Holdings: Die Wahl der Zinsbindungsdauer

Die Wahl der Zinsbindungsdauer: ein Entscheidungsproblem

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Bibliographic Details
Main Author:	Albrecht, Thomas (Author)
Format:	Book
Language:	German
Published:	Hamburg Kovač 1999
Series:	Schriftenreihe innovative betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis Bd. 97
Subjects:	Fester Zins Hochschulschrift Zinsbindung
Online Access:	Inhaltsverzeichnis
Item Description:	Zugl.: Bayreuth, Univ., Diss., 1999
Physical Description:	Getr. Zählung Ill.
ISBN:	3860649574

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adam_text	GROBGLIEDERUNG 1 GRUNDLEGENDES 1 2 EMPIRISCHE BEFUNDE ZUR WIRKUNG DER ZINSSITUATION AUF DIE ZINSBINDUNGSWAHL 14 2.1 KAPITALMAERKTE 15 2.2 KREDITWIRTSCHAFT 58 2.3 ZUSAMMENFASSUNG UND IMPLIKATIONEN FUER DAS WEITERE VORGEHEN 68 3 EINGEGANGENE RISIKEN IN ABHAENGIGKEIT VON DER GEWAEHLTEN ZINSBINDUNG 71 3.1 SYSTEMATISIERUNG DER RELEVANTEN RISIKEN 71 3.2 INSOLVENZRISIKO 81 3.3 KAPITALWERTRISIKO 165 3.4 EINSCHAETZUNG DES GESAMTRISIKOS 229 4 ERWARTETE ZINSHOEHE IN ABHAENGIGKEIT VON DER GEWAEHLTEN ZINSBINDUNG 231 4.1 GRUENDE FUER BESCHAEFTIGUNG MIT BESTIMMUNGSFAKTOREN DER ZINSSTRUKTUR 231 4.2 ANALYSE DENKBARER BESTIMMUNGSFAKTOREN 243 4.2.1 ZINSERWARTUNGEN 244 4.2.2 ZINSAENDERUNGSRISIKO 252 4.2.3 UNSICHERE RAHMENBEDINGUNGEN 271 4.2.4 AUSFALL UND ABZUGSRISIKO 296 4.2.5 MARKTUNVOLLKOMMENHEITEN 303 4.2.6 INTERDEPENDENZEN MIT ANDEREN MAERKTEN 319 4.2.7 BEGRENZTE RATIONALITAET DER MARKTTEILNEHMER 332 4.3 VERGLEICH ZWISCHEN EMPIRISCHEN BEFUNDEN UND IMPLIKATIONEN DER HERGELEITETEN BESTIMMUNGSFAKTOREN 338 5 BERUECKSICHTIGUNG DES INTERMEDIAERS KREDITWIRTSCHAFT 342 5.1 IDENTIFIKATION VON KONDITIONSABWEICHUNGEN GGUE. DEM KAPITALMARKT 342 5.2 FOLGEN DER KONDITIONSABWEICHUNGEN FUER RISIKEN UND ERWARTETE KOSTEN 354 5.3 ERKLAERUNGSANSAETZE FUER SYSTEMATISCHE ABWEICHUNGEN 366 5.4 EINSCHAETZUNG DER ZUKUENFTIGEN RELEVANZ VON KONDITIONSABWEICHUNGEN 388 6 ABLEITUNG VON HANDLUNGSEMPFEHLUNGEN 390 6.1 VORGEHENSWEISE BEI DER ABLEITUNG VON EMPFEHLUNGEN 390 6.2 HANDLUNGSEMPFEHLUNGEN AUF EFFIZIENTEN KAPITALMAERKTEN 392 6.3 ZUSAETZLICHE EMPFEHLUNGEN