Investmentphilosophien und -stile im Portfoliomanagement: Aktienanlagestrategien heute: Value versus Growth, aktiv versus passiv
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Saarbrücken
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2006
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Inhaltsverzeichnis
Seite
Inhaltsverzeichnis 7
Abbildungsverzeichnis 9
Tabellenverzeichnis 11
Abkürzungsverzeichnis 13
1 Einleitung 13
2 Investmentphilosophien 17
2.1 Die Theorie effizienter Märkte 19
2.1.1 Formen der Kapitalmarkteffizienz 19
2.1.2 Praktische Bedeutung der Kapitalmarkteffizienz 22
2.2 Passive Investmentansätze 25
2.2.1 Buy and Hold Strategie 26
2.2.2 Indexierungsstrategie 27
2.3 Aktive Investmentansätze 33
2.3.1 Timing 34
2.3.2Selektion und Gruppenrotation 37
2.4 Kritische Würdigung 38
3 Investmentstile 43
3.1 Anlagehorizont 45
3.2 Methoden der Portfoliokonstruktion 46
3.2.1Top Down Ansatz 47
3.2.2 Bottom Up Ansatz 49
3.3 Equity Style Management 52
3.3.1 Size Style 54
3.3.2 Value und Growth Style 58
3.3.3Synthese 67
4 Vergleich ausgewählter Investmentstile anhand von
Praxisbeispielen 69
4.1 Vorstellung der ausgesuchten Fonds 69
4.1.1 Value Fonds:Vermögensbildung Europa (dit) 69
4.1.2Growth Fonds:Wachstum Europa (dit) 73
4.1.3Value Growth Mix:Eurolnvest (MEAG) 76
4.2 Performancevergleich 79
4.3 Zusammenfassende Vergleichsergebnisse 80
5 Schlussbetrachtung und Ausblick 83
Literaturverzeichnis 85
Anhang: Abbildungen 93
Abbildungsverzeichnis
Seite
Abb. 1 Verlauf der Untersuchung 16
Abb. 2 Investmentprozesse im Portfoliomanagement 18
Abb. 3 Formen der Informationseffizienz 20
Abb. 4 Markteffizienz im Zeitablauf 24
Abb. 5 Gegensätzlicher Verlauf von Tracking Error und
Transaktionskosten 30
Abb. 6 Top Down Investmentansatz 48
Abb. 7 Earnings Expectations Lifecycle 61
Abb. 8 MSCI World , Value und Growth Indizes 1975 bis
2001 64
Abb. 9 SSB World , Value und Growth Indizes 1989 bis
2002 66
Abb.10 Investmentstile im Branchen Lebenszyklus 72
Abb.11 Korrelation Small Caps und Big Caps in Europa 93
Abb. 12 Wertentwicklung dit Vermögensbildung mit
Benchmark 93
Abb.13 Wertentwicklung dit Wachstum mit Benchmark 94
Abb.14 Wertentwicklung MEAG Eurolnvest mit Benchmark 94
9
Tabellenverzeichnis
Seite
Tab. 1 dit Vermögensbildung (10 größte Einzelpositionen) 71
Tab. 2 dit Wachstum (10 größte Einzelpositionen) 75
Tab. 3 MEAG Eurolnvest (10 größte Einzelpositionen) 78
Tab. 4 Performancevergleich seit 1998 79
11 |
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Inhaltsverzeichnis
Seite
Inhaltsverzeichnis 7
Abbildungsverzeichnis 9
Tabellenverzeichnis 11
Abkürzungsverzeichnis 13
1 Einleitung 13
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2.1 Die Theorie effizienter Märkte 19
2.1.1 Formen der Kapitalmarkteffizienz 19
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2.2 Passive Investmentansätze 25
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4.2 Performancevergleich 79
4.3 Zusammenfassende Vergleichsergebnisse 80
5 Schlussbetrachtung und Ausblick 83
Literaturverzeichnis 85
Anhang: Abbildungen 93
Abbildungsverzeichnis
Seite
Abb. 1 Verlauf der Untersuchung 16
Abb. 2 Investmentprozesse im Portfoliomanagement 18
Abb. 3 Formen der Informationseffizienz 20
Abb. 4 Markteffizienz im Zeitablauf 24
Abb. 5 Gegensätzlicher Verlauf von Tracking Error und
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Tabellenverzeichnis
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