Aktienoptionspläne als Vergütungsinstrument: vergleichende Darstellung von alternativen Ausgestaltungen
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|---|---|
| Format: | Thesis Book |
| Language: | German |
| Published: |
Frankfurt am Main [u.a.]
Lang
2003
|
| Series: | Europäische Hochschulschriften
Reihe 5, Volks- und Betriebswirtschaft ; 2946 |
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| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
| Physical Description: | 289, LXVIII S. graph. Darst. |
| ISBN: | 3631502273 |
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|---|---|
| adam_text | VII
Inhaltsübersicht
Inhaltsverzeichnis IX
Abbildungsverzeichnis XV
Tabellenverzeichnis XVI
Abkürzungsverzeichnis XVIII
Symbolverzeichnis XXII
l.Kapitel: Ausgangspunkt, Zielsetzung und methodische
Vor ehensweise»..***«a«aaa a*** «*****a* * ****«***»«****************»* ****«a«** *******aa *********l
1.1 Alternative Ausgestaltungen eines Aktienoptionsplans als Ausgangspunkt 1
1.2 Vergleich von alternativen Aktienoptionsplänen als Zielsetzung 13
1.3 Methodische Vorgehensweise der Untersuchung 16
2. Kapitel: Darstellung der Grundlagen eines Aktienoptionsplans 22
2.1 Betriebswirtschaftliche Konzeption eines Aktienoptionsplans 22
, 2.2 Bewertung von Aktienoptionen nach finanzwirtschaftlichen Grundsätzen 44
2.3 Rechtliche Rahmenbedingungen eines Aktienoptionsplans 64
2.4 Teilergebnis 1 88
3. Kapitel: Bilanzierung von Aktienoptionsplänen auf Ebene des
ausgebenden Unternehmens 90
3.1 Bilanzierung von Aktienoptionsplänen nach Rechnungslegungsstandards 90
3.2 Bilanzierung von Stock Appreciation Rights nach Handelsrecht 104
3.3 Bilanzierung von Stock Options nach Handelsrecht 113
3.4 Teilergebnis II 155
4. Kapitel: Steuerliche Behandlung von Aktienoptionsplänen 157
: 4.1 Steuerliche Behandlung von Aktienoptionsplänen auf Ebene der Mitarbeiter 157
i 4.2 Steuerliche Behandlung von Aktienoptionsplänen auf Ebene der Gesellschaft 209
_VIU 4.3 Internationale Aspekte der steuerlichen Behandlung von Aktienoptionsplänen.... 215
4.4 Teilergebnis III 257
5. Kapitel: Modellrechnung zum Vergleich von alternativen
Aktienoptionsplänen 260
5.1 Skizzierung der Zielsetzung einer Modellrechnung 260
5.2 Darstellung eines konzeptionellen Rahmens 262
5.3 Darstellung der Modellrechnung 270
6. Kapitel: Zusammenfassende Schlussbetrachtung 287
Literaturverzeichnis XXIV
Verzeichnis der Rechtsquellen und sonstigen Quellen LXIII
IX
Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis XV
Tabellenverzeichnis XVI
Abkürzungsverzeichnis XVIII
Symbolverzeichnis XXII
l.Kapitel: Ausgangspunkt, Zielsetzung und methodische Vorgehens¬
weise 1
1.1 Alternative Ausgestaltungen eines Aktienoptionsplans als Ausgangspunkt 1
1.2 Vergleich von alternativen Aktienoptionsplänen als Zielsetzung 13
1.3 Methodische Vorgehensweise der Untersuchung 16
2. Kapitel: Darstellung der Grundlagen eines Aktienoptionsplans 22
2.1 Betriebswirtschaftliche Konzeption eines Aktienoptionsplans 22
2.1.1 Zielsetzungen eines Aktienoptionsplans als Vergütungsinstrument 22
2.1.1.1 Steigerung des Shareholder Values 22
2.1.1.2 Verringerung des Principal Agency Konflikts 25
