Der Gleichbehandlungsgrundsatz bei Aktienemissionen:
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| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Thesis Book |
| Language: | German |
| Published: |
Berlin
Duncker & Humblot
2006
|
| Series: | Schriften zum Wirtschaftsrecht
191 |
| Subjects: | |
| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
| Physical Description: | 278 S. graph. Darst. |
| ISBN: | 3428117689 |
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsverzeichnis
1. Teil
Einleitung 21
1. Kapitel: Problemstellung und Zielsetzung....................................... 25
I.
П.
1. Gang der Untersuchung..................................................... 28
2. Inhaltliche Eingrenzung .................................................... 29
2. Kapitel: Bedeutung und Entwicklung des Aktienemissionsgeschäfts ........... 30
I.
II.
1. Das Aktienemissionsgeschäft in Deutschland ............................... 31
2. Aufstieg und Fall der Neuen Märkte ........................................ 32
2. Teil
Die Aktienemission 36
3. Kapitel: Phasen und Kernelemente einer Aktienemission....................... 36
I.
1. Begriffsbestimmung........................................................ 36
2. Eigenemission - Fremdemission............................................ 38
3. Öffentliches Angebot oder private Platzierung .............................. 39
4. Einfluss der verschiedenen Börsenplätze und Marktsegmente ............... 40
5. Vorbereitung einer Aktienemission ......................................... 43
a) Kapitalmarktrechtliche Maßnahmen..................................... 43
b) Gesellschaftsrechtliche Maßnahmen und Entscheidungskompetenz...... 43
10 Inhaltsverzeichnis
6. Die Praxis der Übernahme von Aktien...................................... 46
a) Best
b) BoughtDeal ............................................................ 47
c)
7. Markteinführungspublizität................................................. 47
П.
1. Platzierungsverfahren ...................................................... 48
a) Festpreisverfahren ...................................................... 49
b) Kurstenderverfahren (Auktionsverfahren) ............................... 50
aa) Amerikanische Auktion ............................................ 51
bb) Holländische Auktion .............................................. 51
cc) Modifiziertes Auktionsverfahren.................................... 51
dd) Bedeutung des Tenderverfahrens ................................... 52
c) Bookbuilding ........................................................... 53
aa) Emissionskonzept und Platzierungsverfahren ....................... 53
bb) Zuteilung nach Qualität der Investoren.............................. 56
2. Die Praxis der Zuteilung.................................................... 58
a) Begriff und Bedeutung der Zuteilung.................................... 58
b) Interessensgegensätze ................................................... 59
aa) Interesse des Emittenten und des Managements..................... 60
bb) Interesse der Altaktionäre........................................... 61
cc) Interesse der Emissionsbanken...................................... 62
dd) Interesse der Investoren............................................. 62
c) Gründe für die starke Überzeichnung beim
d) Abhilfe bei Überzeichnung.............................................. 63
aa) Das
(1) Ziele und Funktionsweise ...................................... 63
(2) Rechtliche Ausgestaltung und Grenzen ......................... 65
bb) Festsetzung des Emissionspreises................................... 69
cc) Änderung des Verkaufsangebots .................................... 70
e) Die Praxis der Zuteilung beim Bookbuilding ............................ 70
aa) Zuteilungsbefugnis ................................................. 70
(1)
(2)
(3)
(4) Zuteilung innerhalb des Konsortiums........................... 74
Inhaltsverzeichnis 11
bb) Verschiedene Zuteilungsverfahren beim Bookbuilding .............. 75
(1) Losverfahren ................................................... 76
(2) First
(3) Mindestzuteilung............................................... 78
(4) Prozentuale Zuteilung .......................................... 78
(5) Zuteilung nach Ordergröße ..................................... 78
(6) Einheitszuteilung............................................... 79
(7) Zuteilung nach
(8) Zuteilung nach anderen sachgerechten Kriterien ................ 80
(9) Beteiligungsprogramme für Neuemissionen .................... 81
cc) Zuteilung beim Festpreisverfahren.................................. 82
dd) Zuteilung beim Tender-oder Auktionsverfahren .................... 82
f) Fragwürdige Praktiken .................................................. 83
aa) Zuteilung an Verwandte, Bekannte und Freunde .................... 83
bb)
cc) Stagging
dd)
ее)
fr)
gg)
4. Kapitel: Rechtliche Rahmenbedingungen der Zuteilung von Aktien ........... 88
I.
