Aktienprognosen zur Portfolio-Optimierung:
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| Published: |
Wiesbaden
Dt. Univ.-Verl.
1996
Wiesbaden Gabler |
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| adam_text | Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung 1
2 Entscheidungstheoretische Grundlagen der Portfolio Theorie 3
2.1 Entscheidungstheorie 3
2.1.1 Gebiete der Entscheidungstheorie 3
2.1.2 Phasenschema eines Entscheidungsprozesses 6
2.2 Grundmodell der Entscheidungstheorie 7
2.2.1 Aktionsraum 8
2.2.2 Zustandsraum 9
2.2.3 Ergebnisfunktion 10
2.2.4 Ergebnismatrix 11
2.2.5 Zielsystem 12
2.2.6 Entscheidungsmatrix 15
2.2.7 Entscheidungskriterien 18
2.3 Entscheidungen unter Risiko 21
2.3.1 Wahrscheinlichkeitstheoretische Grundlagen 21
2.3.2 Entscheidungskriterien unter Risiko 30
3 Portfolio Theorie 49
3.1 Portfolio Selection Theorie von Markowitz 50
3.1.1 Schritte der Portfolio Selection 50
3.1.2 Bestimmung der effizienten Portfolios 52
XII Inhaltsverzeichnis
3.2 Indexmodelle 59
3.2.1 Das Single Index Modell von Sharpe 60
3.2.2 Multi Index Modelle 67
3.2.3 Kritische Würdigung der Indexmodelle 72
3.3 Optionen 73
3.3.1 Begriff 73
3.3.2 Bewertung 75
4 Analyse von Zeitreihen 81
4.1 Zeitreihenanalyse 81
4.1.1 Prognoseverfahren des datengenerierenden Prozesses 82
4.1.2 Prognostizierbarkeit von Aktienkursen 88
4.2 Spezielle ARMA[p, g] Modelle 97
4.2.1 Autoregressive Prozesse 98
4.2.2 Moving Average Prozesse 98
4.2.3 Box Jenkins Ansatz 99
4.2.4 Harmonische Analyse stationärer Prozesse 101
4.2.5 Erweiterte ARMA Modelle 108
4.2.6 Prognosen mit ARMA[p, ^ Modellen 112
4.3 Allgemeine ARMA[p, ^ Modelle 113
4.3.1 Moving Average of Prediction Prozesse 113
4.3.2 Nichtstationäre ARMA[p, g] Prozesse 117
4.3.3 Zustandsdarstellung eines allgemeinen ARMA[p, ^ Prozesses .... 119
4.3.4 Prognoseformen 124
4.3.5 Darstellung im Frequenzbereich 127
4.4 Partiell Restringierte Autoregressive Modelle 130
i
4.4.1 Chaos, Attraktoren und Korrelationsdimension 131 |
4.4.2 Verhaltensmuster 135 I
I
Inhaltsverzeichnis XIII
4.4.3 PRAR[r] und PRAR[r, m,/i] Modelle 136
5 Bestimmung eines optimalen Portfolios auf der Basis stochastischer Pro¬
zesse 141
5.1 Variablen der Portfolio Berechnung 141
5.1.1 Aktienkurs 141
5.1.2 Rendite versus Endvermögen 145
5.2 Numerische Bestimmung eines optimalen Portfolios 148
5.2.1 Ermittlung der Parameterwerte 148
5.2.2 Optimierung des Portfolios 170
6 Praktische Anwendung 179
6.1 Prognose der Aktienkurse 179
6.1.1 Daten 179
6.1.2 Selektionskriterien für die Frequenzanzahl 181
6.1.3 PRAR[r, m, /i] Schätzung 186
6.1.4 Prognoseergebnisse 189
6.2 Berechnung des optimalen Portfolios 201
6.2.1 Schätzung der Kovarianzen 202
6.2.2 Zielfunktion 204
6.2.3 Gestaltung des Threshold Accepting Algorithmus 204
6.2.4 Ergebnisse der Portfolio Optimierung 205
7 Schlußbetrachtungen 207
Literaturverzeichnis 209
A Gesamtübersicht der Schätzergebnisse 219
B Gesamtübersicht der Ergebnisse der Portfoliooptimierung 241
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