2.1.1.3 Sonstige Zielsetzungen 28
2.1.2 Funktionsweise eines anreizkompatiblen Aktienoptionsplans 29
2.1.2.1 Beitrag eines Aktienoptionsplans zur Unternehmenswertsteigerung 29
2.1.2.2 Anforderungen an einen anreizkompatiblen Aktienoptionsplan 32
1 2.1.3 Ausgestaltung eines anreizkompatiblen Aktienoptionsplans 35
2.1.3.1 Ausgestaltung von Stock Options 35
2.1.3.1.1 Zeitliche Struktur 35
2.1.3.1.2 Ausübungsbedingungen 37
2.1.3.1.3 Ausübungspreis 40
2.1.3.2 Ausgestaltung von Stock Appreciation Rights 42
2.2 Bewertung von Aktienoptionen nach finanzwirtschaftlichen Grundsätzen 44
2.2.1 Modelle zur Bewertung von handelbaren Aktienoptionen 44
2.2.1.1 Komponenten eines Optionswerts 44
2.2.1.2 Ermittlung der Bewertungsparameter 45
x —
2.2.1.3 Darstellung von Optionsbewertungsmodellen 49
2.2.1.3.1 Black and Scholes Modell 49
2.2.1.3.2 Binomialmodell nach Cox/Ross/Rubinstein 52
2.2.2 Bewertung von Stock Options 56
2.2.2.1 Erforderlichkeit von Modifikationen 56
2.2.2.2 Einbeziehung eines atypischen Ausübungsverhaltens 59
2.2.2.3 Ermittlung eines Verwässerungseffekts 62
2.2.3 Bewertung von Stock Appreciation Rights 63
2.3 Rechtliche Rahmenbedingungen eines Aktienoptionsplans 64
2.3.1 Darstellung der aktienrechtlichen Rahmenbedingungen 65
2.3.1.1 Aktienrechtliche Regelung zu Vergütungsfragen 65
2.3.1.1.1 Zuordnung der Entscheidungskompetenz 65
2.3.1.1.2 Zulässigkeit von Aktienoptionsplänen 66
2.3.1.2 Ausgabe von Stock Options 69
2.3.1.2.1 Ausgabe von Stock Options auf Basis von Aktienbezugsrechten.. 70
2.3.1.2.1.1 Ausgabe auf Basis einer Kapitalerhöhung 70
2.3.1.2.1.2 Ausgabe von Stock Options auf Basis von eigenen Aktien... 78
2.3.1.2.2 Ausgabe von Stock Options auf Basis von Wandelschuld-
verschreibungen 80
2.3.1.2.3 Ausgabe von Stock Options auf Basis von Kaufoptionen 83
2.3.1.3 Ausgabe von Stock Appreciation Rights 85
2.3.2 Darstellung der arbeitsrechtlichen Rahmenbedingungen 85
2.4 Teilergebnis 1 88
3. Kapitel: Bilanzierung von Aktienoptionsplänen auf Ebene des
ausgebenden Unternehmens 90
3.1 Bilanzierung von Aktienoptionsplänen nach Rechnungslegungsstandards 90
3.1.1 Bilanzierung nach International Accounting Standards 90
3.1.2 Bilanzierung nach US-GAAP 93
3.1.2.1 Bilanzierung von Stock Options 94
3.1.2.2 Bilanzierung von Stock Appreciation Rights 99
3.1.3 Bilanzierung nach DRSC Standard E-U 100
3.2 Bilanzierung von Stock Appreciation Rights nach Handelsrecht 104
XI
3.2.1 Ansatz einer Rückstellung 104
3.2.1.1 Rückstellung filr drohende Verluste 104
3.2.1.2 Rückstellung für Ungewisse Verbindlichkeiten 106
3.2.2 Bewertung einer Rückstellung 109
3.2.2.1 Ansatz des Zeitwerts 109
3.2.2.2 Ansatz des Inneren Werts HO
3.2.3 Anhangsangaben 112
3.3 Bilanzierung von Stock Options nach Handelsrecht 113
3.3.1 Bilanzierung der Ausgabe von Stock Options auf Basis von Aktienbezugs¬
rechten ,. 114
3.3.1.1 Bilanzierung von Stock Options auf Basis einer Kapitalerhöhung 114
3.3.1.1.1 Ansatz von Personalaufwendungen 115
3.3.1.1.1.1 Wirtschaftliche Zuordnung von Aufwendungen 115
3.3.1.1.1.2 Handelsrechtliche Zuordnung von Aufwendungen 117
3.3.2.1.1.2.1 Zuordnung nach dem Trennungsprinzip 118
3.3.2.1.1.2.2 Zuordnung nach den Jahresabschlussfunktionen 119
