Erwerb eigener Aktien in den USA: rechtliche Rahmenbedingungen, Motive und potentielle Nachteile
Gespeichert in:
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| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Linz
Univ.-Verl. Trauner
2000
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| Schriftenreihe: | Universität <Linz>: [Schriften der Johannes-Kepler-Universität Linz / B]
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| adam_text | INHALTSVERZEICHNIS
ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS
I. EINLEITUNG 1
1.1. Problemstellung *
I. 2. Zielsetzung
I. 3. Gang der Untersuchung
II. ERWERB EIGENER AKTIEN IN DEN USA 4
II. 1. Rechtliche Rahmenbedingungen 4
II. 1. 1. Gesellschaftsrecht 4
II. 1. 1. 1. Überblick 4
II. 1. 1. 2. Bemerkungen zum Anleger und Aktionärsschutz 6
II. 1. 1. 3. Bemerkungen zum Gläubigerschutz 10
II. 1. 1.4. Rückerwerb eigener Aktien 12 .
II. 1. 1.4. 1. Redemption : Rückerwerbbare Aktien 12 |
II. 1. 1.4. 2. Repurchase •3 *
II. 1. 1. 5. Finanzielle Beschränkungen 13
II. 1. 1.6. Bilanzierung eigener Aktien 5
II. 1. 2. Kapitalmarktrecht SEC 6
II. 1.3. Methoden des Erwerbs eigener Aktien 20
II. 1. 3. 1. Erwerb über die Börse Open market repurchase 20
II. 1.3.2. Öffentliches Angebot Seif tender offer 24
II. 1.3.2. 1. Allgemein 24
II. 1. 3.2. 2. Fixed price tender offer 26
II. 1. 3.2. 3. Dutch auction tender offer 27
II. 1. 3. 2. 4. Transferable put rights 29
II. 1. 3. 3. Negotiated repurchase Individuell ausgehandelter Rückkauf 29
II. 2. Motive für den Erwerb eigener Aktien 31
II. 2. 1. Finanzwirtschaftliche Vorteile 31
II. 2. 1. 1. Erwerb eigener Aktien als Instrument des Finanzmanagements und als
Maßnahme zur Steigerung des Shareholder Value 31
II. 2.1.2. Kurspflege und Stabilisierung 33
11.2. 1.2. 1. Signaltheorie 35
II. 2. 1. 2. 2. Free Cash Flow Hypothcse 39
II. 2. 1.3. Abbau von Liquidität, Ausschüttung von Eigenmitteln 40
II. 2.1.4. Steigerung des Ertragsanteils pro Aktie, Erhöhung der EK Rendite, Senkung
der Kapitalkosten 42
II. 2. 1. 5. Als Alternative zu Dividendenzahlungen 43
II. 2. 2. Vorteile für die Eigentümerstruktur des Unternehmens 48
II. 2. 2. 1. Abwehr von Übernahmeversuchen 48
II. 2. 2. 1. 1. Präventiver Schutz 50
II. 2. 2. 1. 2. Im Falle eines gegenwärtigen Übernahmeversuchs 52
II. 2.2.1.3. Zur Sinnhaftigkeit der Abwehr von Übernahmen 53
II. 2. 2. 2. Mitarbeiterbeteiligung Aktienoptionspläne 54
II. 2. 2. 3. Kontrolle der Eigentümerstruktur 58
II. 3. Potentielle Nachteile des Erwerbs eigener Aktien 60
II. 3. 1. Nachteile für Gesellschaft und Aktionäre 60
II. 3. 1. 1. Abfluss von Kapital ^
II. 3. 1. 2. Gefahr der Ungleichbehandlung der Aktionäre 61
n. 3. 1. 3. Änderung der Machtverhältnisse in der Aktiengesellschaft M
II. 3. 2. Nachteile für die Gläubiger der Aktiengesellschaft 65
II. 3. 3. Nachteile für den Kapitalmarkt 67
II. 3. 3. 1. Kursmanipulationen
II. 3. 3. 2. Insiderproblematik
III. LIBERALISIERUNG IN ÖSTERREICH • MÖGLICHKEITEN UND
BESCHRÄNKUNGEN W
III. 1. Allgemein
III. 1. 1. Exkurs: Historische Entwicklung des Verbots eigener Aktien in Deutschland
79
III. 2. Das Aktienrückerwerbsgesetz 1999
III. 2. 1. Zur Entstehung
III. 2. 1. 1. Exkurs: Zweite gesellschaftsrechtliche Richtlinie
83
III. 2. 2. Inhalt des AReG
83
III. 2. 2. 1. Änderungen des Aktiengesetzes
8o
III. 2. 2. 2. Änderungen des Handelsgesetzbuchs
III. 2. 2. 3. Änderungen des Börsegesetzes
III. 3. Resümee
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