legers .......................................................................... 89
1. Rechtsverhältnis zwischen Emittent und Konsortiaffiihrer bzw. Konsortial¬
banken — Der Übernahme vertrag............................................ 90
a) Rechtliche Grandlagen.................................................. 90
aa) Der
bb) Das „Best
cc)
(1) Zeichnung neuer Aktien........................................ 95
(2) Kauf alter Aktien............................................... 96
(3) Risikoverteilung................................................ 97
(4) Aufschiebende Bedingungen und Rücktrittsklausem ............ 97
b) Drittschützende Wirkung des Übemahmevertrags ....................... 99
aa) Vertrag zugunsten Dritter........................................... 100
(1) Vorgabe konkreter Investoren durch den Emittenten ............ 101
(2) Vorgabe von Zateilungsrichtlinien durch den Emittenten........ 102
12 Inhaltsverzeichnis
bb) Vertrag mit Schutzwirkung zugunsten Dritter ....................... 104
(1) Leistungsnähe .................................................. 105
(2) Gläubigemähe.................................................. 107
(3) Erkennbarkeit des geschützten Personenkreises ................. 108
2. Rechtsverhältnis zwischen den Konsortialbanken ........................... 109
3. Rechtsverhältnis zwischen Altaktionär und Emittent ........................ 111
a) Bezugsrecht gemäß! 186 AktG......................................... 113
b) Bezugsrechtsverzicht und Bezugsrechtsausschluss....................... 114
c) Rechte der Altaktionäre der Mutter beim Börsengang einer Tochter...... 115
aa) Bezugsrecht gemäß! 1861, Hund VAktG analog ..................
bb) Vorerwerbsrechte aus Mitgliedschaftsrechten und Treuepflichten ... 117
cc) Fazit ............................................................... 118
d) Gleichbehandlung gemäß § 53a AktG ................................... 120
4. Rechtsverhältnis zwischen Altaktionär und den Konsortialbanken........... 120
5. Rechtsverhältnis zwischen Konsortialbanken und Anlegern................. 121
a) Rechtsverhältnis zwischen Konsortium und Anleger..................... 121
aa) Kartellrechtliche Aspekte........................................... 122
(1) Kartell verbot gemäß § 1GWB ................................. 122
(2) Missbrauchsverbot gemäß § 19 GWB........................... 123
(3) Diskriminierungsverbot gemäß § 20 GWB...................... 129
(4) Zwischenergebnis .............................................. 129
b) Rechtsverhältnis zwischen Anleger und seiner Bank..................... 129
aa) Angebot............................................................ 130
bb) Teilweise Annahme................................................. 130
cc) Vertragstypus....................................................... 131
dd) Zuteilungszusage................................................... 133
ее)
ff) Sonstige vertragliche Nebenpflichten ............................... 137
gg) Wohlverhaltenspflichten gemäß §§ 31,32 WpHG................... 138
(1) Informationspflichten .......................................... 138
(2) Gebotene Wahrung des Kundeninteresses bei unvermeidbaren
Interessenskonflikten........................................... 139
(3) Rückgriff auf vorvertragliche und vertragliche Grundsätze...... 141
6. Rechtsverhältnis zwischen Emittent und Anleger ........................... 144
a) Vorvertragliches Schuldverhältnis ....................................... 144
b) Zuteilungszusage ....................................................... 149
c) Wettbewerbsrechtliche Aspekte ......................................... 150
Inhaltsverzeichnis 13
d) Aktienrechtliche Gleichbehandlung gemäß § 53
e) Börsenrechtliche Gleichbehandlungspflicht gemäß § 39
(analog)................................................................. 151
f) Prospektprüfung der Börse gemäß § 30
П.