AUF NICHT EFFIZIENTEN KAPITALMAERKTEN 422 6.4 SCHLUSSWORT 435 FEINGLIEDERUNG 1 GRUNDLEGENDES 1 1.1 MOTIVE UND ZIELSETZUNG 1 1.2 AUFBAU DER ARBEIT 7 1.3 ABGRENZUNG DES ANALYSEGEGENSTANDES ' ZINSBINDUNG ' 10 2 EMPIRISCHE BEFUNDE ZUR WIRKUNG DER ZINSSITUATION AUF DIE ZINSBINDUNGSWAHL 14 2.1 KAPITALMAERKTE 15 2.1.1 FRISTIGKEITSSTRUKTUR DER ZINSSAETZE 15 2.1.1.1 KAPITALMARKT IN DEUTSCHLAND 15 2.1.1.2 AUSGEWAEHLTE INTERNATIONALE MAERKTE 20 2.1.2 MARKTVOLUMINA IN ABHAENGIGKEIT VOM ZINSZYKLUS 22 2.1.2.1 KAPITALMARKT IN DEUTSCHLAND 24 2.1.2.1.1 ANALYSE DES BRUTTO-ABSATZES 24 2.1.2.1.2 ANALYSE DES UMLAUFS 43 2.1.2.2 AUSGEWAEHLTE INTERNATIONALE MAERKTE 49 2.1.2.2.1 UEBERBLICK UEBER DEN EURO-MARKT 49 2.1.2.2.2 MARKTSEGMENT ' US-DOLLAR ' 51 2.1.2.2.3 MARKTSEGMENT ' DM-AUSLAENDSANLEIHEN ' 57 2.2 KREDITWIRTSCHAFT 58 2.2.1 FRISTIGKEITSSTRUKTUR DER ZINSSAETZE 58 2.2.1.1 KREDITMARKT IN DEUTSCHLAND 58 2.2.1.2 AUSGEWAEHLTE INTERNATIONALE MAERKTE 62 2.2.2 MARKTVOLUMINA IN ABHAENGIGKEIT VOM ZINSZYKLUS 64 2.2.2.1 KREDITMARKT IN DEUTSCHLAND 64 2.2.2.2 AUSGEWAEHLTE INTERNATIONALE MAERKTE 65 2.3 ZUSAMMENFASSUNG UND IMPLIKATIONEN FUER DAS WEITERE VORGEHEN 68 DIE ZINSBINDUNGSDAUER - EIN ENTSCHEIDUNGSPROBLEM III 3 EINGEGANGENE RISIKEN IN ABHAENGIGKEIT VON DER GEWAEHLTEN ZINSBINDUNG 71 3.1 SYSTEMATISIERUNG DER RELEVANTEN RISIKEN 71 3.1.1 RISIKEN AUS SICHT DER LITERATUR 71 3.1.1.1 RISIKEN FUER DEN ANLEGER 71 3.1.1.2 RISIKEN FUER DEN KREDITNEHMER 71 3.1.1.3 RISIKEN FUER DAS KREDITGEWERBE 73 3.1.2 ABLEITUNG RELEVANTER RISIKEN 73 3.1.2.1 ZIELE DES MANAGEMENTS ALS BASIS FUER SINNVOLLEN RISIKOBEGRIFF 74 3.2.2.2 HERLEITUNG DER KONZEPTE ' INSOLVENZ 1 UND ' KAPITALWERTRISIKO ' 76 3.2.2.3 GRUNDLEGENDE RISIKOEINFLUSSFAKTOREN 79 3.2.2.4 FAZIT FUER DIE RISIKEN AUS KREDITNEHMERSICHT 81 3.2 INSOLVENZRISIKO 81 3.2.1 INSOLVENZRISIKO BEI ZINSUNABHAENGIGEN RAHMENBEDINGUNGEN 82 3.2.1.1 THEORETISCHE GRUNDLAGEN 82 3.2.1.2 EMPIRISCHE EVIDENZ 85 3.2.1.