Der informelle Beteiligungskapitalmarkt: eine empirische Analyse
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| Published: |
Wiesbaden
Dt. Univ.-Verl.
2004
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| Edition: | 1. Aufl. |
| Series: | Gabler Edition Wissenschaft : Unternehmensführung & Controlling
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| adam_text | Titel: Der informelle Beteiligungskapitalmarkt
Autor: Brettel, Malte
Jahr: 2004
Inhaltsverzeichnis________________________________________________________XI
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung 1
1.1 Problemstellung 1
1.2 Forschungsansatz und Vorgehens weise 4
2. Der informelle Beteiligungskapitalmarkt 7
2.1 Begriffsbildung 7
2.1.1 Beteiligungs-, Risikokapital und Venture Capital 7
2.1.2 Business Angels als informelle Beteiligungskapitalgeber 13
2.2 Einordnung des informellen Beteiligungskapitalmarkts in die
Frühphasenfinanzierung 25
2.2.1 Einleitung 25
2.2.2 Finanzierung durch traditionelle Finanzierungsquellen 27
2.2.3 Finanzierung durch formelles Beteiligungskapital 32
2.2.4 Corporate Venture Capital als Sonderform des formellen Beteiligungskapitals 41
2.2.5 Finanzierung durch öffentliche Förderprogramme 44
2.2.6 Notwendigkeit zur Finanzierung auf dem informellen Beteiligungskapitalmarkt 48
2.3 Der informelle Beteiligungskapitalmarkt in Deutschland 51
2.3.1 Einleitung 51
2.3.2 Hintergrund und Motivation der Beteiligungskapitalgeber 52
2.3.3 Gelegenheitenstrom 59
2.3.4 Selektionsprozess und Beteiligungsansatz 62
2.3.5 Gestaltung der Beziehung zwischen Business Angels und ihren Beteiligungen 65
2.4 Entwicklung des informellen Beteiligungskapitalmarkts im internationalen
Vergleich 69
2.5 Der Prozess der informellen Beteiligung durch Business Angels 82
XII________________________________________________________Inhaltsverzeichnis
3. Theoretische Grundlegung der Frühphasenfinanzierung 88
3.1 Beschreibung der relevanten Eigenschaften des Akteurs Business Angel 90
3.2 Beschreibung der relevanten Eigenschaften von (potenziellen)
Beteiligungsunternehmen 95
3.3 Theoretische Fundierung des informellen Beteiligungskapitalmarkts auf Basis
der Interaktion der beschriebenen Akteure 99
3.4 Zusammenfassung: Theoretische Fundierung der vorliegenden Arbeit 112
4. Hypothesenbildung auf Basis des theoretisch fundierten
Beteiligungsprozesses 115
4.1 Einleitung 115
4.2 Aufnahme der Business Angel-Tätigkeit 115
4.3 Beteiligungsakquisition (Deal Flow) 125
4.4 Beteiligungswürdigkeitsprüfung 127
4.4.1 Allgemeines 127
4.4.2 Personenbezogene Erfolgsfaktoren 131
4.4.3 Strategie- und produktbezogene Erfolgsfaktoren 143
4.4.4 Industrie- und marktbezogene Erfolgsfaktoren 148
4.4.5 Sonstige Einflüsse auf den Erfolg von Unternehmensgründungen 151
4.5 Beteiligungsverhandlung 152
4.6 Beteiligungsbegleitung 164
4.7 Desinvestition (Exit) 169
4.8 Zusammenfassung der Hypothesen und Forschungsmodell 171
Inhaltsverzeichnis XIII
5. Datenerhebung und methodisches Vorgehen 175
5.1 Datenerhebung 175
5.1.1 Vorbemerkungen 175
5.1.2 Erhebungsinstrument Fragebogen 176
5.1.3 Vorgehen bei der Datenerhebung 178
5.2 Methodisches Vorgehen 183
5.2.1 Konstruktbildung 186
5.2.2 Gütebeurteilung 187
5.2.3 Modellanalyse 197
6. Ergebnisse der empirischen Untersuchung 200
6.1 Ergebnisse nach den Phasen des Beteiligungsprozesses 200
6.1.1 Erfolgsmaße für die Beteiligungen von Business Angels 200
6.1.2 Ergebnisse zur Aufnahme der Business Angel-Tätigkeit und zur
Beteiligungsakquisition 207
6.1.3 Ergebnisse zur Beteiligungswürdigkeitsprüfung 228
6.1.4 Ergebnisse zur Beteiligungsverhandlung 248
6.1.5 Ergebnisse zur Beteiligungsbegleitung und zur Desinvestition (Exit) 255
6.1.6 Fazit Analyse nach den Phasen des Beteiligungsprozesses 263
6.2 Ergebnisse phasenübergreifender Analysen 266
6.2.1 Messmodelle für die erfolgreiche Beteiligung von Business Angels 267
6.2.2 Strukturmodell und Befunde für die erfolgreiche Beteiligung von Business
Angels 281
6.2.3 Fazit der phasenübergreifenden Untersuchung 291
XIV_______________________________________________________Inhaltsverzeichnis
7. Zusammenfassende Implikationen aus der Studie 294
7.1 Implikationen für die Aufnahme der Business Angel-Tätigkeit und die
Beteiligungsakquisition 294
7.2 Implikationen für die Beteiligungswürdigkeitsprüfung 297
7.3 Implikationen für die Beteiligungsverhandlung 300
7.4 Implikationen für Beteiligungsbegleitung und Exit 303
8. Zusammenfassung und Ausblick 305
Literaturverzeichnis 308
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