Kapitalmarkt, unvollständige Verträge und Finanzintermediäre: eine modellgestützte Analyse zur Existenzbegründung, zukünftiger Ausrichtung und möglichen Verhaltensstrategien von Banken an Kapital- und Kreditmärkten
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Lohmar [u.a.]
Eul
1997
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82 |
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Abbildungsverzeichnis V
Tabellenverzeichnis VII
1 Einleitung 1
2 Formen und Aufgaben der Finanzintermediation 6
2.1 Erscheinungsformen der Finanzintermediation am Markt 6
2.1.1 Skizze der historischen Entwicklung 6
2.1.2 Aktuelle Ausprägungen
2.1.2.1 Finanzintermediäre im engeren Sinne 11
2.1.2.2 Finanzintermediäre im weiteren Sinne 13
2.1.2.3 Finanzintermediation in der Bundesrepublik Deutschland:
Daten und Entwicklungen 4
2.2 Aufgaben von Finanzintermediation
2.2.1 Zahlungsverkehr 17
2.2.2 Ökonomische Transformationsfunktionen 18
2.2.2.1 Losgrößentransformation 19
2.2.2.2 Fristentransformation 19
2.2.2.3 Risikotransformation 20
22.23.1 Risikoteilung 2I
2.2.2.3.2 Risikodiversifikation 21
2.2.2.3.3 Risikokompensation 22
2.2.2.3.4 Risikoselektion 22
2.2.2.4 Informationstransformation 23
2.2.2.5 Zusammenfassende Betrachtung zu
Transformationsfiinktionen 24
I Seite II INHALTSVERZEICHNIS
3 Marktfriktionen, Transaktionskosten und Finanzierungsbeziehungen 27
3.1 Marktfriktionen 27
3.1.1 Informationsasymmetrie 28
3.1.1.1 Fehlende Markttransparenz 28
3.1.1.2 Qualitätsunsicherheit 29
3.1.1.3 Verhaltensunsicherheit 32
3.1.1.4 Konditionierbarkeit, Durchsetzbarkeit (Enforcement)
y
und Vertragsgestaltung 35
3.1.1.4.1 Die Ausgangssituation: Informationssymmetrie,
Vollkommene Märkte und Vollständige Verträge 35
3.1.1.4.2 Vollständige versus Partielle
Informationsasymmetrie 37
3.1.1.4.3 Private versus öffentliche Information 38
3.1.1.4.4 Kontraktspezifische Informationssymmetrie,
Konditionierungsalternativen
und Durchsetzungsmechanismen 39
3.1.2 Begrenzte Rationalität 43
3.1.3 Opportunistisches Verhalten 46
3.2 Transaktionskosten 49
3.2.1 Pagatorische Transaktionskosten 50
3.2.2 Nicht pagatorische Transaktionskosten 53
3.2.2.1 Opportunitätskosten bei kontraktspezifischer
Informationssymmetrie in Finanzierungsbeziehungen 54
3.2.2.1.1 Hold-up und Underinvestment
in Abhängigkeit von der Finanzierungsstruktur 55
[ INHALTSVERZEICHNIS Srite HI |
3.2.2.1.2 Hold-up, Underinvestment und
Ressourcenfehlallokation in Abhängigkeit von
Projektstruktur und Investitionsaltemativen 66
3.2.2.2 Opportunitätskosten bei
vollständiger Informationsasymmetrie am Markt oder
begrenzter Rationalität der Marktteilnehmer 72
3.2.3 Mehrdimensionale Strukturierung von Transaktionskosten 81
3.3 Unvollständige Verträge und Transaktionskosten 85
4 Finanzintermediäre, Informationsbeschaffung und Transaktionskosten 90
4.1 Delegated Monitoring:
Die Existenz von Finanzintermediären nach Diamond 90
4.2 Finanzintermediäre und Vertragsbindung (Commitment) 117
4.2.1 Kostenloses Monitoring 122
4.2.2 Zusammenfassende Betrachtung bei kostenlosem Monitoring 133
4.2.3 Kosteninduzierendes Monitoring, Finanzintermediäre
und Insider-Wettbewerb 135
4.2.4 Finanzintermediäre, Konsortialkredite und Joint Monitoring 147
4.3 Zusammenfassung und Schlußfolgerungen 15°
5 Finanzintermediäre, Neuverhandlung und implizite Durchsetzbarkeit 158
5.1 Nachrangige Befriedigung von Nominalforderungen
aus fremdfinanzierten, positiv korrelierten Ergänzungsprojekten 167
Seite IV INHALTSVERZEICHNIS
5.2 Bevorrechtigte Befriedigung von Nominalforderungen
aus Ergänzungsprojekten 169
5.3 Anteilige, quotale Befriedigung von Nominalforderungen aus
Basis- und Ergänzungsprojekten in ungünstigen Umweltzuständen 173
5.3.1 Positive Korrelation der Zahlungsströme 173
5.3.2 Negative Korrelation der Zahlungsströme 190
5.3.3 Neuverhandlungen 207
5.3.4 Der free-rider -Effekt bei Neuverhandlungen 223
5.4 Zusammenfassung und Schlußfolgerungen 234
6 Schlußbetrachtung und Ausblick 240
Literaturverzeichnis 244
Im Literaturverzeichnis verwendete Abkürzungen für Zeitschriftentitel 257
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