Relative Portfolio-Optimierung unter Berücksichtigung von Benchmarks und Liabilities:
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| Published: |
Bergisch Gladbach [u.a.]
Eul
1996
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| Series: | Reihe Quantitative Ökonomie
66 |
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| ISBN: | 3890124682 |
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Inhaltsverzeichnis
Vorwort 5
Verzeichnis häufig verwendeter Symbole 13
Verzeichnis der Tabellen 21
Verzeichnis der Abbildungen 23
0. Einleitung 25
0.1 Problemstellung der Arbeit 25
0.2 Aufbau der Arbeit 28
1 Wertpapieranalyse 33
1.1 Klassische Fundamentalanalyse 33
1.2 Technische Analyse 35
1.3 Portfolio-Analyse 36
2 Ablauf einer Vermögensanlage-Entscheidung 39
3 Absolute Portfolio-Optimierung 45
3.0 Vorbemerkungen 45
3.1 Portfolio-Optimierung nach MARKOWITZ 45
3.1.0 Vorbemerkungen 45
3.1.1 Annahmen 47
3.1.2 Rendite und Risiko eines Portfolios 54
3.1.3 Risikodiversifikation 55
3.1.4 Effiziente Portfolios 57
3.1.5 Modellformulierung 58
3.1.6 Beispiel (BSP - AS) 66
3.2 Single-Index-Modell nach SHARPE 72
Inhaltsverzeichnis
3.2.0 Vorbemerkungen 72
3.2.1 Annahmen is
3.2.2 Rendite und Risiko eines Portfolios 75
3.3 Multi-Index-Modell 79
3.3.0 Vorbemerkungen 78
3.3.1 Annahmen „_
öu
3.3.2 Rendite und Risiko eines Portfolios 81
4 Relative Portfolio-Optimierung im MARKOWITZ-
Modell g7
4.0 Vorbemerkungen 87
4.1 Asset-Liability-Management 88
4.1.0 Vorbemerkungen . oo
oö
4.1.1 Annahmen 89
4.1.2 Surplus-Rendite und Surplus-Risiko 96
4.1.3 Risikoloses Portfolio 98
4.1.4 Verlauf der Effizienzlinie 102
4.1.5 Modellformulierung und Interpretation 104
4.1.6 Beispiel (BSP- RL) u4
4.2 Benchmark-orientierte Portfolio-Optimierung 125
4.2.0 Vorbemerkungen m
4.2.1 Annahmen
4.2.2 Excess-Rendite und Excess-Risiko 128
4.2.3 Risikoloses Portfolio 12g
4.2.4 Modellformulierung und Interpretation 132
4.2.5 Verlauf der Effizienzlinie 137
4.2.6 Zusammensetzung der Benchmark 138
4.2.7 Berücksichtigung mehrerer Benchmarks 139
4-2.8 Benchmark-orientierte Optimierung mit Hilfe des
Goal-Programming 5
4.2.9 Beispiel (BSP-RSB) 140
Inhaltsverzeichnis 9
4.2.10 Beispiel (BSP - RMB) 157
4.3 Benchmark-orientiertes Asset-Liability-Management 164
4.3.0 Vorbemerkungen 164
4.3.1 Annahmen 164
4.3.2 Relative Rendite und Relatives Risiko 165
4.3.3 Modellformulierung und Interpretation 167
5 Relative Portfolio-Optimierung im Single-Index-Modell 173
5.0 Vorbemerkungen 173
5.1 Asset-Liability-Management 174
5.1.1 Annahmen 174
5.1.2 Surplus-Rendite und Surplus-Risiko 177
5.1.3 Risikoloses Portfolio 179
5.1.4 Faktorimmunisierung 180
5.1.5 Modellformulierung und Interpretation 181
5.2 Benchmark-orientierte Portfolio-Optimierung 186
5.2.0 Vorbemerkungen 186
5.2.1 Annahmen 186
5.2.2 Excess-Rendite und Excess-Risiko 187
5.2.3 Risikoloses Portfolio 188
5.2.4 Faktorimmunisierung 189
5.2.5 Modellformulierung und Interpretation 190
5.3 Benchmark-orientiertes Asset-Liability-Management 192
5.3.1 Annahmen 192
5.3.2 Relative Rendite und Relatives Risiko 192
5.3.3 Modellformulierung und Interpretation 194
5.4 Darstellung und Analyse des Duration-Konzepts 196
5.4.0 Vorbemerkungen 196
5.4.1 Annahmen 197
5.4.2 Definition und Interpretation der Duration-Kennzahl 198
10 Inhaltsverzeichnis
5.4.3 Surplus-Duration 202
5.4.4 Faktorimmunisierung mit Hilfe der Surplus-Duration 205
5.4.5 Risikoloses Portfolio 209
5.4.6 Exkurs: Berücksichtigung der Konvexität 210
6 Relative Portfolio-Optimierung im Multi-Index-Modell 215
6.0 Vorbemerkungen 215
6.1 Asset-Liability-Management 215
6.1.1 Annahmen 215
6.1.2 Surplus-Rendite und Surplus-Risiko 218
6.2 Benchmark-orientierte Portfolio-Optimierung 220
6.2.1 Annahmen 220
6.2.2 Excess-Rendite und Excess-Risiko 221
6.3 Benchmark-orientiertes Asset-Liability-Management 222
6.3.1 Annahmen 222
6.3.2 Relative Rendite und Relatives Risiko 222
7 Kombination absolute/relative Portfolio-Optimierung .. 225
7.0 Vorbemerkungen 225
7.1 Annahmen 225
7.2 Modifizierte Surplus-Rendite und modifiziertes Surplus-Risiko 226
7.3 Modellformulierung und Interpretation 227
8 Relative Portfolio-Optimierung und Ausfallrisiken 233
8.0 Vorbemerkungen 233
8.1 Definition des Ausfallrisikos 233
8.2 Definition der Shortfall Constraint im Modell (AIP - EL) 234
8.3 Definition der Chance Constraint im Modell (NLP - RMB) .... 237
Inhaltsverzeichnis 11
9 Zusammenfassung und Ausblick 239
Anhang 3.1.1 243
Anhang 3.1.2 245
Anhang 3.1.3 247
Literaturverzeichnis 253
Index 275
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