3.3.2:1.1.2.3 Zuordnung nach Bilanzierungsgrundsätzen 122
3.3.1.1.2 Bilanzierung einer Kapitalrücklage 126
3.3.1.1.2.1 Einlage durch die Aktionare 128
3.3.1.1.2.1.1 Einlage eines Bezugsrechts 128
3.3.1.1.2.1.2 Einlage eines Vermögensgegenstands 131
3.3.1.1.2.2 Einlage durch die Mitarbeiter 133
3.3.1.1.3 Zwischenergebnis 133
3.3.1.2 Bilanzierung von Stock Options auf Basis von eigenen Aktien 134
3.3.1.2.1 Aktienerwerb im Zeitpunkt der Ausübung 135
3.3.1.2.2 Aktienerwerb im Zeitpunkt der Einräumung 139
3.3.1.2.2.1 Bilanzierung von eigenen Aktien 139
3.3.1.2.2.2 Kompensation einer Leistungsverpflichtung 140
3.3.1.2.3 Aktienerwerb während der Laufzeit 142
3.3.2 Bilanzierung von Stock Options auf Basis von Wandelschuldverschreib¬
ungen 143
3.3.2.1 Bilanzierung einer Anleihe 143
3.3.2.2 Bilanzierung einer Kapitalrücklage 144
_M 3.3.2.3 Bilanzierungeines Rechnungsabgrenzungspostens 146
3.3.3 Bilanzierung von Stock Options auf Basis von Kaufoptionen 149
3.3.4 Anhangsangaben 150
3.4 Teilergebnis II 155
4. Kapitel: Steuerliche Behandlung von Aktienoptionsplänen 157
4.1 Steuerliche Behandlung von Aktienoptionsplänen auf Ebene der Mitarbeiter 157
4.1.1 Steuerliche Behandlung von Stock Options 157
4.1.1.1 Zurechnung von Stock Options zu einer Einkunftsart 158
4.1.1.1.1 Einkünfte aus Kapitalvermögen nach §20 EStG 158
4.1.1.1.2 Einkünfte aus nichtselbständiger Arbeit nach §19 EStG 159
4.1.1.1.2.1 Zuwendung durch Arbeitgeber 160
4.1.1.1.2.2 Veranlassung durch Arbeitsverhältnis 164
4.1.1.1.3 Sonstige Einkünfte nach §22 EStG 167
4.1.1.2 Ermittlung des Besteuerungszeitpunkts 168
4.1.1.2.1 Darstellung von alternativen Besteuerungszeitpunkten 168
4.1.1.2.1.1 Zeitpunkt der Ausübung (Endbesteuerung) 168
4.1.1.2.1.2 Zeitpunkt der Einräumung (Anfangsbesteuerung) 172
4.1.1.2.1.3 Vergleich der steuerlichen Konsequenzen von alternativen
Besteuerungszeitpunkten 176
4.1.1.2.2 Konkretisierung eines geldwerten Vorteils 181
4.1.1.2.3 Übertragung der wirtschaftlichen Verfügungsmacht 185
4.1.1.2.3.1 Einfluss von Ausübungsbedingungen 186
4.1.1.2.3.1.1 Einfluss einer Sperrfrist 186
4.1.1.2.3.1.2 Einfluss eines Erfolgsziels 188
4.1.1.2.3.1.3 Einfluss von Verfallsklauseln 189
4.1.1.2.3.2 Einfluss von Übertragungsbeschränkungen 190
4.1.1.2.4 Zwischenergebnis 193
4.1.1.3 Ermittlung der Bemessungsgrundlage 196
4.1.1.4 Ermittlung des Tarifs 199
4.1.2 Steuerliche Behandlung von Stock Options auf Basis von Wandelschuld¬
verschreibungen 203
4.1.2.1 Zurechnung zu einer Einkunftsart 204
xm
4.1.2.2 Ermittlung des Besteuerungszeitpunkts 205
4.1.2.3 Ermittlung der Bemessungsgrundlage und des Tarifs 207
4.1.3 Steuerliche Behandlung von Stock Appreciation Rights 208
4.2 Steuerliche Behandlung von Aktienoptionsplänen auf Ebene der Gesellschaft 209
4.2.1 Behandlung von Aktienoptionsplänen nach Körperschaftsteuerrecht 209
4.2.1.1 Steuerliche Behandlung von Stock Appreciation Rights 209
4.2.1.2 Steuerliche Behandlung von Stock Options 210
4.2.1.3 Korrespondierende steuerliche Behandlung 212
4.2.2 Lohnsteuerabzugsverpflichtung 213
4.3 Internationale Aspekte der steuerlichen Behandlung von Aktienoptionsplänen.... 215
4.3.1 Steuerliche Behandlung von Aktienoptionsplänen im Ausland 215
