Die Bilanzierung von Eurex- und ÖTOB- gehandelten Futures: Als Spekulations- und Sicherungsinstrumente nach HGB und IAS
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| Main Author: | |
|---|---|
| Format: | Thesis Book |
| Language: | German |
| Published: |
Wien
MANZ
2003
|
| Edition: | 1. Aufl. |
| Subjects: | |
| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
| Physical Description: | XXX, 196 S. |
| ISBN: | 321404592X |
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|---|---|
| adam_text | Überblick
I. Einleitung 1
A. Finanzwirtschaftliches Risikomanagement iVm Financial Futures 1
B. Hedge Accounting gern IAS 39 iVm Financial Futures 1
C. Hedge Accounting gern HGB iVm Financial Futures 4
D. Problemstellung 5
II. Grundlagen 6
A. Betriebswirtschaftliche Grundlagen 6
B. Börsenrechtliche Grundlagen 16
C. Hedging mit Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures im Rahmen
des finanzwirtschaftlichen Risikomanagements 37
III. Bilanzierung nach IAS 44
A. Ausweis der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 45
B. Bewertung der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 50
C. Anhangsvorschriften für Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures 70
IV. Bilanzierung nach HGB 79
A. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 79
B. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 136
C. Anhangsvorschriften für Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures 181
V. Zusammenfassung 185
A. Gewonnene Erkenntnisse auf dem Gebiet der IAS-Bilanzierung 185
B. Gewonnene Erkenntnisse auf dem Gebiet der HGB-Bilanzierung 187
Inhaltsverzeichnis
Geleitwort III
Vorwort V
Überblick VII
Abbildungsverzeichnis XV
Abkürzungsverzeichnis XVII
Literaturverzeichnis XXI
I. Einleitung 1
A. Finanzwirtschaftliches Risikomanagement iVm Financial Futures 1
B. Hedge Accounting gern IAS 39 iVm Financial Futures 1
1. Kurzdarstellung der geltende Rechtslage 1
2. Ausblick auf mögliche Entwicklungen 2
C. Hedge Accounting gem HGB iVm Financial Futures 4
1. Kurzdarstellung der geltende Rechtslage 4
2. Ausblick auf mögliche Entwicklungen 4
D. Problemstellung 5
II. Grundlagen 6
A. Betriebswirtschaftliche Grundlagen 6
1. Derivative Finanzinstrumente 6
2. Financial Futures 8
a) Allgemein 8
b) Preisbildung 9
aa) Cost of Carry 9
c) Gewinn- bzw Verlustprofile 11
aa) Long-Position 11
bb)Short-Position 14
B. Börsenrechtliche Grundlagen 16
1. Handel mit Financial Futures an der Eurex Deutschland und der
Eurex Zürich 16
a) Kurzdarstellung der Eurex Deutschland und der Eurex Zürich 16
b) Eurex - gehandelte Futures mit abstraktem Basiswert 17
aa) HEX25-Future 17
bb)Global Titans 50SM Index-Futures 18
cc) DAX-Future 18
dd)NEMAX 50-Future 18
ee)STOXX®-Sektorindex-Future 19
ff) EURO STOXX®-Sektorindex-Future 19
X Inhaltsverzeichnis
gg)STOXX®-Future 19
hh)EURO STOXX®-Future 20
ii) SMI-Future 20
jj) Einmonats-EURIBOR-Future 20
kk)Dreimonats-EURIBOR-Future 21
c) Eurex-gehandelte Futures mit konkretem Basiswert 22
aa) Euro-BUND-Future 22
bb)Euro-BOBL-Future 23
cc) Euro-SCHATZ-Future 23
dd)Euro-BUXL-Future 24
ee) CONF-Future 24
d) Clearing 24
aa) Kurzdarstellung der Eurex Clearing AG 25
bb) Börsenteilnehmer bzw Kunden dieser Börsenteilnehmer an der
Eurex Deutschland bzw Eurex Zürich 25
cc) Futures Spread Margin und Additional Margin 26
dd) Variation Margin 29
ee) Verzugsprozedere 30
ff) Börsenrechtliche Glattstellung 31
2. Handel mit Financial Futures an der ÖTOB 31
