Unternehmensfinanzierung: Finanzierungsformen, Finanzanalyse, Finanzplanung
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Bonn
Economica-Verl.
1995
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| Series: | Wirtschaft in der Praxis
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|---|---|
| adam_text | Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis IX
A. Einführung 1
I. Finanzierungsbegriff 1
II. Notwendigkeit der Finanzierung 2
III. Finanzwirtschaftliche Ziele und Problemstellungen 4
B. Finanzierungsformen 11
I. Systematisierung der Finanzierungsformen 11
II. Darstellung der Finanzierungsformen im einzelnen 16
1. Außenfinanzierung 16
a) Beteiligungsfinanzierung 16
1) Beteiligungsfinanzierung nicht emissionsfähiger
Unternehmen 17
2) Beteiligungsfinanzierung emissionsfähiger
Unternehmen 18
a) Allgemeines 18
b) Aktienarten 19
c) Formen der Kapitalerhöhung 21
d) Emissionsformen 26
e) Exkurs: Handel mit Finanztiteln 27
b) Kreditfinanzierung 31
1) Merkmale 31
2) Kreditvoraussetzungen 32
a) Kreditwürdigkeit 32
b) Kreditabsicherung 32
3) Langfristige Kreditformen 36
a) Schuldverschreibungen 36
b) Schuldscheindarlehn 39
c) Langfristiger Bankkredit 39
d) Gesellschafterdarlehn 41
4) Kurz und mittelfristige Kreditformen 41
a) Kundenanzahlung 41
b) Lieferantenkredit 41
c) Kontokorrentkredit 42
VII
d) Lombardkredit 43
e) Diskontkredit 43
f) Kreditleihe 44
5) Factoring 45
6) Leasing 47
a) Arten und Vertragsformen 47
b) Rechtliche Einordnung und Riskoverteilung .... 51
c) Bilanzielle Behandlung 52
d) Exkurs: Leasing versus Kauf 59
2. Innenfinanzierung 72
a) Selbstfinanzierung 74
1) Offene Selbstfinanzierung 74
a) Versteuerte offene Rücklagen 74
b) Steuerfreie offene Rücklagen 75
2) Stille Selbstfinanzierung 76
b) Finanzierung aus Abschreibungen 77
c) Finanzierung aus Rückstellungen 79
d) Finanzierung durch sonstige Vermögens¬
umschichtungen 81
Jtt. Besteuerung der Finanzierungsformen 81
1. Überblick 81
a) Allgemeines 81
b) Grundlagen der Besteuerung 82
1) Einkommensteuer 82
2) Körperschaftsteuer 83
3) Gewerbesteuer 86
4) Vermögensteuer 87
2. Besteuerung der Außenfinanzierung 89
a) Steuerliche Belastung des Eigenkapitals 90
1) Einmalige Steuerbelastung 90
2) Laufende Steuerbelastung 90
Je/f Steuerliche Belastung des Fremdkapitals 91
Vf Einmalige Steuerbelastung 91
2f Laufende Steuerbelastung 91
c Steuerbelastungsvergleich 92
3. Besteuerung der Innenfinanzierung 96
a) Selbstfinanzierung 96
1) Offene Selbstfinanzierung 96
2) Stille Selbstfinanzierung 99
VIII
b) Finanzierung aus Abschreibungen 99
c) Finanzierung aus Rückstellungen 99
C. Finanzanalyse 101
I. Grundlagen 101
II. Finanzwirtschaftliche Analyse 109
I.Überblick 109
2. Investitionsanalyse 112
a) Analyse der Vermögensstruktur 112
b) Analyse der Investitions und Abschreibungspolitik ... 114
c) Umsatzbezogene Investitionsanalyse 115
d) Analyse mit Hilfe von Umschlagskoeffizienten 116
^JJfFTnanzierungsanalyse 117
a)^Analyse der Finanzierungsstruktur
(Kapitalstruktur Analyse) 117
^^Tj^ennzahlen zur Kapitalstruktur 117
•¦2) Leverage Effekt des Verschuldungsgrads 118
j5)^Sonstige Finanzierungsanalysen 122
^ Liquiditätsanalyse 123
a Statische Liquiditätsanalyse 124
^Langfristige Deckungsgrade 124
^Kurzfristige Deckungsgrade 127
,bf Dynamische Liquiditätsanalyse 128
f Umsatzüberschuß und Cash Flow 129
. ,2) i apitalflußrechnungen 133
III. Ertragswirtschaftliche Analyse 139
1. Ergebnisanalyse 140
a) Betragsmäßige Ergebnisanalyse 141
b) Strukturelle Ergebnisanalyse 144
2^ftentabilitätsanalyse 146
D. Finanzplanung 151
I. Planungsbegriff 151
1. Allgemeines 151
