Rechtliche Probleme von PIPE-Transaktionen:
Gespeichert in:
| 1. Verfasser: | |
|---|---|
| Format: | Abschlussarbeit Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Frankfurt am Main [u.a.]
PL Acad. Research
2014
|
| Schriftenreihe: | Schriften zum Gesellschafts-, Bilanz- und Unternehmensteuerrecht
15 |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis Einführung/Vorwort Inhaltstext Inhaltsverzeichnis |
| Beschreibung: | XVIII, 326 S. |
| ISBN: | 9783631649916 3631649916 |
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IX
INHALTSVERZEICHNIS
1. TEIL: EINFUEHRUNG 1
1. PIPE-TRANSAKTIONEN 1
A. ENTSTEHUNGSGESCHICHTE VON PIPE 2
B. WIRTSCHAFTLICHER HINTERGRUND 2
C. STRUKTURBESTIMMENDE INTERESSEN VON INVESTOR UND
ZIELGESELLSCHAFT 3
D. BEISPIELE VON PIPE-TRANSAKTIONEN IN DEUTSCHLAND 4
II. BETEILIGTE 6
A. INVESTOREN 6
1. PRIVATE-EQUITY-INVESTOREN 7
2. FAMILY OFFICES 8
3. STAATSFONDS 9
4. STRATEGISCHE INVESTOREN 9
B. ZIELGESELLSCHAFTEN 9
C. ALTAKTIONAERE 11
D. BANKEN 11
III. GESELLSCHAFTS- UND KAPITALMARKTRECHTLICHER RECHTSRAHMEN 12
IV. ZIEL UND GANG
DER DARSTELLUNG 14
2. TEIL:
STRUKTURIERUNG EINER PIPE-TRANSAKTION 15
I. WAHL DER TRANSAKTIONSSTRUKTUR 15
A. KAPITALERHOEHUNGEN BEI PIPE-TRANSAKTIONEN 15
1. WAHL ZWISCHEN DER AUSNUTZUNG GENEHMIGTEN KAPITALS
UND DER DURCHFUEHRUNG EINER ORDENTLICHEN
KAPITALERHOEHUNG 16
2. AUSWIRKUNGEN DES BEZUGSRECHTS AUF DIE STRUKTURIERUNG
DER KAPITALERHOEHUNG 20
3. PROSPEKTFREIHEIT DER ZEHN-PROZENT-KAPITALERHOEHUNG 24
B. BEDIENUNG MIT EIGENEN AKTIEN 25
C. AUSGABE VON WANDELSCHULDVERSCHREIBUNGEN AN DEN INVESTOR 26
D. BETEILIGUNGSERWERB VON ALTAKTIONAEREN 26
E. FAZIT 27
II. KRITERIEN FUER DIE FESTLEGUNG DER BETEILIGUNGSHOEHE UND
EINFLUSSMOEGLICHKEITEN DES INVESTORS ALS AKTIONAER 27
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X
A. WAHRNEHMUNG DER RECHTE DES AKTIONAERS IN DER.
HAUPTVERSAMMLUNG 28
1. STELLUNG DER HAUPTVERSAMMLUNG IN DER AKTIENGESELLSCHAFT 28
2. KOMPETENZEN DER HAUPTVERSAMMLUNG 29
3. MEHRHEITEN UND SPERRMINORITAETEN 31
4. RECHTE DES AKTIONAERS IN DER HAUPTVERSAMMLUNG 34
5. RECHTE DES AKTIONAERS IN VORBEREITUNG DER
HAUPTVERSAMMLUNG 35
B. ANTRAG AUF DURCHFUEHRUNG EINER SONDERPRUEFUNG 36
C. KLAGERECHTE 38
D. VERTRETUNG IM AUFSICHTSRAT 39
1. EINFLUSSMOEGLICHKEITEN DES AUFSICHTSRATES AUF DIE