1. Grundsätze für die Zuteilung von Aktienemissionen an Privatanleger ....... 152
a) Informationspflichten vor Beginn der Zeichnungsfrist ................... 155
b) Informationspflichten nach Abschluss der Zuteilung..................... 155
2.
3. IPO-Norm.................................................................. 157
4. CESR (vormals FESCO)-Standards......................................... 158
a) Zuteilungsgrundsätze und
b) Informationspflichten ................................................... 160
c) Fazit .................................................................... 161
3. Teil
Der Gleichbehandlungsgrundsatz
bei der Zuteilung von Aktien 162
5. Kapitel: Die Wirkung von Grundrechten im Privatrecht im Allgemeinen...... 162
I.
1. Grundrechte als Abwehrrechte.............................................. 164
2. Grundrechte als Schutzgebote .............................................. 165
П.
1. Grundrechte als Abwehrrechte.............................................. 165
2. Das Schutzgebot der Grundrechte........................................... 166
6. Kapitel: Der Gleichbehandlongsgnmdsatz im Besonderen ..................... 167
I.
1. Besonderes Rechtsverhältnis - Interessengemeinschaft ..................... 168
2. Beschaffenheit des zu verteilenden Wirtschaftsgutes ........................ 170
3. Anerkannte und umstrittene Anwendungsbereiche .......................... 171
4. Das Bankrecht als abgelehnter Anwendungsbereich......................... 171
14 Inhaltsverzeichnis
П.
1. Verhältnismäßige Gleichheit................................................ 172
2. Abschlusszwang auf Grund einer Machtposition ............................ 172
7. Kapitel: Anwendbarkeit, Reichweite und Inhalt des Gleichbehandlungsgrund-
satzes bei der Zuteilung von Aktien .................................... 174
I.
П.
Zuteilung von Aktien .......................................................... 180
1. Das vorvertragliche Schuldverhältnis als Einfallstor ........................ 180
2. Inhalt des vorvertraglichen Schuldverhältnisses............................. 180
3. Inanspruchnahme von konkretem Vertrauen in eine Zuteilungszusage....... 183
4. Inanspruchnahme von Vertrauen auf Grund der Zeichnungsaufforderung___ 183
5. Inanspruchnahme von Vertrauen auf den Gleichbehandlungsgrundsatz (abs¬
traktes Grundvertrauen) .................................................... 184
a) Grundsatz der Privatautonomie.......................................... 184
b) Einschränkung der Privatautonomie auf Grund eines abstrakten Vertrau¬
enstatbestands ........................................................... 186
aa) Vorliegen eines anerkannten Abschlusszwangs...................... 187
bb) Die Interessengemeinschaft als Ausgangspunkt des Gleichbehand-
lungsgebots......................................................... 189
cc) Zusätzliche die Privatautonomie einschränkende Kriterien - Interes¬
senabwägung ....................................................... 190
(1) Anwendung der Kriterien zum Gleichbehandlungsgebot im
Kaufrecht ...................................................... 191
(2) Beschaffenheit des zu verteilenden Wirtschaftsguts - Die Aktie
als börsenzugelassenes Wertpapier.............................. 192
(a) Abhängigkeit von der Aktie als Wirtschaftsgut ............. 192
(b) Vertrauen in die „geregelten Märkte ....................... 193
(3) Machtposition.................................................. 197
6. Fazit ....................................................................... 200
Ш.
1. Verhältnismäßige Gleichheit................................................ 200
2. Sachliche und sachfremde Differenzierungsgründe.......................... 201
IV.
1. Auktionsverfahren.......................................................... 206
2. Losverfahren ............................................................... 207
Inhaltsverzeichnis 15
3. Prozentuale Zuteilung, Zuteilung nach Ordergröße und Windhundverfahren 207
4. Zuteilung nach Qualitativen Merkmalen
gungsprogramme ........................................................... 207
5.
