Corporate risk management: cash flow at risk und value at risk
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| Language: | German |
| Published: |
Frankfurt am Main
Bankakad.-Verl.
2004
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| Edition: | 1. Aufl. |
| Series: | Competence Center Finanz- und Bankmanagement
3 |
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsverzeichnis XI
Inhaltsverzeichnis
Finanzielles Risikomanagement als Teil des unternehmerischen
Finanzmanagements 1
I Zeitpunktbezogene Messung finanzieller Risiken 9
A Die Risikoinventur 9
1 Risiken der Unternehmung 9
2 Das Risikopotenzial einer Unternehmung 17
a) Value Exposure versus Cash Flow Exposure 17
b) Kategorien finanzieller Exposures 22
3 Klassische Messverfahren mit Szenarioanalysen 28
a) Das Drei Werte Verfahren 28
b) Vom subjektiven zum statistischen Szenario 31
B Statistische Konzepte zur Risikomessung 40
1 Die Modellierung von Risikoprozessen 40
a) Der Random Walk 40
b) Die Herleitung des Value at Risk 53
2 Qualitätssicherung bei der Datenbasis 58
a) Die Prüfung einer Verteilungsannahme 58
b) Bestimmung der Parameter für Risikoprognosen 67
3 Prognosen von Volatilitäten und Kovarianzen für kurze
Zeithorizonte 78
a) Implizite Volatilitäten 78
b) Historische Volatilitäten 81
c) Messung von Korrelationen 95
II Von der Zeitpunkt zur zeitraumbezogenen Messung finanzieller Risiken 103
A Die Risikomessung bei Bestands Exposures 103
1 Das Varianz Kovarianz Modell 103
a) Der Delta Normal Ansatz 103
b) Der Delta Gamma Ansatz 114
c) Kritische Analyse des Varianz Kovarianz Modells 119
2 Die Historische Simulation 123
a) Differenzen versus Quotientenansatz 123
b) Faktor versus Portfolioansatz 133
c) Kritische Analyse der Historischen Simulation 138
3 Die Monte Carlo Simulation 145
a) Die Generierung von Zufallszahlen 145
b) Das Simulations Verfahren 152
c) Kritische Analyse der Monte Carlo Simulation 157
XH Inhaltsverzeichnis
B Erstellung von Risikoprognosen für lange Zeithorizonte 162
1 Deterministische Terminpreise 162
a) Forward Zinssätze 162
b) Devisenterminkurse 165
c) Futurespreise von Rohstoffen 168
2 Prognosen auf Basis von Random Walks und
Vertrauensintervallen 172
a) Die Modellierung der Unsicherheit zukünftiger Preise 172
b) Fallstudie: Einnahmen aus der Lizenzvergabe im Ausland 177
3 Prognosen auf Basis ökonometrischer Modelle 184
C Exposure Mapping 189
1 Wechselbeziehungen zwischen den Risikofaktoren 189
2 Integration von strategischen Risiken in die Risiko Exposure 192
a) Bewertung von Realoptionen mit dem Binomialmodell 192
b) Das Black/Scholes Modell 199
3 Value at Risk versus Cash Flow at Risk 205
a) Kurzfristige versus mittelfristige Risikoprognosen 205
b) Ermittlung der Earnings at Risk 216
III Steuerung finanzieller Risiken in Unternehmen 218
A Einsatz der Messmethoden 218
1 Berücksichtigung operativer Cash Flows 218
2 Berücksichtigung von Konkurrenten 226
3 Integrierte Risikomessung 231
B Risiko /Chancenpositionierung in Unternehmen 235
1 Stress Tests 235
2 Limitsysteme 239
3 Die Auswahl von effizienten Hedgingstrategien 245
4 Die Erfolgsmessung des Finanzmanagements 252
Ausblick 257
Inhaltsverzeichnis XIII
Anhang A: Berechnung impliziter Volatilitäten 261
Anhang B: Das Delta und Gamma von Optionen 263
Anhang C: Die Realität als Benchmark für Modelle und
Prognosen 266
1 Backtesting der Value at Risk Modelle 266
2 Backtesting der Prognosen mit Random Walk Modellen...276
Anhang D: Zusammenfassung der Fehlerquellen für Value at Risk
Prognosen über längere Zeiträume 283
Abkürzungsverzeichnis 284
Symbolverzeichnis 285
Abbildungsverzeichnis 287
Tabellenverzeichnis 292
Literaturverzeichnis 293
Stichwortverzeichnis 305
|
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Inhaltsverzeichnis XI
Inhaltsverzeichnis
Finanzielles Risikomanagement als Teil des unternehmerischen
Finanzmanagements 1
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2 Das Risikopotenzial einer Unternehmung 17
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3 Klassische Messverfahren mit Szenarioanalysen 28
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B Erstellung von Risikoprognosen für lange Zeithorizonte 162
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Inhaltsverzeichnis XIII
Anhang A: Berechnung impliziter Volatilitäten 261
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