4.3.1.1 Steuerliche Behandlung in den Vereinigten Staaten 215
4.3.1.1.1 Steuerliche Behandlung von Stock Options 216
4.3.1.1.1.1 Qualified Stock Options 216
4.3.1.1.1.2 Nonqualified Stock Options 218
4.3.1.1.2 Steuerliche Behandlung von Appreciation Rights 219
4.3.1.1.3 Vergleich der steuerlichen Konsequenzen 220
4.3.1.2 Steuerliche Behandlung von Aktienoptionsplänen in ausgewählten
europäischen Staaten 224
4.3.1.3 Systematik der steuerlichen Behandlung von Aktienoptionsplänen 230
4.3.2 Steuerliche Behandlung im Fall einer Mitarbeiterentsendung 232
4.3.2.1 Beschränkte und unbeschränkte Steuerpflicht bei Expatriates 232
4.3.2.2 Entstehung einer potentiellen Doppelbesteuerung 234
4.3.2.3 Maßnahmen zur Vermeidung einer Doppelbesteuerung 237
4.3.2.3.1 Vermeidung einer Doppelbesteuerung im DBA-Fall 237
4.3.2.3.1.1 Zuordnung zu einer Einkunftsart 238
4.3.2.3.1.2 Zuordnung des Besteuerungsrechts 239
4.3.2.3.1.2.1 Grundsatz der Einkunftszuordnung 239
4.3.2.3.1.2.2 Ermittlung des Erdienungszeitraums 243
4.3.2.3.1.2.3 Anwendung der Zuordnungsgrundsätze 247
4.3.2.3.2 Vermeidung einer Doppelbesteuerung im Nicht DBA-Fall 253
4.3.3 Ansatz von Betriebsausgaben auf Ebene eines Konzerns 255
4.4 Teilergebnis III 257
xrv 5. Kapitel: Modellrechnung zum Vergleich von alternativen
Aktienoptionsplänen 260
5.1 Skizzierung der Zielsetzimg einer Modellrechnung 260
5.2 Darstellung eines konzeptionellen Rahmens 262
5.2.1 Darstellung eines Vergleichsmaßstabs 262
5.2.2 Darstellung der Modellannahmen 266
5.3 Darstellung der Modellrechnung 270
5.3.1. Modellrechnung im Ausgangsfall 270
5.3.1.1 Ausgabe von Stock Options 271
5.3.1.1.1 Stock Options auf Basis von reinen Aktienbezugsrechten 271
5.3.1.1.1.1 Stock Options auf Basis einer Kapitalerhöhung 271
5.3.1.1.1.2 Stock Options auf Basis eigener Aktien 273
5.3.1.1.2 Stock Options auf Basis von Wandelschuldverschreibungen 275
5.3.1.1.3 Stock Options auf Basis von Kaufoptionen 276
5.3.1.2 Ausgabe von Stock Appreciation Rights 278
5.3.2 Modellrechnung bei Variation des Ausgangsfalls 279
5.3.3 Darstellung der Ergebnisse 284
6. Kapitel: Zusammenfassende Schlussbetrachtung 287
Literaturverzeichnis XXIV
Verzeichnis der Rechtsquellen und sonstigen Quellen LXIII
XV
Abbildungsverzeichnis
Abbildung 2.1 Zeitliche Struktur eines Stock Option Plans 37
Abbildung 2.2 Ausübungsgewinn bei Stock Options in Abhängigkeit von dem
Ausübungspreis 41
Abbildung 2.3 Ausgestaltung eines anreizkompatiblen Stock Option Plans 42
Abbildung 3.1 Bilanzierung von Stock Option Plans nach US-GAAP 99
Abbildung 3.2 Aufteilung des Unternehmenswerts bei Ausgabe von Stock Options
auf Basis einer Kapitalerhöhung 116
Abbildung 4.1 Darstellung der alternativen Besteuerungszeitpunkte bei Ausgabe
von Stock Options 175
Abbildung 4.2 Ermittlung des Besteuerungszeitpunkts von Stock Option 195
Abbildung 4.3 Bemessungsgrundlage bei Ausgabe von Stock Options 198
Abbildung 4.4 Systematisierung der steuerlichen Behandlung von Stock Option
Plans in den USA 219
Abbildung 4.5 Zuordnung eines Besteuerungsrechts nach DBA-MA in Ent¬
sendungsfällen 242
Abbildung 4.6 Annahme eines Erdienungszeitraums im Entsendungsfall bei