UNTERNEHMENSLEITUNG 40
2. EINFLUSSMOEGLICHKEITEN EINZELNER AUFSICHTSRATSMITGLIEDER
IM AUFSICHTSRAT 43
A) GROESSE UND ZUSAMMENSETZUNG DES AUFSICHTSRATS 44
B) BESCHLUSSMEHRHEITEN IM AUFSICHTSRAT 45
C) MITGLIEDSCHAFT IN AUFSICHTSRATSAUSSCHUESSEN 46
3. GRENZEN DER INTERESSENVERTRETUNG DURCH EINGESETZTE
AUFSICHTSRATSMITGLIEDER 47
4. MOEGLICHE ANNAHME EINES INTERESSENKONFLIKTS 48
E. FAZIT 51
III. ERWEITERTE RECHTSPFLICHTEN ANLAESSLICH DER BETEILIGUNG 52
A. WERTPAPIERHANDELSRECHTLICHE BETEILIGUNGSTRANSPARENZ 53
1. MITTEILUNGS- UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN
NACH§21 ABS. IS. 1,22 WPHG 53
2. MITTEILUNGS- UND VEROEFFENTLICHUNGSPFLICHTEN
NACH §§ 25,25 A WPHG 58
3. MITTEILUNGSPFLICHT NACH § 27A WPHG 61
B. FUSIONSKONTROLLE 64
1. EUROPAEISCHE FUSIONSKONTROLLE 65
2. FUSIONSKONTROLLE NACH DEM GWB 67
C. AUSSENWIRTSCHAFTSRECHT 68
D. VERMEIDUNG DES KONTROLLERWERBS 69
E. FAZIT 73
IV. VERMEIDUNG WIRTSCHAFTLICHER NACHTEILE FUER DIE ZIELGESELLSCHAFT
DURCH EINEN BEDEUTENDEN BETEILIGUNGSERWERB 73
A. VERLUST VON VERLUSTVORTRAEGEN 74
B. CHANGE OF CONTROL-KLAUSELN 75
XI
3. TEIL: ABLAUF EINER TYPISCHEN PIPE-TRANSAKTION:
DIE KAPITALERHOEHUNG MIT VEREINFACHTEM BEZUGSRECHTS-
AUSSCHLUSS BEI UEBERNAHME ALLER NEUEN AKTIEN DURCH
DEN INVESTOR 77
I. VORBEREITUNGSPHASE 77
A. KONTAKTAUFNAHME ZWISCHEN PIPE-INVESTOR UND ZIEL
GESELLSCHAFT 78
B. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE ANFORDERUNGEN IM HINBLICK AUF DEN
BETEILIGUNGSERWERB AUF SEITEN DES INVESTORS 78
1. ERWERBER-AG 79
2. ERWERBER-GMBH 82
3. ERWERBER-OHG ODER-KG 82
C. SICHERSTELLUNG DER FINANZIERUNG DES BETEILIGUNGSERWERBS 83
D. HANDLUNGSSPIELRAUM DES VORSTANDS DER ZIELGESELLSCHAFT IM
HINBLICK AUF DIE AUSWAHL DES INVESTORS 84
1. KEINE NEUTRALITAETSPFLICHT DES VORSTANDS BEI DER AUSWAHL
EINES ANKERAKTIONAERS 85
2. KEINE PFLICHT ZUR DURCHFUEHRUNG EINER AUKTION 87
E. ABSCHLUSS EINES LETTER OF INTENT 88
II. DUE DILIGENCE 90
A. INTERESSE DES INVESTORS AN DER DURCHFUEHRUNG EINER DUE
DILIGENCE 91
B. ENTSCHEIDUNG UEBER GESTATTUNG EINER DUE DILIGENCE AUF SEITEN
DER ZIELGESELLSCHAFT 93
1. ENTSCHEIDUNGSZUSTAENDIGKEIT AUF SEITEN DER ZIEL
GESELLSCHAFT 93
2. GESELLSCHAFTSRECHTLICHE ZULAESSIGKEIT DER GESTATTUNG
DER DUE DILIGENCE 94
3. KEIN INFORMATIONSRECHT DER ANDEREN AKTIONAERE NACH
§ 131 ABS. 4 S.
