Bewertung von Fußballspielern: ein realoptionsbasiertes Modell zur Bestimmung von Ablösesummen
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| Format: | Buch |
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| Veröffentlicht: |
Bayreuth
Sportökonomie Uni Bayreuth
2004
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| Schriftenreihe: | Sportökonomie Uni Bayreuth - Edition Wissenschaft und Praxis
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| adam_text | Titel: Bewertung von Fußballspielern
Autor: Junker, Martin
Jahr: 2004
IX
Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis XIII
Abkürzungsverzeichnis XIV
Verzeichnis häufig benutzter Symbole XVII
Einleitung 1
A. Problemstellung 1
B. Zielsetzung und Vorgehensweise 2
I. Verpflichtung und Bewertung eines Fußballspielers 4
A. Verpflichtung eines Fußballspielers als Investition 4
B. Bewertung von Fußballspielern in der Praxis am Beispiel des
VfB Stuttgart 1893 e.V. und des SC Freiburg e.V. 6
1. Kurzcharakteristik der Vereine 6
2. Methoden der Bewertung von Fußballspielern in der Praxis 7
3. Probleme bei der praktischen Bewertung 8
C. Zwischen fazit 10
IL Bewertungstheoretische Grundlagen 11
A. Grundlagen der Investitionsrechnung II
B. Verfahren der Investitionsrechnung 12
C. Kapitalwertverfahren 13
1. Prämissen 14
2. Anwendung unter Sicherheit 15
a) Darstellung und Anwendung 15
b) Kritische Würdigung 17
3. Anwendung unter Unsicherheit 18
a) Darstellung und Anwendung des Entscheidungsbaumverfahren 20
b) Kritische Würdigung 23
D. Berücksichtigung von Handlungsspielräumen 24
1. Bedeutung von Handlungsspielräumen 24
2. Erweiterter Kapitalwert 26
3. Handlungsspielräume als Realoption 26
E. Einordnung der spielerspezifischen Realoptionen in die Systematik der
Optionstypen 28
1. Systematik der Optionstypen 28
2. Einordnung der spielerspezifischen Realoptionen 29
a) Lemoptionen 29
b) Wachstumsoptionen 30
c) Versicherungsoptionen 30
F. Zwischenfazit 32
III. Optionspreistheoretische Bewertung 33
A. Optionspreistheoretische Bewertung von Finanzoptionen 33
1. Black/Scholes-Optionspreismodell 35
a) Prämissen 35
b) Herleitung und Anwendung 36
c) Kritische Würdigung 42
XI
2. Binomialmodell 43
a) Prämissen 43
b) Herleitung und Anwendung 43
c) Kritische Würdigung 52
B. Optionspreistheoretische Bewertung von Realoptionen 53
1. Black/Scholes-Optionspreismodell 54
2. Binomialmodell 56
3. Kritische Würdigung 58
C. Zwischenfazit 61
IV. Anwendungsmöglichkeiten der optionspreistheoretischen Verfahren
bei der Bewertung von Fußballspielern 62
A. Probleme bei der Analogie zwischen Finanz- und Realoptionen 62
1. Marktunvollkommenheit 62
a) Finanzoptionen im Vergleich zu Realoptionen allgemein 62
b) Spezifische Probleme bezüglich der Realoptionen bei der Bewertung
von Fußballspielern 64
2. Endogenitätsprobleme 66
a) Finanzoptionen im Vergleich zu Realoptionen allgemein 66
b) Spezifische Probleme bezüglich der Realoptionen bei der Bewertung
von Fußballspielern 67
3. Berücksichtigung von Konkurrenz 69
a) Finanzoptionen im Vergleich zu Realoptionen allgemein 69
b) Spezifische Probleme bezüglich der Realoptionen bei der Bewertung
von Fußballspielern 70
4. Interdependente Optionen 71
a) Finanzoptionen im Vergleich zu Realoptionen allgemein 71
b) Spezifische Probleme bezüglich der Realoptionen bei der Bewertung
von Fußballspielern 76
XII
B. Anwendbarkeit des Realoptionsansatzes bei der Bewertung von
Fußballspielern 77
C. Zwischenfazit 82
V. Implementierung eines realoptionsbasierten Bewertungskalküls
im Profi-Fußball 84
A. Systematisierung des Problems 84
B. Aufbau des Modells 86
C. Umsetzung in der Praxis 91
D. Zwischenfazit 95
Schlussbetrachtung 96
Anhang 99
Literaturverzeichnis XIX
Sonstige Quellen XXVI
XIH
Abbildungsverzeichnis
Abb. 1: Arten der Verpflichtung eines Fußballspielers.....................................5
Abb. 2: Investitionsrechenverfahren.................................................................13
Abb. 3: Informationsstand Ober zukünftige Ereignisse...................................19
Abb. 4: Ansätze zur Berücksichtigung der Unsicherheit bei
Investitionsentscheidungen...................................................................20
Abb. 5: Entscheidungsbaum..............................................................................22
Abb. 6: Asymmetrie in der Wahrscheinlichkeitsverteilung
der Kapitalwerte durch Handlungsspielräume..................................25
Abb. 7: Analogie zwischen Finanzoptionen und Realoptionen.......................27
Abb. 8: Optionspreismodelle im Überblick......................................................34
Abb. 9: Determinanten des Optionswertes.......................................................40
Abb. 10: Binomialprozess.....................................................................................44
Abb. 11: Einzelschritte der Bewertung mit dem Realoptionsansatz................53
Abb. 12: Probleme bei der Bewertung von Fußballspielern.............................85
Abb. 13: Einnahmequellen eines Fußballvereins...............................................85
Abb. 14: Ausgabeposten eines Fußballvereins...................................................86
Abb. 15: Berechnung des erweiterten Kapitalwerts..........................................89
Abb. 16: Berechnung des erweiterten Kapitalwerts für Miroslav Klose.........93
Abb. 17: Bewertungsmodell am Beispiel Miroslav Klose..................................99
Abb. 18: Veränderungen des erweiterten Kapitalwerts
am Beispiel Miroslav Klose---------........._______________..........100
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