6.
V.
8. Kapitel: Anspruch auf Zuteilung oder Schadensersatz? ........................ 213
I.
1. Ansprüche auf Grund einer konkreten Zuteilungszusage .................... 213
a) Vertraglicher Primäranspruch auf Zuteilung ............................. 213
b) Anspruch auf Schadensersatz wegen Unmöglichkeit gemäß §§ 283, 280
IBGB .................................................................. 214
aa) Unmöglichkeit ..................................................... 214
bb) Schaden............................................................ 215
cc) Ergebnis............................................................ 216
c) Ansprach auf Schadensersatz aus §§311
aa) Pflichtverletzung ................................................... 217
bb) Schaden............................................................ 217
2. Ansprüche auf Grund Vertrauensauf die Zeichnungsaufforderung .......... 218
a) Vertraglicher Primäransprach auf Zuteilung ............................. 219
b) Anspruch auf Schadensersatz aus §§ 311
letzung des Vertrauens auf Grand der Zeichnungsaufforderung .......... 219
aa) Pflichtverletzung ................................................... 220
bb) Schaden............................................................ 220
3. Ansprüche auf Grand der Anwendbarkeit des Gleichbehandlungsgrund-
satzes (abstraktes Grundvertrauen).......................................... 223
a) Ansprach auf Schadensersatz aus §§ 311
letzung des Gleichbehandlungsgrundsatzes.............................. 223
П.
1. Ansprach aus Prospekthaftung.............................................. 225
2. Ansprach aus § 823
a) Ansprach wegen Verletzung der Wohlverhaltenspflichten................ 226
b) Anspruch wegen Verletzung von Informationspflichten.................. 227
3. Anspruch aus § 823
4. Ansprach aus § 826 BGB................................................... 228
5. Amtshaftungsansprüche wegen Verletzung des §
16 Inhaltsverzeichnis
4. Teil
Weiterführende Lösungsansätze 231
9. Kapitel: Zuteilung bei Aktienemissionen in den USA ........................... 231
I.
1. Statutes,
2. Caselaw .................................................................... 233
3. Vergleichsvereinbarung vom 28. April 2003 ................................ 234
П.
Ш.
10. Kapitel: Mitteilungs- und Veröffenffichungspflichten - Vorschlag für ein trans¬
parentes Zuteilungsverfahren in Deutschland.......................... 241
I.
П.
1. Festschreibung in Zuteilungsgrandsätzen ................................... 244
2. Festschreibung in einzelnen Börsenordnungen .............................. 244
5. Teil
Fazit und Ausblick 246
Glossar ............................................................................... 251
Literaturverzeichnis.................................................................. 253
Entscheidungsverzeichnis ............................................................ 270
Sachwortverzeichnis.................................................................. 276
|
| adam_txt |
Inhaltsverzeichnis
1. Teil
Einleitung 21
1. Kapitel: Problemstellung und Zielsetzung. 25
I.
П.
1. Gang der Untersuchung. 28
2. Inhaltliche Eingrenzung . 29
2. Kapitel: Bedeutung und Entwicklung des Aktienemissionsgeschäfts . 30
I.
II.
1. Das Aktienemissionsgeschäft in Deutschland . 31
2. Aufstieg und Fall der Neuen Märkte . 32
2. Teil
Die Aktienemission 36
3. Kapitel: Phasen und Kernelemente einer Aktienemission. 36
I.
1. Begriffsbestimmung. 36
2. Eigenemission - Fremdemission. 38
3. Öffentliches Angebot oder private Platzierung . 39
4. Einfluss der verschiedenen Börsenplätze und Marktsegmente . 40
5. Vorbereitung einer Aktienemission . 43
a) Kapitalmarktrechtliche Maßnahmen. 43
b) Gesellschaftsrechtliche Maßnahmen und Entscheidungskompetenz. 43
10 Inhaltsverzeichnis
6. Die Praxis der Übernahme von Aktien. 46
a) Best
b) BoughtDeal . 47
c)
7. Markteinführungspublizität. 47
П.