1 AKTG 96
C. KAPITALMARKTRECHTLICHE ZULAESSIGKEIT DER DURCHFUEHRUNG
DER DUE DILIGENCE 97
1. VORLIEGEN VON INSIDERINFORMATIONEN BEI DER DUE DILIGENCE 98
2. KEIN VERSTOSS GEGEN DAS WEITERGABEVERBOT
NACH
§ 14 ABS.
1 NR. 2 WPHG 99
3. KEIN VERSTOSS GEGEN DAS VERWENDUNGSVERBOT
NACH § 14 ABS.
1 NR.
1 WPHG 100
4. AUSWIRKUNGEN DES REFORMVORSCHLAGS DER EUROPAEISCHEN
KOMMISSION FUER EINE MARKTMISSBRAUCHSVERORDNUNG 103
XII
III. VEREINBARUNGSPHASE UND ERFUELLUNG DER AD-HOC-MITTEILUNGS-
PFLICHT DURCH DIE ZIELGESELLSCHAFT 105
A. VORLIEGEN EINER AD-HOC-MITTEILUNGSPFLICHTIGEN INSIDER
INFORMATION 106
B. BEFREIUNG VON DER AD-HOC-MITTEILUNGSPFLICHT 108
IV. VEREINBARUNGSPHASE UND ERFUELLUNG DER MELDEPFLICHT
NACH
§ 25 A WPHG DURCH DEN INVESTOR 110
V. VOLLZUGSPHASE - KAPITALERHOEHUNG 111
A. VORAUSSETZUNGEN DER ZEHNPROZENT-KAPITALERHOEHUNG 111
1. BESTEHEN GENEHMIGTEN KAPITALS UND ERMAECHTIGUNG ZUM
VEREINFACHTEN BEZUGSRECHTSAUSSCHLUSS 111
2. VORAUSSETZUNGEN DES VEREINFACHTEN BEZUGSRECHTS
AUSSCHLUSSES 111
A) BOERSENNOTIERUNG DER AKTIEN 112
B) BEGRENZUNG AUF ZEHN PROZENT DES GRUNDKAPITALS 112
C) KEIN WESENTLICHES UNTERSCHREITEN DES BOERSENKURSES 113
D) BESTEHEN UNGESCHRIEBENER VORAUSSETZUNGEN? 116
AA) AUSSAGEFAEHIGKEIT DES BOERSENKURSES 117
BB) ZUKAUFMOEGLICHKEITEN DER ALTAKTIONAERE 119
CC) KEINE RECHTSMISSBRAEUCHLICHE ANWENDUNG ZUR
BEEINTRAECHTIGUNG VON AKTIONAERSRECHTEN 121
(1) VERLUST VON BETEILIGUNGSQUOTEN BEI
ALTAKTIONAEREN 121
(2) PLATZIERUNG ALLER AKTIEN BEI EINEM GESELLSCHAFTS
FREMDEN INVESTOR 123
(3) PLATZIERUNG ALLER AKTIEN BEI EINEM AKTIONAER DER
GESELLSCHAFT 124
(4) ABWEHR EINER UEBERNAHME 126
(A) UEBERNAHMERECHTLICHE BEWERTUNG 127
(B) AKTIENRECHTLICHE BEWERTUNG 130
(5) UMGEHUNG DES PFLICHTANGEBOTS IM VORFELD DES
UPLISTING 131
DD) FAZIT FUER PIPE-TRANSAKTIONEN 132
B. NOTWENDIGE VERFAHRENSSCHRITTE ZUR SCHAFFUNG LIQUIDER
AKTIEN 133
1. AUSUEBUNG DER ERMAECHTIGUNG DURCH DIE VERWALTUNG 133
2. ZEICHNUNG DURCH DEN INVESTOR 133
3. ZULASSUNGSVERFAHREN UND PROSPEKTFREIHEIT DER
TRANSAKTION 135
XIII
4. TEIL:
MODIFIKATIONEN DER TYPISCHEN PIPE-TRANSAKTION 139
I. BARKAPITALERHOEHUNG UM MEHR ALS ZEHN PROZENT DES
GRUNDKAPITALS 139
A. AUSGESTALTUNG DER KAPITALERHOEHUNG ALS MITTELBARE