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 89 3.2.2 KONSEQUENZEN VON INFLATIONSUNSICHERHEIT 90 3.2.2.1 INFLATIONSUNSICHERHEIT BEI KONSTANTEM REALZINS 90 3.2.2.1.1 THEORETISCHE GRUNDLAGEN 91 3.2.2.1.1.1 NOMINALZINS UND INFLATION 91 3.2.2.1.1.2 NOMINALE VS. REALE ZAHLUNGSSTROEME 94 3.2.2.1.2 ZAHLUNGSBELASTUNG BEI GLEITZINS 95 3.2.2.1.2.1 ZAHLUNGSWIRKUNG DER ZINSZAHLUNGEN 95 3.2.2.1.2.2 BERUECKSICHTIGUNG VON TILGUNGSLEISTUNGEN 98 3.2.2.1.3 ZAHLUNGSBELASTUNG BEI FESTZINS 101 3.2.2.1.3.1 ZAHLUNGSWIRKUNG DER ZINSZAHLUNGEN 101 3.2.2.1.3.2 BERUECKSICHTIGUNG VON TILGUNGSLEISTUNGEN 103 3.2.2.1.4 VERGLEICH VON GLEIT-UND FESTZINS 106 3.2.2.1.5 VERALLGEMEINERUNG DER ERGEBNISSE 106 3.2.2.2 INFLATIONS-UND REALZINSUNSICHERHEIT 108 3.2.2.2.1 THEORETISCHE UEBERLEGUNGEN 108 3.2.2.2.1.1 UNKORRELIERTHEIT VON REALZINS UND INFLATION 108 3.2.2.2.1.1 KORRELIERTHEIT VON REALZINS UND INFLATION 111 3.2.2.2.2 EMPIRISCHE EVIDENZ 115 3.2.2.3 STEUERLICHE EFFEKTE VON INFLATIONSUNSICHERHEIT 124 3.2.2.4 SCHLUSSFOLGERUNGEN 125 IV DIE ZINSBINDUNGSDAUER - EIN ENTSCHEIDUNGSPROBLEM 3.2.3 KONSEQUENZEN KONJUNKTURELLER UNSICHERHEIT 127 3.2.3.1 GESAMTWIRTSCHAFTLICHE BETRACHTUNG 127 3.2.3.1.1 THEORETISCHE GRUNDLAGEN 127 3.2.3.1.2 EMPIRISCHE EVIDENZ 132 3.2.3.2 BRANCHENORIENTIERTE BETRACHTUNG 138 3.2.3.2.1 THEORETISCHE GRUNDLAGEN 138 3.2.3.2.2 EMPIRISCHE EVIDENZ 140 3.2.3.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 150 3.2.4 KONSEQUENZEN DER KURZFRISTIGEN WETTBEWERBSSITUATION 150 3.2.4.1 MIKROOEKONOMISCH RATIONALE PREISSETZUNG 150 3.2.4.2 SETZUNG VON KOSTENPREISEN 151 3.2.4.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 152 3.2.5 ZUR RELEVANZ EINES ZINSBEDINGTEN INSOLVENZRISIKOS 153 3.2.5.1 BELASTUNGSVERMEIDUNG DURCH VERTRAGSGESTALTUNG 153 3.2.5.2 ZUR WAHRSCHEINLICHKEIT EINER ZINSANSTIEGSBEDINGTEN INSOLVENZAUSLOESUNG 155 3.2.5.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 162 3.3 KAPITALWERTRISIKO 165 3.3.1 KAPITALWERTRISIKO BEI ZINSUNABHAENGIGEN RAHMENBEDINGUNGEN 165 3.3.1.1 RISIKEN BEI UNTERSCHIEDLICHEN KONSUMPRAEFERENZEN 165 3.3.1.1.1 GEGENWARTSWERTMAXIMIERUNG 166 3.3.1.1.2 ANNUITAETENMAXIMIERUNG 167 3.3.1.1.3 VERMOEGENSMAXIMIERUNG 168 3.3.1.2 EMPIRISCHE EVIDENZ 174 3.3.1.