Finanzierung II: grundlegende Theorien, Modelle und Konzepte der neoklassischen Finanzierungstheorie
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Stuttgart
Kohlhammer
2005
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| Ausgabe: | 1. Aufl. |
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| adam_text | Finanzierung
Die Standardmodelle der neoklassischen Finanzierungs¬
theorie finden zunehmend Eingang in die Finanzabtei¬
lungen der Unternehmen. Auf der Grundlage nutzentheo¬
retisch fundierter Entscheidungsmodelle werden in diesem
Lehrbuch grundlegende Konzepte der Finanzierungstheorie
wie etwa die Portefeuilletheorie oder das Prinzip der
stochastischen Dominanz diskutiert. Darauf aufbauend
werden die einschlägigen Bewertungstheorien referiert,
die auf originäre und derivative
und Optionen) angewendet werden. Abgerundet wird das
Buch durch eine Darstellung der Theorie informations¬
effizienter Kapitalmärkte, wobei neben den wettbewerbs¬
theoretischen Grundlagen der Informationseffizienz auch
auf deren Grenzen hingewiesen wird.
Das Buch richtet sich an fortgeschrittene Studierende der
Wirtschaftswissenschaften mit Schwerpunkt im Bereich
Finanzierung sowie wissenschaftlich orientierte Praktiker
aus Banken und Finanzabteilungen von Unternehmen.
Die Lektüre befähigt die Leser, die oftmals sehr anspruchs¬
volle aktuelle modelltheoretische Fachliteratur in den
einschlägigen Journals leichter nachzuvollziehen und
innovative eigene Ansätze zu generieren.
tmhat.tsObersicht
Inhaltsübersicht
1 Problemstellung, Historie und Grundlagen................................................1
1.1 Gegenstand der kapitalmarktorientierten Finanzierungstheorie........................1
1.2 Finanzierungstheorie im historischen Abriss........................................................4
1.3 Diskontierung zukünftiger Zahlungen...................................................................7
1.4 Aufbau des Lehrbuchs...........................................................................................12
1.5 Anmerkungen zur Didaktik...................................................................................14
Wiederholungsfragen......................................................................................................16
2 Finanzwirtschaftliche Entscheidungstheorie.............................................17
2.1 Das GrundmodeE der Nutzentheorie bei Sicherheit.........................................18
2.2 Die Erwartungsnutzentheorie...............................................................................35
2.3 Deskriptive Entscheidungstheorie........................................................................74
2.4 Zusammenfassung..............................................................,...................................91
Wiederholungsfragen......................................................................................................92
3 Spezielle Entscheidungskonzepte auf der Basis der
Erwartungsnutzentheorie..........................................................................95
3.1 Prinzip der stochastischen Dominanz.................................................................95
3.2 Risikonutzenfunktionen im //-o^Raum.............................................................101
3.3 Portefeuilletheorie im //-<y-Raum.......................................................................106
3.4 Weitere Entscheidungskonzepte........................................................................152
3.5 Exkurs: Verwendung alternativer Risikomaße zur
Entscheidungsfindung.........................................................................................158
3.6 Zusammenfassung...............................................................................................162
Wiederholungsfragen...................................................................................................163
4 Grundzüge der arbitragefreien Bewertung von originären und derivativen
Assets
4.1 Einführung............................................................................................................165
4.2 Grundlegende Beispiele für Arbitragegelegenheiten......................................166
4.3 Bewertung zustandsabhängiger Ansprüche.....................................................168
4.4 Lineare Faktorenmodelle - die Arbitrage
4.5 Arbitragefreie Bewertung in mehrperiodischen Modellen.............................196
4.6 Anhang: Einführung in die Behandlung stochastischer Prozesse................220
VI
4.7 Zusammenfassung...............................................................................................233
Wiederholungsfragen...................................................................................................234
5 Grundzüge der präferenzorientierten Bewertung von
5.1 Herleitung der fundamentalen Bewertungsgleichung.....................................236
5.2 Das Standard-CAPM als Spezialfall..................................................................239
5.3 Intertemporale Bewertung von
5.4
5.5 Zusammenfassung...............................................................................................275
Wiederholungsfragen................................................................... ................................276
6 Terminstruktur der Zinssätze und die Bewertung fester
Zahlungsansprüche.................................................................................277
6.1 Begriffliche Grundlagen......................................................................................277
6.2 ökonomische Interpretation der Zinsstruktur................................................287
6.3 Ansätze zur Erklärung der Zinsstruktur...........................................................292
6.4 Zinsstrukturmodelle.............................................................................................300
6.5 Berücksichtigung von Ausfallrisiken.................................................................334
6.6 Zusammenfassung...............................................................................................353
Wiederholungsfragen...................................................................................................355
7 Charakterisierung und Bewertung von Finanzoptionen.........................357
7.1 Grundüberlegungen.............................................................................................357
7.2 Elementare Strategien durch Portefeuilles aus
und
7.3 Arbitragegrenzen für Optionspreise..................................................................370
7.4 Die Put-Call-Parität..............................................................................................381
7.5 Optionsbewertung auf der Basis eines binomialen Random Walk..............384
7.6 Optionspreisbewertung in stetiger Zeit das Black/ Scholes-
Modell....................................................................................................................400
7.7 Varianten der Black/Scholes-Formel mit geschlossener
Lösungsformel......................................................................................................421
7.8 Exotische Optionen.............................................................................................430
7.9 Optionsbewertung unter Berücksichtigung von Sprüngen in der
Wertentwicklung des
7.10Ausgewählte numerische Lösungsmethoden...................................................436
TNfHAI.TSftBERSICHT
7.11 Synthetische Generierung von Optionen.........................................................446
7.12Sonstige Aspekte............................................................................ ......................451
7.13Zusammenfassung...............................................................................................458
Wiederholungsfragen...................................................................................................460
8 Charakterisierung und Bewertung von zinsabhängigen Optionen........462
8.1 Grundüberlegungen auf der Basis ausfallfreier Bonds...................................462
8.2 Illustration der Bewertung einer
Kuponbond auf Basis des Binomialmodells.............................,.....................464
8.3 Bewertung von ansabhängigen Optionen auf Basis des Black-
Modells...................................................................................................................469
8.4 Bewertung zinsabhängiger bedingter Ansprüche auf Basis
spezieller Binomialmodelle.................................................................................476
8.5 Bewertung von europäischen Optionen auf Zerobonds auf der
Basis von stetigen Zinsstrukturmodellen.........................................................482
8.6 Bewertung von zinsabhängigen Optionen mit Ausfallrisiken.......................487
8.7 Zusammenfassung...............................................................................................490
Wiederholungsfragen...................................................................................................491
9 Theorie informationseffizienter Kapitalmärkte.......................................492
9.1 Begriffliche Grundlagen......................................................................................493
9.2 Modellierung von effizienten Kursverläufen...................................................497
9.3 Informationsverarbeitung in Kapitalmärkten..................................................503
9.4 Informationen und
9.5 Grundlegende Modelle der Marteiikrostrakturtheorie................................537
9.6 Grenzen informationseffizienter Märkte..........................................................546
9.7 Zusammenfassung...............................................................................................570
Wiederholungsfragen...................................................................................................571
abbildungsver2eichnis.........................................................................................572
Tabellenverzeichnis..............................................................................................579
Literaturverzeichnis........-.....................................................................................580
Personenverzeichnis.............................................................................................592
Stichwortverzeichnis............................................................................................593
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