BEZUGSRECHTSEMISSION 140
B. GINDAEMMUNG DES NICHTBETEILIGUNGSRISIKOS DES INVESTORS 142
1. GINBEZIEHUNG DER ALTAKTIONAERE IN DIE DURCHFUEHRUNG DER
EMISSION 142
2. FESTSETZUNG DES BEZUGSPREISES OBERHALB DES BOERSENKURSES 144
3. VEREINBARUNG EINER MINDESTBETEILIGUNG ALS BEDINGUNG FUER
DEN BETEILIGUNGSERWERB 146
C. EINDAEMMUNG DES PLATZIERUNGSRISIKOS 147
1. BACKSTOP UNDERWRITING 147
A) PLATZIERUNGSGARANTIE EINES GESELLSCHAFTSFREMDEN
INVESTORS 147
B) PLATZIERUNGSGARANTIE EINES AKTIONAERS 150
2. *BIS ZU"-KAPITALERHOEHUNG 152
3. FESTSETZUNG DES BEZUGSPREISES UNTERHALB DES BOERSEN
KURSES 153
D. PROSPEKTPFLICHT 154
E. INFORMATIONSRECHTLICHES GLEICHBEHANDLUNGSGEBOT 158
F. SANIERUNGSBEFREIUNG 159
II. SACHKAPITALERHOEHUNG 160
A. VORAUSSETZUNGEN EINER SACHKAPITALERHOEHUNG ZUR
DURCHFUEHRUNG EINES DEBT-EQUITY-SWAP 162
1. VORAUSSETZUNGEN AN DEN ERMAECHTIGUNGSBESCHLUSS DER
HAUPTVERSAMMLUNG 162
2. SACHLICHE RECHTFERTIGUNG DES BEZUGSRECHTSAUSSCHLUSSES 163
3. WAHRUNG DES GLEICHBEHANDLUNGSGRUNDSATZES
(§ 53A AKTG) 165
4. BEWERTIMG DER FORDERUNGEN 167
5. BESONDERHEITEN BEIM BOND-EQUITY-SWAP 168
6. RISIKEN 169
B. SACHKAPITALERHOEHUNG UNTER EINBRINGUNG ANDERER SACHWERTE. 170
III. BEDIENUNG MIT
EIGENEN AKTIEN 172
A. VORAUSSETZUNGEN FUER DIE VERAEUSSERUNG EIGENER AKTIEN AN DEN
PIPE-INVESTOR DURCH DIE ZIELGESELLSCHAFT 172
B. KOMBINATION DER DIREKTEN UND ENTSPRECHENDEN ANWENDUNG
DES VEREINFACHTEN BEZUGSRECHTSAUSSCHLUSSES -
ERFORDERLICHKEIT GEGENSEITIGER ANRECHNUNG 175
XIV
C. DURCHFUEHRUNG 177
IV. AUSGABE VON WANDELANLEIHEN AN DEN INVESTOR 178
A. VORAUSSETZUNGEN FUER DIE AUSGABE VON WANDELANLEIHEN
SEITENS DER ZIELGESELLSCHAFT 179
1. ERMAECHTIGUNG ZUR AUSGABE VON WANDELSCHULD
VERSCHREIBUNGEN 179
2. BEZUGSRECHTSAUSSCHLUSS 179
3. ABSICHERUNG DER WANDLUNGSRECHTE 184
4. AUSNUTZUNGSBESCHLUSS 186
B. PLATZIERUNGSSTRUKTUR 187
C. PROSPEKTPFLICHT 188
D. SONDERFALL: DEBT-EQUITY-LINKED-SWAP 189
E. FAZIT FUER PIPE-TRANSAKTIONEN . 191
V. BETEILIGUNGSERWERB VON ALTAKTIONAEREN 191
A. PAKETERWERB 192
1. ZULAESSIGKEIT DER GESTATTUNG EINER DUE DILIGENCE 192
2. MITTEILUNGSPFLICHTEN BEIM ERWERB DER AKTIEN 194
B. OEFFENTLICHES ERWERBSANGEBOT 195
1. ABLAUF DES ANGEBOTSVERFAHRENS 196