2. Finanzplanung im besonderen 153
II. Kassenhaltungsmodelle 161
1. Modell von Baumol 162
IX
2. Modell von Miller/Orr 164
3. Kritik an den Kassenhaltungsmodellen 165
III. Sukzessive Finanzplanung 166
1. Arten der Finanzplanungsrechnung 166
2. Liquiditätsplanung 167
3. Kapitalbedarfsplanung 175
IV. Maßnahmen bei gefährdeter Liquidität 179
Literaturhinweise 186
Stichwortverzeichnis 187
Abbildungsverzeichnis
Abb. 1 Bilanz mit den wichtigsten Posten 1
Abb. 2 Finanzielle Vorgänge in einer Unternehmung 2
Abb. 3 Komponenten der Kapitalbindungsdauer 3
Abb. 4 Ökonomische Zielkonzeption einer Unternehmung ... 4
Abb. 5 Finanzwirtschaftliche Ziele 5
Abb. 6 Unterschiede zwischen Eigen und Fremdkapital .... 12
Abb. 7 Grundlegende Finanzierungsformen 13
Abb. 8 Formen der Außenfinanzierung 14
Abb. 9 Formen der Innenfinanzierung 15
Abb. 10 Einteilung des Fremdkapitals nach seiner Fristigkeit .. 15
Abb. 11 Formen der Kapitalerhöhung gemäß Aktiengesetz .... 22
Abb. 12 Formen der Kapitalerhöhung nach der Art der Einlage 22
Abb. 13 Markt für Finanztitel (Differenzierung nach dem
Erfüllungstermin) 28
Abb. 14 Markt für Finanztitel (Differenzierung nach Fristigkeit) . 28
Abb. 15 Formen des Geldmarktes 29
Abb. 16 Formen des Kapitalmarktes 30
Abb. 17 Die wichtigsten Kreditmerkmale 32
Abb. 18 Vergleich von Schuldverschreibung und Schuldschein
darlehn 40
Abb. 19 Vertragsverhältnisse beim indirekten Leasing 47
Abb. 20 Steuerliche Zurechnungskriterien beim Mobilienleasing 56
Abb. 21 a Steuerliche Zurechnungskriterien beim Immobilien¬
leasing (Vollamortisation) 57
Abb. 21 b Steuerliche Zurechnungskriterien beim Immobilien¬
leasing (Teilamortisation) 58
Abb. 22 Ertragsteuerliche Behandlung eines Leasingvertrages . 59
Abb. 23 Häufig genannte Vorteile des Leasing 60
Abb. 24 Beispiel Leasing oder Kauf (a c) 66
Abb. 25 Berücksichtigung von Standardverträgen im Modell . . 70
Abb. 26 Interne Finanzierung 73
Abb. 27 Körperschaftsteuerliches Anrechnungsverfahren 84
Abb. 28 Ermittlung der Gewerbesteuer 85
Abb. 29 Ermittlung des vermögensteuerlichen Gesamt¬
vermögens 87
Abb. 30 Arten von Kennzahlen 107
Abb. 31 Logisch deduktives Kennzahlensystem 108
Abb. 32 Formen der finanzwirtschaftlichen Analyse 109
Abb. 33 Interpretationsmöglichkeiten von Veränderungen
bestimmter Bilanzposten im Zeitvergleich 110
Abb. 34 Leverage Effekt 120
Abb. 35 Leverage Effekt bei Unsicherheit 121
Abb. 36 Kapitalflußrechnung 135
Abb. 37 Fondsnachweisrechnung und Gegenbeständerechnung 138
Abb. 38 Objekte der erfolgswirtschaftlichen Analyse 139
Abb. 39 Bestandteile des Jahresüberschusses 141
Abb. 40 Spaltung des Unternehmenserfolges 144
Abb. 41 Erweiterte ROI Analyse (Du Pont Schema) 149
Abb. 42 Planungsvorgehen 152
Abb. 43 Teilpläne betrieblicher Finanzpolitik 154
Abb. 44 Beispiel zur dezentralen Planung (a e) 157
Abb. 45 Verlauf des Kassenbestandes im Modell von Baumol . 163
Abb. 46 Verlauf des Kassenbestandes im Modell von Miller/Orr 165
Abb. 47 Arten von Finanzplänen 168
Abb. 48 Aufbau eines kurzfristigen Finanzplans 168
Abb. 49 Beispiel für einen kurzfristigen Finanzplan 170
Abb. 50 Beispiel für einen differenzierenden Finanzplan 171
Abb. 51 Beispiel für ein Liquiditätsspektrum 172
Abb. 52 Beispiel für eine Umsatzentwicklung 173
Abb. 53 Grundschema einer integrierten Finanzplanung 175
Abb. 54 Entwicklung bestimmter Bilanzposten in Abhängigkeit
vom Umsatz 177
Abb. 55 Planungsgrundlagen für einzelne Bilanzposten 178
Abb. 56 Faktoren für die Dauer der Kapitalbindung 178
Abb. 57 Langfristiger Finanzplan 180
Abb. 58 Maßnahmen zum Planausgleich 182
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