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 179 3.3.2 KONSEQUENZEN VON INFLATIONSUNSICHERHEIT 181 3.3.2.1 REINE INFLATIONSUNSICHERHEIT 181 3.3.2.2 INFLATIONS-UND REALZINSUNSICHERHEIT 184 3.3.2.2.1 EMPIRISCHE EVIDENZ 184 3.3.2.2.2 ABSCHAETZUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN 191 3.3.2.3 INFLATIONSUNSICHERHEIT UND STEUERLICHE EFFEKTE 193 3.3.2.3.1 WIRKUNGEN BEI GLEITZINS 196 3.3.2.3.1.1 EIN GRUNDMODELL 196 3.3.2.3.1.2 TEILWEISE FREMDFINANZIERUNG 198 3.3.2.3.1.3 TILGUNG UNGLEICH ABSCHREIBUNG 201 33.2.3.2 WIRKUNGEN BEI FESTZINS 203 DIE ZINSBINDUNGSDAUER - EIN ENTSCHEIDUNGSPROBLEM V 33.2.3.2.1 EIN GRUNDMODELL 203 3.3.23.2.2 TEILWEISE FREMDFINANZIERUNG 204 33.23.23 TILGUNG UNGLEICH ABSCHREIBUNG 206 3.3.2.3.3 VERGLEICH DES RISIKOS VON GLEIT-UND FESTZINS 207 3.3.2.3.4 KRITISCHE ANMERKUNGEN ZUR VORGEHENSWEISE 208 3.3.2.3.5 ABWEICHENDE ASPEKTE BEI PRIVATEN KREDITEN 210 3.3.2.4 SCHLUSSFOLGERUNGEN 211 3.3.3 KONSEQUENZEN KONJUNKTURELLER UNSICHERHEIT 211 3.3.3.1 THEORETISCHE HERLEITUNG DES ANALYSERAHMENS 212 3.3.3.1.1 GRUNDKONZEPT DES UEBERSCHUSSBEZOGENEN REALZINS 212 3.3.3.1.2 KRITISCHE UEBERLEGUNGEN UND MODIFIKATIONEN 214 3.3.3.2 EMPIRISCHE EVIDENZ 215 3.3.3.2.1 UEBERSCHUSSBEZOGENER REALZINS 215 3.3.3.2.2 TRENDBEREINIGTE GEWINNBEZOGENE REALZINSEN 218 3.3.3.3 ABSCHAETZUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN 221 3.3.3.4 SCHLUSSFOLGERUNGEN 223 3.3.4 KONSEQUENZEN DER LANGFRISTIGEN WETTBEWERBSSITUATION 224 3.3.4.1 GRUNDGEDANKE 224 3.3.4.2 DETERMINANTEN DES ANPASSUNGSPROZESSES 225 3.3.4.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 228 3.3.5 ZUR RELEVANZ EINES ZINSBEDINGTEN KAPITALWERTRISIKOS 228 3.4 EINSCHAETZUNG DES GESAMTRISIKOS 229 4 ERWARTETE ZINSHOEHE IN ABHAENGIGKEIT VON DER WAHL DER ZINSBINDUNG 231 4.1 GRUENDE FUER BESCHAEFTIGUNG MIT BESTIMMUNGSFAKTOREN DER ZINSSTRUKTUR 231 4.1.1 DENKBARE VORGEHENSWEISEN ZUR ERMITTLUNG DER KOSTENGUENSTIGSTEN ZINSBINDUNG IN DER PRAXIS 231 4.1.1.1 ERMITTLUNG AUF BASIS EIGENER ZINSERWARTUNGEN 231 4.1.1.2 ERMITTLUNG AUF BASIS EINDIMENSIONALER ENTSCHEIDUNGSREGELN 232 4.1.1.2.1 DENKBARE ENTSCHEIDUNGSREGELN 232 4.1.1.2.2 EMPIRISCHE EVIDENZ 233 4.1.2 ZUR NOTWENDIGKEIT EINER THEORETISCHEN FUNDIERUNG DER DISKUTIERTEN VORGEHENSWEISEN 241 VI DIE ZINSBINDUNGSDAUER - EIN ENTSCHEIDUNGSPROBLEM 4.2 ANALYSE DENKBARER BESTIMMUNGSFAKTOREN 243 4.2.1 ZINSERWARTUNGEN 244 4.2.1.1 GRUNDGEDANKE 