Risikomanagement-Ansätze für Banken: eine finanzökonomische Analyse
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| Format: | Book |
| Language: | German |
| Published: |
Zürich
ECOFIN Research and Consulting AG
2003
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| Series: | Schriftenreihe / ECOFIN Research and Consulting AG
6 |
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| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
| Item Description: | Zugl.: Zürich, Univ., Diss., 2003 |
| Physical Description: | III, 136 S. graph. Darst. : 21 cm |
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1 Einleitung 1
1.1 Problemstellung 1
1.2 Vorgehen 4
2 Risiko: Entscheidungstheoretische Grundlagen, Risikomasse und Risiko-
management 7
2.1 Risiko in der mikroökonomischen Entscheidungstheorie unter Unsicherheit . 8
2.1.1 Wahrscheinlichkeitsverteilungen von Auszahlungen 9
2.1.2 Bündel von zustandsabhängigen Auszahlungen 9
2.1.3 Der Erwartungsnutzenansatz 9
2.1.4 Subjektive Risikoeinstellung im Erwartungsnutzenansatz 11
2.1.5 Stochastische Dominanz und Erwartungsnutzen 13
2.1.6 Mean-Variance-Ansatz 15
2.2 Risiko-Wert-Modelle und objektivierte Risikomasse 17
2.2.1 Risiko-Wert-Modelle 17
2.2.2 Objektivierte Risikomasse 18
2.2.3 Vereinheitlichung der Risikomasse 21
2.2.4 Beurteilung von Risikomassen bezüglich Kompatibilität mit der Er-
wartungsnutzenmaximierung 22
2.2.5 Ein axiomatischer Ansatz zur Beurteilung von Risikomassen: Akzep¬
table Risiken und kohärente Risikomasse 24
2.3 Risikofaktoren und Exposures 26
2.3.1 Typologie der Risikofaktoren 27
2.3.2 Greeks als Sensitivitätskennzahlen und Simulationen 29
2.4 Risikomanagement 33
2.4.1 Risikoidentifikation 33
2.4.2 Risikoquantifizierung 33
2.4.3 Risikosteuerung 34
2.4.4 Risikokontrolle 35
ii INHALTSVERZEICHNIS
3 Shareholder Value und unternehmensinternes Risikomanagement 37
3.1 Shareholder Value als Zielgrösse der Unternehmung 38
3.1.1 Existenz des Preisfunktionals: Das Fundamentaltheorem der Anlage¬
bewertung 39
3.1.2 Akzeptanz des Preisfunktionals durch Aktionäre 41
3.1.3 Alternative Zielfunktionen 42
3.2 Die Rolle des Risikomanagements in Unternehmen 45
3.2.1 Ex-ante-Risikoselektion in perfekten Kapitalmärkten: Risikomanage-
ment und das Modigliani-Miller-Theorem 46
3.2.2 Ex-post-Risikoselektion in perfekten Kapitalmärkten: Risikomanage¬
ment bei Agency-Konflikten 48
3.2.3 Ex-ante-Risikoselektion in imperfekten Kapitalmärkten: Motive für
unternehmerisches Risikomanagement 49
3.2.4 Ex-post-Risikoselektion in imperfekten Kapitalmärkten: Risikomana-
gement-Trade-Offs 55
3.3 Risikomasse für Unternehmen 56
4 Bankökonomische Grundlagen und Risikomanagement 59
4.1 Banken in perfekten und imperfekten Kapitalmärkten 60
4.1.1 Die Kreditfunktion 60
4.1.2 Die Liquiditätsversicherungsfunktion 62
4.1.3 Integrierte Punktionen 63
4.2 Bankspezifische Motive für Risikomanagement 65
4.2.1 Nicht-Handelbarkeit von Anlagen und Liquidationskosten 65
4.2.2 Liquidationsandrohung durch Bank Runs 66
4.2.3 Passiven-Fortführungswerte: Servicegebühren und Liquiditätsversiche¬
rungsprämien 66
4.2.4 Aktiven-Fortführungswerte und Relationsship Banking: Renten aus
langfristigen Kreditbeziehungen 67
4.3 Die Zielfunktion der Bank 67
5 Bankökonomische Risikomanagement-Modelle 69
5.1 Ein einfaches Hedging-Modell mit Depositen und Bank Runs 70
5.1.1 Modellspezifikation 71
5.1.2 Ergebnisse der Analyse 76
5.1.3 Modellerweiterung 1: Der Effekt von Gegenparteirisiko-Restriktionen 83
5.1.4 Modellerweiterung 2: Mehrperiodenmodell mit Gefahr des Franchise-
Value-Verlustes 85
5.2 Ein Hedging-Modell mit nicht-handelbaren Krediten und Bank Runs . . ¦ ¦ 92
5.2.1 Die Zielfunktion der Bank im unvollständigen Markt 93
5.2.2 Modellspezifikation 94
INHALTSVERZEICHNIS
5.2.3 Ergebnisse der Analyse 9
103
6 Schlussfolgerungen
in?
6.1 Resultate wö
6.2 Folgerungen für Aufsichtsbehörden 6.3 Folgerungen für Bankmanagement und Aktionäre l 5
6.4 Weitere Forschungsmöglichkeiten
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