Finanzmathematik in der Bankpraxis: vom Zins zur Option
Gespeichert in:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Gabler
2002
|
| Ausgabe: | 4., überarb. und erw. Aufl. |
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| adam_text | Inhaltsverzeichnis
1 Grundlagen der Finanztheorie 3
1.1 Gegenwartswerte und Opportunitätskosten 4
1.1.1 Einführung von Gegenwartswerten 4
1.1.2 Grundlagen der Investitionsentscheidung 6
1.2 Berechnung von Gegenwartswerten 10
1.2.1 Gegenwartswerte bei mehreren Perioden 10
1.2.2 Gegenwartswerte bei Annuitäten 13
1.3 Gegenwartswerte bei Anleihen und Aktien 13
1.3.1 Gegenwartswerte bei Anleihen 14
1.3.2 Bewertung von Aktien 15
1.3.3 Beispielanalyse für Ausfallrisiken 19
2 Finanzmathematik 25
2.1 Grundlagen der Effektiwerzinsung 25
2.2 Verzinsung von Geldmarktpapieren 28
2.2.1 Diskontpapiere 28
2.2.2 Einmalige Zinszahlung bei Fälligkeit 30
2.3 Effektiwerzinsung bei Anleihen mit glatter Restlaufzeit 31
2.3.1 Endfällige Anleihen 31
2.3.2 Anleihen mit besonderen Tilgungsformen 38
2.3.3 Fallstudie Neuemissionen 39
2.3.4 Effektiwerzinsung unter Steuergesichtspunkten 40
2.4 Bedeutung der Zinsstrukturkurve 42
2.4.1 Spot Ratesund Forward Rates 42
2.4.2 Spot Rates als Bewertungskriterium 46
2.4.3 Beispiel Coupon Stripping 49
2.5 Zinsänderungsrisiko 53
2.5.1 Sensitivitätsanalyse 53
2.5.2 Sensitivität (Price Value of a Basis Point) 55
2.5.3 Duration 57
2.5.4 Konvexität (Convexity) 62
2.6 Effektiwerzinsung bei gebrochenen Laufzeiten 64
2.6.1 Stückzinsen 64
2.6.2 Grundsätzliche Analyse 67
2.6.3 Unterschiedliche Usancen 69
VII
3 Anwendung bei Finanzinnovationen 77
3.1 Forward Rate Agreement (FRA) 77
3.1.1 Funktionsweise des FRA 78
3.1.2 Einsatz des FRA in Abhängigkeit von der Zinserwartung 81
3.2 Zinsswap 84 {
3.2.1 Grundidee eines Zinsswaps (komparativer Vorteil) 84 |
3.2.2 Anwendung von Zinsswaps 88 f
3.2.3 Einsatz von Zinsswaps in Abhängigkeit von der Zinserwartung 91
3.2.4 Forwardswap 93
3.2.5 Darstellung einer kompletten Zinsstruktur 95
3.2.6 Anwendungsbeispiel Risikoanalyse strukturierter Produkte 97
4 Grundlagen der Aktienanalyse 107
4.1 Risiko und Rendite 107 J
4.2 Externe Bewertung von Einzelaktien 116 }
4.2.1 Relative, gewinnbasierte Verfahren 116 f
4.2.2 Enterprise Value Verfahren der Unternehmensbewertung 120 j
4.2.3 Cash Flow Verfahren der Unternehmensbewertung 124 J
4.2.4 Economic Value Added (EVA) nach Stern/Stewart 128
4.3 Grundlagen der Portfoliotheorie 130
4.4 Markteffizienz 142
4.5 Einführung in die Performancemessung 144
4.6 Value at Risk 147
5 Einführung in die Optionspreistheorie 157
5.1 Grundlagen der Optionspreistheorie 157
5.1.1 Grundlegende Definitionen 157
5.1.2 Intuitive Prämienerklärung 160
5.1.3 Bewertung nach Cox/Ross/Rubinstein 164
5.1.4 Anwendungsbeispiele für Cox/Ross/Rubinstein 173
5.1.5 Bewertung nach Black/Scholes 175
5.1.6 Put Call Parität 188
5.1.7 Bewertungsprobleme bei American Style Options 189
5.2 Anwendung der Optionspreistheorie 192
5.2.1 Aktienoptionen 192
5.2.2 Devisenoptionen 194
5.2.3 Zinsoptionen 197
5.2.4 Bewertung von Zinsoptionen 205
VIII
5.2.5 Beispielanalyse asymmetrischer Risiken 209
5.2.6 Schätzung der Volatilität 213
6 Hedging von festverzinslichen Positionen 219
6.1 Funktionsweise eines Bund Futures 219
6.2 Symmetrisches Hedging von Zinspositionen 227
6.2.1 Hedge mit dem Future 228
6.2.2 Hedge mit einem Zinsswap 233
6.2.3 Vergleich der Absicherungen mit Future und Swap 234
7 Kreditderivate 239
7.1 Überblick über Kreditderivate 239
7.1.1 Credit Default Swap 241
7.1.2 Credit Spread Put 244
7.1.3 Total Rate of Return Swap 245
7.1.4 Credit Linked Note 246
7.2 Anwendung von Kreditderivaten 248
7.3 Bewertung von Kreditderivaten 250
7.3.1 Bewertung von Credit Default Swaps 252
7.3.2 Approximation des Floating Rate Spreads 256
7.4 Bewertung mit Ausfallintensitäten 257
7.4.1 Konstante Hazard Rates 257
7.4.2 Laufzeitstruktur von Creditspreads 261
7.5 Optionstheoretische Ansätze zur Bewertung von Kreditrisiken 263
7.6 Ausblick zur Kreditbewertung 267
8 Mathematischer Anhang 271
8.1 Folgen und Reihen 271
8.2 Natürlicher Logarithmus 273
8.3 Statistik 274
8.3.1 Mittelwert, Varianz, Kovarianz 274
8.3.2 Regressionsanalyse 277
8.3.3 Schätzung 280
8.4 Normalverteilung 282
Literaturliste 289
Tabelle für die Werte der Normalverteilung 295
Stichwortverzeichnis 299
IX
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