244 4.2.1.2 STRENGE ERWARTUNGSTHEORIE 245 4.2.1.3 ABGEMILDERTE ERWARTUNGSTHEORIE 245 4.2.1.4 EMPIRISCHE EVIDENZ 248 4.2.1.5 SCHLUSSFOLGERUNGEN 251 4.2.2 ZINSAENDERUNGSRISIKO 252 4.2.2.1 ANSAETZE ZUR HERLEITUNG EINER RISIKOPRAEMIE 253 4.2.2.1.1 MARKTSEGMENTATIONSTHEORIE 253 4.2.2.1.2 LIQUIDITAETSPRAEFERENZTHEORIE 254 4.2.2.1.3 PREFERRED-HABITAT-THEORIE 255 4.2.2.2 ZEITHORIZONTVERTEILUNG ALS DETERMINANTE DER RISIKOPRAEMIE 259 4.2.2.2.1 GRUNDSAETZLICHES ZUR ZEITHORIZONTVERTEILUNG 259 4.2.2.2.2 ZEITHORIZONTE UND KONJUNKTURVERLAUF 260 4.2.2.2.3 ZEITHORIZONTE UND NOTENBANKPOLITIK 261 4.2.2.2.3.1 DIREKTE GELDMENGENVERKNAPPUNG 261 4.2.2.2.3.2 ZINSERHOEHUNG OHNE DIREKTE LIQU.VERKNAPPUNG 264 4.2.2.2.3.3 KRITISCHE EINSCHAETZUNG DER KONZEPTE 265 4.2.2.2.4 ZEITHORIZONTE UND INTERNATIONALE EINFLUESSE 267 4.2.2.3 EMPIRISCHE EVIDENZ 268 4.2.2.4 SCHLUSSFOLGERUNGEN 269 4.2.3 RISIKO UNSICHERER RAHMENBEDINGUNGEN 271 4.2.3.1 INFLATIONSUNSICHERHEIT 271 4.2.3.1.1 GRUNDGEDANKE 271 4.2.3.1.2 REINE INFLATIONSUNSICHERHEIT 271 4.2.3.1.3 INFLATIONS-UND REALZINSUNSICHERHEIT 274 4.2.3.1.4 EMPIRISCHE EVIDENZ 279 4.2.3.1.5 SCHLUSSFOLGERUNGEN 283 4.2.3.2 KONJUNKTURUNSICHERHEIT 284 4.2.3.2.1 GRUNDGEDANKE 284 4.2.3.2.2 ABSCHAETZUNG DER POTENTIELLEN RISIKEN 286 4.2.3.2.3 EMPIRISCHE EVIDENZ 289 4.2.3.2.4 SCHLUSSFOLGERUNGEN 291 4.2.3.3 OPPORTUNITAETSRISIKO 293 4.2.3.3.1 GRUNDGEDANKE 293 4.2.3.3.2 OPERATIONALISIERUNG 293 4.2.3.3.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 295 DIE ZINSBINDUNGSDAUER - EIN ENTSCHEIDUNGSPROBLEM VII 4.2.4 AUSFALL UND ABZUGSRISIKO 296 4.2.4.1 AUSFALL-/ABZUGSRISIKO UND FRISTIGKEIT 297 4.2.4.1.1 AUSFALLRISIKO AUS ANLEGERSICHT 297 4.2.4.1.2 ABZUGSRISIKO AUS UNTEMEHMENSSICHT 300 4.2.4.2 AUSFALLRISIKO UND ZINSBINDUNGSDAUER 301 4.2.4.2.1 AUSFALLRISIKO AUS ANLEGERSICHT 301 4.2.4.2.2 INSOLVENZRISIKO AUS UNTEMEHMENSSICHT 301 4.2.4.