Gewährung von Stock Options 244
Abbildung 5.1 Beziehungen zwischen Aktionären, Unternehmen und Mitarbeiter
bei einem Aktienoptionsplan 262
_JCVI Tahellenverzeichnis
Tabelle 2.1 Berechnungsschema zur Ermittlung des Free Cash Flows 24
Tabelle 2.2 Ermittlung des Optionswerts nach Binomialmodell im Beispielsfall 56
Tabelle 2.3 Aktienrechtlichen Rahmenbedingungen von alternativen Stock Option
Plänen 84
Tabelle 4.1 Darstellung der Optionswertentwicklung im Beispielsfall 178
Tabelle 4.2 Steuerbelastung bei einer Anfangsbesteuerung im Beispielsfall 179
Tabelle 4.3 Steuerbelastung bei einer Endbesteuerung im Beispielsfall 179
Tabelle 4.4 Ergebnisse bei einem Vergleich zwischen Besteuerungszeitpunkten 180
Tabelle 4.5 Darstellung der Konsequenzen bei Anwendung der Tarifbegünstigung
nach §34 EStG 200
Tabelle 4.6 Steuerliche Konsequenzen eines Non Qualified Stock Option Plans
(with acertainable fair market value) 221
Tabelle 4.7 Steuerliche Konsequenzen eines Non Qualified Stock Option Plans
(with readily asercertainable Fair Market) 222
Tabelle 4.8 Steuerliche Konsequenzen eines Qualified Stock Option Plans 223
Tabelle 4.9 Steuerliche Konsequenzen von Stock Appreciation Rights 223
Tabelle 4.10 Vergleich von alternativen Aktienoptionsplänen nach US-Steuerrecht... 224
Tabelle 4.11 Systematisierung der steuerlichen Behandlung von Stock Options in
ausländischen Staaten 231
Tabelle 4.12 Entstehung einer Doppelbesteuerung bei Ausgabe von Stock
Options in Entsendungsfallen 236
Tabelle 4.13 Vermeidung einer Doppelbesteuerung nach DBA-MA bei einer
inländischen Endbesteuerung 249
Tabelle 4.14 Vermeidung einer Doppelbesteuerung nach DBA-MA bei einer
inländischen Anfangsbesteuerung 251
Tabelle 5.1 Ermittlung des Jahresüberschusses im Modellunternehmen 264
Tabelle 5.2 Ein- und Auszahlungsstruktur bei Aktienoptionsplänen 265
Tabelle 5.3 Darstellung der Aufwandsbuchungen bei Aktienoptionsplänen 265
Tabelle 5.4 Berechnung des Unternehmenswerts eines Modellunternehmens 270
Tabelle 5.5 Modellrechnung bei Ausgabe von Stock Options auf Basis einer
Kapitalerhöhung 272
XVII
Tabelle 5.6 Modellrechnung bei Ausgabe von Stock Options auf Basis von
eigenen Aktien 274
Tabelle 5.7 Modellrechnung bei Ausgabe von Stock Options auf Basis von
Wandelschuldverschreibungen 275
Tabelle 5.8 Modellrechnung bei Ausgabe von Stock Options auf Basis von
Kaufoptionen 277
Tabelle 5.9 Modellrechnung bei Ausgabe von Stock Appreciation Rights 278
Tabelle 5.10 Modellrechnung bei Ausgabe von Stock Options auf Basis einer
Kapitalerhöhung bei Variation des Ausgangsfalls 280
Tabelle 5.11 Modellrechnung bei Ausgabe von Stock Options auf Basis eigener
Aktien bei Variation des Ausgangsfalls 281
Tabelle 5.12 Modellrechnung bei Ausgabe von Stock Options auf Basis von
Wandelschuldverschreibungen bei Variation des Ausgangsfalls 282
Tabelle 5.13 Modellrechnung bei Ausgabe von Stock Options auf Basis von
Kaufoptionen bei Variation des Ausgangsfalls 283
Tabelle 5.14 Darstellung der Ergebnisse der Modellrechnung im Ausgangsfall 284
Tabelle 5.15 Darstellung der Ergebnisse der Modellrechnung bei Variation des
Ausgangsfalls 285
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