a) Kurzdarstellung der ÖTOB, des Handelssystems sowie der
Abwicklungs- bzw Clearingstelle in Gestalt der Wiener Börse AG 31
b) ÖTOB-gehandelte Futures 32
aa) ATX-Future 32
bb)HTX-Future 34
cc) CTX-Future 34
dd)PTX-Future 34
ee) RTX-Future 34
c) Clearing 34
aa) Börsemitglieder bzw Kunden dieser Börsemitglieder an der ÖTOB . . 34
bb)Initial Margin 35
cc) Variation Margin 35
dd) Verzugsprozedere 36
ee) Börsenrechtliche Glattstellung 37
C. Hedging mit Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures im Rahmen des
finanzwirtschaftlichen Risikomanagements 37
1. Finanzwirtschaftliches Risikomanagement 37
a) Finanzwirtschaftliche Risikoanalyse 37
b) Finanzwirtschaftliche Risikopolitik 39
2. Hedging mit Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 40
a) Mikro-Hedge vs Makro-Hedge 40
b) Bestandshedge vs antizipativer Hedge 42
c) Short-Hedge vs Long-Hedge 42
d) Pure-Hedge vs Cross-Hedge 42
Inhaltsverzeichnis XI
III. Bilanzierung nach IAS 44
A. Ausweis der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 45
1. Finanzielle Vermögenswerte 46
2. Finanzielle Verbindlichkeiten 47
3. Zeitpunkt der Einbuchung 47
4. Zeitpunkt der Ausbuchung 48
B. Bewertung der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 50
1. Erstmalige Bewertung 50
2. Folgebewertung 51
a) Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 51
aa) Ermittlung des Fair Value und Behandlung der Ergebnisse aus
der Folgebewertung 53
bb)Ermittlung des Recoverable Amount und Behandlung
von anfälligen Wertminderungen 54
b) Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 55
aa) Sicherungsinstrumente 57
bb) Grundgeschäfte 59
cc) Hedging Umfang gern IAS 39 und betriebswirtschaftliche Realität . . 62
dd) Weitere Voraussetzungen für das Hedge-Accounting 63
ee) Bilanzierung von Fair Value-Hedges 67
ff (Bilanzierung von Cash Flow-Hedges 68
C. Anhangsvorschriften für Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures 70
1. Anhangsvorschriften gern IAS 32 70
a) Vertragsbedingungen 71
b) Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 72
c) Risiken 73
aa) Zinsänderungsrisiko 76
bb) Ausfallrisiko 75
d) Fair Value 76
2. Anhangsvorschriften gern IAS 39 76
a) Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 76
b) Hedging 77
IV. Bilanzierung nach HGB 79
A. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 79
1. Financial Futures als schwebende Geschäfte 79
a) Geschäfte gern § 198 Abs 8 Z 1 HGB 79
aa) Allgemeine Literatur 79
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 81
cc) Wertung bzw Kritik 87
b) Beginn und Ende des Schwebezustands eines Geschäfts
gern § 198 Abs 8 Z 1 HGB 88
aa) Allgemeine Literatur 88
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 89
cc) Wertung bzw Kritik 89
XU Inhaltsverzeichnis
c) Leistungen der Geschäftspartner während des Schwebezustands 90
aa) Allgemeine Literatur 90
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 93
cc) Wertung und Kritik 103
d) Entstehung, Ausweis und Bewertung des drohenden Verlusts aus
schwebenden Geschäften am Bilanzstichtag 107
aa) Allgemeine Literatur 107
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 110
cc) Wertung und Kritik 118
e) Bilanzierung der Glattstellung bzw Erfüllung eines Futurekontrakts ... 120
aa) Allgemeine Literatur 120
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 132
cc) Wertung und Kritik 132
B. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 136
1. Erfolgsauswirkungen eines Hedge mit Eurex- und ÖTOB-gehandelten