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 303 4.2.5 MARKTUNVOLLKOMMENHEITEN 303 4.2.5.1 TRANSAKTIONSKOSTEN 303 4.2.5.1.1 BEGRIFFSABGRENZUNG 303 4.2.5.1.2 TRANSAKTIONSKOSTEN FUER ANLEGER 304 4.2.5.1.3 TRANSAKTIONSKOSTEN FUER KAPITALNACHFRAGER 305 4.2.5.1.4 SCHLUSSFOLGERUNGEN 305 4.2.5.2 STEUERLICHE EINFLUESSE 306 4.2.5.2.1 WIRKUNG DER EINKOMMENSTEUERPROGRESSION 307 4.2.5.2.2 STEUERL. BEHANDLUNG VON KURSVERLUSTEN 314 4.2.5.2.3 STEUERL. UNGLEICHHEIT VON ZINSEN UND GEWINNEN 316 4.2.5.2.4 SCHLUSSFOLGERUNGEN 318 4.2.6 INTERDEPENDENZEN MIT ANDEREN MAERKTEN 319 4.2.6.1 ATTRAKTIVITAET VON EIGENKAPITALANTEILEN 320 4.2.6.1.1 LIQUIDIERBARKEIT 320 4.2.6.1.2 RISIOK UND ANLAGEDAUER 321 4.2.6.1.2.1 RISIKO ALS STANDARDABWEICHUNG 322 4.2.6.1.2.2 INTUITIVE RISIKOMASSSTAEBE 325 4.2.6.1.2.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 328 4.2.6.1.3 TRANSAKTIONSKOSTENUNTERSCHIEDE 329 4.2.6.1.4 STEUERLICHE EINFLUESSE 330 4.2.6.2 ATTRAKTIVITAET VON IMMOBILIENEIGENTUM 330 4.2.6.2.1 LIQUIDIERBARKEIT 330 4.2.6.2.2 ANLAGEDAUER UND RISIKO 331 4.2.6.2.3 TRANSAKTIONSKOSTENUNTERSCHIEDE 331 4.2.6.2.4 STEUERLICHE EINFLUESSE 332 4.2.6.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 332 4.2.7 BEGRENZTE RATIONALITAET DER MARKTTEILNEHMER 332 4.2.7.1 SUBOPTIMALE ERWARTUNGSBILDUNG 333 4.2.7.2 ORIENTIERUNG AN YYPRAXISREGELN " 334 4.2.7.3 IRRATIONALE RISIKOPRAEMIEN 336 VIII DIE ZINSBINDUNGSDAUER - EIN ENTSCHEIDUNGSPROBLEM 4.2.7.4 SCHLUSSFOLGERUNGEN 338 4.3 VERGLEICH ZWISCHEN EMPIRISCHEN BEFUNDEN UND IMPLIKATIONEN DER HERGELEITETEN BESTIMMUNGSFAKTOREN 338 5 BERUECKSICHTIGUNG DES INTERMEDIAERE KREDITWIRTSCHAFT 342 5.1 IDENTIFIKATION VON KONDITIONSABWEICHUNGEN GGUE. DEM KAPITALMARKT 342 5.1.1 ABWEICHUNG VON KAPITALMARKTKONDITIONEN BEI ANLAGEN 342 5.1.2 ABWEICHUNG VON KAPITALMARKTKONDITIONEN BEI KREDITEN 344 5.1.2.1 BEFUNDE FUER DEUTSCHLAND 346 5.1.2.2 BEFUNDE FUER DIE USA 349 5.2 FOLGEN DER KONDITIONSABWEICHUNGEN FUER RISIKEN UND ERWARTETE KOSTEN 354 5.2.1 FOLGEN FUER DAS INSOLVENZRISIKO 355 5.2.2 FOLGEN FUER DAS KAPITALWERTRISIKO 358 5.2.3 FOLGEN FUER STRATEGIEN ZUR KOSTENMINIMIERUNG 361 5.3 ERKLAERUNGSANSAETZE FUER SYSTEMATISCHE ABWEICHUNGEN 366 5.3.1 EINFLUSS DER BANKKALKULATION 366 5.3.1.1 TRADITIONELLE KALKULATIONSVERFAHREN 366 5.3.1.2 MARKTZINSMETHODE 367 5.3.1.3 SCHLUSSFOLGERUNGEN 370 5.3.2 RATIONALE GRUENDE FUER VERTEUERUNG VON GLEITZINSKREDITEN 370 5.3.2.1 KOSTENASPEKTE 371 5.3.2.1.1 REFINANZIERUNGSKOSTEN 371 5.3.2.1.2 TRANSAKTIONSKOSTEN DER KAPITALUEBERLASSUNG 