis
4.2.2.2 Verbesserte
Refinanzierungsmöglichkeiten.99
4.2.3 Verbessertes Risikomanagement.101
4.2.3.1
Asset-
und
Liability Management
01
4.2.3.2 Kreditrisikodiversifikation.102
4.3 Nachteile für Banken als
Originator
.103
4.3.1 Langwieriger Prozess der Vorbereitung 103
4.3.2 Kostspielige Strukturierungsphase.104
4.3.3 Verschlechterung der Kundenbeziehung
.105
5 Rechtliche Fragestellungen des
True-Sales
.107
5.1 Bilanzielle Fragestellung.107
5.2 Aufsichtsrechtliche Fragestellung.111
5.3 Steuerliche Fragestellung.118
5.3.1 Gewerbesteuerproblematik.119
5.3.2 Umsatzsteuerproblematik. 122
5.4 lnsolvenzrechtliche Fragestellung. 124
6
Die True-Sale-Initiative.129
6.1 Die Gründungsidee.129
6.2 Erfolge der True-Sale-Initiative. 130
6.2.1 Gründung der True-Sale-International
GmbH.130
6.2.2 Gründung der True-Sale-International
Verbriefungsplattform.132
8 Inhaltsverzeichnis
6.2.3 Verbesserung der Rahmenbedingungen
für True-Sale-Transaktionen in Deutschland
.134
6.3 Auswirkungen der True-Sale-Initiative.138
6.3.1 Banken.138
6.3.2 Investoren.139
6.3.3 Finanzplatz Deutschland.140
7 Fazit.143
8 Ausblick.147
Literaturverzeichnis.149
Anhang.163 |
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3.1.6 Die übrigen beteiligten Parteien.60
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4.1 Die Rolle der Bank im weiteren Sinne.91
4.2 Vorteile für Banken als
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