Wertorientiertes Management und Performancesteuerung:
Gespeichert in:
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Stuttgart
Dt. Sparkassen-Verl.
1999
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| Schriftenreihe: | PraxisWissen
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Inhaltsübersicht
Seite
Wertorientierte Steuerung des Zinsänderungsrisikos 13
1 Warum überhaupt Cash flow und Barwerte? W
In diesem Kapitel wird begründet, warum viele bankbetriebswirt
schaftliche Überlegungen auf Cash flow basieren und warum Bar
werte zur Beurteilung von Cash flow besonders geeignet sind.
2 Wie werden Cash flow ermittelt sogar für das variable
Geschäft? W)
In diesem Kapitel wird gezeigt, wie Cash flow für alle Zins¬
geschäfte der Bank insbesondere auch für variable (Geschäfte
ermittelt werden können. Ausgehend vom Cash flow der I inzel
geschäfte kann dann der Summenzahlungsstrom für die (iesamtbank
ermittelt werden. Hin Beispiel für eine fiktive Sparkasse schlicht das
Kapitel ab.
3 Wie kann mit Cash flow gesteuert werden? 103
In diesem Kapitel werden die verschiedenen Methoden, mit I lilfe
von Cash flow die Bank ergebniswirksam zu steuern, erläutert. Im
Zentrum aller Methoden steht hierbei die Berechnung des Vermögens,
das im Zinsgeschäft der Bank gebunden ist. Hiervon ausgehend sind
barwertige Analysen und Analysen auf einen Planungshorizont mög¬
lich. Durch Maßnahmen zur Veränderung des Cash flow oder son¬
stige dispositive Maisnahmen können das berechnete barwertige Risiko
bzw. sowohl Frgebnis wie Hrgebnisschwankung am I lanungshori/ont
verändert und damit Hrgebrns und Risiko der Bank bewußt gesteuert
werden (I erformancekon/ept). Abschließend wird gezeigt, wie mit
Hilfe von Cash flow bzw. der in ihnen enthaltenen Zinsen der Zins
Überschuß der Bank prognostiziert werden kann.
4 Warum muß primär nach dem Performancekonzept
gesteuert werden? Vergleich mit traditionellen Methoden
im Zinsgeschäft 162
In diesem Kapitel wird die Steuerung nach dem Performance¬
konzept mit der herkömmlichen Steuerung über CuV Krgebnisse
10 Inhaltsübersicht
und Bilanzkennzahlen verglichen. Dabei wird gezeigt, daß das Perfor¬
mancekonzept eindeutige Vorteile besitzt, wahrend bei traditioneller
Steuerung die Gefahr von Fehlinformationen und damit Fehlent¬
scheidungen besteht.
5 Warum muß die Gesamtbank als Portfolio betrachtet
werden? 210
Der Fokus der bisherigen Betrachtungen lag auf dem Zinsgeschäft
der Bank. Dabei wurde die summarische Reaktion des Zinsgeschäfts
auf Zinsänderungen mit Hilfe des Summenzahlungsstroms unter¬
sucht. In diesem Kapitel werden verschiedene Erweiterungen der
bisherigen Vorgehensweise vorgestellt, die letztlich dazu dienen, das
Gesamtinstitut als Portfolio zu managen.
6 Und die praktische Umsetzung? 249
In diesem Kapitel werden einige Hinweise zur praktischen
Umsetzung des Performancekonzepts diskutiert.