372 5.3.2.1.3 PROBLEME DER FRISTENTRANSFORMATION 373 5.3.2.2 RISIKOASPEKTE 375 5.3.2.2.1 PRAEMIE FUER DAS ZINSAENDERUNGSRISIKO 375 5.3.2.2.2 PRAEMIE FUER DAS AUSFALLRISIKO 376 5.3.2.3 WETTBEWERBSASPEKTE 377 5.3.3 RATIONALE GRUENDE FUER GERINGERE ZINSSCHWANKUNG BEI GLEITZINS 378 DIE ZINSBINDUNGSDAUER - EIN ENTSCHEIDUNGSPROBLEM IX 5.3.3.1 KOSTENASPEKTE 378 5.3.3.2 RISIKOASPEKTE 381 5.3.3.2.1 AUSFALLRISIKO 381 5.3.3.2.2 ZINSAENDERUNGSRISIKO 383 5.3.3.3 WETTBEWERBSASPEKTE 384 5.3.3.3.1 VERZOEGERTE ZINSANPASSUNG 384 5.3.3.3.2 UNTERSCHIEDLICHER KONKURRENZDRUCK 387 5.3.3.4 PRAEFERENZEN DER KREDITNEHMER 387 5.4 EINSCHAETZUNG DER ZUKUENFTIGEN RELEVANZ VON KONDITIONENABWEICHUNGEN 388 6 ABLEITUNG VON HANDLUNGSEMPFEHLUNGEN ZUR ZINSBINDUNGSWAHL 390 6.1 VORGEHENS WEISE BEI DER ABLEITUNG VON EMPFEHLUNGEN 390 6.2 HANDLUNGSEMPFEHLUNGEN AUF EFFIZIENTEN KAPITALMAERKTEN 392 6.2.1 EMPFEHLUNGEN FUER ANLEGER 392 6.2.1.1 STRATEGIEVORSCHLAEGE DER LITERATUR 392 6.2.1.1.1 INDEXORIENTIERTE PORTFOLIOS 392 6.2.1.1.2 IMMUNISIERUNG 393 6.2.1.2 DETERMINANTEN EINER RATIONALEN ZINSBINDUNGSWAHL 395 6.2.1.2.1 WIRKUNGDESZINSAENDERUNGSRISIKOS 395 6.2.1.2.2 WIRKUNG VON INFLATIONSUNSICHERHEIT 397 6.2.1.2.3 WIRKUNG VON KONJUNKTUR UND ZINSZYKLUS 398 6.2.1.2.4 WIRKUNG DES OPPORTUNITAETSRISIKOS 399 6.2.1.2.5 WIRKUNG VON TRANSAKTIONSKOSTEN 399 6.2.1.2.6 ZUSAMMENFASSUNG 400 6.2.1.3 ATTRAKTIVITAET SPEZIELLER AUSGESTALTUNGSALTEMATIVEN 402 6.2.1.3.1 EINSATZ VON ZINS-SWAPS 402 6.2.1.3.2 EINSATZ VON CAPS UND FLOORS 402 6.2.1.3.3 EINSATZ VON REVERSE FLOATERS 402 6.2.1.3.4 KUENDIGUNGSRECHTE BEI FESTZINSVEREINBARUNGEN 403 6.2.1.3.5 KURZFRISTIGE VS. LANGFRISTIG-VARIABLE ANLAGEN 404 6.2.1.3.6 WAHL DES REFERENZZINSSATZES BEI GLEITZINSANLAGE 406 6.2.2 EMPFEHLUNGEN FUER KREDITNEHMER 407 6.2.2.1 STRATEGIEVORSCHLAEGE DER LITERATUR 407 6.2.2.1.1 IMMUNISIERUNG 407 6.2.2.1.2 LAUFZEITENDIVERSIFIKATION 408 X DIE ZINSBINDUNGSDAUER - EIN ENTSCHEIDUNGSPROBLEM 6.2.2.2 DETERMINANTEN EINER RATIONALEN ZINSBINDUNGSWAHL 409 6.2.2.2.1 WIRKUNGDESZINSAENDERUNGSRISIKOS 409 6.2.2.2.2 WIRKUNG VON INFLATIONSUNSICHERHEIT 410 6.2.2.2.3 WIRKUNG VON KONJUNKTUR UND ZINSZYKLUS 412 6.2.2.2.4 WIRKUNG DES OPPORTUNITAETSRISIKOS 