Futures unter Heranziehen der in IV.A entwickelten Erkenntnisse
der Bilanzierung von Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures als
Spekulationsinstrumente 137
a) Bestandshedge 137
b) antizipativer Hedge 139
2. Abgrenzungskriterien der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures als
Sicherungsinstrumente von den Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures
als Spekulationsinstrumente 141
a) Traditionelle Kriterien der Literatur 141
b) Neuere Kriterien nach Grünewald 143
c) Neuere Kriterien nach Oestreicher 145
d) Neuere Kriterien nach Götli 146
e) Neuere Kriterien nach Menninger 147
f) Neuere Kriterien nach Rabenhorst 150
g) Wertung und Kritik 153
aa) im Rechnungswesen abbildbare gesicherte Grundgeschäfte 153
bb)Ermittlung des Absicherungsbedarfs 156
cc) Abstimmung des Futurekontrakts hinsichtlich Basiswert 157
dd) Abstimmung des Futurekontrakts hinsichtlich Anzahl 160
ee) Abstimmung des Futurekontrakts hinsichtlich Fälligkeitszeitpunkt . . 161
ff) Dokumentationserfordernisse 162
3. GoB-konforme den wirtschaftlichen Verhältnissen entsprechende
Bilanzierung der Financial Futures als Sicherungsinstrumente 164
a) Abgrenzung von transitorischen Aufwendungen und Erträgen im
Jahresabschluss 164
aa) Allgemein 165
bb) Anwendungsbereich 167
cc) Voraussetzungen für die Bildung von transitorischen
Rechnungsabgrenzungsposten ieS 169
dd) Ausweis und Auflösung 171
Inhaltsverzeichnis XÜI
b) Anwendung der in IV.BJ.a) gewonnenen Erkenntnisse auf die
Bilanzierung der Futurekontrakte als Sicherungsinstrumente 172
aa) Anwendungsbereich 172
bb) Voraussetzungen für die Bildung transitorischer Rechnungs-
abgrenzungsposten ieS 173
cc) Ausweis und Auflösung 174
c) Bilanzierung eines Bestandshedge auf Mikro-Ebene den wirtschaftlichen
Verhältnissen entsprechend mit Hilfe von transitorischen Rechnungs-
abgrenzungsposten ieS 175
aa) bei vollständiger Risikokompensation 175
bb)bei unvollständiger Risikokompensation 177
C. Anhangsvorschriften für Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures 181
1. Anhangsvorschriften gern HGB 181
a) Untersuchung einer Angabepflicht gern § 237 Z 8 HGB 181
b) Untersuchung einer Angabepflicht gern § 236 HGB 183
V. Zusammenfassung 185
A. Gewonnene Erkenntnisse auf dem Gebiet der IAS-Bilanzierung 185
1. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 185
2. Eurex- und ÖTOB- gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 185
B. Gewonnene Erkenntnisse auf dem Gebiet der HGB-Bilanzierung 187
1. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 187
2. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 187
3. Anhangsangaben 190
Sachregister 191
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Klassifizierung derivativer Finanzinstrumente 7
Abbildung 2: Gewinn- bzw Verlustprofil der Long-Position unter der Annahme,
die Cost of Carry seien Null 11
Abbildung 3: Gewinn- bzw Verlustprofil der Long-Position unter der Annahme
positiver bzw negativer Cost of Carry und eines konstanten Kassakurs
des Basiswerts 11
Abbildung 4: Gewinn- bzw Verlustprofil der Long-Position unter der Annahme
positiver Cost of Carry und eines steigenden bzw fallenden
Kassakurs des Basiswerts 12
Abbildung 5: Gewinn- bzw Verlustprofil der Long-Position unter der Annahme
negativer Cost of Carry und eines steigenden bzw fallenden Kassakurs
des Basiswerts 13
Abbildung 6: Gewinn- bzw Verlustprofil der Short-Position unter der Annahme.