1. Platzierungsverfahren . 48
a) Festpreisverfahren . 49
b) Kurstenderverfahren (Auktionsverfahren) . 50
aa) Amerikanische Auktion . 51
bb) Holländische Auktion . 51
cc) Modifiziertes Auktionsverfahren. 51
dd) Bedeutung des Tenderverfahrens . 52
c) Bookbuilding . 53
aa) Emissionskonzept und Platzierungsverfahren . 53
bb) Zuteilung nach Qualität der Investoren. 56
2. Die Praxis der Zuteilung. 58
a) Begriff und Bedeutung der Zuteilung. 58
b) Interessensgegensätze . 59
aa) Interesse des Emittenten und des Managements. 60
bb) Interesse der Altaktionäre. 61
cc) Interesse der Emissionsbanken. 62
dd) Interesse der Investoren. 62
c) Gründe für die starke Überzeichnung beim
d) Abhilfe bei Überzeichnung. 63
aa) Das
(1) Ziele und Funktionsweise . 63
(2) Rechtliche Ausgestaltung und Grenzen . 65
bb) Festsetzung des Emissionspreises. 69
cc) Änderung des Verkaufsangebots . 70
e) Die Praxis der Zuteilung beim Bookbuilding . 70
aa) Zuteilungsbefugnis . 70
(1)
(2)
(3)
(4) Zuteilung innerhalb des Konsortiums. 74
Inhaltsverzeichnis 11
bb) Verschiedene Zuteilungsverfahren beim Bookbuilding . 75
(1) Losverfahren . 76
(2) First
(3) Mindestzuteilung. 78
(4) Prozentuale Zuteilung . 78
(5) Zuteilung nach Ordergröße . 78
(6) Einheitszuteilung. 79
(7) Zuteilung nach
(8) Zuteilung nach anderen sachgerechten Kriterien . 80
(9) Beteiligungsprogramme für Neuemissionen . 81
cc) Zuteilung beim Festpreisverfahren. 82
dd) Zuteilung beim Tender-oder Auktionsverfahren . 82
f) Fragwürdige Praktiken . 83
aa) Zuteilung an Verwandte, Bekannte und Freunde . 83
bb)
cc) Stagging
dd)
ее)
fr)
gg)
4. Kapitel: Rechtliche Rahmenbedingungen der Zuteilung von Aktien . 88
I.
legers . 89
1. Rechtsverhältnis zwischen Emittent und Konsortiaffiihrer bzw. Konsortial¬
banken — Der Übernahme vertrag. 90
a) Rechtliche Grandlagen. 90
aa) Der
bb) Das „Best
cc)
(1) Zeichnung neuer Aktien. 95
(2) Kauf alter Aktien. 96
(3) Risikoverteilung. 97
(4) Aufschiebende Bedingungen und Rücktrittsklausem . 97
b) Drittschützende Wirkung des Übemahmevertrags . 99
aa) Vertrag zugunsten Dritter. 100
(1) Vorgabe konkreter Investoren durch den Emittenten . 101
(2) Vorgabe von Zateilungsrichtlinien durch den Emittenten. 102
12 Inhaltsverzeichnis
bb) Vertrag mit Schutzwirkung zugunsten Dritter . 104
(1) Leistungsnähe . 105
(2) Gläubigemähe. 107
(3) Erkennbarkeit des geschützten Personenkreises . 108
2. Rechtsverhältnis zwischen den Konsortialbanken . 109
3. Rechtsverhältnis zwischen Altaktionär und Emittent . 111
a) Bezugsrecht gemäß! 186 AktG. 113
b) Bezugsrechtsverzicht und Bezugsrechtsausschluss. 114
c) Rechte der Altaktionäre der Mutter beim Börsengang einer Tochter. 115
aa) Bezugsrecht gemäß! 1861, Hund VAktG analog .