412 6.2.2.2.5 WIRKUNG VON TRANSAKTIONSKOSTEN UND STEUERN 413 6.2.2.2.6 ZUSAMMENFASSUNG 413 6.2.2.3 ATTRAKTIVITAET SPEZIELLER AUSGESTALTUNGSALTEMATIVEN 415 6.2.2.3.1 EINSATZ VON ZINS-SWAPS 415 6.2.2.3.2 EINSATZ VON CAPS UND FLOORS 416 6.2.2.3.3 EINSATZ VON REVERSE FLOATERS 418 6.2.2.3.4 KUENDIGUNGSRECHTE BEI FESTZINSVEREINBARUNGEN 418 6.2.2.3.5 KURZFRISTIGE VS. LANGFRISTIG-VARIABLE KREDITE 419 6.2.2.3.6 WAHL DES REFERENZZINSSATZES BEI GLEITZINSKREDITEN 422 6.3 ZUSAETZLICHE EMPFEHLUNGEN AUF NICHT EFFIZIENTEN KAPITALMAERKTEN 422 6.3.1 EMPFEHLUNGEN FUER ANLEGER 422 6.3.1.1 STRATEGIEVORSCHLAEGE DER LITERATUR 422 6.3.1.2 RATIONALER EINSATZ DER EIGENEN ZINSERWARTUNGEN 425 6.3.1.3 ATTRAKTIVITAET SPEZIELLER AUSGESTALTUNGSALTERNATIVEN 426 6.3.1.3.1 EINSATZ VON ZINS-SWAPS 426 6.3.1.3.2 EINSATZ VON CAPS UND FLOORS 427 6.3.1.3.3 EINSATZ VON REVERSE FLOATERS 427 6.3.1.3.4 KUENDIGUNGSRECHT BEI FESTZINS 427 6.2.1.3.5 WAHL DES REFERENZZINSSATZES BEI GLEITZINS 428 6.3.1.3.6 NICHT INDIKATORGEBUNDENE ANLAGEFORMEN 428 6.3.2 EMPFEHLUNGEN FUER KREDITNEHMER 429 6.3.2.1 STRATEGIEVORSCHLAEGE DER LITERATUR 429 6.3.2.2 RATIONALER EINSATZ DER EIGENEN ZINSERWARTUNGEN 429 6.3.2.3 ATTRAKTIVITAET SPEZIELLER AUSGESTALTUNGSALTEMATIVEN 431 6.3.2.3.1 EINSATZ VON ZINS-SWAPS 431 6.3.2.3.2 EINSATZ VON CAPS UND FLOORS 431 6.3.2.3.3 EINSATZ VON REVERSE FLOATERS 432 6.3.2.3.4 KUENDIGUNGSRECHT BEI FESTZINS 432 6.3.23.5 WAHL DES REFERENZZINSSATZES BEI GLEITZINS 432 6.3.23.6 NICHT INDIKATORGEBUNDENE KREDITE 433 6.4 SCHLUSSWORT 435 DIE ZINSBINDUNGSDAUER - EIN ENTSCHEIDUNGSPROBLEM XI VERZEICHNISSE, ANHANG UND LITERATUR INHALTSVERZEICHNIS GROBGLIEDENING I FEINGLIEDERUNG II ABKUERZUNGS UND SYMBOLVERZEICHNIS SACHLICHE ABKUERZUNGEN UND SYMBOLE XII ABKUERZUNGEN VON LITERATURQUELLEN XIV ANHANG ZU DEN EINZELNEN KAPITELN: ANHANG ZU ABSCHNITT 2 I ANHANG ZU ABSCHNITT 3 XII ANHANG ZU ABSCHNITT 4 XXIII ANHANG ZU ABSCHNITT S XXXII ALLG. ANHANG: ZUSAMMENSTELLUNG D. WICHTIGSTEN EINFLUSSFAKTOREN XXXV ERGEBNISDARSTELLUNG BEI REGRESSIONSANALYSEN XXXVI LITERATURVERZEICHNIS MONOGRAPHIEN I AUFSAETZE UND PRESSEBERICHTE VII STATISTISCHES MATERIAL XXV
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