die Cost of Carry seien Null 14
Abbildung 7: Gewinn- bzw Verlustprofil der Short-Position unter der Annahme
positiver bzw negativer Cost of Carry und eines konstanten
Kassakurs des Basiswerts 15
Abbildung 8: Gewinn- bzw Verlustprofil der Short-Position unter der Annahme
positiver Cost of Carry und eines steigenden bzw fallenden Kassakurs
des Basiswerts 15
Abbildung 9: Gewinn- bzw Verlustprofil der Short-Position unter der Annahme
negativer Cost of Carry und eines steigenden bzw fallenden
Kassakurs des Basiswerts 16
Abbildung 10: Organigramm der gesellschaftsrechtlichen Einordnung der Eurex
Clearing AG 25
Abbildung 11: tatsächliche Marginberechnung der Eurex Clearing AG iHd
potentiellen Glattstellungsver#lustes des nächsten Börsentages 27
Abbildung 12: potentielle Marginberechnung iHd potentiellen Glattstellungs
Verlustes am Ende der Kontraktlaufzeit 27
Abbildung 13: Beispielrechnung: Additional und Spread Margin 28
Abbildung 14: Beispielrechnung: Variation Margin 30
Abbildung 15: Definition finanzieller Vermögenswerte und finanzieller
Verbindlichkeiten 45
Abbildung 16: Erfolgsauswirkungen eines Bestandshedge (Short-Hedge) bei
vollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.A
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Spekulationsinstrumente 138
XVI Abbildungsverzeichnis
Abbildung 17: Erfolgsauswirkungen eines antizipativen Hedge (Long-Hedge) bei
vollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.A
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Spekulationsinstrumente 140
Abbildung 18: Korrelationskoeffizienten ausgewählter Aktien des DAX für die
letzten 250 Tage am 23. 8. 2002 158
Abbildung 19: Erfolgsauswirkungen eines Bestandshedge (Short-Hedge) bei
vollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.B
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Sicherungsinstrumente 175f
Abbildung 20: Erfolgsauswirkungen eines Bestandshedge (Short-Hedge) bei
unvollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.B
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Sicherungsinstrumente 177f
Abbildung 21: Erfolgsauswirkungen eines Bestandshedge (Short-Hedge bei
unvollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.B
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Sicherungsinstrumente 179f
|
| adam_txt |
Überblick
I. Einleitung 1
A. Finanzwirtschaftliches Risikomanagement iVm Financial Futures 1
B. Hedge Accounting gern IAS 39 iVm Financial Futures 1
C. Hedge Accounting gern HGB iVm Financial Futures 4
D. Problemstellung 5
II. Grundlagen 6
A. Betriebswirtschaftliche Grundlagen 6
B. Börsenrechtliche Grundlagen 16
C. Hedging mit Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures im Rahmen
des finanzwirtschaftlichen Risikomanagements 37
III. Bilanzierung nach IAS 44
A. Ausweis der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 45
B. Bewertung der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 50
C. Anhangsvorschriften für Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures 70
IV. Bilanzierung nach HGB 79
A. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 79
B. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 136
C. Anhangsvorschriften für Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures 181
V. Zusammenfassung 185
A. Gewonnene Erkenntnisse auf dem Gebiet der IAS-Bilanzierung 185
B. Gewonnene Erkenntnisse auf dem Gebiet der HGB-Bilanzierung 187
Inhaltsverzeichnis
Geleitwort III
Vorwort V
Überblick VII
Abbildungsverzeichnis XV
Abkürzungsverzeichnis XVII
Literaturverzeichnis XXI
I. Einleitung 1
A. Finanzwirtschaftliches Risikomanagement iVm Financial Futures 1