2. INSIDERRECHTLICHE ZULAESSIGKEIT DES ERWERBSANGEBOTS 198
3. AUSGESTALTUNG DES ANGEBOTS 199
4. PRAKTIKABILITAET FUER PIPE-TRANSAKTIONEN 199
C. KURSSCHONENDE MARKTKAEUFE 199
1. ENDE DES VERDECKTEN BETEILIGUNGSAUFBAUS 200
2. INSIDERRECHTLICHE ZULAESSIGKEIT SPAETERER AKTIENZUKAEUFE 201
5. TEIL:
INVESTORENVEREINBARUNG 203
I. RECHTSNATUR UND VERTRAGSPARTEIEN VON INVESTOREN
VEREINBARUNGEN 204
II. REGELUNGSINHALTE DER PIPE-INVESTORENVEREINBARUNG 204
III. RECHTLICHE
ZULAESSIGKEIT DER INVESTORENVEREINBARUNG 206
IV. ABSCHLUSSZUSTAENDIGKEIT FUER DIE INVESTORENVEREINBARUNG AUF
SEITEN DER ZIELGESELLSCHAFT 207
A. KOMPETENZ DES VORSTANDS 207
B. BETEILIGUNG DES AUFSICHTSRATS 209
1. ZUSTIMMUNGSVORBEHALT DES AUFSICHTSRATS 209
2. BERICHTSPFLICHTEN DES VORSTANDS VOR ABSCHLUSS DER
INVESTORENVEREINBARUNG 211
3. ZEITPUNKT DER EINBEZIEHUNG DES AUFSICHTSRATS 212
XV
4. SPANNUNGSVERHAELTNIS ZWISCHEN GESETZLICHER BERICHTSPFLICHT
UND WAHRUNG DER VERTRAULICHKEIT 212
5. ERGEBNIS 214
C. KOMPETENZ DER HAUPTVERSAMMLUNG 214
1. BESTEHEN EINER GESETZLICHEN HAUPTVERSAMMLUNGS
ZUSTAENDIGKEIT BEI SATZUNGSAENDERUNGEN INFOLGE DER
INVESTORENVEREINBARUNG 215
2. INVESTORENVEREINBARUNG ALS UNTERNEHMENSVERTRAG IM
SINNE DER §§291 FF. AKTG? 215
3. KEINE UNGESCHRIEBENE HAUPTVERSAMMLUNGSZUSTAENDIGKEIT 216
4. ERGEBNIS 217
V. DIE EINZELNEN ABREDEN UND HIERAN ANKNUEPFENDE RECHTSFRAGEN . 217
A. ABREDEN ZUR ABSICHERUNG DES BETEILIGUNGSERWERBS 217
B. ABREDEN ZUR SICHERUNG DER INTERESSEN DES INVESTORS 219
1. ZUSAGE EINER VERTRETUNG IN DEN VERWALTUNGSORGANEN DER
ZIELGESELLSCHAFT 219
A) KEINE ZUSICHERUNG EINER VERTRETUNG IM VORSTAND 219
B) MOEGLICHE ZUSICHERUNGEN EINER VERTRETUNG IM
AUFSICHTSRAT 221
AA) UNZULAESSIGKEIT DER RECHTSGESCHAEFTLICHEN ZUSAGE
EINER VERTRETUNG IM AUFSICHTSRAT 222
BB) ZULAESSIGKEIT DER VERPFLICHTUNG DES VORSTANDS ZU
UNTERSTUETZUNGSBEMUEHUNGEN IM HINBLICK AUF EINE
VERTRETUNG IM AUFSICHTSRAT 222
(1) ZULAESSIGE UNTERSTUETZUNGSHANDLUNGEN BEI DER
WAHL VON AUFSICHTSRATSMITGLIEDERN 223
(2) ZULAESSIGKEIT VON UNTERSTUETZUNGSHANDLUNGEN IM
RAHMEN DER GERICHTLICHEN BESTELLUNG NACH
§104 AKTG 224
(A) RECHTMAESSIGKEIT DER AMTSNIEDERLEGUNG ZUR
SCHAFFUNG EINER VAKANZ 224