bb) Vorerwerbsrechte aus Mitgliedschaftsrechten und Treuepflichten . 117
cc) Fazit . 118
d) Gleichbehandlung gemäß § 53a AktG . 120
4. Rechtsverhältnis zwischen Altaktionär und den Konsortialbanken. 120
5. Rechtsverhältnis zwischen Konsortialbanken und Anlegern. 121
a) Rechtsverhältnis zwischen Konsortium und Anleger. 121
aa) Kartellrechtliche Aspekte. 122
(1) Kartell verbot gemäß § 1GWB . 122
(2) Missbrauchsverbot gemäß § 19 GWB. 123
(3) Diskriminierungsverbot gemäß § 20 GWB. 129
(4) Zwischenergebnis . 129
b) Rechtsverhältnis zwischen Anleger und seiner Bank. 129
aa) Angebot. 130
bb) Teilweise Annahme. 130
cc) Vertragstypus. 131
dd) Zuteilungszusage. 133
ее)
ff) Sonstige vertragliche Nebenpflichten . 137
gg) Wohlverhaltenspflichten gemäß §§ 31,32 WpHG. 138
(1) Informationspflichten . 138
(2) Gebotene Wahrung des Kundeninteresses bei unvermeidbaren
Interessenskonflikten. 139
(3) Rückgriff auf vorvertragliche und vertragliche Grundsätze. 141
6. Rechtsverhältnis zwischen Emittent und Anleger . 144
a) Vorvertragliches Schuldverhältnis . 144
b) Zuteilungszusage . 149
c) Wettbewerbsrechtliche Aspekte . 150
Inhaltsverzeichnis 13
d) Aktienrechtliche Gleichbehandlung gemäß § 53
e) Börsenrechtliche Gleichbehandlungspflicht gemäß § 39
(analog). 151
f) Prospektprüfung der Börse gemäß § 30
П.
1. Grundsätze für die Zuteilung von Aktienemissionen an Privatanleger . 152
a) Informationspflichten vor Beginn der Zeichnungsfrist . 155
b) Informationspflichten nach Abschluss der Zuteilung. 155
2.
3. IPO-Norm. 157
4. CESR (vormals FESCO)-Standards. 158
a) Zuteilungsgrundsätze und
b) Informationspflichten . 160
c) Fazit . 161
3. Teil
Der Gleichbehandlungsgrundsatz
bei der Zuteilung von Aktien 162
5. Kapitel: Die Wirkung von Grundrechten im Privatrecht im Allgemeinen. 162
I.
1. Grundrechte als Abwehrrechte. 164
2. Grundrechte als Schutzgebote . 165
П.
1. Grundrechte als Abwehrrechte. 165
2. Das Schutzgebot der Grundrechte. 166
6. Kapitel: Der Gleichbehandlongsgnmdsatz im Besonderen . 167
I.
1. Besonderes Rechtsverhältnis - Interessengemeinschaft . 168
2. Beschaffenheit des zu verteilenden Wirtschaftsgutes . 170
3. Anerkannte und umstrittene Anwendungsbereiche . 171
4. Das Bankrecht als abgelehnter Anwendungsbereich. 171
14 Inhaltsverzeichnis
П.
1. Verhältnismäßige Gleichheit. 172
2. Abschlusszwang auf Grund einer Machtposition . 172
7. Kapitel: Anwendbarkeit, Reichweite und Inhalt des Gleichbehandlungsgrund-
satzes bei der Zuteilung von Aktien . 174
I.
П.