Offener Anhang 272
11
Inhalt
Seite
Wertorientierte Steuerung des Zinsänderungsrisikos 15
I Überblick 15
II AnforderungenundwesentlicheProjekterkenntnis.se 18
1 Warum überhaupt Cash flow und Barwerte? 33
1.1 Cash flow als etablierte Rechnungsgröße bei diversen
Problemstellungen 33
1.1.1 Nominale Kenngrößen und effektiver Zahlungsstrom 33
1.1.2 Beispiele zur Anwendung von Cash flow in der Bankpraxis 37
1.1.2.1 Effektivzinsberechnungen 37
1.1.2.2 Kursberechnungen/(Bar )Werfbestimmung 39
1.1.2.3 Margenberechnung und Margenbarwert 40
1.1.2.4 Investitionsrechnung 43
1.1.3 Erste Schlußfolgerungen 44
1.2 Reaktion des Barwerts von Cash flow auf Zinsänderungen 44
1.3 Realisierbarkeit des Barwerts als Kassenzufluß bzw.
der Barwertveränderung als Ergebnis 51
1.4 Endwertbetrachtung, Planungshorizont und Zinsprognose 53
1.5 Unterschiede zur herkömmlichen Vorgehensweise 56
2 Wie werden Cash flow ermittelt sogar für das variable
Geschäft? 60
2.1 Cash flow des Eestzinsgeschäfts und Summenzahlungsstrom 60
2.2 Cash flow von deterministischen Finanzinnovationen 62
2.2.1 Floater 62
2.2.2 Zinsswap 63
2.2.3 Forward Rate Agreement (FRA) 64
2.2.4 Reverse Floater 64
2.3 Die Lösung für das variable Geschäft 65
2.3.1 Abgrenzung »variabler Geschäfte« 65
2.3.2 Irrwege zur Disposition variabler Geschäfte 68
2.3.3 Lösungsvorschlag 70
2.3.4 Festlegung des Mischungsverhältnisses gleitender Zinsen 72
2.3.5 Gleitende Durchschnitte als Cash flow 80
2.3.6 Vorgehensweise bei Bestandsänderungen 82
12 Inhalt
2.3.7 Integrierte Betrachtung von Bewertungszins und
Bestandsänderung 86
2.4 Berücksichtigung von Kreditauställen und Sondertilgungen 88
2.4.1 Grundsätzliche Überlegungen 88
2.4.2 Cash flow bei Sondertilgung ohne Anspruch auf Vorfälligkeits¬
entschädigung und statistischem Verhalten des Kunden 90
2.4.3 Cash flow bei Kreditausfällen auf statistischer Basis 91
2.5 Welche Bilanzpositionen werden nicht in Cash flow umgesetzt? ... 94
2.6 Der Summen Cash fiow Beispielsparkasse 97
2.6.1 Cash flow der Festzinspositionen 97
2.6.2 Cash flow der variablen Positionen 99
2.6.3 Summen Cash flow und Zinsüberschuß aus Ist Geschäft 102
3 Wie kann mit Cash flow gesteuert werden? 103
3.1 Vermögen im Zinsgeschäft 104
3.1.1 Grundsätzliche Überlegungen 104
3.1.2 Vermögen der Beispielsparkasse 109
3.1.3 Zusammenhang mit bilanziellen Größen, Überführung
zur Bilanz 113
3.1.4 Konsequenzen aus Vermögen und Vermögensstruktur 117
3.2 Barwertige Analysekonzepte und Maßnahmenplanung 119
3.2.1 Szenarioanalysen 119
3.2.2 Varianz /Kovarianzmodelle 127
3.2.2.1 Beispiel l27
3.2.2.2 Allgemeiner Rechenweg, Ergebnisse für die Beispielsparkasse .... 134
3.3 Analyse und Maßnahmen auf einen Planungshorizont
(»Performancekonzept«) 137
3.3.1 Dynamisierung der Barwertbetrachtung: Analyse
auf Planungshorizont 13°
3.3.2 Rechenlogik 140
3.3.3 Risikoanalyse und Maßnahmenplanung für die
»Beispielsparkasse«
3.4 Zinsüberschußplanung im Zusammenhang mit Cash flow 150
3.4.1 Identität der Ergebnisse in der Totalperiode 15
3.4.2 Planung des Zinsüberschusses in der Einzelperiode 153