(B) VORAUSSETZUNGEN DER GERICHTLICHEN
BESTELLUNG 225
(C) ERMESSENSENTSCHEIDUNG DES GERICHTS 226
(D) ORGANISATION DES VERFAHRENSABLAUFS 226
(E) ZULAESSIGE AUSGESTALTUNG DER ZUSICHERUNG
DER BEMUEHENSVERPFLICHTUNG DES VORSTANDS . 227
CC) ZUSICHERUNG VON UNTERSTUETZUNG ZUR PRAESENZ IN
EINEM BESTIMMTEN AUSSCHUSS DES AUFSICHTSRATS 228
XVI
C) EXKURS: WEITERE MOEGLICHKEITEN DER HERSTELLUNG EINER
VERTRETUNG IM AUFSICHTSRAT 228
AA) ABSCHLUSS VON STIMMBINDUNGSVEREINBARUNGEN MIT
AKTIONAEREN 229
(1) ZULAESSIGKEIT VON STIMMBINDUNGSVERTRAEGEN
ZWISCHEN AKTIONAEREN UND INVESTOR 229
(2) ACTING IN CONCERT DURCH DIE STIMMBINDUNGS-
VEREINBARUNG 230
BB) BEGRUENDUNG EINES ENTSENDUNGSRECHTS ZUGUNSTEN
DES INVESTORS 232
2. EINWIRKUNGSRECHTE IM RAHMEN DER GESCHAEFTSFUEHRUNG 233
A) GRUNDSATZ DER WEISUNGSUNABHAENGIGKEIT DES VORSTANDS 233
B) DIFFERENZIERENDE ANSAETZE IN DER LITERATUR 235
C) AUFFASSUNG DER RECHTSPRECHUNG - ENTSCHEIDUNG DES
LANDGERICHTS MUENCHEN VOM 5.4.2012 236
D) STELLUNGNAHME 238
E) ZULAESSIGKEIT EINZELNER REGELUNGEN IN INVESTOREN
VEREINBARUNGEN 239
AA) VERWAESSERUNGSSCHUTZBESTIMMUNGEN 239
BB) ZUSTIMMUNGSVORBEHALT ZU EINZELNEN
GESCHAEFTSFUEHRUNGSMASSNAHMEN 241
CC) FAZIT 242
3. INFORMATIONSRECHTE 242
A) MOEGLICHER INHALT EINES *INFORMATIONSPRIVILEGS"
WESENTLICH BETEILIGTER AKTIONAERE 242
B) ZULAESSIGKEIT EINES PRIVILEGIERTEN
INFORMATIONSAUSTAUSCHES ZWISCHEN INVESTOR UND
VORSTAND 243
AA) INSIDERRECHTLICHES WEITERGABEVERBOT 244
BB) AKTIENRECHTLICHER GLEICHBEHANDLUNGSGRUNDSATZ 245
CC) VEREINBARKEIT MIT AKTIENRECHTLICHEM KOMPETENZ-
GEFUEGE? 247
DD) KEINE NEUE AKTIENGATTUNG MIT BESONDEREN
INFORMATIONSRECHTEN 248
EE) BESTEHEN EINES NACHAUSKUNFTSRECHTS 248
FF) FAZIT 249
4. GARANTIEN 249
5. UNTERSTUETZUNG DER ZIELGESELLSCHAFT BEI INTERESSE EINES
PIPE-INVESTORS AN DER ABGABE EINES OEFFENTLICHEN
ERWERBSANGEBOTS 253
XVII
A) ZULAESSIGKEIT VON EXKLUSIVITAETSVEREINBARUNGEN 254
B) ZULAESSIGKEIT VON BREAK FEE-KLAUSELN 256
C. ABREDEN ZUR SICHERUNG DER INTERESSEN DER ZIELGESELLSCHAFT 258
1. BESCHRAENKUNG DER AKTIONAERSVERWALTUNGSRECHTE ZUR
SICHERUNG DER UNTERNEHMENSINTERESSEN DER ZIELGESELL
SCHAFT 259
A) REICHWEITE DES VERBOTS GEBUNDENER AKTIEN GEMAESS
§ 136 ABS.