Zuteilung von Aktien . 180
1. Das vorvertragliche Schuldverhältnis als Einfallstor . 180
2. Inhalt des vorvertraglichen Schuldverhältnisses. 180
3. Inanspruchnahme von konkretem Vertrauen in eine Zuteilungszusage. 183
4. Inanspruchnahme von Vertrauen auf Grund der Zeichnungsaufforderung_ 183
5. Inanspruchnahme von Vertrauen auf den Gleichbehandlungsgrundsatz (abs¬
traktes Grundvertrauen) . 184
a) Grundsatz der Privatautonomie. 184
b) Einschränkung der Privatautonomie auf Grund eines abstrakten Vertrau¬
enstatbestands . 186
aa) Vorliegen eines anerkannten Abschlusszwangs. 187
bb) Die Interessengemeinschaft als Ausgangspunkt des Gleichbehand-
lungsgebots. 189
cc) Zusätzliche die Privatautonomie einschränkende Kriterien - Interes¬
senabwägung . 190
(1) Anwendung der Kriterien zum Gleichbehandlungsgebot im
Kaufrecht . 191
(2) Beschaffenheit des zu verteilenden Wirtschaftsguts - Die Aktie
als börsenzugelassenes Wertpapier. 192
(a) Abhängigkeit von der Aktie als Wirtschaftsgut . 192
(b) Vertrauen in die „geregelten" Märkte . 193
(3) Machtposition. 197
6. Fazit . 200
Ш.
1. Verhältnismäßige Gleichheit. 200
2. Sachliche und sachfremde Differenzierungsgründe. 201
IV.
1. Auktionsverfahren. 206
2. Losverfahren . 207
Inhaltsverzeichnis 15
3. Prozentuale Zuteilung, Zuteilung nach Ordergröße und Windhundverfahren 207
4. Zuteilung nach Qualitativen Merkmalen
gungsprogramme . 207
5.
6.
V.
8. Kapitel: Anspruch auf Zuteilung oder Schadensersatz? . 213
I.
1. Ansprüche auf Grund einer konkreten Zuteilungszusage . 213
a) Vertraglicher Primäranspruch auf Zuteilung . 213
b) Anspruch auf Schadensersatz wegen Unmöglichkeit gemäß §§ 283, 280
IBGB . 214
aa) Unmöglichkeit . 214
bb) Schaden. 215
cc) Ergebnis. 216
c) Ansprach auf Schadensersatz aus §§311
aa) Pflichtverletzung . 217
bb) Schaden. 217
2. Ansprüche auf Grund Vertrauensauf die Zeichnungsaufforderung . 218
a) Vertraglicher Primäransprach auf Zuteilung . 219
b) Anspruch auf Schadensersatz aus §§ 311
letzung des Vertrauens auf Grand der Zeichnungsaufforderung . 219
aa) Pflichtverletzung . 220
bb) Schaden. 220
3. Ansprüche auf Grand der Anwendbarkeit des Gleichbehandlungsgrund-
satzes (abstraktes Grundvertrauen). 223
a) Ansprach auf Schadensersatz aus §§ 311
letzung des Gleichbehandlungsgrundsatzes. 223
П.
1. Ansprach aus Prospekthaftung. 225
2. Ansprach aus § 823
a) Ansprach wegen Verletzung der Wohlverhaltenspflichten. 226
b) Anspruch wegen Verletzung von Informationspflichten. 227
3. Anspruch aus § 823
4. Ansprach aus § 826 BGB. 228
5. Amtshaftungsansprüche wegen Verletzung des §
16 Inhaltsverzeichnis
4. Teil
Weiterführende Lösungsansätze 231
9. Kapitel: Zuteilung bei Aktienemissionen in den USA . 231
I.
1. Statutes,
2. Caselaw . 233
3. Vergleichsvereinbarung vom 28. April 2003 . 234
П.
Ш.
10. Kapitel: Mitteilungs- und Veröffenffichungspflichten - Vorschlag für ein trans¬
parentes Zuteilungsverfahren in Deutschland. 241
I.
П.
1. Festschreibung in Zuteilungsgrandsätzen . 244
2. Festschreibung in einzelnen Börsenordnungen . 244
5. Teil
Fazit und Ausblick 246
Glossar . 251
Literaturverzeichnis. 253
Entscheidungsverzeichnis . 270
Sachwortverzeichnis. 276 |
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