B. Hedge Accounting gern IAS 39 iVm Financial Futures 1
1. Kurzdarstellung der geltende Rechtslage 1
2. Ausblick auf mögliche Entwicklungen 2
C. Hedge Accounting gem HGB iVm Financial Futures 4
1. Kurzdarstellung der geltende Rechtslage 4
2. Ausblick auf mögliche Entwicklungen 4
D. Problemstellung 5
II. Grundlagen 6
A. Betriebswirtschaftliche Grundlagen 6
1. Derivative Finanzinstrumente 6
2. Financial Futures 8
a) Allgemein 8
b) Preisbildung 9
aa) Cost of Carry 9
c) Gewinn- bzw Verlustprofile 11
aa) Long-Position 11
bb)Short-Position 14
B. Börsenrechtliche Grundlagen 16
1. Handel mit Financial Futures an der Eurex Deutschland und der
Eurex Zürich 16
a) Kurzdarstellung der Eurex Deutschland und der Eurex Zürich 16
b) Eurex - gehandelte Futures mit abstraktem Basiswert 17
aa) HEX25-Future 17
bb)Global Titans 50SM Index-Futures 18
cc) DAX-Future 18
dd)NEMAX 50-Future 18
ee)STOXX®-Sektorindex-Future 19
ff) EURO STOXX®-Sektorindex-Future 19
X Inhaltsverzeichnis
gg)STOXX®-Future 19
hh)EURO STOXX®-Future 20
ii) SMI-Future 20
jj) Einmonats-EURIBOR-Future 20
kk)Dreimonats-EURIBOR-Future 21
c) Eurex-gehandelte Futures mit konkretem Basiswert 22
aa) Euro-BUND-Future 22
bb)Euro-BOBL-Future 23
cc) Euro-SCHATZ-Future 23
dd)Euro-BUXL-Future 24
ee) CONF-Future 24
d) Clearing 24
aa) Kurzdarstellung der Eurex Clearing AG 25
bb) Börsenteilnehmer bzw Kunden dieser Börsenteilnehmer an der
Eurex Deutschland bzw Eurex Zürich 25
cc) Futures Spread Margin und Additional Margin 26
dd) Variation Margin 29
ee) Verzugsprozedere 30
ff) Börsenrechtliche Glattstellung 31
2. Handel mit Financial Futures an der ÖTOB 31
a) Kurzdarstellung der ÖTOB, des Handelssystems sowie der
Abwicklungs- bzw Clearingstelle in Gestalt der Wiener Börse AG 31
b) ÖTOB-gehandelte Futures 32
aa) ATX-Future 32
bb)HTX-Future 34
cc) CTX-Future 34
dd)PTX-Future 34
ee) RTX-Future 34
c) Clearing 34
aa) Börsemitglieder bzw Kunden dieser Börsemitglieder an der ÖTOB . . 34
bb)Initial Margin 35
cc) Variation Margin 35
dd) Verzugsprozedere 36
ee) Börsenrechtliche Glattstellung 37
C. Hedging mit Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures im Rahmen des
finanzwirtschaftlichen Risikomanagements 37
1. Finanzwirtschaftliches Risikomanagement 37
a) Finanzwirtschaftliche Risikoanalyse 37
b) Finanzwirtschaftliche Risikopolitik 39
2. Hedging mit Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 40
a) Mikro-Hedge vs Makro-Hedge 40
b) Bestandshedge vs antizipativer Hedge 42
c) Short-Hedge vs Long-Hedge 42
d) Pure-Hedge vs Cross-Hedge 42
Inhaltsverzeichnis XI
III. Bilanzierung nach IAS 44
A. Ausweis der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 45
1. Finanzielle Vermögenswerte 46
2. Finanzielle Verbindlichkeiten 47
3. Zeitpunkt der Einbuchung 47
4. Zeitpunkt der Ausbuchung 48
B. Bewertung der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures 50
1. Erstmalige Bewertung 50
2. Folgebewertung 51
a) Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 51
aa) Ermittlung des Fair Value und Behandlung der Ergebnisse aus
der Folgebewertung 53
bb)Ermittlung des Recoverable Amount und Behandlung
von anfälligen Wertminderungen 54
b) Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 55
aa) Sicherungsinstrumente 57
bb) Grundgeschäfte 59
cc) Hedging Umfang gern IAS 39 und betriebswirtschaftliche Realität . . 62
dd) Weitere Voraussetzungen für das Hedge-Accounting 63
ee) Bilanzierung von Fair Value-Hedges 67
ff (Bilanzierung von Cash Flow-Hedges 68
C. Anhangsvorschriften für Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures 70
1. Anhangsvorschriften gern IAS 32 70
a) Vertragsbedingungen 71
b) Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 72
c) Risiken 73
aa) Zinsänderungsrisiko 76
bb) Ausfallrisiko 75
d) Fair Value 76
2. Anhangsvorschriften gern IAS 39 76
a) Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 76
b) Hedging 77
IV. Bilanzierung nach HGB 79
A. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 79
1. Financial Futures als schwebende Geschäfte 79
a) Geschäfte gern § 198 Abs 8 Z 1 HGB 79
aa) Allgemeine Literatur 79
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 81
cc) Wertung bzw Kritik 87
b) Beginn und Ende des Schwebezustands eines Geschäfts
gern § 198 Abs 8 Z 1 HGB 88
aa) Allgemeine Literatur 88
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 89
cc) Wertung bzw Kritik 89
XU Inhaltsverzeichnis
c) Leistungen der Geschäftspartner während des Schwebezustands 90
aa) Allgemeine Literatur 90
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 93
cc) Wertung und Kritik 103
d) Entstehung, Ausweis und Bewertung des drohenden Verlusts aus
schwebenden Geschäften am Bilanzstichtag 107
aa) Allgemeine Literatur 107
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 110
cc) Wertung und Kritik 118
e) Bilanzierung der Glattstellung bzw Erfüllung eines Futurekontrakts . 120
aa) Allgemeine Literatur 120
bb) Einschlägige Literatur zu Financial Futures 132
cc) Wertung und Kritik 132
B. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 136
1. Erfolgsauswirkungen eines Hedge mit Eurex- und ÖTOB-gehandelten
Futures unter Heranziehen der in IV.A entwickelten Erkenntnisse
der Bilanzierung von Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures als
Spekulationsinstrumente 137
a) Bestandshedge 137
b) antizipativer Hedge 139
2. Abgrenzungskriterien der Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures als
Sicherungsinstrumente von den Eurex- und ÖTOB-gehandelten Futures
als Spekulationsinstrumente 141
a) Traditionelle Kriterien der Literatur 141
b) Neuere Kriterien nach Grünewald 143
c) Neuere Kriterien nach Oestreicher 145
d) Neuere Kriterien nach Götli 146
e) Neuere Kriterien nach Menninger 147
f) Neuere Kriterien nach Rabenhorst 150
g) Wertung und Kritik 153
aa) im Rechnungswesen abbildbare gesicherte Grundgeschäfte 153
bb)Ermittlung des Absicherungsbedarfs 156
cc) Abstimmung des Futurekontrakts hinsichtlich Basiswert 157
dd) Abstimmung des Futurekontrakts hinsichtlich Anzahl 160
ee) Abstimmung des Futurekontrakts hinsichtlich Fälligkeitszeitpunkt . . 161
ff) Dokumentationserfordernisse 162
3. GoB-konforme den wirtschaftlichen Verhältnissen entsprechende
Bilanzierung der Financial Futures als Sicherungsinstrumente 164
a) Abgrenzung von transitorischen Aufwendungen und Erträgen im
Jahresabschluss 164
aa) Allgemein 165
bb) Anwendungsbereich 167
cc) Voraussetzungen für die Bildung von transitorischen
Rechnungsabgrenzungsposten ieS 169
dd) Ausweis und Auflösung 171
Inhaltsverzeichnis XÜI
b) Anwendung der in IV.BJ.a) gewonnenen Erkenntnisse auf die
Bilanzierung der Futurekontrakte als Sicherungsinstrumente 172
aa) Anwendungsbereich 172
bb) Voraussetzungen für die Bildung transitorischer Rechnungs-
abgrenzungsposten ieS 173
cc) Ausweis und Auflösung 174
c) Bilanzierung eines Bestandshedge auf Mikro-Ebene den wirtschaftlichen
Verhältnissen entsprechend mit Hilfe von transitorischen Rechnungs-
abgrenzungsposten ieS 175
aa) bei vollständiger Risikokompensation 175
bb)bei unvollständiger Risikokompensation 177
C. Anhangsvorschriften für Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures 181
1. Anhangsvorschriften gern HGB 181
a) Untersuchung einer Angabepflicht gern § 237 Z 8 HGB 181
b) Untersuchung einer Angabepflicht gern § 236 HGB 183
