Value at risk: ein Ansatz zum Management von Marktrisiken in Banken
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| Language: | German |
| Published: |
Frankfurt am Main
Bankakad.-Verl.
1997
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| Edition: | 1. Aufl. |
| Series: | Diskussionsbeiträge zur Bankbetriebslehre
7 |
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| Online Access: | Inhaltsverzeichnis |
| Item Description: | Zugl.: Frankfurt (Main), Hochsch. für Bankwirtschaft, Diplomarbeit |
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Inhaltsverzeichnis
Seite
1 Einleitung 5
2 Grundlagen g
2.1 Risikobegriff g
2.2 Prozeß des Risikomanagements 10
2.2.1 Risikoidentifikation 10
2.2.2 Risikoquantifizierung 13
2.2.2.1 Risiko als Standardabweichung 13
2.2.2.2 Risiko als Sensitivität 14
2.2.2.3 ValueatRisk 19
2.2.3 Risikosteuerung 20
2.3 Grundlegende Prämissen für die VAR Berechnung 22
2.3.1 Festlegung des Portfolios 23
2.3.2 Identifikation der Marktparameter 25
2.3.3 Festlegung eines Beobachtungszeitraums 25
2.3.4 Festlegung eines Liquidationszeitraums 26
2.3.5 Festlegung eines Wahrscheinlichkeitsniveaus 28
3 Korrelationsansatz 29
3.1 Darstellung der Berechnungsverfahren 29
3.1.1 Wertänderungen als Modellvariable 30
3.1.2 Renditen als Modellvariable 34
3.1.3 Marktparameter als Modellvariable 45
2 Inhaltsverzeichnis
3.2 Darstellung der Schätzverfahren 49
3.2.1 Empirische Schätzungen 49
3.2.2 Exponentielles Glätten 53
3.2.3 ARCH und GARCH Modelle 59
3.2.4 Implizite Volatilitäten und Korrelationen 62
4 Simulationsverfahren 64
4.1 Historische Simulation 64
4.1.1 Bildung von Szenarien 65
4.1.2 Bewertung des Portfolios 67
4.1.3 Berechnung des VAR 67
4.1.4 Vor und Nachteile der historischen Simulation 69
4.2 Monte Carlo Simulation 70
4.2.1 Verteilungsannahme 70
4.2.2 Simulation der Marktparameter 72
4.2.3 Bewertung des Portfolios 75
4.2.4 Berechnung des VAR 76
4.2.5 Multivariate Monte Carlo Simulation 77
4.2.6 Vor und Nachteile der Monte Carlo Simulation 81
5 Anwendungsbeispiele 82
5.1 Anwendung auf Wechselkursrisiken 83
5.1.1 Korrelationsansatz 84
5.1.2 Historische Simulation 85
5.1.3 Monte Carlo Simulation 87
Inhaltsverzeichnis 3
5.2 Anwendung auf Aktienkursrisiken 92
5.2.1 Marktmodell (Single Market Model) 93
5.2.2 Multi Market Modell 98
5.3 Anwendung auf Zinsrisiken 100
5.3.1 Korrelationsansatz 103
5.3.2 Historische Simulation 105
5.3.3 Monte Carlo Simulation 106
5.4 Aggregation der Risiken 107
6 Zusammenfassung und kritische Würdigung no
Anhang A: Statistische Grundlagen 113
A.l Zufallsvariablen und ihre Verteilung 113
A.l.l Zufallsvariable 113
A.l.2 Diskrete Verteilung 113
A.l.3 Kontinuierliche Verteilung 114
A.2 Quantil einer Verteilung 115
A.3 Momente von Zufallsvariablen 116
A. 3.1 Erwartungswert 116
A.3.2 Varianz 117
A.3.3 Schiefe / Skewness 119
A.3.4 Kurtosis / Exzeß 120
A.4 Kovarianz und Korrelationskoeffizient 121
A.5 Normalverteilung 123
A.6 Student T Verteilung 125
4 Inhaltsverzeichnis
Anhang B: Ergebnisse der Beispielrechnung 128
B.l Beispielrechnung für Wechselkursrisiken 128
B.2 Beispielrechnung für Aktienkursrisiken 128
B.3 Beispielrechnung für Zinsen 129
B.4 Aggregation der Risiken 129
Tabellenverzeichnis 144
Abbildungsverzeichnis 145
Literaturverzeichnis 147
Abkürzungsverzeichnis 154
Verzeichnis häufig verwendeter Symbole 156
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