2 AKTG 260
AA) BESCHRAENKUNG DES ANWENDUNGSBEREICHS DES
VERBOTS GEBUNDENER AKTIEN AUF INHALTLICH OFFENE
WEISUNGEN 261
BB) BESCHRAENKUNG DES ANWENDUNGSBEREICHS DES
VERBOTS GEBUNDENER AKTIEN AUF ZWINGENDE
HAUPTVERSAMMLUNGSKOMPETENZEN 261
CC) GINSCHALTUNG EINES GARANTEN 262
DD) KEINE PARALLELE ZUM ENTHERRSCHUNGSVERTRAG 263
EE) SCHLUSSFOLGERUNG FUER DIE MOEGLICHE AUSGESTALTUNG
VON VERHALTENSPFLICHTEN DES INVESTORS 264
B) UNZULAESSIGKEIT DES VERZICHTS AUF DAS ANTRAGSRECHT NACH
§ 122 AKTG 265
C) EXKURS: KEINE UNZULAESSIGE EINWIRKUNG AUF EIGENE
MITGLIEDER IM AUFSICHTSRAT 265
2. BESCHRAENKUNG DER VERFUEGUNGSBEFUGNIS DES INVESTORS 266
A) RECHTLICHE ZULAESSIGKEIT VON UEBERTRAGUNGS
BESCHRAENKUNGEN 267
B) ABSICHERUNG DES LOCK UPS 267
3. BESCHRAENKUNG DER ERWERBSBEFUGNIS DES INVESTORS 268
4. NACHTEILSAUSGLEICH 269
VI.
JUSTIZIABILITAET DER INVESTORENVEREINBARUNG 270
6. TEIL:
EXIT DES PIPE-INVESTORS 271
I. VORZEITIGES ENDE DER INVESTORENVEREINBARUNG 271
II. *REGULAERER" AUSSTIEG 272
A. TRADE SALE ODER SECONDARY PURCHASE 272
B. BLOCK TRADE 275
1. STRUKTUR DES BLOCK TRADE 275
2. ZULAESSIGKEIT VON MITWIRKUNGSHANDLUNGEN DER
ZIELGESELLSCHAFT BEIM BLOCK TRADE 276
C. AKTIENRUECKKAUF DER ZIELGESELLSCHAFT 277
XVIII
1. ZULAESSIGKEIT DES RUECKERWERBS EIGENER AKTIEN DURCH DIE
GESELLSCHAFT 277
2. ZULAESSIGKEIT EINER INDIVIDUELLEN RUECKKAUFVEREINBARUNG
(NEGOTIATED REPURCHASE) ZWISCHEN ZIELGESELLSCHAFT UND
PIPE-INVESTOR
278
7. TEIL:
ZUSAMMENFASSUNG DER WESENTLICHEN ERGEBNISSE IN THESEN . 281
LITERATURVERZEICHNIS 287 |
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