V. Zusammenfassung 185
A. Gewonnene Erkenntnisse auf dem Gebiet der IAS-Bilanzierung 185
1. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 185
2. Eurex- und ÖTOB- gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 185
B. Gewonnene Erkenntnisse auf dem Gebiet der HGB-Bilanzierung 187
1. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Spekulationsinstrumente 187
2. Eurex- und ÖTOB-gehandelte Futures als Sicherungsinstrumente 187
3. Anhangsangaben 190
Sachregister 191
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 1: Klassifizierung derivativer Finanzinstrumente 7
Abbildung 2: Gewinn- bzw Verlustprofil der Long-Position unter der Annahme,
die Cost of Carry seien Null 11
Abbildung 3: Gewinn- bzw Verlustprofil der Long-Position unter der Annahme
positiver bzw negativer Cost of Carry und eines konstanten Kassakurs
des Basiswerts 11
Abbildung 4: Gewinn- bzw Verlustprofil der Long-Position unter der Annahme
positiver Cost of Carry und eines steigenden bzw fallenden
Kassakurs des Basiswerts 12
Abbildung 5: Gewinn- bzw Verlustprofil der Long-Position unter der Annahme
negativer Cost of Carry und eines steigenden bzw fallenden Kassakurs
des Basiswerts 13
Abbildung 6: Gewinn- bzw Verlustprofil der Short-Position unter der Annahme.
die Cost of Carry seien Null 14
Abbildung 7: Gewinn- bzw Verlustprofil der Short-Position unter der Annahme
positiver bzw negativer Cost of Carry und eines konstanten
Kassakurs des Basiswerts 15
Abbildung 8: Gewinn- bzw Verlustprofil der Short-Position unter der Annahme
positiver Cost of Carry und eines steigenden bzw fallenden Kassakurs
des Basiswerts 15
Abbildung 9: Gewinn- bzw Verlustprofil der Short-Position unter der Annahme
negativer Cost of Carry und eines steigenden bzw fallenden
Kassakurs des Basiswerts 16
Abbildung 10: Organigramm der gesellschaftsrechtlichen Einordnung der Eurex
Clearing AG 25
Abbildung 11: tatsächliche Marginberechnung der Eurex Clearing AG iHd
potentiellen Glattstellungsver#lustes des nächsten Börsentages 27
Abbildung 12: potentielle Marginberechnung iHd potentiellen Glattstellungs
Verlustes am Ende der Kontraktlaufzeit 27
Abbildung 13: Beispielrechnung: Additional und Spread Margin 28
Abbildung 14: Beispielrechnung: Variation Margin 30
Abbildung 15: Definition finanzieller Vermögenswerte und finanzieller
Verbindlichkeiten 45
Abbildung 16: Erfolgsauswirkungen eines Bestandshedge (Short-Hedge) bei
vollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.A
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Spekulationsinstrumente 138
XVI Abbildungsverzeichnis
Abbildung 17: Erfolgsauswirkungen eines antizipativen Hedge (Long-Hedge) bei
vollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.A
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Spekulationsinstrumente 140
Abbildung 18: Korrelationskoeffizienten ausgewählter Aktien des DAX für die
letzten 250 Tage am 23. 8. 2002 158
Abbildung 19: Erfolgsauswirkungen eines Bestandshedge (Short-Hedge) bei
vollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.B
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Sicherungsinstrumente 175f
Abbildung 20: Erfolgsauswirkungen eines Bestandshedge (Short-Hedge) bei
unvollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.B
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Sicherungsinstrumente 177f
Abbildung 21: Erfolgsauswirkungen eines Bestandshedge (Short-Hedge bei
unvollständiger Risikokompensation unter Heranziehen der in IV.B
entwickelten Erkenntnisse der Bilanzierung von Futures als
Sicherungsinstrumente 179f |
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