3.4.3 Planung des außerordentlichen Ergebnisses in der Einzelperiode . . 160
3.4.4 Einbeziehung von Maßnahmen 161
Inhalt 13
4 Warum muß primär nach dem Performancekonzept
gesteuert werden? Vergleich mit traditionellen Methoden
im Zinsgeschäft 162
4.1 Zinsrisikosteuerung: Performance versus GuV Planung 162
4.1.1 Inhaltliche Analyse der Zielgrößen 163
4.1.2 Identität der Rechnungslegung über die Gesamtlebensdauer
und prinzipielle Relationen 164
4.1.3 Gestaltbarkeit der Ergebnisse 169
4.1.4 Informationen über Vermögen, Risiko und Dispositionserfolg . ... 170
4.1.5 Planungshorizont bei Risikobetrachtungen 173
4.1.6 Sichtweise der Immobilien, Beteiligungen, Aktien und Optionen . . 181
4.1.7 Sonstige Unterschiede und Merkmale 182
4.2 Beispiele für Fehlsteuerungen bei Anwendung der traditionellen
Methoden 183
4.2.1 Verkennung des Charakters der variablen Geschäfte, insbesondere
von Spareinlagen und Sichteinlagen 183
4.2.2 Isolierte Steuerung des Depot A und dadurch Überschätzung
des Zinsänderungsrisikos 184
4.2.3 Impulse zum Eingehen von ungeeigneten dispositiven Positionen
bei Ausrichtung auf den Zinsüberschuß 185
4.2.4 Fehlbeurteilung von bilanziellem Geschäft, das mit Optionen
verbunden ist 186
4.3 Zinsergebnisplanung und Grundsatzerfüllung als strikte
Nebenbedingung 188
4.4 Gleitende Durchschnitte versus Elastizitäten 190
4.4.1 Einsatzgebiet und Aufgaben des Elastizitätskonzepts 190
4.4.2 Produktzinsprognose für variable Geschäfte Elastizitäten oder
gleitende Durchschnitte? 191
4.4.3 Eignung zur Disposition bzw. zur Gewinnung von Cash flow
sowie zur Margenkalkulation 206
4.4.4 Generelle Probleme bei der Planung des Zinsüberschusses
im Elastizitätskonzept 209
5 Warum muß die Gesamtbank als Portfolio betrachtet
werden? 210
5.1 Unterschiedliche Märkte, Barwert versus Marktpreis
(»Auflösung des Summen Cash flow«) 211
5.2 Zinsoptionen im Zusammenspiel mit dem Zinsgeschäft 213
5.3 Sonstige Vermögensbestandteile die Bank als Portfolio 215
5.4 Benchmarks 218
5.4.1 Anforderungen an Benchmarks 219
14 Inhalt
5.4.2 Ordnung und Auswahl von Benchmarks durch
Risiko/Return Analysen 222
5.4.3 Benchmark im Beispiel 5.5 Risikokapitalzuteilung gegen Ferformanceversprechen
(VaR, RORAC.RAROC) 234
5.6 Risikolimitierung und MaH 247
6 Und die praktische Umsetzung? 249
6.1 Dezentrale Steuerung 249
6.2 Die neuen Herausforderungen für Disposition und
Rechnungswesen 252
6.3 Konsequenzen für Reporting und Betriebsvergleich/
Standardreports 255
6.4 Technische Anforderungen 261
6.4.1 Gesamtzusammenhänge und Informationsfluß 262
6.4.2 Entwurf eines Übergangskonzepts 267
6.4.3 Variable Positionen in bestehenden GuV Planungssystemen 271
Offener Anhang 272
I Empirische Ermittlung gleitender Durchschnitte für ausgewählte
Produkte der Pilotsparkassen anonymisiert 272
II Vergleich der Modellqualität gleitender Durchschnitte mit der
des Elastizitätskonzepts 273
III Cash flow Typisierung der derzeitigen SKO Bilanzpositionen .... 286
IV Bericht der Rechenzentren und notwendige Bereinigungsarbeiten . . 292
V Exemplarische Fallgestaltung 293
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